Анализ экономико-финансовой деятельности предприятия

Если же значение коэффициента значительно превышает 1, то можно  сделать вывод о том, что предприятие  владеет значительным объемом свободных  ресурсов, которые сформировались благодаря  собственным источникам. С позиции  кредиторов предприятия такой вариант  формирования оборотных средств является наиболее приемлемым. Одновременно, с точки зрения менеджера, значительное накопление запасов на предприятии, отвлечение денежных средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неэффективным управлением активами. В то же время предприятие, возможно, не полностью использует свои возможности по получению кредитов.

Расчет коэффициента текущей  ликвидности производится по формуле

 

      

.         

 

Приведенные финансовые коэффициенты позволяют выполнить оценку ликвидности  предприятия на дату составления  баланса, т.е. оценка носит статический  характер. Чтобы преодолеть это недостаток и проследить динамику ликвидности, необходимо использовать так называемые «промежуточные» балансы.

Для оценки и прогноза платежеспособности предприятия в отечественной  практике используются коэффициент  текущей ликвидности, коэффициент  обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания  структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным, является наличие одной из следующих  ситуаций:

1) коэффициент текущей  ликвидности на конец отчетного  периода имеет значение менее  1,5;

2) коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами  на конец отчетного периода  имеет значение менее 0,1.

Решение о признании структуры  баланса неудовлетворительной, а  предприятия – неплатежеспособным, принимается с учетом наличия  реальной возможности предприятия  восстановить платежеспособность или  реальной возможности утратить ее в  течение определенного периода  времени. Поэтому в систему критериев оценки структуры баланса включен коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, характеризующий наличие у предприятия возможности восстановить (либо утратить) через определенный период времени свою платежеспособность.

Коэффициент восстановления платежеспособности К_в рассчитывается, если хотя бы один из вышеуказанных коэффициентов имеет значение ниже нормативного. Он определяется за период, равный шести месяцам, по следующей формуле:

                          ,           

 

где К_т.л.1 – значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;

К_т.л..0 – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

6 – период восстановления  платежеспособности в месяцах.

 

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии  реальной возможности у предприятия  восстановить свою платежеспособность в течение полугода. Значение коэффициента меньше 1 свидетельствует о том, что  у предприятия в ближайшие  шесть месяцев отсутствует реальная возможность восстановить платежеспособность.

Если коэффициент покрытия имеет значение не менее 1,5, а коэффициент  обеспеченности собственными оборотными средствами – не менее 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности К_у за период, равный трем месяцам. Формула расчета аналогична коэффициенту восстановления платежеспособности. Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность в ближайшие три месяца. Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение менее 1, характеризует наличие реальной угрозы утраты платежеспособности.

Для своевременного определения  формирования неудовлетворительной структуры  баланса, способной в перспективе  привести к неплатежеспособности, для  прибыльно работающего предприятия  используется коэффициент Бивера. Этот коэффициент характеризует способность  предприятия генерировать приток денежных средств в достаточном объеме для погашения обязательств и  представляет собой отношение притока  денежных средств к общей сумме  задолженности:

 

.    

 

В соответствии с «Методическими рекомендациями по выявлению признаков  неплатежеспособности предприятия  и признаков действий по сокрытию банкротства, фиктивного банкротства  или доведения до банкротства», утвержденными  приказом Минэкономики Украины от 17.01.2001 г. № 10, если значение этого показателя в течение длительного времени (1,5...2 года) не превышает 0,2,  это свидетельствует  о формировании неудовлетворительной структуры баланса. Рекомендуемое  значение коэффициента Бивера по международным  стандартам находится в интервале 0,17…0,4.

Выполним оценку ликвидности  условного предприятия. Показатели ликвидности приведены в таблице 2.

 

Таблица 2 – Показатели ликвидности предприятия

 

Показатель	На начало года	На конец года	Отклонение
Коэффициент абсолютной ликвидности			-0,69
Коэффициент срочной ликвидности			-1,06
Коэффициент текущей ликвидности			-2,73

 

Значения коэффициентов  ликвидности, несмотря на их сокращение, находятся на уровне, существенно  превышающем рекомендуемый. Так, коэффициент  абсолютной ликвидности, хотя и сократился за год практически вдвое, свидетельствует  о сверхвысоком уровне платежеспособности предприятия (на дату баланса оно  способно погасить 72% текущих обязательств). В данном случае снижение – скорее положительное явление, свидетельствующее  о более рациональном использовании  денежных средств. Высокий уровень  абсолютной ликвидности вызван поддержанием значительной суммы остатков денежных средств, достаточной не только для  оплаты текущих расходов предприятия  и обеспечения страхового резерва  на случай задержки погашения дебиторской  задолженности и возникновения  незапланированных расходов, но и  для проведения операций на рынке  текущих финансовых инвестиций или  товаров с целью получения  краткосрочной прибыли. Низкая сумма  кредиторской задолженности по товарным операциям подтверждает вывод о  том, что предприятие предпочитает пользоваться предоставляемыми поставщиками скидками за досрочную оплату товара и практически не использует товарный кредит.

Уровень коэффициента срочной  ликвидности также оценивается  как высокий, т.к. значительно превышает  рекомендуемый.

Коэффициенты текущей  ликвидности показывают многократный запас данного показателя по сравнению  с рекомендуемым уровнем. Он сократился по причине более интенсивного привлечения  кредиторской задолженности. На конец  года текущие активы практически  в пять раз превышают текущие  обязательства, что говорит об излишнем накоплении запасов и отвлечении средств в дебиторскую задолженность. Такая ситуация вызвана снижением  объемов продаж, что усугубляет ранее  отмеченную непрогрессивность структуры  оборотных активов.

Таким образом, уровень коэффициентов  ликвидности превышает рекомендуемый, что, безусловно, отразится на финансовом состоянии предприятия в будущих  периодах его деятельности.

Тесты

 

Т1-16 Какая связь между уровнем валовой прибыли и уровнем себестоимости реализованной продукции?

а) прямая;

б) обратная;

в) условная;

г) обратно-пропорциональная;

д) нет связи.

Если изменение объема реализации влияет на сумму прибыли  прямо пропорционально, то связь  между величиной прибыли и  уровнем себестоимости обратная. Чем ниже себестоимость продукции, определяемая уровнем затрат на ее производство и реализацию, тем выше прибыль, и наоборот.

 

Т1-46 Установите, что произойдет с показателем рентабельности капитала, если прибыль увеличится, а сумма инвестированного капитала уменьшится :

а) рентабельность увеличится;

б) уменьшится;

в) не изменится?

Ответ обоснуйте на модели.

Рентабельность  инвестированного, перманентного капитала (ROIC) — отношение чистой операционной прибыли к среднему за период собственному и долгосрочному заёмному капиталу.

ROIC = EBIT * (1-Ставка налога на прибыль) / Инвестированный капитал * 100 %.

Принимаем прибыль 10000, капитал 65000, тогда рентабельность

10000 / 65000 = 0,15

Если  прибыль увеличится, а сумма капитала уменьшится

Прибыль 12 000, капитал 60 000, тогда рентабельность

12 000 / 60 000 = 0,20

 

Задача

 

Задача 1-6

Сумма источников средств  предприятия составляет 800 тыс.грн., из них 480 тыс. грн. – собственный  капитал предприятия. Определить показатели финансовой независимости предприятия (коэффициент автономии и коэффициент  соотношения собственных и заемных  средств). Как они изменятся. Если предприятие возьмет кредит в  размере 100 тыс. грн? Сделать выводы.

 

Решение

 

Коэффициент автономии (коэффициент концентрации собственного капитала) характеризует долю средств, вложенных собственниками предприятия в общую стоимость имущества. Расчет коэффициента автономии производится по формуле

.     

Ка = 480 / 800 = 0,6

 

Нормальное минимальное  значение коэффициента автономии ориентировочно оценивается на уровне 0,5, что предполагает обеспеченность заемных средств  собственными, т.е., реализовав имущество, сформированное из собственных источников, предприятие сможет погасить обязательства.

 

Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств также характеризует структуру финансовых ресурсов предприятия. Рассчитывается как частное от деления суммы заемных средств на сумму собственного капитала. Максимально допустимое значение этого показателя составляет 1 (что предполагает равенство заемных и собственных средств).

           Кзс = 100 / 480 = 0,21      

Если предприятие возьмет  кредит – изменится валюта баланса, следовательно, изменится коэффициент автономии

          Ка = 480 / 900 = 0,53

Показатель снизился на 0,07, но остался в пределах нормы, т.е. реализовав имущество, сформированное из собственных источников, предприятие сможет погасить обязательства

                            

 

 

Модуль2

Теоретические понятия

ТП2-5 Раскрыть методику и привести конкретный пример анализа себестоимости продукции по статьям калькуляции.

 

Планирование и учет затрат по калькуляционным статьям позволяет  определить себестоимость единицы  отдельных видов продукции, обобщить затраты по месту их возникновения (участок, цех, бригада), проследить связь  затрат с технологическим процессом.

Анализ себестоимости  продукции по статьям калькуляции  проводится путем сравнения фактических  затрат с данными плана и данными  предшествующих периодов.

В процессе анализа определяются отклонения фактических затрат от запланированных  по каждой калькуляционной статье, дается их оценка, выявляются резервы  и направления снижения себестоимости  отдельных видов продукции.

Этот анализ дает возможность  углубленно проверить изменения  фактической себестоимости по сравнению  с плановой себестоимостью, определить рентабельность изделий, определить пути снижения затрат на производство и  реализацию продукции за счет внутренних резервов предприятия.

Для анализа используют калькуляции  изделий, которые предприятие включает в годовой отчет.

Рассмотрим пример анализа  себестоимости изделия "А" (таблица  3), отчетный годовой выпуск этого изделия равняется 14 864 единицы.

 

Таблица 3– Анализ себестоимости изделия по статьям калькуляции

 

Статьи калькуляции	Себестоимость единицы  продукции, грн.			Отклонение  фактической себестоимости от плановой
	Плановая	Фактическая
		За отчетный год	За  предшествующий  год	на  единицу продукции, грн.	на фактический  выпуск, т. грн.
Сырье и материалы	36,12	34,39	38,40	–1,73	–25,7
Возвратные отходы (вычитаются)	1,05	1,28	1,17	+0,23	+3,4
Покупные изделия, полуфабрикаты  и услуги других предприятий	222,07	225,03	231,95	+2,96	+44
Топливо и энергия на технологические  цели	2,00	2,00	2,00	–	–
Заработная плата основных производственных рабочих	21,64	20,65	22,92	–0,99	–14,7
Дополнительная заработная плата основных производственных рабочих	2,20	1,77	2,75	–0,43	–6,4
Отчисления  на социальные мероприятия	8,94	8,41	9,63	–0,53	–7,9
Общепроизводственные расходы	75,7	77,3	80,2	+1,6	+23,8
Потери от брака	–	0,04	0,03	+0,04	+0,6
Прочие производственные расходы	1,7	1,35	1,98	–0,35	–5,2
Итого производственная себестоимость	369,32	369,66	388,69	+0,34	+5,1