Анализ финансовых показателей эффективности использования оборотных средств

     - фонды обращения.

     Деление оборотных средств на оборотные  производственные фонды и фонды  обращения обусловлено наличием двух сфер индивидуального кругооборота средств: сферы производства и сферы  обращения (рис. 1 приложение А).

     Производственные  запасы – это предметы труда, подготовленные для запуска в производственный процесс. В их составе можно, в  свою очередь, выделить следующие элементы: сырье, основные и вспомогательные  материалы, топливо, горючее, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, тара и тарные материалы, запасные части для текущего ремонта.

     Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления – это предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления, незаконченные полностью производством в одних цехах и подлежащие дальнейшей переработке в других цехах того же предприятия.

     Расходы будущих периодов – это невещественные элементы оборотных капитала, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции, которые производятся в данном периоде (квартал, год), но относятся на продукцию будущего периода.

     По  степени планирования оборотные  средства подразделяются на:

     - нормируемые;

     - ненормируемые.

     Нормирование – это установление экономически обоснованных (плановых) норм запаса и нормативов по элементам оборотного капитала, необходимых для нормальной деятельности предприятия (таблица 1 приложение Б). К числу нормируемых оборотного капитала обычно относятся оборотный производственный капитал и готовая продукция. Капитал обращения обычно ненормируемый.

     Процесс нормирования включает:

     А) разработку норм запасов по отдельным  видам ТМЦ всех элементов нормируемых  оборотных средств;

     Б) определение частных нормативов по каждому элементу оборотных средств;

     В) расчет совокупного норматива по собственным нормируемым оборотным  средствам [20,c.78-79].

     По  месту и роли в процессе воспроизводства  оборотные средства подразделяются на следующие четыре группы:

-средства, вложенные в производственные запасы;

-средства, вложенные в незавершенное производство и расходы будущих периодов;

-средства, вложенные в готовую продукцию;

-денежные средства и средства в расчетах.

     Группировка оборотных средств по способу отражения в балансе предприятия позволяет выделить следующие их группы:

-материальные оборотные средства. Сюда входят материалы, готовая продукция, товары, прочие запасы и затраты;

-дебиторская задолженность. В ее состав включаются следующие статьи: товары отгруженные, расчеты с дебиторами, прочие оборотные активы;

-денежные средства. В их состав включаются следующие статьи баланса: касса, расчетный счет, валютный счет, прочие денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

     По  источникам формирования оборотного капитала:

- собственные;

- заемные;

- привлеченный капитал.

     Общий размер собственного оборотного капитала устанавливается предприятием самостоятельно. Обычно он определяется минимальной  потребностью средств для образования  необходимых запасов товарно-материальных ценностей, для обеспечения планируемых объемов производства и реализации продукции, а также для осуществления расчетов в установленные сроки.

     Наряду  с прибылью для пополнения собственных  оборотных капиталов используются так называемые устойчивые пассивы, которые приравниваются к собственным капиталам. Устойчивыми называются пассивы, которые постоянно используются предприятием в обороте, хотя не принадлежат ему. В качестве устойчивых пассивов служат нормальная, переходящая из месяца в месяц задолженность по заработной плате и отчислениям по социальному страхованию, остаток средств ремонтного (резервного) фонда, капитал потребителей по залогам за возвратную тару, резерв предстоящих платежей. Поскольку этот капитал постоянно находятся в обороте предприятия и их размер на протяжении года существенно колеблется, в качестве источника формирования приравненных оборотного капитала используется их минимальная сумма в данном году.

     В течение года потребность предприятий  в оборотных капиталах может изменяться, поэтому нецелесообразно полностью формировать оборотный капитал за счет собственных источников. Это привело бы к образованию излишков оборотного капитала в отдельные моменты и ослаблению стимулов к их экономичному использованию. Предприятие поэтому использует для финансирования оборотного капитала заемные капитал.

     Дополнительная  потребность в оборотных капиталах, обусловленная временными нуждами, обеспечивается краткосрочными кредитами  банка.

     Кроме собственных и заемных средств  в обороте предприятия находятся привлеченные капитал. Это кредиторская задолженность всех видов, а также капитал целевого финансирования до их использования по прямому назначению [22,c.259].

         Классификация оборотных  средств по степени их ликвидности  и степени финансового риска характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте (таблица 2 приложение Б). Задача такой классификации – выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной. Эффективное управление оборотным капиталом предприятия предполагает не только поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, но и рациональное их размещение в активах предприятия, особенно в текущих активах.

      Деление оборотных средств на быстро реализуемые  и медленно реализуемые не является абсолютным и зависит от  конкретной реальной ситуации, складывающейся в каждый данный отчетный период деятельности предприятия. Может сложиться так, что остатки готовой продукции на складе предприятия  реализуются быстрее (за наличные), чем наступят сроки погашения дебиторской задолженности. Поэтому для каждого предприятия и для каждого отдельного периода существует своя индивидуальная группировка активов по степени ликвидности.

      Ликвидность текущих активов является главным  фактором, определяющим степень риска вложений капитала в оборотные средства.

      Накопленные оценки реализуемости тех или  иных видов оборотных средств  за длительный период времени позволяет  определить вероятность риска вложений в эти активы. В таблице 3 приложения Б представлена группировка оборотных средств по степени риска вложений капитала.   Данная группировка оборотных средств очень нужна финансовому менеджеру, задачей которого является контроль за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью – значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска [4,c.512-513].

     Таким образом, подводя итог вышесказанному, стоит заметить, что была произведена классификация оборотных средств по следующим признакам: по экономическому содержанию; по степени планирования; по месту и роли в процессе воспроизводства; по способу отражения в балансе предприятия; по источникам формирования оборотного капитала; по степени ликвидности и степени финансового риска и по степени риска вложений капитала. 

     1.3 Роль оборотного капитала в обеспечении финансовыми средствами предприятия 

     Целевой установкой управления оборотным капиталом  является определение объема и структуры  оборотного капитала, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

     Сформулированная  целевая установка имеет стратегический характер; не менее важным является поддержание оборотного капитала в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С этих позиций важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, т. е. возможность «обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства». Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.

     При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда – возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли [8,c.72-77].

     Таким образом, стратегия и тактика  управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.

     1. Обеспечение платежеспособности. Такое  условие отсутствует, если предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, объявит о банкротстве. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.

     2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни разных текущих активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно-материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств.

     Риск  потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный объемом  и структурой оборотного капитала потенциально несет в себе следующие явления:

     1. Недостаточность денежных средств.  Предприятие должно иметь денежные  средства для ведения текущей  деятельности, на случай непредвиденных  расходов и на случай вероятных  эффективных капиталовложений. Нехватка  денежных средств в нужный момент связана с риском прерывания производственного процесса, возможным невыполнением обязательств либо с потерей возможной дополнительной прибыли.

     2. Недостаточность собственных кредитных  возможностей. Этот риск связан  с тем, что при продаже товаров в кредит покупатели могут оплатить их в течение нескольких дней или даже месяцев, в результате чего на предприятии образуется дебиторская задолженность. С позиции финансового менеджмента дебиторская задолженность имеет двоякую природу. С одной стороны, «нормальный» рост дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении потенциальных доходов и повышении ликвидности. С другой стороны, предприятие может «вынести» не всякий размер дебиторской задолженности, поскольку неоправданная дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию собственного оборотного капитала, а превышение ею некоторого предела может привести также к потере ликвидности и даже остановке производства. Такая ситуация весьма характерна для российской экономики с ее хроническими взаимными неплатежами.

     3. Недостаточность производственных  запасов. Предприятие должно располагать достаточным количеством сырья и материалов для проведения эффективного процесса производства; готовой продукции должно хватать для выполнения всех заказов и т.д. Неоптимальный объем запасов связан с риском дополнительных издержек или остановки производства.

     4. Излишний объем оборотного капитала. Поскольку его величина прямо  связана с издержками финансирования, то поддержание излишних активов  сокращает доходы. Возможны различные причины образования излишних активов: неходовые и залежалые товары, привычка «иметь про запас» и др [5,c.201-205].

     Ю. Бригхем описал следующие три  варианта политики формирования оборотного капитала предприятия:

- «Спокойная»,  при которой имеет место относительно большой уровень запасов, дебиторской задолженности и денежных средств. Она связана с минимальным уровнем риска и прибыли.