Инвестиционная стратегия

При разработке инвестиционной стратегии предприя­тия целесообразно выделять следующие доминантные сферы (направления) развития инвестиционной деятель­ности:

- Стратегия реального инвестирования предприятия. Параметры стратегического набора этой доминанты инвестиционной стратегии должны быть с одной сто­роны направлены на инвестиционное обеспечение реализации отдельных функциональных стратегий и страте­гий хозяйственных единиц, а с другой, составлять основу для формирования общих направлений реального инвес­тирования предприятия в стратегической перспективе. [27, C.83]

- Стратегия финансового инвестирования предприя­тия. Цели, задачи и важнейшие стратегические решения этой доминанты инвестиционной стратегии должны определять выбор типа портфеля финансовых инвести­ций предприятия, и принципиальных подходов к его формированию.

- Стратегия формирования инвестиционных ресур­сов предприятия. Главной задачей разработки стратеги­ческих решений этой доминанты инвестиционной стра­тегии является финансовое обеспечение инвестиционной деятельности предприятия в предстоящем периоде.

- Стратегия повышения качества управления инвес­тиционной деятельностью предприятия. Это качество управления в стратегической перспективе должно обеспе­чиваться ростом квалификации инвестиционных менед­жеров, формированием достаточной информационной базы разработки альтернативных проектов инвестици­онных решений, внедрением и эффективным исполь­зованием современных инвестиционных технологий и инструментов, разработкой эффективной организаци­онной структуры управления инвестиционной деятель­ностью и повышением организационной культуры ин­вестиционных менеджеров.

5. Обеспечение гибкости инвестиционной стратегии. Будущему развитию инвестиционной деятельности предпри­ятия всегда свойственна значительная неопределенность. Поэтому практически невозможно сохранить в неизменном виде разработанную инвестиционную стратегию пред­приятия на всех стадиях процесса ее реализации. Основой альтернативных стратегических действий инвестиционных менеджеров в таких условиях выступает высокий уровень гибкости разработанной инвестиционной стратегии.

Стратегическая гибкость представляет собой потенци­альную возможность предприятия быстро корректировать или разрабатывать новые стратегические инвестиционные решения при изменившихся внешних или внутрен­них условиях осуществления инвестиционной деятель­ности. Она достигается при такой внутриорганизационной координации инвестиционной деятельности, при кото­рой инвестиционные ресурсы могут быть легко переве­дены из одних стратегических зон хозяйствования или хо­зяйственных единиц в другие. [22, C.57]

Возможность своевременного маневрирования ин­вестиционными ресурсами достигается при наличии на предприятии достаточного их размера в виде страховых резервов и интегрированного управления этими резер­вами. Кроме того, важную роль в обеспечении гибкос­ти инвестиционной стратегии играет достаточный уро­вень ликвидности активов и инвестиций предприятия. В этих целях предприятие может иногда сознательно поддерживать некоторые виды финансовых инвестиций с низкой доходностью, но высоким уровнем ликвидно­сти, чтобы за счет возможности быстрого реинвестиро­вания капитала обеспечить необходимую стратегичес­кую гибкость.

6. Обеспечение альтернативности стратегического ин­вестиционного выбора. В основе стратегических инвес­тиционных решений должен лежать активный поиск аль­тернативных вариантов направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности, выбор наи­лучших из них, построение на этой основе общей инвести­ционной стратегии и формирование механизмов эффек­тивной ее реализации. Альтернативность является важней­шей отличительной чертой всей системы стратегического управления предприятием и связана со всеми основными элементами стратегического инвестиционного выбора – инвестиционными целями, инвестиционной политикой по отдельным аспектам инвестиционной деятельности, источниками формирования инвестиционных ресурсов, сти­лем и менталитетом инвестиционного поведения и т.п.

7. Обеспечение постоянного использования результатов технологического прогресса в инвестиционной деятельно­сти. Формируя инвестиционную стратегию, следует иметь в виду, что инвестиционная деятельность является глав­ным механизмом внедрения технологических нововведе­ний, обеспечивающих рост конкурентной позиции пред­приятия на рынке. Поэтому реализация общих целей стратегического развития предприятия в значительной степени зависит от того, насколько его инвестиционная стратегия отражает достигнутые результаты технологического прогресса и адаптирована к быстрому использова­нию новых его результатов.

8. Учет уровня инвестиционного риска в процессе при­нятия стратегических инвестиционных решений. Практически все основные инвестиционные решения, принимаемые в процессе формирования инвестиционной стратегии, в той или иной степени изменяют уровень инвестицион­ного риска. В первую очередь, это связано с выбором на­правлений и форм инвестиционной деятельности, фор­мированием инвестиционных ресурсов, внедрением новых организационных структур управления инвестици­онной деятельностью. Особенно сильно уровень инвес­тиционного риска возрастает в периоды колебаний став­ки процента и роста инфляции. В связи с различным менталитетом инвестиционного поведения по отноше­нию к уровню допустимого инвестиционного риска на каждом предприятии в процессе разработки инвести­ционной стратегии этот параметр должен устанавливаться дифференцированно. [11, C.27]

9. Ориентация на профессиональный аппарат инвести­ционных менеджеров в процессе реализации инвестиционной стратегии. Какие бы специалисты не привлекались к разра­ботке отдельных параметров инвестиционной стратегии предприятия, ее реализацию должны обеспечивать подго­товленные специалисты – инвестиционные менеджеры. Эти менеджеры должны быть ознакомлены с основными принципами стратегического управления, механизмом управления реальными инвестиционными проектами и портфелем финансовых инвестиций, владеть методами стратегического инвестиционного контроллинга ((англ. controlling), систематический контроль, отслеживание хода выполнения поставленных задач с одновременной коррекцией работы. Осуществляется на основе соблюдения установленных стандартов и нормативов, постоянного регулирования и мониторинга как важнейшая задача экономического управления.).

10. Обеспечение разработанной инвестиционной стра­тегии предприятия соответствующими организационными структурами управления инвестиционной деятельностью и принципами инвестиционной культуры. Важнейшим условием эффективной реализации инвестиционной стратегии являются соответствующие ей изменения организаци­онной структуры управления и инвестиционной культуры. Предусматриваемые стратегические изменения в области организационной структуры и инвестиционной культуры должны быть составной частью параметров инвестици­онной стратегии, обеспечивающих ее реализуемость.

Процесс разработки инвестиционной стратегии пред­приятия осуществляется по следующим этапам:

1. Определение общего периода формирования инвести­ционной стратегии. Этот период зависит от ряда условий.

Главным условием его определения является про­должительность периода, принятого для формирования общей стратегии развития предприятия, так как инвес­тиционная стратегия носит по отношению к ней под­чиненный характер, она не может выходить за пределы этого периода (более короткий период формирования инвестиционной стратегии допустим).

Важным условием определения периода формиро­вания инвестиционной стратегии предприятия являет­ся предсказуемость развития экономики в целом и конъюнктуры тех сегментов инвестиционного рынка, с которыми связана предстоящая инвестиционная деятель­ность предприятия — в условиях нынешнего нестабиль­ного (а по отдельным аспектам непредсказуемого) раз­вития экономики страны этот период не может быть слишком продолжительным и в среднем должен опре­деляться рамками 3-5 лет.

Условиями определения периода формирования инвестиционной стратегии являются также отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадия жизнен­ного цикла и другие. [19, C.62]

2.   Исследование факторов внешней инвестиционной среды. Такое исследование предопределяет изучение эко­номико-правовых условий инвестиционной деятельно­сти предприятия и возможного их изменения в пред­стоящем периоде. Кроме того, на этом этапе разработки инвестиционной стратегии анализируется конъюнктура инвестиционного рынка и факторы ее определяющие, а также разрабатывается прогноз конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов этого рынка, связанных с пред­стоящей инвестиционной деятельностью предприятия.

3.   Оценка сильных и слабых сторон предприятия, определяющих особенности его инвестиционной деятельно­сти. В процессе такой оценки необходимо определить обладает ли предприятие достаточным потенциалом, чтобы воспользоваться открывающимися инвестицион­ными возможностями, а также выявить какие внутрен­ние его характеристики ослабляют результативность фи­нансовой деятельности. Для диагностики внутренних проблем осуществления этой деятельности используется метод управленческого обследования предприятия, основанный на изучении различных функциональных зон предприятия, обеспечивающих развитие инвестиционной деятельности. Для разработки инвестиционной стратегии в управленческое обследование рекомендуется включать следующие функциональные зоны: маркетинговые возмож­ности расширения объемов и диверсификации операци­онной, а соответственно и инвестиционной деятельности; финансовые возможности формирования инвестиционных ресурсов; численность, профессиональный и квалифика­ционный состав персонала, обеспечивающего разработку и реализацию его инвестиционной стратегии; имеющуюся на предприятии информационную базу, обеспечивающую подготовку альтернативных стратегических инвестицион­ных решений; состояние организационной структуры уп­равления и организационной: культуры. [15, C.66]

4. Комплексная оценка стратегической инвестицион­ной позиции предприятия. В процессе такой оценки дол­жно быть получено четкое представление об основных параметрах, характеризующих возможности и ограни­чения развития инвестиционной деятельности предпри­ятия: каков уровень стратегического мышления собствен­ников, управляющих и инвестиционных менеджеров предприятия; каков уровень знаний инвестиционных ме­неджеров (их информационной осведомленности) о со­стоянии и предстоящей динамике важнейших элементов внешней среды; какова эффективность действующих на предприятии систем инвестиционного анализа, плани­рования и контроля; в какой мере они ориентированы на решение стратегических задач и т.п.

5. Формирование стратегических целей инвестицион­ной деятельности предприятия. Главной целью этой деятель­ности является повышение уровня благосостояния собст­венников предприятия и максимизация его рыночной стоимости. Вместе с тем эта главная цель требует опре­деленной конкретизации с учетом задач и особенностей пред­стоящего инвестиционного развития предприятия. Система стратегических целей должна обеспечивать выбор наибо­лее эффективных направлений инвестиционной деятель­ности; формирование достаточного объема инвестици­онных ресурсов и оптимизации их состава; приемлемость уровня инвестиционных рисков в процессе осуществ­ления предстоящей хозяйственной деятельности и т.п.

6.   Разработка целевых стратегических нормативов инвестиционной деятельности. Сформированная на пред­шествующем этапе система стратегических инвестици­онных целей должна получить конкретизацию опреде­ленных целевых стратегических нормативов. Разработка таких целевых стратегических нормативов инвестици­онной деятельности служит базой для принятия основ­ных управленческих решений и обеспечения контроля выполнения инвестиционной стратегии. [8, C.52]

7.   Принятие основных стратегических инвестиционных решений. На этом этапе, исходя из целей и целевых страте­гических нормативов инвестиционной деятельности, опре­деляются главные стратегии инвестиционного развития предприятия в разрезе отдельных доминантных сфер, инвестиционная политика по отдельным аспектам его инвестиционной деятельности, формируется портфель альтернатив стратегических подходов к реализации наме­ченных целей и осуществляются их оценка и отбор. Это позволяет сформировать комплексную программу стра­тегического инвестиционного развития предприятия.

8.  Оценка разработанной инвестиционной стратегии. Такая оценка проводится по системе специальных эконо­мических и внеэкономических критериев, устанавливаемых предприятием. По результатам оценки в разработанную инвестиционную стратегию вносятся необходимые кор­рективы, после чего она принимается к реализации.

9.  Обеспечение реализации инвестиционной страте­гии. В процессе реализации инвестиционной стратегии наряду с заранее намеченными стратегическими мероп­риятиями готовятся и реализуются новые управленчес­кие решения, обусловленные непредвиденным измене­нием факторов внешней инвестиционной среды.

10. Организация контроля реализации инвестиционной стратегии. Этот контроль осуществляется на основе стра­тегического инвестиционного контроллинга, отражаю­щего ход реализации основных стратегических целевых нормативов инвестиционной деятельности предприятия.

Изложенная последовательность основных этапов про­цесса разработки инвестиционной стратегии предприятия может быть уточнена и детализирована с учетом особеннос­тей инвестиционной деятельности предприятия и уровня стра­тегического мышления его инвестиционных менеджеров.

1.3 Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности

Формирование стратегических целей, анализ стратегических альтернатив, выбор стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности, а также определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов являются важнейшими этапами разработки инвестиционной стратегии предприятия. Их сущность и содержание будут рассмотрены подробно в следующих разделах.