Автор работы: Пользователь скрыл имя, 13 Декабря 2012 в 19:06, курсовая работа
Цель работы – определить, как финансовый лизинг используется в финансировании деятельности компании.
Глава 1 Экономическая сущность лизинговых операций
1.1 Понятие и виды лизинга…………………………………………………… 5
1.2 Субъекты и объекты лизинговых отношений. Преимущества и недостатки лизинга для различных субъектов…………………………………..………….10
Глава 2 Финансовый лизинг как форма инвестирование деятельности компаний
2.1 Общая характеристика деятельности компании АО «Астана-Финанс»…14
2.2Сравнительный анализ форм финансирования АО «Астана- Финанс»……………………….16
Глава 3 Проблемы и перспективы развития финансового лизинга в Республике Казахстан…………………………………………………………..28
Заключение………………………………………………………………...…….37
Список использованной литературы…………………………………………..39
Продолжение Таблицы 5
Задолженность государственным организациям |
16388597 |
5,47 |
909,70 |
Торговые кредиторы |
253858 |
0,08 |
-17,77 |
Авансы полученные |
2124612 |
0,71 |
54,46 |
Отложенные обязательства по налогу на прибыль |
133944 |
0,04 |
-4,69 |
Прочие обязательства |
603381 |
0,20 |
557,92 |
Субординированный заем |
22243310 |
7,43 |
117,45 |
Долговая часть |
5775000 |
1,93 |
0,00 |
Итого обязательств |
269736417 |
90,06 |
25,92 |
Уставный капитал |
29940200 |
10,00 |
572,81 |
Эмисиионный доход |
231370 |
0,08 |
0,00 |
Фонд переоценки инвестиций, имеющихся в наличиии для продажи |
-2744129 |
-0,92 |
-2967,40 |
Фонд курсовых разниц |
-713249 |
-0,24 |
-1669,34 |
Нерапределенная прибыль |
3065124 |
1,02 |
-60,09 |
Итого (дефицит капитала)/капитал, относящийся к материнской компании |
29779316 |
9,94 |
138,17 |
Доля меньшинства |
1515 |
0,00 |
-53,95 |
Итого (дефицит капитала)/капитал |
29780831 |
9,94 |
138,12 |
Итого обязательства и (дефицит капитала)/капитал |
299517248 |
100,00 |
32,11 |
В составе активов компании основную долю занимают ссуды, предоставленнные клиентам (70,41%), а также финансовые активы, оцениваемые по справледливой стоимости через прибыль или убыток (13,18%) (рисунок 4)
Рисунок 4 Структура активов АО «Астана-Финанс» на 2011 год
Наиболее значимые изменения в активах наблюдаются по следующим статьям: инвестиции, удерживаемым до погашения (рост на 1003,90%), денежные средства и их эквиваленты (рост на 303,70%), а также денежные средства, ограниченные в использовании (снижение на 100%). В целом значение активов увеличилось на 32,11%.
Что касается пассивов, то основную долю занимают выпущенные долговые ценные бумаги (55,62%), средства банков (16,48%) (рисунок 5)
Рисунок 5 Структура пассивов АО «Астана-Финанс» за 2011 год
Большая часть источников финансирования приходится на заемный капитал, а именно 90,06%. Значительные изменения в пассивной части баланса произошли по таким статьям, как уставный капитал (увеличение на 572,81%), задолженность государственным организациям (увеличение на 909,70%), прочие обязательства (увеличение на 557,92%). Что касается фонда переоценки инвестиций, имеющихся в наличии для продажи, и фонда курсовых разниц, то по данным статьям наблюдается резкое снижение по сравнению с предыдущим отчетным периодом (2967,40% и 1669,34 соответственно).
Политика управления активами и пассивами с наибольшей долей заемного капитала и краткосрочных активов в пассивах и активах компании соответственно отражена с ниже представленной таблице 6:
Таблица 6- Политика управления активами и пассивами за 2011 год
Долгосрочные активы = 6274460 тыс. тг. или 2,09% |
Собственный капитал = 29780831 тыс. тг. или 9,91% |
Краткосрочные активы = 293242788 тыс. тг. или 97,91% |
Заемный капитал = 269736417 тыс. тг. или 90,06% |
Анализ структуры активов и пассивов компании по состоянию на 2008 год указывает на то, что долгосрочные активы полностью финансируются за счет собственного капитала. Тем не менее, компания несет высокие финансовые риски в связи с пребладающей долей заемного капитала (а именно 90,06%).
Рассчитаем показатели финансовой устойчивости и проведя анализ можно сделать следующие выводы (таблица 9)
Таблица 9- Динамика показателей финансовой устойчивости
Показатель |
Значение | ||||
2012 |
Абсолютное изменение |
2011 |
Абсолютное изменение |
2010 | |
К. автономии |
-0,498 |
-0,597 |
0,099 |
0,044 |
0,055 |
К. финансирования |
-0,33 |
-0,44 |
0,11 |
0,052 |
0,058 |
К. маневренности |
1,085 |
0,296 |
0,789 |
0,106 |
0,683 |
К. обеспеченности оборотных активов собственными средствами |
-0,564 |
-1,366 |
0,802 |
0,764 |
0,038 |
В 2012 году компания имела дефицит собственного капитала, что отражено в отрицательном значении коэффициента автономии. На данную ситуацию существенно повлиял чистый убыток по операциям с иностранной валютой как результат курсовой разницы. Таким образом, в 2010 году собственный капитал компании лишь на 5,5% участвовал в формировании активов. В 2011 году наблюдалась незначительная положительная динамика, как видно из представленных результатов. Отрицательное значение собственного капитала в 2012 году повлияло и на коэффициент финансирования. Если рассматривать данные 2010-2011гг., то можно наблюдать положительную динамику, указывающую на увеличение доли собственного капитала в пассивах компании.
Коэффициент маневренности отражает долю собственного капитала после формирования внеоборотных активов, в общей массе собственного капитала. Ввиду дефицита капитала в 2012 году, интерпретация данного коэффициента не несет смысла. Что касается двух предыдущих периодов, то анализируемый показатель находился в пределах нормы, что связано со структурой активов (а именно, с преобладающей долей оборотных активов), характерной для данной компании. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами в 2010 году находился за пределами нормы, однако в 2011 году достиг оптимального уровня, что нельзя сказать о ситуации, характерной для следующего отчетного периода.
В целом можно говорить о ситуации, когда компания несет высокие финансовые риски. В данной ситуации при наличии существенного размера непокрытых убытков и, как следствие, дефицита собственного капитала необходима реструктуризация обязательств, также увеличение доли собственного капитала и совершенствование бюджетного планирования. С учетом сложившейся внешнеэкономической ситуации и представленной динамики можно сказать, что управление осуществляется относительно эффективно. Однако во избежание роста неплатежеспособности компании необходимо пересмотреть источники финансирования деятельности, а также направления и объемы расходования денежных средств.
Глава 3 Проблемы и перспективы развития финансового лизинга в Республике Казахстан
Развитие собственного производства в Казахстане является ключевым моментом в решении проблемы зависимости экономики Казахстана от сырьевого сектора. По разным источникам информации приводятся данные об уровне изношенности основных фондов в Казахстане от 60 до 80%, требующие замены в ближайшие несколько лет. Огромную роль в этом играет развитие лизинга, так как это инструмент финансирования инвестиций в основные средства.
Лизинг является важным источником среднесрочного и долгосрочного финансирования предприятий как в странах с переходной экономикой, так и в развитых странах. Особую роль он играет в качестве эффективного средства увеличения активов лизингополучателей, как действующих, так и вновь созданных предприятий, играющих ключевую роль в вопросах обеспечения занятости, внедрения инноваций и развития конкуренции в этих странах. В структуре инвестиций в основной капитал доля лизинга в развитых странах составляет порядка 20-30%, в странах с переходной экономикой около 10-20%. В Казахстане данный показатель по итогам 20011года составил всего 5%. В России данный показатель составляет 10%. Если учесть, что до 80% основных средств в казахстанской промышленности изношены, устарели морально и физически и требуют замены, то общий потенциал лизинговых операций может быть очень значительным и измеряться в миллиардах долларов.[10.]
Отрасль лизинга в Казахстане вполне молодая. Точкой отсчета ее истории как реальной индустрии можно считать принятие Закона РК "О финансовом лизинге" в июле 2000 года. Именно после этого многие банки стали рассматривать лизинг в качестве нового финансового инструмента и для его эффективного использования приступили к созданию дочерних лизинговых компаний. Специфика их создания при материнских банках, располагающих финансами для осуществления проектов, характерна для всех начинающих лизинговых рынков. Казахстан в этом смысле не является исключением. Сегодня в стране около двух десятков лизинговых компаний. Большая их часть принадлежит банкам, имеется всего несколько исключений, таких как государственная компания "Казагрофинанс", созданная для развития сельскохозяйственной отрасли, или "Астана-финанс", образовавшая собственный лизинговый департамент.
Таким образом, предприятия, имеющие доступ к кредитным линиям банка и для которых вопрос залога не является критичным, по-прежнему предпочитают пользоваться кредитом, а не лизингом. Изменить ситуацию коренным образом, могли бы два основных преимущества: введение двойных (лизинговые компании даже не говорят о тройных - как в России) норм ускоренной амортизации основных средств на весь срок лизинга или хотя бы первые три года и более дешевые средства, которые позволили бы лизинговым компаниям предлагать конкурентные процентные ставки. Конкурентные ставки лизингодатели смогли бы предложить, получая финансирование от международных инвесторов напрямую, минуя материнские банки. Одним из таких международных инвесторов намеревается выступить IFC. Корпорация намерена инвестировать в лизинговые проекты в Казахстане 15-20 млн долларов, а всего на Центральную Азию, включая Кыргызстан, Таджикистан и Узбекистан, выделяется портфель в 40 млн долларов. Впрочем, лизингодатели могут и самостоятельно использовать некоторые инструменты для удешевления получаемых от материнских банков средств, например, страхование финансовых рисков международных инвесторов государственными страховыми обществами. Например, АО «Банк Центр Кредит» получая кредитные линии от зарубежных банков, таких как Commerzbank, Deutchbank, Bank Geseley.e.haft, для финансирования лизинговых сделок, страхует их риски в немецком государственном страховом обществеЕи1ег Hermes, что позволяет банку получать более дешевые длинные ресурсы. Также устанавливаем партнерские отношения с голландским, датским, итальянским, польским страховыми обществами. Ведутся переговоры с чешским страховым обществом. По этим проектам можно будет выгодно финансировать лизингополучателей. Действительно, процентные ставки в 10-12% годовых выглядят вполне конкурентоспособными, многие лизингодатели до сих пор предлагают ставки в 23-25% годовых, а нормой сегодня является 18-20%.[11]
В международной практике лизинг никогда не был более дешевым, чем кредит, инструментом финансирования. Более доступным - да, но его доступность заключается в лояльном, менее формализованном отношении лизингодателя к заемщику в отличие от банка и, самое главное, в ненужности залога, даже предприятию, располагающему активами, подходящими банку в качестве залога, для покупки основных средств лучше пользоваться лизингом, а с помощью кредитов пополнять свои оборотные средства. Имея незаложенные активы, предприятие более мобильно при привлечении краткосрочного финансирования. Лизинг динамично развивается.
Ведущими лизинговыми компаниями (в т.ч. банки, занимающиеся лизингом) по результатам работы за 2012 год по объему переданных в лизинг основных средств являются (по убыванию) Астана Финанс, БТА Лизинг, Халык Лизинг, Центр Лизинг. Рейтинг компаний по размеру лизингового портфеля на 2012г. выглядит следующим образом: Астана Финанс, БТА Лизинг, Альянс Лизинг, Халык Лизинг, Валют Транзит банк. Лизинг становится все более доступным для малого и среднего бизнеса: снижаются минимальные лимиты по сумме сделок, не совсем заметно, но ставки по лизингу также снижаются.
Ситуация по лизингу в Казахстане выглядит значительно лучше в сравнении с другими странами Центральной Азии, где этот рынок находится на стадии зарождения. Необходимо отметить, что интерес коммерческих лизинговых компаний к сельскому хозяйству также возрос. Из 80 млн, долларов, вложенных в сельское хозяйство почти 53% приходится на их долю. Коммерческие лизинговые компании также предпочитают работать в транспортной отрасли и строительстве, на долю которых приходится соответственно 18% и 11 % всего рынка лизинга.[12]
В Казахстане структура
передаваемого в лизинг имущества
имеет тенденцию к увеличению
доли производственного оборудования
Огромной проблемой является вопрос привлечения инвестиций лизинговыми компаниями. Норматив АФН РК, устанавливающий максимальный размер риска на одно заёмщика (так называемый КЗ), препятствует кредитованию банками лизинговых компаний в необходимом объеме. Необходимость повышения этого лимита для лизинговых компаний является весьма актуальным вопросом, поскольку большинство лизинговых компаний создано при банках и кредитуется в банках. Решение данного вопроса будет способствовать росту предложения лизинговых услуг на рынке и соответственно снижению ставок для лизингополучателя.
Информация о работе Использование финансового лизинга в финансировании деятельности компании