Автор работы: Пользователь скрыл имя, 10 Ноября 2011 в 20:48, курсовая работа
Данная курсовая работа предусматривает решение следующих важнейших задач:
- Изучение исторической эволюции теорий финансового менеджмента;
- Изучение зарождения теорий финансового менеджмента;
- Исследования предпосылок и особенностей формирования финансового менеджмента предприятий, действующих в трансформационной экономике;
- Изучение современных подходов к формированию системы финансового менеджмента на предприятии;
- Исследование ступеней формирования теории финансового менеджмента
- Изучение концептуальных основы финансового менеджмента.
Введение
Глава 1. Зарождение теории финансового менеджмента
1.1 Исходные основания финансового менеджмента
1.2 Классическая теория финансов
1.3 Неоклассическая теория финансов
1.4 Вклад неоклассической теории финансов, бухгалтерского учета и общей теории управления в финансовый менеджмент
Глава 2. Историческое развитие теории финансового менеджмента
2.1 Ступени формирования теории финансового менеджмента
2.2 Предпосылки и особенности формирования финансового менеджмента предприятий, действующих в трансформационной экономике
Глава 3. Основное направление эволюции финансового менеджмента
3.1 Концептуальные основы финансового менеджмента
3.2 Направление эволюции финансового менеджмента
Заключение
Список литературы
«Эволюция
развития финансового менеджмента
тесно взаимосвязана с
Канадские ученые В. Джог, А. Ридинг, Г. Леви, М. Сорнат предложили выделить несколько важных этапов научных исследований и практических разработок финансовых проблем, которые содействовали расширению функций финансового менеджмента на всех уровнях хозяйствования. К ним, в частности, отнесены следующие.
1.
Первая половина 50-х годов - создание
теоретических основ
4. 80-е годы - введение многочисленных новшеств в методике и формах финансирования, кредитования хозяйствующих субъектов, в аккумулировании капитала и его расходовании, а также в способах страхования предприятий от рисковых потерь, последствий усиливающейся конкуренции.
Возвышение роли знаний в экономике, которое нашло отражение на верхних ступенях эволюционной таблицы, потребовало переосмысления иерархии факторов бизнеса и необходимости учета этого феномена в моделях оценки бизнеса, его эффективности и финансовом управлении компанией в целом.
Финансовый менеджмент как высшая форма управления финансовой деятельностью предприятия может эффективно действовать в рыночной экономике. Однако, и на стадии перехода к ней, по мере зарождения и функционирования отдельных элементов рынка, возникает потребность в создании комплексной системы управления финансовой деятельностью большинства хозяйствующих субъектов. Тем самым активизируется положительное влияние финансов на экономические, структурные и организационные преобразования, осуществляющиеся в переходный период.
«Как известно, трансформационная экономика характеризуется существенными переменами в политической и экономической жизни, а также постоянно видоизменяющимися формами, методами хозяйствования. Это находит выражение прежде всего в стремлении перехода от строго централизованной системы управления, базирующейся на государственной собственности, к рыночным отношениям.»
Начавшийся в трансформационный период процесс освобождения цен, расширения конкуренции, движения денег и форм их вложений, как и действия товаропроизводителей, направленные на увеличение собственных доходов, не вмещается в рамках ранее действующей организации финансов предприятия.
Результативность в управлении финансовыми процессами может быть достигнута лишь при использовании новых форм, методов, отвечающих современным требованиям хозяйствования. В этой связи следует не только принять идею внедрения финансового менеджмента на большинстве предприятий, но и создать реальные предпосылки для его формирования и результативного применения.
«Финансовый менеджмент, как и любая отрасль управления, требует благоприятных условий для производства товаров, выбора исполнителей, прогрессивных форм и методов эффективного воздействия на управляемый объект.»
«История зарождения финансового менеджмента, как и эволюция его развития, подтверждает, что для его формирования необходимым является определенный уровень общественного развития и науки.»
Результативное функционирование системы управления финансовой деятельностью любого субъекта хозяйствования предполагает наличие конкретных экономических, организационных, правовых и культурных предпосылок. К ним следует отнести, следующие:
-
развитие финансового рынка и
многочисленных финансово-
-
разветвленная сеть
-
система сервисного
Перечисленные предпосылки касаются в основном внешних условий, обеспечивающих результативность системы управления экономическими процессами на всех уровнях управления. Одновременно необходимо создать определенные условия в самом объекте управления, к которым можно прежде всего отнести соответствующую материальную базу и наличие непосредственных исполнителей данного процесса.
Важнейшие предпосылки для создания и успешного функционирования финансового менеджмента на предприятии в условиях трансформационной экономики в кратком виде представлены в табл. 2.
Таблица 2.
Предпосылки
функционирования финансового менеджмента
на предприятии, действующем в
Внешние | Внутренние |
1. Развитие рыночных отношений | 1. Оперативная
и финансовая |
2. Организационные преобразования механизма хозяйствования предприятия | 2. Налаженный
бухгалтерский учет и |
3.
Создание и развитие рыночной
инфраструктуры: расширение сети
финансовых и кредитных |
3. Компьютеризация обработки и анализа информации |
4.
Правовое обеспечение экономи- |
|
Эволюция
финансового менеджмента
«Концепция (лат. Conceptio) – это система взглядов, отражающая понимание явлений и процессов, т.е. с помощью концепции выражается точка зрения на сущность и направления развития исследуемого явления или процесса.»
«Под концептуальными основами финансового менеджмента можно понимать совокупность теоретических построений, определяющих логику, структуру и принципы функционирования системы управления финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта в контексте окружающей политико-экономической среды.»
Эволюция финансового менеджмента шла в трех направлениях: развитие представлений о результативности финансовой деятельности компании и совершенствование методов управления этими результатами; эволюция техники и технологии диагностики финансового состояния предприятия; становление и развитие теории и практики оценки рисков и методов управления ими (риск-менеджмент). Отдельные исследователи эти три направления представляют как «теоретический четырехугольник» финансового менеджмента. Иначе говоря, финансовый менеджмент базируется на четырех поколениях финансовой теории, образующих замкнутый четырехугольник.
Угол «А» (конец 50-х годов 20 в.) представляют теории Гордона и Линтнера; угол «Б» (начало 60-х) - революционные открытия Миллера и Модильяни; угол «В» (1964 г.) - появление модели Шарпа (модели САРМ), которая впервые использовала в анализе фактор риска; угол «Д» обозначает новейшую модель оценки опционов (1973 г.). Поэтому последующие открытия в этой области будут вынесены в отдельный параграф курсовой работы.
Среди
концепций финансового
«По своей природе финансы идут за производством. Но сознавая, что финансами заканчивается любое экономическое дело, люди пытаются приблизить его окончание, заглядывая в будущее. Это обстоятельство является глубинной субъективной причиной отрыва товарных потоков от финансовых. Оно же определяет главную особенность финансовых решений, которая заключается в том, что расходы и доходы разнесены во времени, поэтому они всегда связаны с риском.»
Существуют
различные модельные
«В основе концепции - логичная предпосылка о том, что с любой финансовой операцией может быть ассоциирован некоторый денежный поток, т.е. множество распределенных во времени выплат (оттоков) и поступлений (притоков), понимаемых в широком смысле. В качестве элемента денежного потока могут выступать денежные поступления, доход, расход, прибыль, платеж и др. В подавляющем большинстве случаев речь идет об ожидаемых денежных потоках. Именно для таких потоков разработаны формализованные методы и критерии, позволяющие принимать обоснованные решения финансового характера.»
В мировой финансовой практике концепция денежных потоков наиболее широкое распространение получила при оценке будущих экономических выгод. Процесс такой оценки называют анализом дисконтированного денежного потока. Впервые концепция дисконтированного денежного потока была разработана Дж.Б. Уильямсом. Однако исследование области практического применения концепции денежных потоков впервые провел М.Дж. Гордон. Он обосновал метод дисконтированного денежного потока для определения цены капитала корпорации.
«Концепция денежных потоков имеет фундаментальную роль и в практическом финансовом управлении компанией. Именно на основе этой концепции становится возможным проанализировать синхронность товарных и денежных потоков, эффективность их трансформации.»
В теории финансового менеджмента в рамках первого направления его эволюции по праву важнейшее место отводится моделям Линтнера и Гордона. Линтнеру принадлежит ряд других открытий в области финансового менеджмента, но наибольшее признание получило исследование достижимого роста корпорации. Моделирование достижимого роста опирается на модель устойчивого состояния фирмы.