Irving Fisher

 
 
 
 

LOGO 

Irving Fisher  

Work                       a student of economic faculty Rudakova  veronica  

27 февраля 1867 – 29 апреля 1947

 
 
 
 

Contents 

Some words  about Fisher 

Biography 

Economic  theories 
 

The theory  of interest and capital 

Constructive  Income Taxation 

Money and  the price level 
 

Personal  ideals 
 

 
 
 
 

Both Milton  Friedman and James Tobin called Fisher  "the greatest economist the United States  has ever produced." Some concepts named  after Fisher include the Fisher equation,  the Fisher hypothesis, the international Fisher  effect, and the Fisher separation theotem. 

Some words  about Fisher  

Irving  Fisher was an American economist, inventor, and health campaigner, and one of the earliest American neoclassical economists.

Fisher  made important contributions to utility theory  and general equilibrium. His work on the  quantity theory of money inaugurated the  school of economic thought known as “monetarism."

 
 
 
 

Fisher  was perhaps the first celebrity economist,  but his reputation during his lifetime  was irreparably harmed by his public statements.

Fisher  produced various inventions during his lifetime,  the most notable of which was an  "index visible filing system" which  he patented in 1913 and sold to Kardex  Rand (later Remington Rand) in 1925.  

This, and  his subsequent stock investments, made him  a wealthy man until his personal finances  were badly hit by the Crash of 1929.  He was also an active social and  health campaigner, as well as an advocate  of vegetarianism, Prohibition, and eugenics.

 
 
 
 

Biography 
 

Irving  Fisher was born in upstate New York  in 1867. He gained an eclectic education  at Yale, studying science and philosophy.  He published poetry and works on astronomy,  mechanics, and geometry. But his greatest  concentration was on mathematics and economics,  the latter having no academic department  at Yale. Nonetheless, Fisher earned the  first Ph.D. in economics ever awarded  by Yale. After graduation he stayed at  Yale for the rest of his career.

 
 
 
 

Economic  theories 
 

The  theory of interest and  capital 
 

While most  of Fisher's energy went into social causes  and business ventures, and the better  part of his scientific effort was devoted  to monetary economics, he is best remembered  today in neoclassical economics for his  theory of interest and capital, studies  of an ideal world from which the  real world deviated at its peril.  

His most  enduring intellectual work has been his  theory of capital, investment, and interest  rates. His 1930 treatise, The Theory of  Interest, summed up a lifetime's work  on capital, capital budgeting, credit markets,  and the determinants of interest rates,  including the rate of inflation.

 
 
 
 

Fisher  called interest “an index of a community’s  preference for a dollar of present [income]  over a dollar of future income.” He  labeled his theory of interest the “impatience  and opportunity” theory. Interest rates,  Fisher postulated, result from the interaction  of two forces: the “time preference”  people have for capital now, and the  investment opportunity principle (that income  invested now will yield greater income  in the future). 

Fisher  objected to Böhm-Bawerk’s idea that roundaboutness  necessarily increases production, arguing instead  that at a positive interest rate, no  one would ever choose a longer period  unless it were more productive. So if  we look at processes selected, we do  find that longer periods are more productive.  But, he argued, the length of the  period does not in itself contribute to  productivity.

 
 
 
 

Fisher  defined capital as any asset that produces  a flow of income over time. A flow  of income is distinct from the stock  of capital that generated it, although  the two are linked by the interest  rate. Specifically, wrote Fisher, the value  of capital is the present value of  the flow of income that the asset  generates. This still is how economists  think about capital and income today.

 
 
 
 

Constructive Income  Taxation 
 

Fisher  also opposed conventional income taxation and  favored a tax on consumption to replace  it. Fisher sees the starting point in  the foundations laid by him in 1906  ("The Nature of Capital and Income"),  where he defines the conceptual distinction  between capital and income, with the income  he understands that cash flow that will  be used for consumption. Savings - is  the capital, and it can not, like  the income tax. Taxation of savings tax  prevents the capitalization and thus contributes  to higher unemployment. Fisher’s reasoning  is still used by economists today in  making the case for consumption taxes.

 
 
 
 

Money and  the price level 
 

MV =  PT 
 

 
 

M -  equals the stock of money 

 
 

 
 

 
 

V -  equals velocity, or how quickly money  circulates in an economy 

P -  equals the price level 

T -  equals the total volume of transactions.  

Fisher was  also the first economist to distinguish  clearly between real and nominal interest  rates. He pointed out that the real  interest rate is equal to the nominal  interest rate (the one we observe) minus  the expected inflation rate.

 

Fisher laid  out a more modern quantity theory of  money (i.e., monetarism) than had been  done before. He formulated his theory  in terms of the equation of exchange,  which says that: 

 
 
 
 

Fisher  was also the first economist to distinguish  clearly between real and nominal interest  rates: 

                         

                                 

The resulting  equation is known as the Fisher equation  in his honor.

Fisher  was a pioneer in the construction and  use of price indexes. James Tobin of  Yale called him “the greatest expert  of all time on index numbers.” Indeed,  from 1923 to 1936, his own Index  Number Institute computed price indexes from  all over the world. Index numbers played  an important role in his monetary theory,  and his book The Making of Index  Numbers has remained influential down to  the present day. 
 

(1 +  i) 

 r = - 1 = 1 - п 

(1 + п) 

r   - the real interest rate  

i -  the nominal interest rate 

π - the inflation is a measure of the increase in the price level

 
 
 
 

Personal  ideals 
 

A three-year  struggle with tuberculosis beginning in 1898  left Fisher with a profound interest in  health and hygiene. He took up vegetarianism  and exercise and wrote a national best-seller  titled How to Live: Rules for Healthful  Living Based on Modern Science, whose  value he demonstrated by living until  age eighty. He campaigned for Prohibition,  peace, and eugenics. He was a founder  or president of numerous associations and  agencies, including the Econometric Society  and the American Economic Association. He  was also a successful inventor. In 1925  his firm, which held the patent on  his “visible  card index” system, merged with  its main competitor to form what later  was known as Remington Rand and then  Sperry Rand. Although the merger made  him very wealthy, he lost a large  part of his wealth in the stock market  crash of 1929.

 
 
 
 

Thank  You !