Финансовый менеджмент

 

Содержание

1. Источники финансирования активов. 
2. Анализ отчета о движении денежных средств, составленного прямым методом.
3. Этапы составления консолидированной отчетности 
4. Заключение
5. Библиографический список

 

 

Источники финансирования активов

Потребность в привлечении  заемных средств может возникнуть в результате отклонений в нормальном ходе кругооборота средств по независящим  от предприятия причинам: необязательность партеров, чрезвычайные обстоятельства, в ходе проведения реконструкции и технического перевооружения производства; из-за отсутствия достаточного стартового капитала; из-за наличия сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции. Вопрос о том, как финансировать те или иные активы предприятия - за счет краткосрочного или (долгосрочного заемного и собственного) капитала, можно обсуждать в каждом конкретном случае. Однако предприятия часто следует правилу, согласно которому элементы основного капитала, а также наиболее стабильная часть оборотного капитала (например страховые запасы, часть дебиторской задолженности) должны финансироваться за счет долгосрочного капитала. Остальная часть оборотных активов, величина которых зависит от товарного потока, наоборот, финансируется за счет краткосрочного капитала.  
Все внимание источники финансирования попадают в две категорий: финансирования путем получения кредитов (кратко и долгосрочных) и выпуска ценных бумаг (кроме акций). 
Коммерческий кредит.

Капитал характеризует  общую стоимость средств, инвестированных  в формирование его активов.

Экономическая сущность капитала проявляется в следующих  характеристиках:

капитал организации (фирмы) – основной фактор производства, объединяющий другие факторы (природные  и трудовые ресурсы) в единый производственный комплекс;

капитал представляет собой финансовые ресурсы организации, приносящие доход (в этом случае он выступает в финансовой или инвестиционной сферах деятельности);

капитал выступает  основным источником формирования благосостояния собственников. При этом часть капитала, потребляемая в текущем периоде, направляется на удовлетворение потребностей собственников и перестает выполнять  функции капитала. Накапливаемая  часть капитала реинвестируется в бизнес, способствует его росту, гарантирует рост благосостояния потребностей собственников в будущем;

капитал фирмы –  главный измеритель ее рыночной стоимости. Решающая роль в обеспечении этой функции принадлежит собственному капиталу фирмы, ее чистым активам. Вместе с тем объем используемого  собственного капитала определяет потенциал  привлечения заемных финансовых средств и, в конечном итоге, формирует  базу оценки рыночной стоимости компании;

динамика капитала служит ведущим индикатором уровня эффективности хозяйственной деятельности организации. Способность собственного капитала к самовозрастанию характеризует  уровень роста прибыли, ее эффективное  распределение, обеспечение финансово  равновесия за счет внутренних источников. Снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности.

Таким образом, роль капитала в экономическом развитии фирмы определяет его как главный  объект финансового управления организацией.

Уровень эффективности  хозяйственной деятельности фирмы  во многом определяется целенаправленным формированием объема и структуры  капитала. Целью управления капиталом  фирмы являются удовлетворение потребностей в приобретении необходимых активов  и оптимизация структуры капитала для минимизации его стоимости  и максимизации стоимости фирмы  при допустимом уровне риска.

Задачами управления капиталом являются:

обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов фирмы;

формирование оптимальной  структуры капитала, с позиций  эффективного его функционирования;

минимизация затрат по формированию капитала из различных  источников;

эффективное использование  капитала в процессе хозяйственной  деятельности фирмы.

Капитал структурируется  по определенным классификационным  признакам, а именно по:

принадлежности  организации – выделяют собственный  и заемный капитал. Собственный  капитал характеризует общую  стоимость средств организации, принадлежащих ей на праве собственности  и используемых для формирования чистых активов. Заемный капитал  представляет средства, привлекаемые для финансирования текущей деятельности и развития организации на возвратной основе;

целям использования  – производительный, ссудный и  спекулятивный капитал. Производительный капитал – это средства организации, инвестированные в ее производственные активы; ссудный капитал – та часть капитала, которая используется в процессе инвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные депозитные вклады в банках), а также в долговые фондов инструменты (облигации, векселя, депозитные сертификаты и др.); спекулятивный капитал используется в финансовых операциях, основанных на разнице в ценах (например, приобретение деривативов (Деривативы – производные финансовые инструменты (например, опционы, фьючерсы, и др.), которые применяются как инструменты для ведения на рынке спекулятивной игры по спекулятивным ценам);

формам инвестирования различают капитал в денежной, материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставного фонда организации;

объекту инвестирования выделяют основной и оборотный капитал. Первый инвестируется во все виды внеоборотных активов, оборотный капитал – в оборотные (текущие) активы организаций. Их соотношение характеризует органическое строение капитала;

форме нахождения в  процессе кругооборота – различают  капитал в денежной, производственной и товарной формах. В процессе товарооборота капитал проходит три стадии. На первой стадии (в денежной форме) он инвестируется в операционные активы и преобразуется в производительную форму. На второй стадии произвольный капитал в процессе изготовления продукции преобразуется в товарную форму. На третьей стадии товарный капитал по мере его реализации преобразуется вновь в денежную форму. Средняя продолжительность оборота капитала характеризуется периодом его оборота в днях или числом оборота на протяжении определенного периода. Одновременно с изменением форм движения капитала меняется его суммарная стоимость: в течение стоимостного цикла капитал организации может увеличивать свою суммарную стоимость в определенный период в результате рентабельного его использования или частично терять ее вследствие убыточной хозяйственной деятельности;

формам собственности  – частный и государственный  капитал, авансированный в организацию  в основном в процессе формирования ее уставного фонда;

организационно-правовым формам организаций: акционерный капитал (открытых и закрытых акционерных  обществ), паевой капитал (партнерских  организаций, например, товариществ  и обществ с ограниченной ответственностью), индивидуальный капитал (индивидуальных организаций);

характеру использования  в хозяйственном процессе – работающий (рабочий) и неработающий капитал. Работающий капитал непосредственно участвует  в формировании доходов в операционной, инвестиционной и финансовой сферах деятельности. Неработающий капитал инвестирован в те активы, которые не принимают непосредственного участия в хозяйственной деятельности организации и формировании ее доходов;

характеру использования  собственниками – потребляемый и  накапливаемый (реинвестированный) виды капитала. Потребляемый капитал после  его распределения в виде чистой прибыли на цели потребления теряет функции капитала. Это изъятие  части капитала из внеоборотных и оборотных активов для выплаты дивидендов, процентов, удовлетворения социальных потребностей персонала и др. Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в процессе капитализации прибыли;

источникам привлечения  – отечественный и иностранный  капитал, инвестированный в активы фирмы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Анализ отчета о движении денежных средств, составленного прямым методом.

 

Отчет о движении денежных средств, составленный по российским стандартам, представляет собой отчет, базирующейся на прямом методе. Для обоснованных выводов необходимо формат отчета дополнить относительными показателями структуры притока и оттока денежных средств по видам деятельности.  
Главным недостатком формата прямого метода отчета о движении денежных средств считается то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств. Данный недостаток устраняет формат отчета о движении денежных средств, составленный косвенным методом.

 

При использовании  прямого метода раскрываются основные виды валовых денежных поступлений и валовых денежных платежей. Информация об основных видах денежных поступлений и платежей может быть получена:  

1. Из учетных записей компании
2. Путем корректировки статей отчета

Путем корректировки  продаж, себестоимости продаж (доходов в виде процентов, расходов на выплаты процентов и аналогичных расходов для финансовых учреждений) и других статей вотчете о прибылях и убытках с учетом:

• изменений в запасах и операционной кредиторской и дебиторской задолженностях в течение периода;
• других не денежных статей;
• прочих статей, ведущих к возникновению инвестиционных или финансовых денежных потоков.

Достоинства прямого  метода заключаются в том, что он позволяет:

• показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств;
• делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;
• устанавливать взаимосвязь между объемом реализации продукции и денежной выручкой за отчетный период;
• идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток денежных средств;
• использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков;
• контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета.

В долгосрочной перспективе  прямой метод расчета позволяет  оценить ликвидность и платежеспособность предприятия. Недостатком данного  метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового  результата (прибыли) и изменения  абсолютного размера денежных средств.

 

 

2.1 Составление отчета прямым методом

Прямой метод утвержден к  иcпoльзoвaнию отечественными организациями соответствующими нормативными актами, регулирующими в Российской Федерации порядок ведения бухгалтерского учета и составления бухгалтерской отчетности. Прямой метод основан на информации обо всех операциях, произведенных в отчетном периоде по счетам в банках и с кассовой наличностью, сгруппированной конкретным образом. Балансирование потоков денежных средств достигается путем суммирования всех поступлений и вычитания из полученной суммы всех выплат, произведенных предприятий в разрезе видов деятельности. Этот метод обеспечивает информацию, необходимую для оценки будущих потоков денежных средств, которая отсутствует при использовании косвенного метода. При использовании прямого метода информация об основных видах валовых денежных поступлений и валовых денежных платежей может быть получена:

• учетных записей компании;
• путем корректировки продаж, себестоимости продаж (доходов в виде процентов и аналогичных доходов и расходов на выплаты процентов и аналогичных расходов для финансовых учреждений) и иных статей в отчете о прибылях и убытках.

 

 

 

3. Этапы составления консолидированной отчетности 

 

Порядок составления консолидированной  отчетности группами взаимосвязанных  организаций (холдингами, корпорациями, концернами, ассоциациями и др.) имеет  ряд особенностей. Перед началом  составления консолидированной  отчетности головное предприятие должно получить от всех организаций группы следующие данные:

- финансовых вложениях организаций группы в уставные капиталы других организаций;

- номинальной стоимости  акций (долей капитала) организаций  группы;

- полученном организациями  группы эмиссионном доходе;

-об остатках кредиторской и дебиторской задолженности  организаций группы друг другу;

- о кредитах и ссудах, выданных организациями группы  друг другу;

- о начисленных и выплаченных  дивидендах организациям группы;

- о внутригрупповых доходах  и прибыли;