Предпринимательские риски

Министерство образования  и науки Российской Федерации

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение

Высшего профессионального  образования

Кузбасский государственный  технический университет имени  Т.Ф. Горбачева

ФК-09 (609023)

Специальность, код студента

Оценка             _____________

Дата проверки_____________

Подпись преп.______________

 

Контрольная работа №_1_

 

по предмету Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски

_____________________вариант_____4_

Выполнил (а):

Фамилия ______Петрова_________

Имя __________Марина__________ Отчество ____Владимировна ____

 

Домашний адрес:

 

652470, г. Анжеро-Судженск Кемеровской области

_____ул.Заречная 16-98

_2012__ г.

 

Дата сдачи       ___________________

Дата отправки  __________________

 

Содержание

1. Понятие и классификация инвестиционного риска.
2. Методы оценки инвестиционного риска.
3. Методы снижения инвестиционного риска.

Решение задачи статистическим методом

Список использованной литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Инвестиционный риск

1.1 Понятие и классификация  инвестиционных рисков

Инвестиционная деятельность во всех формах и видах сопряжена с  риском.

Инвестиционный риск - это вероятность  возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования.

Инвестиционные риски классифицируют по следующим признакам:

По сферам проявления инвестиционные риски:

1. Технико-технологические риски  связаны с факторами неопределенности, оказывающими влияние на технико-технологическую  составляющую деятельности при  реализации проекта, как то: надежность  оборудования, предсказуемость производственных  процессов и технологий, их сложность,  уровень автоматизации, темпы  модернизации оборудования и  технологий и т.д.

2. Экономический риск связан с факторами неопределенности, оказывающими влияние на экономическую составляющую инвестиционной деятельности в государстве и на деятельность субъекта экономики при реализации инвестиционного проекта в рамках целевой установки достижения общеэкономического равновесия системы и ускорения темпов роста ее валового национального продукта путем выпуска конкурентоспособной продукции на мировом рынке, выбора рационального сочетания форм и сфер производства, осуществления государственных мер по антициклическому регулированию экономики и т.д.

3. Политические риски связаны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на политическую составляющую при осуществлении инвестиционной деятельности: выборы различных уровне; изменения в политической ситуации; изменения в осуществляемого государством политического курса; политическое давление; административное ограничение инвестиционной деятельности; внешнеполитическое давление на государство; свобода слова; сепаратизм; ухудшение отношений между государствами, что может плохо отразится на деятельности совместных предприятий и т.д.

4. Социальные риски связаны с  факторами неопределенности, оказывающими  влияние на социальную составляющую  инвестиционной деятельности, как  то: социальная напряженность, забастовки, выполнение социальных программ.

5. Экологические риски связаны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на состояние окружающей среды в государстве, регионе и влияющими на деятельность инвестируемых объектов: загрязнение окружающей среды, радиационная обстановка, экологические катастрофы, экологические программы и экологические движения и т.д.

6. Законодательно-правовые риски связаны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на реализацию инвестиционного проекта: изменения действующего законодательства; противоречивость, неполнота, незавершенность, неадекватность законодательно-правовой базы; законодательные гарантии; отсутствие независимости судопроизводства и арбитража; некомпетентность или лоббирование интересов отдельных групп лиц при принятии законодательных актов; неадекватность существующей в государстве системы налогообложения и т.д.

По формам проявления инвестиционные риски подразделяются:

1. Риски реального инвестирования, которые связаны со следующими  факторами:

• перебои в поставке материалов и оборудования;
• рост цен на инвестиционные товары;
• выбор не квалифицированного или недобросовестного подрядчика и другие факторы, задерживающие ввод объекта в эксплуатацию или уменьшающие доход в процессе эксплуатации.

2. Риски финансового инвестирования, которые связаны со следующими  факторами:

• непродуманный выбор финансовых инструментов;
• непредвиденные изменения условий инвестирования и т.д.
• По источникам возникновения инвестиционные риски делятся на:

 Систематический риск, возникает  для всех участников инвестиционной  деятельности и всех форм инвестирования. Определяется сменой стадий экономического  цикла, уровнем платежеспособного  спроса, изменениями налогового  законодательства и другими факторами,  на которые инвестор повлиять  при выборе объекта инвестирования  не может.

 Несистематический (специфический,  диверсифицируемый) риск, который  характерен для конкретного объекта  инвестирования или для деятельности  конкретного инвестора. Он может  быть связан с компетенций  персонала руководства предприятия;  усилением конкуренции в данном  сегменте рынка; нерациональной  структурой капитала и др. Инвестиционная  деятельность характеризуется рядом  инвестиционных рисков, классификация  которых по видам может быть  следующей:

Инфляционный риск - вероятность  потерь, которые может понести  субъект экономики в результате обесценивания реальной стоимости  инвестиций, утраты активами (в виде инвестиций) реальной первоначальной стоимости при сохранении или росте номинальной их стоимости, а также обесценивания ожидаемых доходов и прибыли субъекта экономики от осуществления инвестиций в условиях неконтролируемого опережения темпов роста инфляции над темпами роста доходов по инвестициям.

Дефляционный риск - вероятность  потерь, которые может понести  субъект экономике в результате уменьшения денежной массы в обращении  из-за изъятия части избыточных денежных средств, в т.ч. путем повышения  налогов, учетной процентной ставки, сокращение бюджетных расходов, роста  сбережения и т.д.

Рыночный риск - вероятность изменения  стоимости активов в результате колебания процентных ставок, курсов валют, котировок акций и облигаций, цен товаров, являющихся объектом инвестирования.

Разновидностями рыночного риска  являются, в частности валютный и процентный риск.

Операционный инвестиционный риск - вероятность инвестиционных потерь ввиду технических ошибок при  проведении операций; умышленных и  неумышленных действий персонала; аварийных  ситуаций; сбоев в работе информационных систем, аппаратуры и компьютерной техники; нарушения безопасности и  т.д.

Функциональный инвестиционный риск - вероятность инвестиционных потерь ввиду ошибок, которые допущены при  формировании и управлении инвестиционным портфелем финансовых инструментов.

Селективный инвестиционный риск - вероятность  неправильного выбора объекта инвестирования по сравнению с другими вариантами.

Риск ликвидности - вероятность  потерь, вызванных невозможностью высвободить  без потерь инвестиционные средства в нужном размере за достаточно короткий период времени в силу состояния рыночной конъюнктуры. Также под риском ликвидности понимают вероятность возникновения дефицита средств для выполнения обязательств перед контрагентами.

Кредитный инвестиционный риск проявляет  себя, если инвестиции осуществляются за счет заемных средств и представляет собой вероятность изменения стоимости активов или утраты активами первоначального качества в результате неспособности заемщика-инвестора исполнять свои договорные обязательства, как в целом, так и по отдельным позициям в соответствии с условиями кредитного договора.

Страновый риск - вероятность потерь в связи с осуществлением инвестиций в объекты, находящиеся под юрисдикцией страны с неустойчивым социальным и экономическим положением.

Риск упущенной выгоды - вероятность  наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполучения  или недополучения прибыли) в результате неосуществления какого-либо мероприятия, например страхования.

Необходимо отметить, что это  классификация в некоторой степени  условна, так как провести четкую границу между отдельными видами инвестиционных рисков достаточно сложно. Ряд инвестиционных рисков находится  во взаимосвязи (коррелирован между  собой), изменения в одном из них  вызывают изменения в другом, что  влияет на результаты инвестиционной деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

1.2. Методы оценки инвестиционных рисков

В мировой практике используются различные методы анализа рисков инвестиционных проектов. К наиболее распространенным из них следует  отнести: метод корректировки нормы дисконта; анализ чувствительности критериев эффективности; метод сценариев; анализ вероятностных распределений потоков платежей; дерево решений; метод Монте-Карло (имитационное моделирование); метод критических значений. Метод корректировки  нормы дисконта осуществляет приведение будущих потоков платежей к настоящему моменту времени (т.е. дисконтирование по более высокой норме), но не дает никакой информации о степени риска (возможных отклонениях результатов). При этом полученные результаты существенно зависят только от величины надбавки за риск. Метод также предполагает увеличение риска во времени с постоянным коэффициентом, что вряд ли может считаться корректным, так как для многих проектов характерно наличие рисков в начальные периоды с постепенным снижением их к концу реализации. Таким образом, прибыльные проекты, не предполагающие со временем существенного увеличения риска, могут быть оценены неверно и отклонены. Данный метод не несет никакой информации о вероятностных распределениях будущих потоков платежей и не позволяет получить их оценку. Наконец, обратная сторона простоты метода состоит в существенных ограничениях возможностей моделирования различных вариантов, которое сводится к анализу зависимости критериев ЧДД (ИД, РР и др.) от изменений только одного показателя – нормы дисконта. Несмотря на отмеченные недостатки, метод корректировки нормы дисконта широко применяется на практике. Анализ чувствительности. Данный метод применяется для оценки влияния отдельных исходных факторов на конечный результат проекта. Главным недостатком данного  метода является предпосылка о том, что изменение одного фактора  рассматривается изолированно, тогда  как на практике все экономические  факторы в той или иной степени  коррелированны. Для проведения анализа чувствительности необходимо аналитически описать зависимость  показателя эффективности, который  нас интересует, от ряда факторов, что  не всегда возможно осуществить на практике. Чаще всего, проводят анализ чувствительности на базе показателя NPV. Метод сценариев. В целом метод позволяет получать достаточно наглядную картину для различных вариантов реализации проектов, а также предоставляет информацию о чувствительности и возможных отклонениях, а применение программных средств типа Excel позволяет значительно повысить эффективность подобного анализа путем практически неограниченного увеличения числа сценариев и введения дополнительных переменных. Анализ вероятностных  распределений потоков платежей. В целом применение этого метода анализа рисков позволяет получить полезную информацию об ожидаемых значениях NPV и чистых поступлений, а также провести анализ их вероятностных распределений. Вместе с тем использование  этого метода предполагает, что вероятности  для всех вариантов денежных поступлений  известны либо могут быть точно определены. Деревья решений. Ограничением практического использования данного метода является исходная предпосылка о том, что проект должен иметь обозримое или разумное число вариантов развития. Метод особенно полезен в ситуациях, когда решения, принимаемые в каждый момент времени, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий. Имитационное  моделирование. Данный метод особенно удобен для практического применения тем, что удачно сочетается с другими экономико-статистическими методами, а также с теорией игр и другими методами исследования операций. В результате использования метода получаем интегральную оценку уровня риска проекта. На начальном этапе проведения имитационного моделирования по оценке риска необходимо выбрать ключевые факторы проекта (это можно сделать с помощью анализа чувствительности). Затем определяются максимальное и минимальное значения ключевых факторов, и задаётся характер распределения вероятностей. На основе выбранного распределения проводится имитация ключевых факторов, с учётом полученных значений рассчитываются значения NPV. На основе полученных в результате имитации данных рассчитываются критерии, количественно характеризующие риск инвестиционного проекта (матожидание NPV, дисперсия, среднеквадратическое отклонение и др.). Метод критических  значений предполагает нахождение тех значений переменных (факторов), проверяемых на риск, которые приводят расчетную величину соответствующего критерия эффективности проекта к критическому пределу (анализ безубыточности). Таким образом, среди всего  многообразия применяемых методов  можно выбрать наиболее соответствующий целям исследования, или же комбинацию методов.

3. Методы снижения инвестиционного риска

 
Понимание природы инвестиционного  риска и его количественная оценка не всегда позволяют эффективно управлять долгосрочными инвестициями. На первом месте стоят способы и методы непосредственного воздействия на уровень риска с целью его максимального снижения, повышения безопасности и финансовой устойчивости предприятия-проектоустроителя.

Действия по снижению риска  ведутся в двух направлениях:

• -избежание появления возможных рисков;
• -снижение воздействия риска на результаты производственно-финансовой деятельности.

Первое направление заключается  в попытке избежать любого возможного для фирмы риска. Решение об отказе от риска может быть вынесено на стадии принятия решения, а также путем отказа от какого-то вида деятельности, в которой фирма уже участвует.

К избежанию появления возможных рисков относится отказ от использования в высоких объемах заемного капитала (достигается избежание финансового риска), отказ от чрезмерного использования инвестиционных активов в низколиквидных формах (избежание риска снижения ликвидности).

Данное направление снижения риска наиболее простое и радикальное.

Оно позволяет полностью  избежать возможных потерь, но и  не дает возможности получить тот  объем прибыли, который связан с  рискованной деятельностью.

Для того чтобы снизить  влияние рисков, есть два пути:

• -принять меры, обеспечивающие выполнение контрактных обязательств на стадии заключения контрактов;
• -осуществить контроль за управленческими решениями в процессе реализации проекта.

При первом пути есть несколько  вариантов действий:

• -страхование;
• -обеспечение (в случае кредитного договора) в форме залога, гарантии, поручительства, неустойки или удержания имущества должника;
• -пошаговое разделение процесса утверждения ассигнований проекта;
• -диверсификация инвестиций.

Варианты управленческих решений в целях снижения риска  могут осуществляться следующими приемами:

• -резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов;
• -реструктурирование кредитов.
• Один из наиболее важных способов снижения инвестиционного риска — диверсификация, например распределение усилий предприятия между видами деятельности, результаты которых непосредственно не связаны между собой.