Венчурное предпринимательство

 

1. Сущность венчурного предпринимательства и его особенности

          Венчурный  бизнес (кратко – венчур) – рискованный  научно-технический или технологический  бизнес, происходит от английского  «venture» – рискованное предприятие или начинание. Этот вид бизнеса имеет особое значение для создания эффективной и конкурентоспособной современной экономики.¹

          Сферой венчурного бизнеса являются два основных вида хозяйствующих субъектов: малые наукоемкие фирмы и представляющие им капитал венчурные компании, а также венчурные центры крупных корпораций, различные промежуточные и новые формы.²

          Венчурный  бизнес служит средством овладения  современным научно-техническим  прогрессом благодаря новым формам  диверсификации, межфирменного сотрудничества, нетрадиционным источником финансирования в условиях перенакопления фиктивного капитала. Если учесть, что большая часть изобретений ХХ века сделана независимыми изобретателями, совершенно не связанными с промышленными научными лабораториями крупных корпораций, то следует подчеркнуть, что венчурный бизнес позволяет в наибольшей степени реализовать интеллектуальный потенциал не только  нации, но и всего мирового сообщества.³

          Венчурное  предпринимательство служит индикатором  инновационных качеств институтов  общества. Оно представляет собой поисковое и потому наиболее рисковое звено инновационной деятельности. Его первичной организационной структурой служит тандем: венчурный фонд – малая фирма. Их менеджеры и персонал должны обладать значительным инновационным потенциалом, который позволяет мобилизовать и интенсивно использовать капитал для апробации инновационных процессов.

          Здесь выявляется коммерческая ценность и практическая осуществимость большинства инноваций. Это микроуровень инновационной структуры общества и своего рода пульс, который позволяет судить о возможностях инновационной системы данной страны.

          Лидером  в области венчурного финансирования  являются США, где его принципы  были заложены на рубеже 50-60-х  годов ХХ века. В Европе этот  вид предпринимательства стал  быстро развиваться с начала 1980-х  годов. В 1983 году возникла Европейская ассоциация прямых инвестиций и венчурного капитала (EVCA); спустя два десятилетия она объединяла свыше 500 участников венчурного бизнеса более чем из 30 стран.

          В Европе  динамично развивается культура  венчурного предпринимательства. Создаются сети коучинг-центров, которые осуществляют консультации и тренинги для специалистов венчурных фондов и инновационных компаний. Формируются новые команды венчурных менеджеров, объединяемые общими ценностями, целями, профессиональным подходом, методами управления.⁴

          Неотъемлемой составляющей венчурного предпринимательства является финансирование. Венчурное финансирование – это разновидность прямого инвестирования в акционерный капитал быстрорастущих предприятий. Чаще всего такое финансирование осуществляется через венчурные фонды.

Решение о финансировании того или  иного научно-технического проекта, реализуемого, как правило, в рамках малой наукоемкой фирмы, принимается венчурной компанией на основе экспертизы, учитывающей три группы факторов:

1)  техническая осуществимость нововведения;

2)  экономические характеристики проекта;

3)  деловые качества предпринимателя-новатора.

          Причем последний фактор является определяющим при решении вопроса об открытии финансирования проекта.⁵

          Венчурная  деятельность направлена на временное  объединение капиталов нескольких юридических и (или) физических лиц для создания небольших, но весьма мобильных и эффективных предприятий по доводке и коммерческой реализации отдельных инновационных проектов.

          Основные  особенности венчурного финансирования:

1. Венчурный капитал направляется в действующие и новые малые высокотехнологичные компании, ориентированные на разработку инновационных проектов по выпуску наукоемкой продукции.
2. Венчурный капитал предоставляется на средний и длительный срок и не может быть изъят до завершения жизненного цикла проекта.
3. Инвестиции осуществляются в компании, акции которых ещё не котируются на фондовой бирже.
4. Венчурное финансирование предоставляется преимущественно инновационным компаниям на срок до 5-7 лет с потенциальной возможностью роста и ныне не приносящими высокую прибыль.
5. Венчурный капиталист вкладывает свои средства не непосредственно в компанию, а в её акционерный капитал, другую часть которого составляют интеллектуальная собственность основателей этой компании и её активы.
6. Венчурный капитал направляется на поддержание нетрадиционных (новых, а иногда и совершенно оригинальных) компаний, что, с одной стороны, повышает риск, а, с другой – увеличивает вероятность получения сверхвысоких прибылей.⁶

          Высокие технологии, создаваемые на базе венчура, позволяют стране с «догоняющей» экономикой приблизиться в обозримом будущем по душевым доходам к развитым странам мира.

          Так,  например, Новая Зеландия, страна  с самым развитым в мире  сельским хозяйством, тем не менее, остается в самой нижней части списка развитых стран мира по ВВП на душу населения. В то же время Сингапур, сумевший поставить у себя на высоком уровне именно венчурный бизнес, сравнялся по вышеназванному показателю с самыми передовыми странами мира.

          Развитый венчурный бизнес является тем базовым сектором постиндустриальной и новейшей экономик, который определяет способность страны удерживать конкурентоспособные мировые позиции в передовых технологиях.

          В неформальной  обстановке небольших научных  коллективов венчурных компаний создаются условия для проявления творческой инициативы, более полного раскрытия талантов каждого их члена и быстрой реализации новых идей. Поэтому потенциал венчурных фирм наилучшим образом используется в наукоемких, технически сложных отраслях, где он сочетается с огромными производственными и финансовыми возможностями крупных компаний. В США ещё в середине 1980-х гг. суммарный капитал венчурных фирм составлял примерно 15 миллиардов долларов.

          Необходимо  уточнить, венчурный бизнес –  это не меценатство, не спонсорство,  не грантодательство, не благотворительность,  а именно бизнес, главная цель  которого приносить прибыль. Поэтому  одна из главных задач –  не только собственно организационная  работа по созданию некоей  структуры, называемой венчурной компанией, но и нахождение инвестора.⁷

          Предприниматель в глазах любого венчурного инвестора должен быть «профессионалом» не столько в разработанной им технологии, сколько в других областях бизнеса: маркетинге, финансах, стратегическом видении и так далее.

          Как  и любой инвестор, венчурный капиталист  стремится уменьшить свои риски.  Как правило, риски нивелируются  как в рамках портфеля, так  и в рамках одной инвестиции.

          Чтобы  защитить свои потенциальные  инвестиции, инвестор проводит процедуру  Due Diligence – тщательного отбора бизнеса и компании.⁸

          Первостепенной функцией венчурного инвестора, помимо предоставления финансовых ресурсов в обмен на долю в капитале, является повышение стоимости компании, что зачастую может быть даже более важным вкладом для молодой растущей компании. Инвестор становится движущей силой многих изменений в компании, привносит свою экспертизу в области финансов, прошлый опыт, профессиональные связи.⁹

          Для дальнейшего эффективного развития венчурного бизнеса необходимо раскрытие природы венчурного капитала и его особенностей.

          Венчурный капитал является продуктом  длительной эволюции финансового капитала. Венчурная фирма выступает особым звеном в цепи «наука-производство». Она служит начальной ступенью развития наукоемкого продукта, занимаясь отбором и разработкой научной или технической идеи, ее апробацией, созданием образцов и моделей для последующей их передачи в стадию промышленного производства.

          Особенностью венчурного капитала  является то, что сферой его  существования выступает инновационная и научно-техническая деятельность. Другой характерной особенностью венчурного капитала является его органическая связь с человеческим капиталом, объединение в себе возможностей, как финансового капитала, так и интеллектуального ресурса. Именно в этом заключается особая инновационная преобразующая функция венчурного капитала.

         Рисковый бизнес имеет определенные преимущества.

1. Рисковый бизнес базируется на энтузиастах, изобретателях, у которых нет денег, но есть идея. А когда появляется первый образец будущей серийной продукции, они обращаются за капиталом к бизнесу. Не сразу, а после тщательной коммерческой экспертизы найдутся люди, которые рискнут несколькими миллионами долларов (фунтов стерлингов, рублей, марок) для получения высокой прибыли. Только в США ежегодно образуется примерно 50 тыс. рисковых фирм, половина из которых в течение года готова представить потребителям новые товары и услуги.
2. Второе преимущество венчурного бизнеса заключается в его полной самостоятельности, дающей возможность фирме свободно менять схему работы в зависимости от обстоятельств и независимо от далекого руководства.
3. Раскрытие богатейших возможностей менеджмента, т.е. такого рода деятельности человека, которая обусловливает получение им при были от деятельности созданной фирмы за счет умелого руководства на всех участках его функционирования: от исследования производства и сбыта продукции.¹⁰

          Таким образом, во время изучения понятия и сущности венчурного предпринимательства, удалось выяснить, что венчурный бизнес – это инновационный сектор малого предпринимательства, связанный с реализацией рисковых проектов, рисковых инвестиций, главным образом, в области научно-технических новинок. Этот вид бизнеса связан с большим риском, поэтому его часто называют рисковым. При этом отраслевая принадлежность предлагаемых авторами проектов технических новинок роли не играет.

          Венчурное предпринимательство, с одной стороны, выступает в качестве уникального механизма коммерциализации НИОКР (научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок), что объясняется сочетанием в одной фирме хорошо отработанных методов управления, позволяющих предельно минимизировать большие сопутствующие финансовые риски, сильных материальных стимулов для основных субъектов инновационного процесса (все это обеспечивает собственно венчурный предприниматель).

           С другой стороны, «рисковый» бизнес стимулирует НИОКР, что связано с небольшим жизненным циклом продукта. Быстрая смена номенклатуры продукции вынуждает фирмы переходить от одной инновации к другой. 
          Итак, подобная двойственность роли венчурного бизнеса (коммерциализация разработок и их стимулирование), определили специфический механизм его функционирования, который изначально ориентирован на необходимость «выхода» из компании в случае успеха и на получение убытков в случае неудач. 

          Для того чтобы более полно усвоить роль венчурного бизнеса в рыночной экономике, необходимо изучить виды венчурных фирм, механизм их создания и финансирования.

¹ Поташник М. М.,. Управление венчурным процессом// Управление современной школой. Завуч. – 2011. - № 7. – С. 115.

² Инновационный менеджмент: учеб. для студ. вузов, обучающихся по спец «Менеджмент»/ Под ред. С. Д. Ильенковой. – 3е изд.,перераб. И доп. – М.: Юнити, 2008. С. 38.

³ Плотникова Е. П. Венчурный капитал в системе общественного капитала: постановка проблемы// Вестник Оренбургского государственного университета. – 2010. - № 8. – С. 41.

⁴ Лапин Н. И. России требуются специалисты в области инноватики// Высшее образование сегодня. – 2009. - №6. – С. 5.

⁵ Инновационный менеджмент: учеб. для студ. вузов, обучающихся по спец «Менеджмент»/ Под ред. С. Д. Ильенковой. – 3е изд.,перераб. И доп. – М.: Юнити, 2008. С. 38.

⁶ Тимонина. М. Венчурное предпринимательство как форма интенсификации инновационной деятельности// Общество и экономика. – 2009. - №7. – С. 128.

⁷ Поташник М. М. Управление венчурным процессом// Управление современной школой. Завуч. – 2011. - № 7. – С.116.

⁸ Никконен А.И. Венчурный капитал – трамплин для бизнеса// ЭКО. – 2012. - №5. – С.8.

⁹ Соколова Ю. В. Создание добавленной стоимости компании венчурным инвестором// Российское предпринимательство. – 2011. - №11(2). – С. 49.

¹⁰ Петров Ю. И. Венчурное предпринимательство: [Электронный ресурс]. Образовательный сайт Петрова Ю. И. Режим доступа: http://www.petrov-ui.ru/BIZNES_PLANIROVANIE/Venchurnoe_predprinimatelstvo/index.html (дата обращения: 07.12.12).