Мировой рынок цветных металлов

     Канадская компания Inco, второй в мире производитель  никеля после российского «Норильского никеля», прогнозирует значительный рост спроса на никель в 2004 г., особенно в Азии, Европе и США. Специалисты компании подсчитали, что в этом году объем ее производства составит от 227 до 231 тыс. т никеля, 118 тыс. т меди и около 12,5 т металлов платиновой группы. В четвертом квартале 2003 г. компания произвела 59 тыс. т никеля, а общий объем производства за прошлый год достиг 187 тыс. т (в четвертом квартале 2002 г. - 50 тыс. т, за весь 2002 г. - 209 тыс. т никеля). Благодаря росту цен на металл удалось вернуться к прибыльности в четвертом квартале. 3 февраля канадская компания объявила о том, что ее прибыль в четвертом квартале 2003 г. составила $74 млн., тогда как четвертый квартал 2002 г. компания закончила с убытками в $2 млн.

     В связи с прогнозируемым ростом выпуска  нержавеющей стали в мире, цены никеля сохранятся на высоком уровне. Мировой рынок никеля, по оценке Macquarie Bank, в среднесрочной перспективе испытает некоторый дефицит в основном вследствие большого роста потребления металла в КНР, Восточной Европе и СНГ. Ожидающийся рост потребления обусловливает необходимость создания новых добывающих мощностей. Однако дальнейшее расширение в никелевой промышленности наталкивается на недостаток капитала и на нынешнее депрессивное состояние рынка.

     Как отмечает журнал Metal Bulletin, потенциально рынку грозит серьезный дефицит в никелевых поставках. По некоторым оценкам, мировое потребление никеля в ближайшее десятилетие ежегодно будет увеличиваться в среднем на 4,1%. При этом в экономически развитых странах этот показатель будет составлять 3,5%, а в Восточной Европе, СНГ и КНР, возможно, достигнет 9%. В Китае ожидается бурный рост производства нержавеющей стали. В то же время прогнозируемое увеличение производства никеля в индустриальных странах в этот период составит 5,3% и только 1,6% в КНР, Восточной Европе и СНГ. Прогнозируется, что в совокупности все эти тенденции негативно отразятся на поставках никеля в конце 2003 г. В ближайшем будущем планируется ввести в действие новые никеледобывающие предприятия, такие как Loma de Niquel в Венесуэле, Cerro Matoso в Колумбии и Goro Nickel в Новой Каледонии. Их суммарный объем производства никеля превысит 300 тыс. т. Однако к этому времени они еще не будут запущены на полную мощность. Более того, в Австралии и Канаде ожидается закрытие некоторых рудников, что несколько нивелирует масштабы увеличения поставок никеля на рынок за счет новых проектов.

     Инвестиции  в новые никелевые проекты  до сих пор были ограниченны, частично вследствие неудач, постигших первое поколение австралийских предприятий, использующих технологию PAL (кислотное выщелачивание под высоким давлением). Компании произвели переоценку капитальных и текущих издержек. Однако, скорее всего, работы на этих предприятиях будут продолжены и их совокупное производство возрастет с 39% проектных мощностей в прошлом году до 66% в текущем и 80% в 2002 г.

     В краткосрочной перспективе конъюнктура  в никелевой промышленности, как подчеркивают, не улучшится. Снижение потребления никеля в производстве нержавеющей стали и особенно в более технологичных областях вряд ли положительно скажется на цене никеля. Ожидается дальнейшее ее понижение в краткосрочной перспективе. Однако оно будет явно ограниченным, прежде всего высокими ценами на нефть и скрап, а также ценой российского металла.

     В текущем году предполагается 3%-ное  снижение мирового спроса на никель, но уже в 2002 г., как ожидают, рост составит 5%. Это в сравнении с прошлыми годами может считаться невысоким показателем. Однако следует учитывать то, что рынок никеля традиционно цикличен и что нынешние тенденции на рынке этого металла несколько не согласуются с ценовой динамикой. Складские запасы никеля сейчас находятся на наиболее низком уровне за последние годы, цены на нефть, достигнув максимального уровня, начали проявлять некоторую нестабильность. Произошло заметное снижение предложения нержавеющего скрапа. Российские производители никеля все больше стараются учитывать конъюнктуру рынка металла и не стремятся полностью загружать имеющиеся мощности.

4. Обзор мирового  рынка олова 

     Мировые цены олова остаются на высоком уровне. Причиной тому являются действия крупных инвестиционных фондов, наращивающих свои длинные позиции (на покупку) на биржах, а спекулятивные тенденции на рынке олова подогреваются низкой ликвидностью этого рынка. Однако результатом бурного роста цен в последние месяцы стала общая перегретость рынка, хотя приближение цен к месячным максимумам становится неплохим поводом для спекулянтов зафиксировать прибыль и тем самым скорректировать цены вниз. Напомним, что год назад на мировом рынке олова цены начали расти, а биржевые запасы металла сокращались. Котировки наличного олова с немедленной поставкой на Лондонской бирже металлов в сентябре колебались в диапазоне $8820-$9150 за тонну, среднемесячная цена зафиксирована на отметке $9019, а 5 октября торги закрылись на отместке $9075 за тонну. Котировки олова на бирже в Куала-Лумпуре традиционно ниже цен Лондонской биржи металлов, но в начале октября цена на рынке в Куала-Лумпуре подскочила на $100 до $9055 за тонну, что связано с сохраняющимся высоким покупательским интересом. Малазийские торговцы сообщили, что рост цен связан с высоким спросом со стороны покупателей. В связи с этим и запасы олова на складах, приписанных к LME, снизились за месяц с 5,2 до 4,8 тыс. тонн, что является критическим значением. По всей видимости, цена олова в ближайшее время останется на таком же уровне, так как на мировом рынке ощущается дефицит данного металла. Изменения ситуации с поставкой в краткосрочной перспективе ожидать не стоит. Оживление мировой экономики вызывает увеличение спроса на металл, но ведущие производители олова не могут быстро увеличить добычу. Кроме того, поскольку в электроприборах, производимых в Японии и стран ЕС, постепенно сокращается использование свинца в припоях, спрос на олово продолжает расти. По прогнозам брокерской компании SG CIB Commodities, работающей на Лондонской бирже металлов, производство олова в 2004 году увеличится на 3% и достигнет 320 тыс. тонн, но к концу года все же ожидается дефицит наличного металла на мировом рынке в 11 тыс. тонн.

     Основными конкурентами на этом рынке остаются китайские компании, которые увеличили в прошлом году добычу олова с 80 до 100 тыс. тонн, а за восемь месяцев этого года - до 85 тыс. тонн, с ростом по сравнению с аналогичным периодом 2003 года на 14%. При этом Китай импортировал 5,3 тыс. т рафинированного олова и 6,3 тыс. т олова в концентрате. В целом в Китае не хватает оловорудного сырья, поэтому сейчас предпринимаются попытки увеличить добычу руды в районе Гуанси. Экспорт олова из Китая за это время возрос до 22,6 тыс. тонн или на 7,3%. В последнее время в стране интенсивно растет выпуск белой жести. В отношении поведения Китая на мировом рынке металлов главным остается то, что из-за централизованного управления в стране производителям и продавцам легче выработать единую политику поведения на рынке, а можно и заниматься демпингом. Учитывая стратегическую важность олова, правительство Китая намерено сократить число малых компаний в отрасли и сделать ставку на крупных производителей. Однако уже сейчас некоторые частные компании, подчиняющиеся муниципальным властям, имеют хорошие условия труда и новую технику, что позволяет им снизить издержки производства и составить сильную конкуренцию государственным компаниям, многие из которых за счет устаревших технологий и большого штата работников имеет высокие затраты. Китайские информационные агентства сообщают, что поставки китайского олова в США уменьшились по сравнению с прошлым годом из-за более высоких цен в Азии и Европе и высоких тарифов на транспортировку продукции из Китая до портов США, что вызвано резко подорожавшей нефтью. Главными поставщиками в США олова остаются южноамериканские производители. Учитывая благоприятную конъюнктуру мирового рынка олова, повысились котировки акций Новосибирского оловянного комбината (НОК). 2004 год, по всей видимости, станет наиболее удачным для компании, как с точки зрения финансовых показателей, так и в плане дальнейшего расширения бизнеса. Согласно отчетам НОК, дочерние предприятия имели лицензии на разработку месторождений олова с совокупными запасами металла более 190 тыс. т. (обеспеченность собственными запасами более 30 лет). Высокая обеспеченность запасами является ключевым конкурентным преимуществом Нока в условиях дефицита оловянного сырья в мире.

     Другие  производители тоже спешат воспользоваться благоприятной рыночной конъюнктурой. Так, компания Coeur dAlene, крупнейший производитель серебра в США, объявила о планах инвестировать $105 млн. в новый оловянный рудник в Боливии. Эта страна располагает существенными запасами оловянных руд, и Coeur dAlene надеется эффективно их разрабатывать в условиях растущего мирового спроса на этот металл. К тому же импортные пошлины в США на оловянный концентрат, взимаемые сейчас в размере 5% от таможенной стоимости, скоро будут отменены. Такое решение приняла межведомственная комиссия по защитным мерам во внешней торговле и таможенно-тарифной политике.

     А вот Китай в качестве помощи Боливии  в добыче олова собирается предоставить ей горное оборудование. Решение поддержать боливийскую горную промышленность принято вследствие увеличения в Китае спроса на металлы. По оценкам, Боливия занимает шестое место в мире по запасам олова, которые, по данным Геологической службы США, составляют около 450 тыс.т. В свете этого есть надежда, что увеличение добычи в Боливии приведет к сокращению имеющегося глобального дефицита олова и последующему снижению цен. Комментируя ведущиеся между Китаем и Боливией переговоры, Питер Кеттл, аналитик консалтинговой фирмы CRU International, заявил, что Боливия имеет значительный потенциал - она располагает крупными запасами олова, а также огромным количеством отходов горного производства, которые можно выгодно перерабатывать при нынешних ценах. Одна из крупнейших в мире - индонезийская оловянная государственная компания PT Tambang Timah добыла за январь-август 2004 г. 23 тыс. тонн олова, что на 30% меньше аналогичного периода прошлого года. Однако компания сообщила, что добыча олова постепенно наращивается и, если в 2003 году было получено 46 тыс. тонн металла, то в 2004 году ожидается 42 тыс. тонн. Это вызвано сокращением объемов доступного сырья. Два года назад Индонезия ввела запрет на экспорт оловянных концентратов. В результате небольшие добывающие предприятия вынуждены продавать свою продукцию компаниям Timah и Koba Tin. После создания местными горняками собственных плавильных заводов они получили возможность выбора клиентов, а компании Timah и Koba Tin - конкурентов. Проблемы компаний Timah и Koba заставляют их искать более надежные источники сырья, такие как фирма Bluestone, которая планирует восстановить добычу олова на некоторых рудниках в Австралии.

     Правительство России с 7 октября 2004 г. вводит нулевую  вывозную пошлину на руды и ряд металлов. В частности, нулевая вывозная пошлина при вывозе за пределы стран - участниц Таможенного союза установлена на руды и концентраты оловянные, обожженный пирит, прочие руды и другое сырье.

     Дальнейшая  динамика рынка металлов, в том  числе олова, будет зависеть от состояния  мировой экономики. На днях в Вашингтоне завершилась ежегодная встреча стран-участниц Международного валютного фонда (МВФ) и Всемирного банка. Участники встречи констатировали, что мировые экономические процессы развиваются позитивно. "Мы достигли согласия в том, что 2004 г. становится годом устойчивого роста, а в 2005 г. мировая экономика станет более устойчивой к различным кризисам", - отметил директор-распорядитель МВФ Родриго Рато. "Между тем, необходимо отметить, что существуют краткосрочные риски, вызванные, например, ростом цен на нефть", - добавил глава МВФ.

     В среднесрочной перспективе можно ожидать небольшого снижения интереса к рынку цветных металлов. Это вызвано тем, что основное внимание сейчас приковано к рынкам нефти и драгоценных металлов. Это даже пойдет на пользу рынку цветных металлов, поскольку излишнее внимание спекулянтов только вредит. Что касается ближайших перспектив, то цены на олово, поднявшиеся выше исторически сложившегося среднего уровня, вероятно, удержатся на этой высоте. Причины этого - стремительный рост экономик Китая, Индии, России. Другой фактор - снизившийся курс доллара по отношению к местным валютам стран-экспортеров. А еще на биржах отмечено увеличение долгосрочных вложений пенсионных фондов, которые все активнее включаются в биржевые спекуляции. Видимо, в сложившихся сейчас условиях психологический уровень в $9000 за тонну уже не является ценовым барьером, и 5 октября уровень сопротивления (resistance) по трехмесячным фьючерсным контрактам на олово на Лондонской бирже металлов оценен брокерской компанией Man Financial в $9250 за тонну.

5. Обзор мирового рынка свинца 

     Котировки свинца на Лондонской бирже металлов вновь начали расти. Среднемесячная цена наличного свинца в августе  составляла $921, в сентябре - $935, а 1 октября закрылась на отметке $982 за тонну, что явилось самым высоким уровнем за последние 14 лет. При этом котировки трехмесячных фьючерсных контрактов остались на отметке $926 за тонну, то есть сложилась ситуация backwardation. Что это значит? При резком росте цен рынок "становится с ног на голову". Котировки фьючерсных контрактов падают ниже споровых цен (цена наличного металла с немедленной поставкой). Почему? Потому что в такой ситуации большинству участников рынка цены кажутся запредельно высокими, и у них нет желания заключать срочные сделки на фьючерсные контракты по еще более высоким ценам. Такая фаза в развитии рынка называется "аномальной" или "парадоксальной", т. е. ситуация backwardation. Именно в аномальной фазе находится сейчас рынок свинца. Делать какие-либо прогнозы в такой ситуации очень трудно, тем более что даже при таком высоком спросе биржевые запасы рафинированного свинца на складах LME увеличились за месяц с 38 до 53 тыс. тонн. Особенностью рассматриваемого периода является также начало нового ценового цикла на мировом рынке металлов и выход на новые ценовые уровни. Помимо этого, рынки металлов стали объектом повышенного внимания со стороны спекулянтов и хедж-фондов, которые с большим успехом используют фьючерсные инструменты для проведения высокоприбыльных спекулятивных операций, что еще больше стимулирует рост цен. Спекулятивные тенденции присутствуют на всех рынках, но на некоторых металлах они сказываются особенно сильно, особенно при низкой ликвидности рынка. Так, обороты по свинцу на Лондонской бирже металлов достигают лишь нескольких миллионов долларов в день, поэтому даже один участник торгов может вызвать резкие движения цен. Так, видимо, и произошло в конце сентября, когда котировки наличного свинца подскакивали с $905 до $987 за тонну.