Ринок фiнансових iнноваций: основи формування та розвитку

     УДК 330.4: 215.2

     А. М . Ходякова,  А.В. Балюра

     Полтавський національний технічний  університет

       імені Юрія Кондратюка

     РИНОК ФІНАНСОВИХ ІННОВАЦІЙ: ОСНОВИ ФОРМУВАННЯ ТА РОЗВИТКУ 

    Фінансовий  ринок є сукупністю глибоко інтегрованих ринкових відносин, що забезпечують сферу обертання за допомогою акумуляції грошових коштів, їх перерозподіл між суб’єктами ринку, де об’єктами угод є капітали в різних формах їх прояву на основі дії закону попиту і пропозиції. Фінансовий ринок рухливий, мінливий, чуйно реагує на зовнішні і внутрішні зміни, у тому числі на зміни в нормативно-законодавчій базі, специфічні правила регулювання ринків капіталів, унаслідок чого змінюються місце і роль окремих фінансових інструментів, втрачають або набувають нового значення одні чи інші. Динамічний характер фінансового ринку визначається його інноваційністю, проявом якої є безперервна поява інновацій, які змінюють його структуру і впливають на розвиток.

    Словник банківських термінів визначає інновацію як «нові досягнення в галузі технології чи управління, призначені для використання в операційній, інвестиційній, фінансовій діяльності підприємства». Пітер Туфано писав, що «фінансові інновації – створення, а потім і популяризація нових фінансових інструментів, а також нових фінансових технологій, установ і ринків»[2]. А М. Мілер – «фінансові інновації – непередбачувані вдосконалення в ряді фінансових продуктів та інструментів, викликані несподіваними змінами у сфері оподатковування й регулятивних обмежень»[3]. Деякі сучасні фінансово-економічні словники й енциклопедії трактують поняття «фінансова інновація» здебільшого як методи, що застосовуються підприємствами для здійснення операцій з новими видами фінансових активів чи нових операцій із наявними активами з метою ефективнішого використання їхніх фінансових ресурсів або процес створення нових фінансових інструментів, видів операцій і технологічних прийомів з метою зниження ризиків і витрат, отримання прибутку. Останнє фактично надає тлумачення поняттю «фінансовий інжиніринг». За визначенням Дж. Фінерті, фінансовий інжиніринг включає проектування, розроблення та реалізацію інноваційних фінансових інструментів і процесів, а також творчий пошук нових підходів до вирішення проблем у сфері фінансів. Подібним є визначення і Дж. Ф. Маршалла та В. К. Бансала, які трактують фінансовий інжиніринг як «проектування, розробка і реалізація інноваційних фінансових інструментів». 
          Динамічність фінансового ринку як системи обумовлює те, що фінансовий ринок сам по собі є інновацією, а постійні фінансові інновації – його невід’ємною частиною. Без фінансових інновацій, як і без наявності конкуренції, фінансовий ринок існувати не може. На ринку фінансових інновацій відбуваються угоди, предметом яких є нововведення, які можуть бути у формі інноваційних фінансових продуктів та інноваційних фінансових інструментів. Інноваційним фінансовим продуктом вважається: 1) спеціально створений продукт для управління специфічним грошовим потоком і застосований на цьому ринку вперше; 2) продукт, що існував раніше, але хоч би один з його параметрів модифікований способом, який уперше застосований на цьому ринку; 3) сконструйований пакетний продукт, в якому вперше на цьому ринку застосовано поєднання фінансових продуктів тих, що існували раніше [1, c. 122].

    Розглядаючи економічну сутність фінансових інновацій як ринкового товару, слід ураховувати: обов’язковість продажу або реалізації інноваційного фінансового продукту на ринку фінансових інновацій; функціональну залежність від часу та відносно короткий життєвий цикл; високу швидкість і ланцюговий характер розповсюдження найбільш успішних інновацій; мінімальні витрати на науково-дослідні роботи щодо розробки фінансових інновацій; існування лімітованого та нелімітованого фінансового продукту, а також продукту у формі майна й у формі майнових прав. Специфіка інноваційної діяльності у фінансовій сфери, монополія на інтелектуальну власність зумовили фактично закритість ринку новацій, а відсутність необхідності значних ресурсів на їх розроблення – практично відсутність ринку інвестицій.

    Отже, під ринком фінансових інновацій розуміємо ринок, де взаємодіють економічні суб’єкти, які прагнуть забезпечити ефективне управління фінансовими ресурсами та ризиками, пред’являють попит і здійснюють пропозицію інноваційних фінансових продуктів та інструментів.

    Ринок фінансових інновацій є синергією фінансового й інноваційного ринків. Фінансовий ринок визначає його структуру, цільову спрямованість і

функціональність, інноваційний – форму економічних  відносин та об’єкти ринку, якими  виступають фінансові інновації як результат інтелектуальної діяльності.

    Інноваційність фінансового ринку дозволяє виділити ринок фінансових інновацій як самостійний сектор загального фінансового ринку. Ця самостійність обумовлена особливим місцем ринку фінансових інновацій у загальній системі фінансового ринку. Ринок фінансових інновацій має інтегральний характер, що означає його нерозривний зв’язок з усіма фінансовими активами, які обертаються на фінансовому ринку. Зважаючи на те, що ринок фінансових інновацій завжди оперує з новими фінансовими продуктами, можна вважати, що ринок фінансових інновацій є первинною складовою фінансового ринку.

    Ринок фінансових інновацій характеризується низкою відмінних особливостей: глобальним характером, достатньо різноманітним спектром фінансових інновацій, обмеженою кількістю продавців, відсутністю прямої конкуренції внаслідок монополії на інтелектуальну власність, покупцями є фінансові інституції, які прагнуть забезпечити фінансову стійкість, підвищити конкурентоспроможність, нееластичністю внаслідок обмеженого впливу цінової політики на обсяги збуту; специфічними формами і методами продажу, динаміка попиту і пропозиції є важко прогнозованими внаслідок специфіки фінансової інновації, а також ендогенних і екзогенних факторів інноваційного процесу тощо.

    Фінансову інновацію як новий товар продають в основному тільки один раз, тому ринок фінансових інновацій можна вважати первинним. 
        Важливою рисою ринку фінансових інновацій є темпи його розвитку. Темпи зростання обсягу реалізації фінансових інновацій завжди випереджають темпи зростання реалізації фінансового активу відповідної ланки фінансового ринку. Це викликається дією двох факторів: стимулювальною роллю фінансової інновації в бізнес-процесах і дією конкуренції на фінансовому ринку. Проте сьогодні темпи зростання, зокрема на національних ринках, настільки малі, що це не дозволяє говорити про інновації як домінуючий фактор розвитку фінансово-кредитної сфери [4]. 
        Поява інноваційного фінансового продукту мотивує виникнення інших нововведень, що, у свою чергу, сприяє формуванню кластеру нововведень, який забезпечує синергетичний ефект для успішного виходу і просування його на ринку. До кластеру можуть входити: нові технології запуску та обертання; нові організаційні форми здійснення угод; нові комунікаційні технології та засоби автоматизації фінансових операцій; нові методики аналізу і прогнозування, за необхідністю – спеціальні структурні установи для організації їх руху[1, c. 56].

Список  літератури:

1. Фінансовий інжиніринг: Навч. посібник / За ред. О. М. Сохацької. – К.: Кондор, 2011. – 660 с.

2.Tufano P. Financial Innovation / P. Tufano // Handbook of the Economics of Finance (Volume 1a: Corporate Finance). – Elsevier, Amsterdam, 2003. – Р. 307–336.

3. Miller M. H. Financial innovation: Th e last twenty years and the next / M. H. Miller // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 1986. – № 21 (4). – Р. 459–471. 
4.Стратегія впровадження новітніх фінансових інструментів на ринках капіталу до 2020 року // http://ufi n.com.ua/koncepcia/001.doc. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАЯВКА 

на участь у роботі Всеукраїнської науково-практичної Інтернет-конференції «Сучасна економічна наука: теорія та практика» 17-18 листопада 2011 року 

Прізвище, ім’я, по батькові ___________________

___________________________________________

Науковий  ступінь ___________________________

Вчене звання _______________________________

Місце роботи (навчання) _____________________

Посада ____________________________________

Тема  доповіді ______________________________

Секція ____________________________________

___________________________________________

Поштова адреса ____________________________

Телефон____________ E-mail ____________ 
 

Особистий підпис _________________