Валютно-финансовые отношения и рынок ценных бумаг

Эволюция  мировой валютной системы и теоретические  основы денежного  и валютного рынка

1. Парижская валютная  система

В 19в. Повсеместно  утвердился золотомонетный стандарт. Каждая национальная валюта стала иметь четко определенное золотое содержание.

Золотовалютная  система рухнула вместе со всей сложившейся  системой международных отношений. Существенным достоинством ее была универсальность  и единообразие расчетов на национальном и международном уровне.

2. Генуэзская валютная  система

в 1922г  на Генуэзской международной экономической  конференции договорились о создании новой валютной, системы.

Ее часто  называют золотослитковой или золотодевизной системой.

Генуэзская  система оставалась более или менее стабильной до 1929г., когда начался мировой экономический кризис. В 1931 г. большинство стран ввели жесткий валютный контроль, а ряд стран и прежде всего Германия, встали на путь автаркии. В США обанкротились 10 тыс. банков (40% банков страны); а доллар был девальвирован на 41%.

3. Бреттон-Вудская  валютная система

В период, Второй мировой войны для международных  расчетов союзники использовали в основном золото. В конце войны в 1944 г. на конференции в Бреттон-Вудсе ведущие  мировые державы создали основы послевоенной валютной системы

Доллар  постепенно вытеснял золото из обращения, и Бреттон- Вудская валюта система  довольно быстро стала, по существу долларовой.

4. Ямайская валютная  система

Основные  элементы ныне действующего валютного  механизма были определены в 1976 г. на Ямайском совещании МВФ. Планам создания универсальной мировой валюты на базе СДР (специфическая валюта)не суждено было сбыться. Это объясняется, прежде всего, тем, что МВФ и другие международные организации пока не смогли обрести достаточных для эффективного регулирования мировой валютной и финансовой системы мощи и влияния.

5. Единая Европейская  валютная система

Переломным  в судьбе объединенной Европы стал Маастрихтский договор 1991 г., в котором, в частности, ставится цель создания единого валютного пространства и европейского экономического и валютного союза на базе единой валюты евро. Первый этап (1990-1993 гг.) можно назвать подготовительным. В этот период были проведены мероприятия, необходимые для вступления в силу положений Маастрихтского договора Второй этап (1994-1998 гг.) был посвящен подготовке к введению единой валюты ЕС - евро. Три критерия вхождения в европейский валютный союз: а) уровень инфляции страны-претендента не доложен более чем на 1,5% превышать инфляцию в трех наиболее стабильных странах ЕС; б) дефицит государственного бюджета не должен превышать 3%, а общая задолженность - 60% ВВП страны; в) средняя номинальная величина долгосрочной процентной ставки не должна отклоняться более чем на 2% от среднего показателя этих ставок в трех странах с наименьшей инфляцией. Третий этап (1999-2002 гг.) был связан с непосредственным переходом к единой европейской валюте. С 1 января 1999 г. курсы национальных валют стран- участниц зоны евро были зафиксированы по отношению к евро.

******************************************************

Мировая валютная система предусматривает:

1. Формы  международных платежных средств:

- экю

- СДР  (SDR) - специальные права заимствования

- доллар

- EVRO

2. Условия  взаимной обратимости валют

3. Режим валютных курсов

4. Кредитные  средства и порядок их использования

5. Межгосударственные  институты, регулирующие валютные  отношения (МВФ)

Этапы развития мировой  валютной системы:

1. Парижская конференция 1867 г. - привела золотой стандарт валют

2. Бреттон-Вудская конференция 1944 г - был создан МВФ, МБРР

3. Ямайская конференция 1976 г

- отмена  регулирования цен на золото  и золотых паритетов валют

- разрешение  покупать и продавать золото  по рыночным ценам

- прекращение  обмена амер доллара на золото  ЦБ США для ЦБ др стран

- право  выбора страной режима валютного  курса

- МВФ  наделен полномочиями по наблюдению  за валютной политикой стран  участников 

- основой  валютной системы признаны СДР,  как международное платежное  и резервное средство. Курс СДР  определяется методом «корзины» по 5 мировым валютам

     1) МЕЖДУНАРОДНЫЕ СЧЕТНЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ ЕДИНИЦЫ - искусственные валютные единицы, предназначенные для формирования масштаба, измерителя для сопоставления валют разных стран и установления пропорции между ними. Такие единицы необходимы для соизмерения международных долговых обязательств, платежей разных стран, валютных резервов, кредитов, депозитов для установления курсовых соотношений валют разных стран, для сравнения показателей банковских балансов. (специальные права заимствования СДР, европейская валютная единица ЭКЮ) как расшифровывается СДР?

2) Понятие СДР. СДР — это потенциальное право на часть денег Международного валютного фонда. Нередко СДР еще называют синтетической валютой. При вступлении в МВФ каждая страна делает взнос. Фонд в свою очередь выпускает СДР и распределяет их между странами пропорционально их взносам. В этот момент фактически происходит обмен части внесенных денег на СДР. По окончании этих операций у страны на счетах оказываются эти самые СДР. Если стране потребуются деньги, то она может продать часть СДР другой стране или непосредственно Фонду, получив назад доллары (или другую валюту). Выходит, что СДР — это потенциальное право забрать часть своего взноса из фонда МВФ. Это право является потенциальным, потому что страна может обменять СДР, только если у фонда есть в наличии свободные денежные средства.

Как устанавливается  курс СДР?Мы говорили, что страна может обменять СДР на доллары. Невольно возникает вопрос, по какому курсу это можно сделать. В этом случае СДР лучше представлять себе как «корзину» из четырех резервных валют (доллар США, йена, фунт стерлингов и евро), в которую каждая из них входит в определенном количестве. Таким образом, обменный курс СДР на доллары в точности равен стоимости в долларах вот такой «корзины» из валют.

Зачем нужны СДР?Сегодня СДР в основном используются в качестве расчетной валюты МВФ и международной резервной валюты. Например, если Фонд выдает кредит какой-то странеЗачем МВФ помогает странам и откуда берет на это деньги?, то номинирует он его в СДР и соответственно требует обратно его тоже в СДР — в этом и состоит расчетная функция. Кроме того, СДР во многих странах используется в качестве резервной валюты. Как видим, применение этой валюты сегодня крайне ограничено, однако так было не всегда. Когда создавалась эта валюта, у нее было совсем другое предназначение. Она должна была поддержать систему фиксированных обменных курсов и золотой стандарт, так называемую бреттон-вудскую систему. Как мы знаем из истории, эти цели не были достигнуты, и после отмены золотого стандарта роль СДР стала значительно менее важной. Если заглядывать в будущее, то некоторые прочат, что СДР как раз может стать именно той мировой резервной валютой, которой сейчас как раз не хватает мировой экономике для стабильности. Но пока это лишь мысли вслух, не более того.

Резюме. Специальные права заимствования — синтетическая валюта МВФ, которая представляет собой потенциальное право на часть внесенных в фонд денег. Используется СДР для взаиморасчетов между странами-участницами этой организации, а также в качесиве резервной валюты.

На  закуску: как расшифровывается СДР?  СДР расшифровывается как специальные права заимствования. Возникает резонный вопрос: почему СДР, ведь аббревиатура словосочетания «специальные права заимствования» должна быть СПЗ? Так произошло, потому что по-английски специальные права заимствования — Special Drawing Rights. Аббревиатура этого названия и есть SDR, что по-русски звучит как СДР.

Справка: экю — европейская валютная единица. Средство обращения и счетная единица, созданная в 1979 г. и служившая резервным активом и расчетной единицей Европейской валютной системы (European Monetary System). Стоимость экю рассчитывалась как средневзвешенная величина корзины валют стран — членов Европейского Сообществ (ЕС) (European Community (EC)); ее курс периодически пересматривался по мере изменения значения европейских валют и расширения ЕС за счет новых членов. Экю являлась также счетной единицей во всех операциях ЕС. Она обладала некоторыми сходными чертами со специальными правами заимствования (Special Drawing Rights) Международного валютного фонда (International Monetary Fund); однако резервы экю не распределялись между отдельными странами, а накапливались в Европейском фонде валютного сотрудничества (European Monetary Cooperation Fund).