Денежная масса и методы ее измерения

Количество агрегатов, которые используются в статистической практике отдельных стран, не одинаковая, что объясняется существенными отличиями в элементном составе денежной массы, в спектрах активов, которые рассматриваются в национальной практике как деньги, в задачах использования денежной массы в регулятивных целях.

В статистической практике Украины определяются и используются для целей анализа и регулирование четыре денежные агрегата: М0, М1, М2, М3.

Агрегат М0 отображает массу денежной наличности, которая находится вне банков, т.е. на руках у физический лиц и в кассах юридических лиц. Денежная наличность в кассах банков сюда не входит.

Агрегат М1 включает деньги в агрегате М0 + вклады в банках, которые могут быть использованы собственниками немедленно, без предупреждения банков, т.е. запасы средств на текущих счетах и на сберегательных счетах до востребования.

Агрегат М2 — это деньги в агрегате М1 + средства на всех видах срочных счетов, средства на счетах капитальных вложений и других специальных счетах.

Агрегат М3 охватывает деньги в агрегате М2 + средства на вкладах за трастовыми операциями банков.

Приведенные денежные агрегаты отличаются между собой не только количественно, а и качественно. Так, агрегат М1 выражает массу денег, которая находится непосредственно в обращении, реально выполняя функции средств обращения и платежа, и потому есть наиболее ликвидной. Она наитеснее связана с товарной массой, которая проходит процесс реализации, и оказывает непосредственное влияние на рыночную конъюнктуру. Именно поэтому этот агрегат находится под наиболее пристальным вниманием аналитиков и регулирующих органов.

Внимания заслуживает также агрегат М0. Он имеет те самые качественные характеристики, что и денежная масса агрегата М1, но оборот денежной наличности осуществляется вне банков и потому регулирования и контроль за ним более сложные.

В других денежных агрегатах (М2, М3) учтенные также запасы денег в разных организационных формах сбережений (срочные депозиты, сберегательные сертификаты, трасту вклады и т.п.). Эти деньги временно находятся в покое, выполняя для их владельцев функцию накопления стоимости. Поэтому ликвидность денежной массы снижается с каждым следующим агрегатом. Наиболее ликвидными и готовыми обслуживать товарооборот есть деньги агрегата М0. Наиболее низкую ликвидность имеют деньги агрегата М3, поскольку значительная часть их не может вступить в обращение без того, чтобы владелец заранее не предупредил об этом банк и не испытал определенных финансовых потерь.

Вместе с тем агрегат М0 - уже всего показатель денежной массы, поскольку характеризует лишь один ее элемент - наличную массу. Широчайшим агрегатом есть М3, так как он охватывает все элементы денежной массы, которые находятся в обороте.

Как видим, денежные агрегаты отличаются между собой не только количеством, но и качественно.

Данные показывают, что в Украине структура денежной массы особенно денежные агрегаты М2 и М3 еще не достигли разветвленной и развитой формы. Относительно незначительный процент, который приходится на (М3-М1) денежной массы можно объяснить тем, что в Украине только начался процесс формирования финансового рынка, денежно-кредитной системы, какие бы по своему содержанию и параметрами были адекватными требованиям рыночной экономики.

Показатель денежной базы не является еще одним агрегатом денежной массы. Это качественно другой показатель, который характеризует массу денег со стороны проявления ее на балансе центрального банка. Поэтому этот показатель иногда называют еще деньгами центрального банка, который их непосредственно контролирует и регулирует, влияя в конечном итоге и на общую массу денег.

Денежная база включает запасы всей денежной наличности, которая находится в обороте вне банковской системы и в кассах банков, а также сумму резервов коммерческих банков на их корреспондентских счетах в центральном банке.

Величину денежной базы Гб можно определить за формулой:

Гб = Мо + Мк + Мрез,

где Мо — сумма денежной наличности, которая находится вне банков;

Мк — сумма денежной наличности в кассах банков;

Мрез — сумма денежных средств (резервов), которые находятся на корреспондентских счетах банков в центральном банке.

Наличный элемент (Мо + Мк) денежной базы отличается количественно от наличного агрегата М0 — больший на сумму денежной наличности в кассах банков. Безналичный элемент (Мрез) денежной базы отличается и качественно, и количественно от безналичного элемента денежных агрегатов М1, М2, М3. Он представляет собой сумму обязательств центрального банка перед коммерческими. А безналичные элементы денежных агрегатов - это обязательство коммерческих банков перед своими клиентами. Они формируются коммерческими банками как за счет средств, полученных от центрального банка, так и за счет создания денег самыми коммерческими банками в процессе кредитной деятельности через механизм денежно-кредитного мультипликатора. Благодаря этому общий объем каждого из денежных агрегатов (кроме М0) превышает объем денежной базы.

Степень этого превышения свидетельствует о величине денежно-кредитного мультипликатора на уровне коммерческих банков.

В Украине масса денег в обороте после денежной реформы 1996 г. характеризуется высокими темпами роста и чрезмерно большим весом в ней денежной наличности.

Тенденции, которые сложились в структуре денежной массы Украины имеют негативные последствия как для эффективного функционирования денежной системы так и для экономики в целом.

Во-первых, состоялось последующее сокращение денежных поступлений на расчетные (текущие) счета субъектов ведение хозяйства, которое значительно осложняет и без того тяжелое состояние с расчетами в народном хозяйстве. Это вызвано кризисом в экономике и постоянной недостачей у субъектов ведение хозяйства свободных оборотных средств.

Во-вторых, это уменьшение (через низкий уровень реальных депозитов) ликвидности и послабление кредитного потенциала коммерческих банков, что в свою очередь приводит к снижению инвестиций и меньшему росту ВВП в долгосрочном периоде. Потому удовлетворительный прогноз инфляции и основных макроэкономических показателей чрезвычайно важен для проведения монетарной политики.

Денежные агрегаты являются и показателями, и измерителями денежной массы разной широты охвата денежных активов. Соответственно, различают денежную базу, узкую (тесную) и широкую денежную массу.

Денежная база — основа денежной массы — формируется центральным банком страны. Денежная база представляет собой, в первую очередь, то количество денежных билетов и монет из недрагоценных металлов находящихся в обращении, которое отражает номинальную стоимость денежной массы. Однако в денежную базу не включается резерв наличных в хранилищах центрального банка. Не включаются в денежную базу и наличные, находящиеся в кассах коммерческих банков, а только та масса денежной наличности, которая находится в обращении (вне банков). Наряду с наличными в обращении (НО), денежная база включает в себя и фонд обязательных резервов (Р), создаваемый за счет средств коммерческих банков.

Фонд обязательных резервов или резервный фонд, формируется в виде средств коммерческих банков на их корреспондентских счетах в центральном банке. Величина резервного фонда рассчитывается коммерческими банками от суммы привлеченных ими депозитов по нормам обязательного резервирования, установленным центральным банком. Однако формирование обязательных резервов производится каждым коммерческим банком в отдельности из той части его активов, которые предусмотрены для этой цели центральным банком. Таким образом, основой денежного предложения в стране является кредитно-денежная база (КДБ), состоящая из наличных в обращении и резервных денег:

КДБ = НО + Р

Кредитно-денежная база Украины с 1991 по 2007 год  возросла с 4,8 млрд грн до 97,2 млрд грн, из которых на долю наличных в обращении, представляющих собой обязательства центрального банка (как агента правительства в организации денежного обращения), приходится основная часть (от 72,7 % до 87,1 %). Из этого следует, что основой денежного предложения в Украине является кредитная эмиссия, имеющая тенденцию к росту, хотя объем реального ВВП страны вплоть до 2000 г. непрерывно снижался (в сравнении с 1991 г.) и к началу 2007 года не достиг своего уровня 1991 г.

Структура кредитно-денежной базы непрерывно колеблется. Например, в 1997 год (следующим за годом проведения денежной реформы) удельный вес наличных денег возрос (до 87,1 %), достигнув своего максимума. Являясь основой денежного предложения в стране, кредитно-денежная база способствует удовлетворению потребности населения в наличных деньгах, которые многократно переходят из рук в руки в процессе своего движения, выполняя при этом функцию средства обращения (и средства платежа) в полном соответствии с требованиям транзакционного подхода к денежным активам. А обязательство центрального банка поддерживать деньги стабильными, предполагает возможность сохранения деньгами (в виде денежных билетов и монет) своей ценности (т. е. выполнения ими и функции средства сохранения и накопления ценности), соответствуя, тем самым, и требованиям ликвидного подхода. В этой связи, кредитно-денежная база представляет собой самый активный и ликвидный показатель денежной массы.

Узкая (тесная) денежная масса (денежный агрегат М1) формируется, в основном, из совершенно ликвидных активов, являющихся посредниками в товарообмене и выполняющими, в отличие от всех других денежных активов функцию денег как средство обращения. Понятно, что узкая денежная масса сформирована с учетом транзакционного подхода к денежным активам, входящим в эту массу.

В международной практике деньгами в их узком понимании, как посредников в товарообмене, считаются только те средства денежно-кредитной системы, которые готовы немедленно и без каких-либо затрат уже быть средством обращения (т. е. выполнять функцию денег как средство обращения). На практике это означает, что к категории денег в узком понимании относится денежное предложение, состоящее из находящихся в обращении вне банков наличных денег (в виде денежных билетов и монет) и транзакционных, практически совершенно ликвидных чековых депозитов в виде средств на счетах в банках (или средств до востребования). Таким образом, деньги в узком (тесном) понимании представлены показателем М1 (денежным агрегатом) и охватывают два вида денежных активов: наличные в обращении и практически совершенно ликвидные депозиты (Дл). Соответственно, М1 = НО + Дл

Уместно отметить, что показатель денежной массы — М1 имеет чрезвычайно важное значение, несмотря на свою «узость», так как он непосредственно включает в себя денежные активы, с помощью которых осуществляются все транзакции.

В узком смысле этого слова в денежное предложение, обозначаемое показателем М1, во всех без исключения странах входит, в первую очередь, масса наличных денег в обращении, а, во вторую очередь транзакционные чековые депозиты и все онкольные (англ. оп call — на зов) счета (счета до востребования).

ІІІ. Задачи № 16-20.

16. Рассчитайте скорость оборота денег. Денежная масса наличных и безналичных денег 400 млрд. грн. Валовой национальный продукт равен 4080 млн. грн.

Решение.

Скорость обращения денег рассчитывается как отношение номинального валового внутреннего продукта к объему денежной массы, находящейся в обращении.

скорость оборота денег =

Ответ: скорость оборота денег равна 0,01.

17.  Клиент внес депозит в сумме 2000 грн. под 20 % годовых сроком на 7 лет. Определите сумму денег, которую клиент получит в банке через 7 лет.

Решение.

Для решения задачи воспользуемся формулой простых процентов

FVпр= PV*(1+ r*n), где

PV – первоначальная сумма,

r -  годовая ставка %,

n – период.

FVпр.= 2000,00*(1+ 0,2*7) = 4800,00 грн.

Ответ: клиент получит в банке через 7 лет 4800,00 грн.

18. Количество проданных товаров на протяжении года составляет 360 тыс. шт., цена единицы товара - 2 грн. Определить среднюю оборотность денежной единицы и размер денежной массы, если известно, что при повышении оборотности денежной единицы на 3 оборота необходимость в денежной массе, которая обслуживает денежное обращение, сократилась на 40%, а при повышении оборотности денежной единицы на 5 оборотов - на 60%.

Решение.

Уравнение обмена денег и товаров может быть записано следующим образом:

Мv = Ру,

где М – количество денег (денежная масса); v – скорость обращения денег; Р – уровень цен; у – реальный национальный продукт.

Правая часть уравнения равна Ру = 360 тыс. шт.*2 грн. = 720 тыс. грн.

Левая часть уравнения отвечает условиям:

(v+3)(M-0,4M)  и одновременно  (v+5)(M-0,6M).

Составим систему уравнений:

Так как правые части равны, то равны и левые части уравнений:

=

0,6v+1,8=0,4v+2

v =1

Итак, средняя оборотность денежной единицы равна 1, значит размер денежной массы (1+3)0,6М = 720 тыс. грн.

2,4М=720, значит М=300

Согласно уравнению обмена, количество денежной массы М = 300 тыс. грн  будет при средней оборотности денежной единицы v =2,4.

19. На основании таблицы определить курс-кросс-курс австралийского доллара ко всем валютам и уравнять курс-кросс-курс сентября и ноября 2008 года