Дәрісің тақрыбы. Инвестициялық портфель

1.Регионда  экономиканы қайта құру құрылымын  жүргізу саясаты.

2.Заңда және  нормативтік база, саладағы бәсекеге  қабілеттілік болып табылатын  циклстадиясын сипаттайтын салалық  орта жағдайы.

1.Компания  іс-әрекетінің инвестициялық жоба  стратегиясына сәйкес әрекет.

2.Инвестициялық  жобаның іске асу деңгейі.

3.Қордың  шектеулі объектілеріндегі концентрация.

4.Салымның  жылдам айту мерзімінің салыстырмалы  түрі.

5.Инвестициялық  жобаны жүргізетін инфроқұрылымдар  мен өндірістік базаның қолма  – қолдылығы.

6.Жобаны  жүзеге асыруды талап ететін  инвестиция көлемі.

7.Инвестициялау  формасы.

8.Жобаны  іске асырудағы меншік үлесі  мен қорды тартудағы инвестициялық  жобаларды қаржыландырудың құрылым  көздері.

9.Сапалы  маркетингтік зерттеулер.

10.Жобаны  іске асырудың уақытынсыз тәуекелділікке  беру деңгейі және тиімділік  есебіне қол жеткізбеу.

11.Салық салудың  жеңілдік саясатын қолдану мүмкіндігі.

12.Мемлекеттік  құрылымдардағы инвестициялық жобаларға  көмек көрсету.

Жуықталған  талдау жасау сәтінде жобаға қолдау көрсетушінің сипаты (меншіктің ұйымдық-құқықтық формасы, жарғы қорының құрылымы, несиелік тарих, қаржылық жағдай) мен  жобаны қамтитын ақпарат (төлем кепілдемесі, сақтандыру депозиті, кепілдеме, несиені сақтандыру) есептелуі қажет.

Инвестициялық жобаның жуықталған бағасының нәтижесінде  алынған талдау экономикалық эскпертизада негізгі рөлді атқарады. Инвестициялық  жобаны жан-жақты экспертиздеп өткізгеннен  кейін оның негізгі сипатын білдіретін бизнес-жоспары, ақша ғмы, тиімділік  көрсеткіштері, тәуекелділігі, ликвидтілігі, инвестицияның мақсаты толық  сипатталады. Бұл үшін инвестициялық  жобаны бағаладың халықаралық әдістемесі ұсынылады.

Бағалы қағаздар портфелін қалыптастыру.

Бағалы  қағаздар портфелі ерекшеліктері бойынша  сипатталады. Тура шама болып  —  басқару мен ликвидтілігінің  жоғары деңгейі есептелсе, кері шама болып — инфляциялық тәуекелділіктің  жоғарылығы, портфель кірісіне әсер ететін мүмкіндіктер есептелді.

Қордағы портфельді қалыптастырудың негізгі  факторы болып табылатындар:

1.Инвестициялық  портфельдің нақтылы түрін таңдауға  мүмкіндік беретін инвестицияның  мақсатты приоритеті.

2.Инвестициялық  портфельдің диверсификациялық  деңгейі.

3.Портфельдің  ликвидтілігін талап ететін қажеттіліктер. 

4.Пайыздық  деңгейдің деңгейі мен динамикасы.

5.Әртүрлі  қаржылық құралдардағы салық  салу кірісінің деңгейі. 

Бағалы  қағаздар портфелін инвестициялық  қалыптасрыпу мақсаты тәуекелділік пен кіріс қатынасының айырмашылығы негізінде жүзеге асырылады. Таңдалған  портфель түріне байланысты, инвестициялық  әрекетке сәйкестелген бағалы қағаздарды таңдау қажет.

Диверсификация  приципіне құрылған бағалы қағаздар портфелі, бағамдық құнының әр бағыттағы  қозғалыс динамикасындағы бағалы қағаздардың  саны бойынша жіктеледі. Бұндй диверсификация салалық немесе аумақтық сипатқа  ие, сондай-ақ ол әртүрлі эмитеттерге  жүзеге асырылады. Ол дегеніміз —  максималды кірісті қамту кезінде  инвестициялық тәуекелділікті төмендетеді.

Портфельді  диверсификациялау принципі акцияны  топтастыруды қалыптастыру бойынша  ликвидтілік деңгейімен ажыратылады  және белгілі бір шекке келгенде портфельдік диверсификация принципі салалық белгісіне қарай дамыған  нарықты алмастырады.

Іс-әрекеттегі инвестициялық портфельді құрудың  ең негізгі факторы, ол жеке қаржылық құралы ретінде салық салу кірісінің  деңгейі болып табылады. Акциядан кіріс түскен болса салық салу мөлшері бірынғай болады да, мемлекеттік  және муниципальды бағалы қағаздар бойынша  салық жеңілдіктері қарастырылады. Бұндай салық жеңілдіктерінің қолма-қолдылығы  қалыптасқан портфель құрамындағы  қаржылық құралдарға сәйкес жеткілікті қызығушылықты тудырады, яғни ол дегеніміз  портфельдердің әртүрлі, бағалы қағаз  портфелін, мемлекеттік және муниципальды бағалы қағаздар портфеліндегі салықтан босату болып табылады.

      Таңдалған үлгісінің  тәуелділігінде бағалы қағаздардың  сұрыптауы жүзеге асады портфель , лайықты инвестициялық қасиеттермен  қожалық етушілердің. Бағалы қағаздардың  портфельдері, салғандар диверсификации  принцибімен, қиыстыруды болжайды  бағалы қағаздардың жеткілікті  үлкен сандары түрлі.

 бағыттымен  қозғалыс динамикасымен курстық  құнның (табыстың). диверсификациямен  сондай салалық немесе аймақтық  мінез - құлық алып жүре алады,  сонымен қатар әртүрлі эмитенттермен  өткізіледі. Диверсификация, шақырылған  барынша көп табыстылық қамтамасыз  етуі жанында инвестициялық тәуекелдер  төмендету, табыстардың тербелулерінде  ерекшеліктерде негізі салынған  және курстық бағалы қағаздардың  құнының.

           Керексіз диверсификации күшті  әсері портфель табыстылығы өсуі  екпіндерінің үстінде оның жүзеге  асыруымен шығындардың өсу екпіндерінің  арттыруымен сипатталады, не бағалы  қағаздардың сан артуы жанында  портфельногомен сапалы басқару  қиындықтарының өсуімен байлаулы, артумен сапасыз бағалы қағаздардың  тауып алу ықтималдықтары, шығындардың  өсу шегімен бағалы қағаздардың  сұрыптауымен, бағалы қағаздардың  ұсақ лоттарының сатып алуымен  және басқа жағымсыз құбылыстармен.

      Принцип портфель диверсификациисі, болушы акциялардың топтарының  құруында, айыратындардың өтімшілік  дәрежесімен, танымал принциптерден  құйып алады және айқын өлшемде  салалық белгімен принцип портфель  диверсификациисі ауыстырады, өзіне  тән дамыған базарларға.

     Күтілетін табыс деңгейі бағалы  қағаздармен пайызды ұтыс тігу  деңгейінің кері тәуелділігінде  орнында болады, не инвестициялық  портфель құруы жанында мына  көрсеткіш мүмкін өзгертулерінің  есеп маңыздылығы анықтайды . Ағымдағы табыстылық маңызды  құрастырушы норма қарыз пайыз  ұтыс тігуі қаражаттық инвестициялармен, қаралатын бағалы қағаздардың  қабылдаушылық экономикалық шекарасын  қондырады. Сондықтан пайызды  ұтыс тігу жоғарылау тәуекелі  қор портфель түзетулері қажеттілік  деп атай алады.

       Біреумен ғанамен олардың факторлардың, инвестициялық портфель құруына  әсер етушілердің, бөлек қаражаттық  аспаптармен табыстардың салық  салу деңгейі келеді. Егер бірыңғай  акцияның табыстарымен салық  салу ұтыс тігуі келсе, анау  мемлекеттік және муниципальдық  бағалы қағаздармен салық жеңілдіктерді  орналастыра алады. Сондай салық  жеңілдіктердің барысы қалыптастырылушы  портфель құрамына лайықты қаражаттық  аспаптардың қосуына арналған  жеткілікті дәлеліні, қор портфельдердің  сондай бір түрлерінің құруын  жасай алады, портфель сияқты  бағалы қағаздардың, босатылғандардың  салықтан, мемлекеттік және муниципальдық  бағалы қағаздардың портфелі.

       Ұйымдасқан барлық қаралған факторлар  есепке ала бағалы қағаздардың  портфелі табыстылық белгілерімен  тұтас бағалауға жатады, тәуекелді  және өтімшіліктің, тиісті көрсету,  талапқа сай болады оның негізгі  мінездеменің портфель берілген үлгісіне. Оған айқын түзетулерді енгізіледі қажеттілік жанында бөлек белгілермен портфель мақсаттық бағыттылығы күшейту .

Негізгі әдебиеттер: 4 [25-44], 7 [13-33].

Қосымша әдебиетер: 1 [21-40], 2 [31-49].

Бақылау сұрақтары:

1.Нақтылы инвестициялық жоба  портфелін құру.

2.Бағалы  қағаздар портфелін қалыптастыру.

 

 

 

Тәжірибелік сабақ 13. Инвестициялық портфель

Тапсырма: Күтілген кіріс және стандарттық  ауытқулар, портфель кірісін күту, бағалы қағаздар дәуекелділігі және кірісі, корреляция коэффициентін анықтайтын есептер шығару.

Әдістемелік ұсыныс: Студенттер берілген міндеттерді  дұрыс шешу үшін тек дәріс материалдарын  ғана емес, сондай-ақ негізгі және қосымша  әдебиеттерді оқуы керек.

Негізгі әдебиеттер: 4[90-109], 6[44-51]

Қосымша әдебиеттер:  4[41-60], 7[50-74]

Бақылау сурақтары:

    1.Портфельдік инвестицияның мәні  неде?

    2.Моноинвесторламен салыстырғанда  инвестициялық портфель құру  кезінд

    Инвесторлар қандай әрекеттерге  ие?

    3.Портфельдік инвестицияның негізгі  және локальды мақсаттарын ата?

    4.Инвестициялық портфельдің негізгі  типтерін ата және оған сипаттама  бер.

    5.Қаржылық инвестициялардағы портфелін  құруда негізгі әдістер?

 

 

12.Инвестициялық  портфель түсінігі және типтері.  Оны қалыптастырудағы мақсат  пен міндет.

13.Қазақстандағы  инвестициялық іс-әрекеттердің қазіргі  заманғы жағдайы.

14.Инвестициялық  саясат құрылымы.

15.Корпоративті, мемлекеттік және  муниципальдық,  облигациядағы операциялардың тиімділігін  талдау және бағалау.

 

Ұсынылған әдебиеттер

     1.Бадмаев А.Г. және т.б. Инвестициялық  жобалауға кіріспе. Улан-Удэ, 1998.

     2.Инвестициялық жобалаудың бизнес  жоспары: Отандық және шетелдік

  тажірибелер.  Қазіргі заманға тәжірибе және  құжаттама: Оқу құралы. 5–ші

  басылым. /Под  ред.В.М.Попова. М.Қаржы және  статистика, 2001.

     3.Валдайцев С.В. Инновация   бизнесін бағалау. М. Филин,1997.

     4.Грачева М.В. Жобалау тәуелділігін  талдау:   Жоғары оқу орнына  арналған

  оқу  құралы. М.ЖАҚ, Қаржы және статистика, 1999.

     5.Дегтяренко В.Н. Инновациялық  жобалау тиімділігін бағалау.  М. Эксперттік 

  бюро, 1997.

     6.Игошин Н.В.  Инвестиция қаржыландыру  мен басқаруды ұйымдастыру:

    ЖОО арналған оқулық, М. Юрист, 2002.

     7.Крумкачева Н.В. Инновациялық  жобалау және менеджмент. Оқу  құралы.

    Владивосток: ДВГАУЭ баспасы, 1999.