Фондовая биржа

К участию в торгах ценными  бумагами допускаются только члены  Секции фондового рынка при соблюдении всех ниже перечисленных условий:

1) выполнение членом Секции специальных требований, требований к финансовому состоянию и требований к порядку предоставления информации, установленных Положением о Секции;

2) уплата членом Секции всех взносов и сборов, установленных Наблюдательным Советом биржи;

3) заключение с биржей договора об участии в торгах ценными бумагами;

4) получение членом Секции технического доступа к торговой системе;

5) присоединение члена Секции к системе обмена электронными документами в ОАО «БВФБ» в случае принятия биржей соответствующего решения;

6) регистрация члена Секции в торговой системе;

7) регистрация в торговой системе не менее одного трейдера;

8) иные условия, предусмотренные  законодательством Республики Беларусь.

Допуск участника к  торгам приостанавливается по следующим  основаниям:

1) прекращение технического доступа участника к торговой системе;

2) прекращение допуска к торгам всех зарегистрированных в торговой системе трейдеров участника;

3) прекращение допуска участника к СОЭД в соответствии с Положением об ЭДО и областью применения действующей СОЭД, если допуск к СОЭД является обязательным в соответствии с решением биржи;

4) несоответствие представленных сведений, переданных с использованием средств факсимильной связи, оригинальным или действительным;

5) внесение с использованием АРМ или УТТ недостоверной или заведомо ложной информации о клиенте участника.

Допуск участника к  торгам может быть прекращен по следующим  основаниям:

1) нарушение участником требований к финансовому состоянию или требований к порядку предоставления информации, установленных Положением о Секции;

2) на основании письменного заявления участника;

3) нарушение участником требований пунктов о своевременном информировании биржи об изменениях в им ранее предоставленных документах;

4) предоставление заведомо ложных сведений;

5) прекращение действия или нарушение участником условий договора об участии в торгах ценными бумагами;

6) прекращение действия или нарушение участником условий соглашения о применении средств криптографической защиты информации в системе ЭДО в порядке, предусмотренным Положением об ЭДО;

7) прекращение действия или нарушение участником договора обслуживания участника торгов в системе расчетов (депозитарно-расчетного договора);

8) любые основания, делающие невозможным осуществление расчетов по итогам торгов;

9) неисполнение или ненадлежащие исполнение участником обязательств по оплате взносов и сборов, установленных Наблюдательным советом биржи;

10) по иным основаниям, предусмотренным законодательством Республики Беларусь.

ОАО «БВФБ» осуществляет деятельность по допуску ценных бумаг к обращению на бирже в соответствии с законодательством Республики Беларусь о ценных бумагах и фондовых биржах. Основным внутренним документом биржи в сфере допуска ценных бумаг к размещению и обращению являются Правила листинга ценных бумаг [20].

К обращению на бирже допускаются  ценные бумаги, прошедшие предусмотренную  законодательством Республики Беларусь процедуру эмиссии, соблюдающие  требования, установленные законодательством, к порядку представления и  раскрытия информации на рынке ценных бумаг и удовлетворяющие внутренними  требованиям биржи.

Инициатором допуска ценных бумаг вправе быть их эмитент, член Секции фондового рынка или в  отдельных случаях биржа [19].

К торгам на бирже могут  быть допущены следующие виды ценных бумаг:

1) акции ОАО и облигации юридических лиц Республики Беларусь;

2) облигации местных займов;

3) биржевые облигации [20].

Кроме того, допускаются  к размещению и обращению на бирже  ценные бумаги нерезидентов Республики Беларусь, если они получили разрешение центрального органа, осуществляющего  контроль и надзор за рынком ценных бумаг Республики Беларусь, на обращение  на территории Республики Беларусь.

Допуск к обращению  на бирже государственных ценных бумаг и краткосрочных облигаций  Национального банка Республики Беларусь осуществляется по факту их первичного размещения [19].

К размещению на бирже допускаются  ценные бумаги, выпущенные резидентами  и нерезидентами Республики Беларусь, если условия их выпуска и обращения  соответствуют законодательству Республики Беларусь, а также требованиям  Правил листинга. Размещение ценных бумаг  осуществляется в режиме «форвардные  сделки» или режиме «простой аукцион» в соответствии с документами  биржи [20].

Основанием для рассмотрения вопроса о допуске ценных бумаг  к размещению или обращению на бирже является письменное заявление  инициатора допуска с приложением  необходимого пакета документов согласно Правилам листинга.

Срок проведения процедур допуска к размещению или обращению  на бирже не должен превышать 10 рабочих  дней с момента подачи заявления.

Листинг ценных бумаг основан  на принципах классификации обращающихся на бирже ценных бумаг по критерию оценки их ликвидности, инвестиционного  качества и надежности.

В зависимости от данной классификации ценные бумаги допускаются  к обращению с включением в  определенный уровень котировальных  листов [19].

В настоящее время на бирже  сформированы котировальные листы  следующих категорий [20]:

1) котировальный лист «А» первого уровня;

2) котировальные лист «А» второго уровня;

3) котировальный лист «Б»;

4) внесписочные ценные бумаги.

Ценные бумаги допускаются  в верхние уровни котировальных  листов только по инициативе эмитента и предполагают анализ биржей всех основных аспектов его финансово-хозяйственной  деятельности, перспектив развития бизнеса,  прогноза  относительно  ликвидности  выпускаемых им ценных бумаг и  другой информации, способной оказать  влияние на их стоимость и последующий  характер обращения.

Ценные бумаги, допущенные к обращению и размещению как  внесписочные, оценку качества и надежности не проходят.

Все особенности торгового  процесса, включая виды сделок и  режимы их совершения (режимы торгов), регулируются двумя основными документами  по организации биржевой торговли ценными  бумагами, структурированными по их видам. То есть отдельно существуют правила торговли по государственным ценным бумагам и отдельно – порядок торговли по всем видам негосударственных ценных бумаг. Содержание и продолжительность торгового дня устанавливаются регламентом торгового дня по операциям купли-продажи ценных бумаг. На бирже существует два регламента торгового дня, структурированные по видам ценных бумаг: регламент торгового дня по государственным ценным бумагам и регламент торгового дня по негосударственным ценным бумагам [19].

Торги по ценным бумагам  проходят ежедневно большую часть  рабочего дня. После окончания торгового  дня в 15.45 все трейдеры, заключившие  сделки с ценными бумагами, обязаны  приехать на биржу и подписать  итоговые протоколы торгов.

В соответствии с правилами  торговли ГЦБ участники вправе совершать два основных вида сделок: сделки «до погашения» (обычные сделки купли-продажи ценных бумаг с расчетами в день совершения) и сделки РЕПО «все против всех» (сделки купли-продажи с обязательством обратного выкупа). Сделки РЕПО с ГЦБ вправе совершать только банки. Торговля в этом сегменте ведется на принципах стопроцентного предварительного обеспечения денежными средствами и ценными бумагами.

В соответствии с правилами  торгов акциями и облигациями  юридических лиц выделяется пять основных режимов торговли, а также четыре вида сделок, классифицированных по особенностям проведения расчетов. Основные режимы торговли: «простой аукцион», «дискретный аукцион», «непрерывный двойной аукцион», «режим РЕПО» и «режим форвардных сделок». Виды сделок: сделки с кодом расчетов S-T+0, сделки с кодом расчетов S-T+n, сделки с кодом расчетов S-REPO, сделки с кодом расчетов NS. Каждый из режимов торговли в комбинации с необходимыми видами сделок, валютами ценообразования и платежа обеспечивает максимально широкие возможности для посредников и инвесторов по совершению тех или иных видов операций с ценными бумагами как на первичном, так и на вторичном сегменте биржевого рынка ценных бумаг [20].

В условиях высокого уровня автоматизации всех стадий организованного  обращения ценных бумаг теория и  практика организации клиринга предполагает его конвергенцию с этапом торговли.

Участниками расчетно-клиринговой  системы по ценным бумагам являются:

1) республиканское унитарное предприятие "Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг" (далее - РУП "РЦДЦБ") – выполняет функции расчетного депозитария;

2) Национальный банк Республики Беларусь – выполняет функции расчетного банка;

3) депозитарии, установившие корреспондентские отношения с РУП "РЦДЦБ";

4) банки, допущенные к участию в системе автоматизированной системы межбанковских расчетов;

5) ОАО «БВФБ» – выполняет функции оператора расчетно-клиринговой системы, т.е. имеет право подписи документов, формируемых в результате проведения клиринга обязательств, на основании которых осуществляется движение активов участников торгов и их клиентов по счетам, открытым в депозитариях и банках [19].

Для осуществления расчетов в расчетном банке и расчетном  депозитарии открыты клиринговые  счета "депо". Наличие остатка  на клиринговом счете не допускается.

Расчеты по сделкам с кодами расчетов S-T+0, S-T+n и S-REPO проводятся в  расчетно-клиринговой системе по ценным бумагам в порядке, установленном  Регламентами биржи.

Расчеты по сделкам с кодом  расчетов NS продавец и покупатель проводят самостоятельно в согласованном  сторонами сделки и не противоречащем законодательству порядке, а также  в сроки, установленные участниками  в момент заключения сделки. В случае неисполнения или ненадлежащего  исполнения одной из сторон по сделке своих обязательств по передаче (оплате) ценных бумаг, виновная сторона уплачивает другой стороне пеню, исчисляемую  в процентах от суммы сделки за каждый календарный день просрочки, а в случае, если срок неисполнения составит более 10 дней, то другая сторона  вправе в одностороннем порядке  расторгнуть сделку [20].

Расчеты ценными бумагами происходят в увязке с денежными расчетами по принципу «поставка против платежа», который является ключевым элементом системы управления рисками, с использованием предварительного резервирования ценных бумаг и денежных средств. С целью снижения расчетных рисков биржа осуществляет контроль за соблюдением данного принципа путем определения достаточности активов для исполнения обязательств по результатам заключенных сделок с учетом зарезервированных денежных средств и ценных бумаг [19].

 

3.2.3 Операции ОАО  «Белорусская валютно-фондовая биржа»  на срочном рынке

 

Одним из направлений, реализуемых ОАО «БВФБ» на современном этапе, является создание организованного срочного рынка.

В настоящее время в  мире срочный рынок рассматривается  как один из самых эффективных  способов размещения свободных денежных средств с целью получения  дохода либо страхования риска.

Биржевой рынок срочных контрактов – развивающийся сектор биржевой торговли.

Номенклатура данного  рынка представлена фьючерсными  контрактами:

1) на курс доллара США к белорусскому рублю;

2) на курс евро к белорусскому рублю;

3) на курс российского рубля к белорусскому рублю;

4) на курс евро к доллару США, устанавливаемый Европейским Центральным Банком;

5) процентные ставки на рынке государственных долгосрочных облигаций [18].

Право на участие в биржевых торгах инструментами срочного рыка имеют юридические лица, обладающие специальным разрешением (лицензией) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, принятые в члены Секции срочного рынка и допущенные к совершению сделок (получившие статус участника торгов).

Член Секции допускается  к торгам при соблюдении всех ниже перечисленных условий [18]:

1) заключения с Биржей договора об участии в торгах;

2) заключение договора на расчетное обслуживание с Клиринговым членом (только для Торговых членов);

3) представление на биржу анкеты участника;

4) получение членом Секции технического доступа к торговой системе;

5) заключение соглашения об использовании СЭД (условие, обязательное только для допуска к торгам с использованием СЭД);

6) регистрация члена Секции в торговой системе;

7) регистрация в торговой системе не менее одного трейдера;

8) наличие действующего специального разрешения (лицензии) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, включающей в качестве составляющих данный вид деятельности работ и услуг дилерскую деятельность или деятельность инвестиционного фонда (для допуска члена Секции к заключению сделок от своего имени и за свой счет);