Генеральное соглашение по тарифам и торговле

По мнению г-на Дугана, правительствам, вероятно, придётся рассмотреть необходимость использования существенных финансовых средств - от 2 до 5 % валового внутреннего продукта /ВВП/, чтобы подтолкнуть развитие экономик своих стран и укрепить ослабшую уверенность потребителей и представителей делового сообщества.

   "Инвесторы будут рассматривать долгосрочные американские государственные облигации как важный барометр в процессе глобального выздоровления экономики, – заявил он. – Резко возрастающая доходность облигаций покажет, что государства тратили слишком много средств".

    Тем не менее реакция правительств различных стран мира на кризис может оказать решающее влияние на продолжительность и глубину спада.

   "Политики должны будут предложить эффективные финансовые пакеты для стимулирования экономик своих стран, - говорит г-н Дуган. – В 2009 году могут быть предприняты меры по восстановлению, но если они не принесут результатов, мы можем наблюдать многолетний спад".

Риск глобальной дефляции

   В дополнение к продолжающемуся процессу интенсивного заимствования средств и дальнейшим предупреждениям о снижении уровня прибыли, главной темой 2009 года может стать дефляция.

   "Риск дефляции выше, чем многие ожидают, - считает г-н Дуган. – Мы считаем, что вероятность дефляции низка, но она может оказать иметь большие негативные последствия".

    Инвестиции в облигации c высоким рейтингом надежности могут оказаться привлекательными

   Инвестиции в облигации c высоким рейтингом надежности, сделанные на основе тщательной отборки, также могут обеспечить привлекательную доходность. Долговые инструменты с высокой доходностью, а также долговые инструменты на развивающихся рынках, вероятно, останутся малопривлекательными. Это объясняется тем, что на фоне грядущей рецессии в 2009 г. в таких странах, как США, Великобритания и Канада, идет глобальная переоценка рисков на развивающихся рынках.

    По мнению Гэри Дугана, снижение доходности, вероятно, будет доминировать в первой четверти 2009 года, в тоже время, обыкновенные акции остаются привлекательными для инвестиций, благодаря низкой цене.   Покупка акций компаний с высокой надежностью, работающих в стабильных секторах экономики, может быть выгодна инвесторам. Обобщенные биржевые индексы станут неплохим инструментом для игры на бирже для частных инвесторов.

  “Инвестиции в акции могут стать выигрышными в 2009 году, если не будет серьезного риска дефляции, - говорит г-н Дуган. – На наш взгляд, дефляции удастся избежать”.

    Как вариант, инвесторов могут также заинтересовать акции непубличных компаний, которые показали высокий уровень доходности во время экономических спадов в 1991 и 2001 годах. Стратегии, которые используют хедж фонды, могут оказаться полезными, но в тоже время, инвестиции в хедж фонды, как таковые, необходимо рассматривать с особой осторожностью, считает Гэри Дуган.

    Валюты развивающихся стран могут ослабнуть  Гэри Дуган считает, что в то время как доллар существенно укрепился, Британский фунт стерлингов вряд ли сможет укрепиться в 2009 году из-за существенной вероятности длительного спада в экономике Великобритании. Национальные валюты таких развивающихся стран, как Россия, Бразилия и ЮАР, также могут ослабнуть, из-за их привязки к ценам на сырье.

    “Перспективы валют развивающихся стран продолжают вызывать беспокойство, - считает Гэри Дуган. - Также как и будущее корпоративного сектора в Европе и ситуация с потребительскими настроениями в США”.

Возвращение уверенности потребителей жизненно важно для восстановления экономического роста. “В дополнение к снижению процентной ставки и увеличению государственных расходов, потребителям необходима уверенность в сохранении своих рабочих мест, что позволит им тратить больше денег на товары”, - сказал г-н Дуган.

26.11.2008 16:15
 

19