Dow Jones Industrial Average (DJIA)

Американское  прошлое

Нью-Йорк, 1882 год, ноябрь. В небольшом офисе на улице  Уолл Стрит 15, трое друзей репортеров Чарльз Доу, Эдвард Джонс и Чарльз Бергштрессер организовали свою собственную компанию Dow, Jones & Company, специализирующуюся на сборе и предоставлении финансовой информации. Основным продуктом компании был бюллетень «Customer`s Afternoon Letter» , который уже к 1889 году превратился в «The Wall Street Journal».

В 1884 году Чарльз Доу рассчитал первый индекс. Он охарактеризовал динамику цен закрытия акций одиннадцати компаний, девять из которых были выпущены железнодорожными компаниями, благодаря чему этот индекс получил название «Железнодорожный индекс» или Dow Jones Railroad Average. «Железнодорожный индекс» стал предвестником «Промышленного индекса» или Dow Jones Industrial Averages, DJIA, который хорошо известен сегодня. Этот индекс был опубликован 26 мая 1986 года и рассчитывался как среднее арифметическое двенадцати компаний. То есть Доу брал цены акций всех компаний, складывал их и делил на 12. Этот индекс получил очень широкое распространение и уже к концу 19 века журнал «The Wall Street Journal» занял лидирующие позиции в деловой журналистике. Еще в 1882 году Доу не исключал возможности периодического изменения перечня компаний, что предопределялось как неизбежными спадами-подъемами деятельности зарегистрированных на бирже компаний, так и ростом числа эмитентов и участников рынка (любопытно отметить в этой связи, что если вначале 80-х гг. 19 в. среднедневной объем торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже составлял около 250 тыс. акций, то 30 лет спустя он превысил 100 млн. акций).

Годы брали  своё и трое компаньонов уже не успевали за ритмом жизни Уолл Стрит. Сначала в 1899 из компании уходит Эдвард Джонс. Оставшиеся Чарльз Доу и Чарльз Бергштрессер продали акции компании Кларенсу Бэррону, бывшему корреспонденту журнала «The Wall Street Journal». В 1902 году Чарльз Доу скончался в возрасте 52 лет.

Но жизнь великой  компании продолжила свой путь. Уже  к 1928 году число компаний, входивших в состав индекса Доу Джонса увеличилось до тридцати и остается таковым по сей день. В этой связи любопытно отметить, что из первоначальных двенадцати компаний только «General Electric» по-прежнему входит в список вот уже более 100 лет. Остальной же состав участников периодически меняется, однако такие компании, как «Boeing», «Coca-Cola», «DuPont», «IBM», являющиеся символом американской экономики последних десятилетий, постоянно присутствуют в нем.

Промышленный  индекс Доу Джонса сегодня

Сегодня любой  уважающий себя инвестор обязательно  имеет акции хотя бы одной из 30 компаний. И это совершенно правильно, ведь в общей сумме все акции  этих тридцати компаний составляют пятую  часть стоимости акций всех американских компаний.

Индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) рассчитывается как сумма цен на акции в момент закрытия торгов деленная на «делитель Доу», который был принят 10 сентября 1928 года в целях предотвратить искажения значений из-за выплаты дивидендов, изменения состава участников (компаний) и дробления акций. «Делитель Доу» должен быть менее единицы, таким образом, индекс DJIA всегда больше суммы цены акций.

Но в связи  с увеличением числа акционерных  обществ (а США насчитывает уже  более десяти тысяч), DJIA все менее  достоверно отображает ситуацию на бирже. И многие аналитики и трейдеры все больше предпочитают прибегать к другим индексам - с более замысловатым алгоритмом исчисления, например, S&P 500 (Standart & Poor's 500). Однако до сих пор Промышленный Индекс Доу Джонса остается наиболее авторитетным и популярным индикатором фондового рынка. И если говорят «рынок растет» или «рынок падает», то всегда подразумевают именно Dow Jones Industrial Average (DJIA).

(Транспортный  фондовый индекс Доу Джонс-Джонса (The Dow Johns's index Transportation Average - DJTA) - средний показатель, характеризующий движение цен на акции 20 транспортных корпораций (авиакомпаний, железнодорожных и автодорожных компаний).  
 
Коммунальный Доу Джонс-Джонса (The Dow's index Utility Average - DJUA) - средний показатель движения курсов акций 15 компаний, занимающихся газа - и электроснабжением.  
 
Составной Доу-Джонс индекс-Джонса (The Dow Johns's index Composite Average - DJCA) - показатель, составляющийся на базе промышленного, транспортного и коммунального индексов индекса Доу Джонса.)

     Промышленный  индекс Доу-Джонса (сокращенно DJIA) представляет собой один из самых важных биржевых индексов американского фондового  рынка. Разработан данный фондовый индекс был пионером технического анализа  Чарльзом Доу. Как правило, всего фондовых индексов Доу-Джонса четыре, но самым популярным и широко известным среди них является именно промышленный индекс Доу-Джонса, поэтому как раз о нем мы и поговорим более подробно. Часто данный фондовый (биржевой) индекс называют просто индексом Доу-Джонса, опуская слово «промышленный».  
В расчетную базу промышленного индекса Доу-Джонса входят акции тридцати самых известных, стабильных в финансовом отношении компаний-эмитентов, являющихся «голубыми фишками». Промышленный индекс Доу-Джонса - объективный показатель состояния фондового рынка Соединенных Штатов Америки, поэтому в качестве индикатора им пользуются аналитики и трейдеры. Конечно, нельзя не отметить, что у данного фондового индекса, который является самым старым биржевым индексом среди всех мировых фондовых индексов (DJIA относится к категории классических), имеются и свои недостатки. Причем они оказывают очень сильное влияние на популярность промышленного индекса Доу-Джонса. Поэтому недостаткам индекса и его преимуществам мы уделим особое внимание. 

     Как мы уже отмечали, промышленный индекс Доу-Джонса был впервые разработан и рассчитан его основателем Чарльзом Доу в мае 1896 года. В расчетную базу индекса входило всего двенадцать компаний, и значение индекса определялось как простое арифметическое из цен входящих в состав индекса акций. На сегодняшний день в расчетную базу промышленного индекса Доу-Джонса входят акции тридцати компаний, представляющих практически все отрасли американской промышленности, за исключением водо- и энергосберегающих отраслей и транспортной отрасли. Подбором компаний для включения в расчетную базу Промышленного индекса занимался непосредственно сам Чарльз Доу, а впоследствии эти функции стали осуществлять аналитики и главные редакторы The Wall Street Journal. К примеру, на сегодняшний день в расчетную базу самого популярного американского фондового индекса входят акции таких широко известных во всем мире компаний, как McDonald’s, IBM, Coca-Cola, Microsoft, Intel, Walt Disney и многие другие.

     Как осуществляется расчет промышленного индекса Доу-Джонса? 
Как уже было сказано выше, изначально в расчетную базу входили акции двенадцати компаний, а значение индекса определялось как среднее арифметическое: суммировались цены акций тех компаний, которые входили в расчетную базу, и полученная в результате сложения сумма делилась на количество компаний, то есть на двенадцать. На сегодняшний день промышленный индекс Доу-Джонса определяется по-другому, но формула для его вычисления по-прежнему проста: суммируются цены всех акций, входящих в индекс, и полученная сумма делится на делитель Доу. Как мы уже говорили, первоначально индекс Доу равнялся двенадцати, и формула сводилась к нахождению среднего арифметического.

 
Но прошло время. На делитель Доу  стали оказывать влияние разного  рода события (например, сплиты), а также  изменения, происходящие в списках  компаний. На сегодняшний день делитель Доу равняется даже меньше, чем единица, и получается, что значение промышленного индекса Доу-Джонса превышает сумму цен входящих в расчетную базу фондового индекса акций. Делитель изменился для того, чтобы по прошествии какого-либо события, оказывающего влияние на промышленный индекс, его значение не менялось.

     Какими преимуществами обладает промышленный индекс Доу-Джонса? 
Основное преимущество промышленного индекса Доу-Джонса перед остальными американскими фондовыми индексами (например, перед фондовым индексом Standard & Poors 500, с которым они конкурируют) заключается в том, что промышленный индекс Доу-Джонса неоднократно проверялся временем, ведь существует он уже очень давно. Основанный еще в 19 веке, промышленный индекс Доу-Джонса и сегодня сохранил свою актуальность, оставаясь популярным фондовым индексом. Именно этот успех на протяжении стольких лет сделал промышленный индекс Доу-Джонса классическим индикатором, отражающим реальное состояние американского фондового рынка. Немаловажен и тот факт, что входящие в его состав компании являются самыми стабильными и надежными, «голубыми фишками».

     Какими недостатками обладает промышленный индекс Доу-Джонса?  
Но несмотря на то, что промышленный индекс Доу-Джонса очень популярен, с течением времени американская экономика растет и развивается, а промышленный индекс Доу-Джонса перестает объективно отражать ее состояние. В Соединенных Штатах зарегистрировано более десяти тысяч компаний, а промышленный индекс Доу-Джонса рассчитывается только на основе акции тридцати из этого огромного количества, причем тридцати самых крупных, самых стабильных в финансовом плане. Разве могут они реально отображать ситуация на фондовом рынке? Именно поэтому все больше трейдеров отдают предпочтение другому фондовому индексу - Standard & Poors 500, который рассчитан на основе акции пятисот компаний. Именно этот индикатор, по мнению аналитиков, может объективно отображать состояние американского фондового рынка. 

     Особенность индекса Доу—Джонса состоит в  том, что он показывает средние текущие цены акций без их сопоставления с базовой величиной. Поэтому индекс нужно рассматривать в сопоставлении с некой величиной, принятой за основу для сравнения (к определенной дате).

     Охватывая лишь 30 компаний, индекс Доу-Джонса плохо подходит на роль индекса общей активности фондового рынка.

     Итоги 
Промышленный индекс Доу-Джонса является проверенным временем биржевым индексом, отражающим состояние американского фондового рынка. Но в последнее время (несмотря на то, что в его расчетную базу входят самые крупные компании, «голубые фишки») промышленные фондовый индекс Доу-Джонса перестал отображать реальную ситуацию на американском фондовом рынке. Но при этом, если в Соединенных Штатах сказали, что растет фондовый рынок, то имеется в виду именно рост промышленного индекса Доу-Джонса, а не какого-то другого биржевого индекса. Таким образом, он остается самым популярным среди фондовых индексов, классическим, поскольку был разработан Чарльзом Доу - пионером технического анализа.