Интервальные пифы

1. Определение

Интервальные  ПИФы (ИПИФ) — это фонды, инвестиционные паи которых можно приобрести, погасить или обменять только в течение определенного срока (интервала).

Сроки, в которые можно  приобретать, гасить или обменивать паи, вносимые в интервальные ПИФы, определяются Правилами доверительного управления фондом.

Вам подойдут интервальные ПИФы, если Вы готовы пойти на существенный риск ради возможности получения максимально высокого дохода в долгосрочной перспективе.

Если Вас заинтересовали интервальные ПИФы, ознакомьтесь с информацией о ИПИФ Акций «Газпромбанк – Акции второго эшелона» и ИПИФ Фондов «Газпромбанк – Мировая продовольственная корзина». Паи, которые входят в этот фонд, можно приобрести или погасить в следующие интервалы:

• С 15 февраля по 28 февраля;
• С 15 мая по 28 мая;
• С 15 сентября по 28 сентября;
• С 01 декабря по 14 декабря.

2. Классификация ИПИФов по объектам инвестирования:

ОПИФ	ИПИФ	ЗПИФ
акции	акции	акции
облигации	облигации	облигации
смешанная	смешанная	смешанная
индексная	индексная	индексная
денежная	денежная	денежная
фондовая	фондовая	фондовая
	товарная	товарная
	хедж	хедж
		недвижимости
		рентная
		ипотечная
		художественных ценностей
		кредитная
		венчурная
		прямых инвестиций

 
ПИФы акций – наиболее популярная категория у частных инвесторов, на нее приходится самая большая доля рынка ИПИФ и ОПИФ. Непосредственно в акции можно инвестировать не менее 50% активов, входящих в ПИФ, но ежеквартально не менее 2/3 от общего количества рабочих дней. В фондовом портфеле, кроме акций, допускается наличие не более 40% облигаций. 
 
ПИФы облигаций – традиционно используются при спадах цен на рынках, позволяют получать небольшой, но стабильный доход. Долговые ценные бумаги не должны превышать 50% фондового портфеля, допускается наличие не более 20% доли акций. 
 
ПИФы смешанные – по популярности занимают второе место. Это нечто среднее между рассмотренными выше категориями инвестиционных фондов. Допускается любое соотношение в фондовом портфеле акций и облигаций, но общая их сумма не должна превышать 70%. 
 
ПИФы индексные – в настоящее время представлены исключительно фондами акций. Главное их отличие – в индексе-ориентире состав ПИФа максимально должен соответствовать составу ценных бумаг. Допускается расхождение не более 3%. Рекомендуется использовать индексные ПИФы начинающим пайщикам - при сравнении за аналогичный период доходности фонда с индексом, можно без труда определить результативность работы управляющей компании. 
 
ПИФ денежные – так же, как и ПИФы облигаций, выступают как защитный инструмент. Прибыльность данных фондов незначительная, но в сравнении с депозитами, степень ликвидности у них выше. 
 
Фондовые ПИФы – данные фонды инвестируются в другие ПИФы. Инвесторам предоставляется возможность распределять свои вложения на несколько ПИФов. Основной недостаток данной категории - удвоение издержек инвесторов. Главное преимущество - при наличии незначительного капитала для инвестирования, средства пайщик может распределить на несколько фондов.  
 
Товарный ПИФы - появились на фондовом рынке в 2009 году и в данное время существует три товарных рынка. Наиболее популярно инвестирование в драгоценные металлы. Доходность данных фондов незначительная, но стабильная. Допускается доля этой категории в фондовом портфеле от 50%. 
 
 
Хедж ПИФы – в состав входят различные финансовые инструменты, в том числе акции, облигации, другие ПИФы, драгоценные металлы и производные финансовые инструменты.

3. Сведения о фондах для квалифицированных инвесторов не раскрываются по требованию законодательства.

 

Главное отличие ИПИФ от ОПИФ - инвестор имеет право купить либо продать вложенный пай исключительно  в определенные временные периоды - интервалы, которые сообщаются заранее  и бывают, как правило, один раз  в квартал.

Законодательством разрешается  преобразование паевых инвестиционных фондов - из интервального в открытый, из закрытого в интервальный.  
 
На финансовом рынке выделяется особая группа паевых инвестиционных фондов - для квалифицированных инвесторов. Такие фонды могут быть закрытыми и интервальными, при этом, входящие в них инвестиционные паи имеют ограничения в обороте. Не допускается владение паями в этом фонде лицами, которые не включены в список квалифицированных инвесторов. 

5.-6. Особенности ИПИФов

Отличие ПИФов состоит не только в системе портфельного сбора, но и по факту вступления и выхода из фонда.

Открытые ПИФы наиболее известны и пользуются постоянным вниманием у инвесторов, в то время как на долю интервальных паевых фондов приходится лишь один из восьми.

Деятельность интервального  фонда так же строится на основе общей декларации путем инвестирования в рынок ценных бумаг. (отличия составляют закрытые ПИФы работающие с недвижимостью).

Самой главной отличительной  чертой интервального ПИФа является возможность покупки паев только в определенные временные сроки. Обычно данные фонды устанавливают такое срок протяженностью в две недели один раз в три месяца. Некоторые же предоставляют возможность инвесторам приобрести пая только два-три раза в год.

Во время установленного срока покупки/продажи пая инвестор или владелец не обладает информацией  по стоимости пая ни в первый день открытия торгов, ни в течении всего  периода. Продажа или покупка паев будет произведена лишь после закрытия предоставленного срока в течении трех дней.Стоимость пая в таком случае будет исходить из итоговой стоимости чистых активов ПИФа. (формула расчета: чистые активы (общий капитал минус накладные расходы) разделить на число паев, которые были приобретены инвесторами)

• В интервальных ПИФах для покупки, обмена и погашения паев пайщику доступны лишь фиксированные интервалы времени. Обычно – по две недели четыре раза в год, то есть ежеквартально. Совершать операции с паями можно только тогда, когда «открыт интервал». При падении стоимости паев пайщик не имеет возможности «зафиксировать убыток», поэтому риск потери денег в интервальных ПИФах выше.

7. Несомненные плюсы интервального фонда: 
---- низкий входной порог и открытость. Минимальный взнос в такие фонды обычно составляет около одной тысячи рублей.

---- приобретение низколиквидных бумаг на рынке ценных бумаг. Но управляющий фондом должен соблюдать одно условие - общая сумма вложений по данным бумагам не должна быть более 50% от всего оборота фонда. Из-за этой особенности данные пифы не пользуются большой популярностью и являются фондами второго плана. 

Согласно законодательству, управляющая компания может вкладывать деньги своих пайщиков только в низколиквидные ценные бумаги, которые трудно быстро продать. Однако в долгосрочной перспективе такие бумаги могут приносить достаточно высокий и стабильный доход, даже если в определенные периоды могут терять сильно в цене. В этом как раз и проявляется специфика интервальных ПИФов – покупка и продажа паев осуществляется в строго регламентированные периоды. 
 
---- состав активов интервальные фонды могут пересматривать раз в квартал, в то время как открытые ПИФы - раз в месяц 
 
---- перед управляющими не стоит требование о поддержании ликвидности, чтобы удовлетворить запросы инвесторов, желающих погасить пай после закрытия интервала.(установленного срока покупки/продажи паев)

Долгосрочные вклады в низколиквидные ценные бумаги могут дать большую прибыль нежели те, которые имеют высокую ликвидность на рынке (называемые "голубыми фишками")

Таким образом, специфика интервальных ПИФов – покупка и погашение паев в строго отведенные периоды времени. К сожалению, большинство инвесторов пока еще оценило в полной мере преимущество интервальных ПИФов. На такой вид ПИФов стоит обратить внимание инвесторов, которые хотят вложить средства с небольшим риском и получением высокой прибыли в дальнесрочной перспективе. 
 
8. Минусы интервального Пифа: 

--- невысокая ликвидность  бумаг; низкую ликвидность паев можно минимизировать путем развития их биржевого обращения.  Плюсы биржевого обращения паев:

• минимизация издержек (комиссия брокеру на бирже во многих случаях обойдется дешевле, чем скидки/надбавки управляющих компаний);
• минимизация времени, затрачиваемого на покупку/продажу паев (на бирже процедура оформления сделки займет несколько минут).

 
 
--- невозможность вывести паи  из фонда в любое удобное  время, а только в определенный  заложенный срок. (очень похоже  по вкладам на срочные депозиты)

Вложения в интервальные фонды помогает управляющей компании сосредоточиться на вложениях и торговле на рынке, а инвесторам не беспокоиться каждый день, и терпеливо ждать срока , когда будет возможно проводить операции с паями. 

---- вложение денег в Интервальные более рискованно

ПРИМЕРЫ

Профиль фонда

Приоритетными объектами  инвестирования фонда будут являться обыкновенные и привилегированные  акции российских открытых акционерных  обществ, по которым можно ожидать  высокие дивиденды, а также корпоративные  облигации российских эмитентов.

Инфраструктура фонда

Спецдепозитарий ИНФИНИТУМ (ОАО) Спецрегистратор ИНФИНИТУМ (ОАО) Аудитор Мариллион Аудиторская компания