Инвестиционные валютные операции

                       состав акционеров;

                       эффективность руководства, персональный состав руководителей;

                       частота смены высших руководителей;

                       наличие связей высшего руководства с различными группами элиты;

                       перспективы инвестиционных проектов, осуществляемых предприятием;

                       участие в финансово-промышленных группах и консорциумах;

                       участие в федеральных и международных проектах и программах;

                       маркетинговый подход, используемый предприятием;

                       состояние реестра акционеров данного предприятия, легкость перерегистрации прав собственности.

Б) Количественные показатели, нуждающиеся в рассмотрении при выборе предприятия:

                       структура бизнеса;

                       размеры предприятия;

                       структура его капитала;

                       прибыль предприятия за последние 3 года;

                       долги перед бюджетом и внебюджетными фондами;

                       уровень задолженности предприятия.

Кроме того, Банк изучает такие традиционные показатели финансовой стабильности, как качество дебиторской задолженности, уровень покрытия процентных платежей и дивидендов, отношение задолженности к капиталу и ряд других коэффициентов, характеризующих состояние надежности, доходности и ликвидности предприятия.

Стратегия Инвестора-Банка  при выборе акций  заключается в том, что концентрация будет проводиться на предприятиях, имеющих следующие характеристики:

     продукция предприятия  имеет постоянный устойчивый спрос (производство базовых товаров, требующихся ежедневно);

     наличие иностранных стратегических инвесторов;

     значительный экспортный потенциал;

     отсутствие проблемы неплатежей на внутреннем рынке;

     основные средства, стоимость которых привлекательна в сравнении с мировыми ценами;

     желательна значительная рыночная стоимость предприятия, рыночная капитализация которого составляет не менее 50 млн. долларов США;

     количество акций, свободно обращающихся на рынке, составляет не менее 25% от общего количества акций;

     ликвидность акций предприятия ;

     реестродержатель признает права номинального держателя;

     предприятие раскрывает информацию перед акционерами и потенциальным  инвесторами более полно, чем другие;

     предприятие дружественно относится к внешним инвесторам и уважает права акционеров, не имеющих большинства голосов.

Следует отметить, что в настоящее время в России отсутствуют предприятия, удовлетворяющие сразу всем указанным требованиям, поэтому Банки должны выбирать предприятия, соответствующие большинству из них.

Стратегия Банка при выборе объектов инвестирования среди ценных бумаг с фиксированной доходностью (облигаций, векселей)  будет заключаться в сравнении следующих показателей:

1.   показатели надежности, т.е. раскрывающие возможности  эмитента расплатиться по своим обязательствам или наличие иных форм гарантий;

2.   показатели ликвидности рынка этих ценных бумаг, т. е. возможности продажи в любой момент без существенной потери стоимости.

3.   доходность, которую обеспечивают ценные бумаги.

18

III. ФАКТОРЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ИНВЕСТИЦИОННУЮ ПОЛИТИКУ И СТРУКТУРУ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ БАНКА

Политика и структура инвестиционного портфеля банка напрямую зависит от целей инвестирования. К наиболее распространенным  целям  инвестирования относят:

   обеспечение роста капитала

   обеспечение ликвидной структуры капитала

   снижение инвестиционного риска за счет       

        существенной диверсификации вложений (надежность)

В зависимости от целей инвестирования необходимо выбрать соответствующюю тактику управления портфелем инвестиций

Банк должен стремиться придерживаться следующей тактики при управлении портфелем инвестиций:

   реализовывать основную стратегическую  цель, поддерживая риск и ликвидность на приемлемом уровне;

   изменять соотношение различных активов своего портфеля в соответствии с конъюнктурой рынка,  чтобы обеспечить большую доходность капитала

   реформировать портфель на основе ежеквартального анализа макроэкономических показателей и ежеквартального анализа хозяйственной деятельности предприятий;

   внимательно следить за корпоративными новостями и сигналами о возможном падении курсовой стоимости ценных бумаг, реагируя как можно раньше, когда результаты проявления еще незначительны;

   продавать  акции предприятий,  если нет оснований предполагать, что их стоимость может увеличиться  в течение ближайших 12 месяцев.

   перераспределять средства в ценные бумаги рынка краткосрочных капиталов и другие денежные эквиваленты до тех пор, пока не будут  найдены ценные бумаги предприятий,  обеспечивающие требуемый доход и его рост;

   отдавать приоритет приобретению акций крупных, стабильно работающих предприятий,  компаний  и  объединений;

   инвестировать часть средств в акции быстрорастущих компаний, но менее ликвидных компаний, имеющих хорошие перспективы для роста объема и прибыли в течение ближайших 5 лет;

   хеджировать активы с помощью инструментов срочного рынка;

 распределять  сроки  погашения приобретенных долговых бумаг  

   таким образом, чтобы своевременно иметь необходимые

   денежные средства для приобретения высокодоходных ценных  

   бумаг

   регулярно изменять часть своего портфеля ценных  бумаг,  переключая внимание  со  слабой  отраслевой группы ценных бумаг на более сильную, с переоцененных ценных бумаг на недооцененные внутри отраслей, с целью сохранения и повышения рентабельности вложений .

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.      Гражданский кодекс Российской Федерации

2.      Федеральный закон от 26.12.95 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»

3.      Федеральный закон Российской Федерации от 03.02.96 № 17-ФЗ «О банках и банковской деятельности»

4.      Банковское дело/ Под ред. В.И. Колесникова и Л.П. Кроливецкой. – М.: Финансы и статистика, 1995.

5.      Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг: Учебник.- М.: Финансы и статистика, 1996.

6.      Инвестиционно-финансовый портфель/ Отв. Ред. Ю.Б. Рубин, В.И. Солдаткин. – М., 1993.

7.      Инвестиционная декларация Общего Фонда банковского управления