Международные валютные единицы и их использование в мировой практике

    ЭКЮ находило применение не только в официальном, но и частном секторах. Так, частные ЭКЮ использовались как валюта еврооблигационных займов, синдицированных кредитов, банковских депозитов и т.д. В ЭКЮ осуществлялись фьючерсные и опционные сделки, применяемые в международной практике для страхования валютного и процентного риска.

    Эмиссия ЭКЮ обеспечивалась наполовину золотом  и долларами США за счет объединения 20 процентов официальных резервов стран-членов Европейской валютной системы. В распоряжение Европейского валютного института было переведено из центральных банков стран-членов Европейского союза 2,66 тыс. т золота. Сумма эмиссии заранее не устанавливалась.

    Однако  она корректировалась в зависимости  от изменения золотодолларовых резервов стран, входящих в Европейскую валютную систему. Транши квартальных выпусков ЭКЮ, как правило, колебались от 45 млрд. до 55 млрд. единиц. Технически эмиссия ЭКЮ осуществлялась в виде записей на счетах центробанков стран-членов Европейского союза в Европейском валютном институте. Условная стоимость ЭКЮ исчислялась на базе средневзвешенной стоимости и изменения курса валют, входящих в корзину. Эта корзина служила в то же время и для расчета паритетной сетки входящих в нее валют.

    Квота национальных валют - компонентов ЭКЮ  определялась экономическим потенциалом  стран, а именно их долями в совокупном валовом национальном продукте и товарообороте Европейского союза, участием в краткосрочных кредитах поддержки и подлежала пересмотру раз в пять лет.

    При пересмотре состава корзины все  активы и пассивы в ЭКЮ переоценивались  по новому курсу. Самым весомым компонентом ЭКЮ являлась немецкая марка (ее доля в корзине валют, как правило, составляла более 30%). Далее следовали: французский франк (около 20%), фунт стерлингов (приблизительно 13%), итальянская лира (более 10%), голландский гульден (около 10%), бельгийский франк (более 7%), испанская песета (более 5%) и другие.

    В отличие от количественного содержания, определяемого на пять лет, удельный вес каждой валюты в корзине мог  колебаться. На это оказывало влияние  изменение курса национальной валюты на мировом валютном рынке. При этом, если доля какой-либо валюты менялась более чем на 25%, то структура ЭКЮ могла быть пересмотрена досрочно.

    Помимо  своего официального содержания, ЭКЮ  имела рыночный курс, то есть тот  курс, по которому заключаются сделки на рынке. Довольно часто рыночный курс превышал официальный. Это было обусловлено, с одной стороны, усилением роли этой денежной единицы в объединенной Европе. С другой стороны, данная валютная единица обладала большей устойчивостью, так как колебания курсов входящих в нее валют взаимно погашались.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    2.3.ЕВРО 

    Европейский союз - это единственная из интеграционных группировок мира, которая окончательно сформировала единый внутренний рынок (полная свобода движения товаров  и услуг, лиц и капиталов) и поставила цель создать Европейский экономический и валютный союз.

    Основными причинами создания такого союза  явились:

    - постоянно усиливающаяся взаимозависимость  государств, входящих в Европейский  союз,

    - необходимость привести макроэкономическую политику в соответствие с меняющимися потребностями и возможностями западноевропейской экономики.

    Предполагается, что либерализация товарных рынков и трудовых ресурсов, прозрачность цен усилят экономическую мощь Европы, а единый финансовый рынок будет стимулировать экономический рост и занятость, сократит инфляцию, откроет новые возможности перед банками и фирмами, которые осуществляют деловую активность во всем мире.

    В 1998 г. была определена первая группа стран (11 государств ЕС - Австрия, Бельгия, Финляндия, Франция, Германия, Ирландия, Люксембург, Нидерланды, Италия, Португалия, Испания), входящих в рамках Европейского союза в Европейский экономический и валютный союз. С созданием этого союза для стран, входящих в него, с 1 января 1999 г. была введена единая валюта евро, содержащая 100 центов. Эта валюта стала использоваться для безналичных платежей, банковских операций, размещения государственных ценных бумаг и в операциях с Европейской системой центральных банков. Данная валюта призвана постепенно заменить национальные валюты стран, входящих в Европейский экономический и валютный союз. Кроме того, был создан на базе Европейского валютного института единый Европейский центральный банк.

    Европейская система центральных банков, в  которую вошли центральные банки всех стран-участниц Европейского экономического и валютного союза. Основными задачами, стоящими перед данными учреждениями являются:

    - определение и осуществление  валютной политики Европейского  экономического и валютного союза, 

    - проведение международных валютных  операций,  
- хранение официальных валютных резервов стран-членов союза и управление ими,  
- обеспечение нормального функционирования платежной системы.

    Важно отметить, что евро призвано стать  не преимущественно счетными деньгами с ограниченными функциями, как ЭКЮ и СДР, а деньгами, выполняющими все присущие им функции как внутри стран, входящих в Европейский экономический и валютный союз, так и на международной арене. Евро присущи все классические функции, которые выполняют национальные валюты. Однако в отличие от последних евро, как международная денежная единица, будет выполнять и специфические функции, присущие только мировым деньгам. Предусмотрено, что данная валюта может использоваться не только в расчетах в рамках Европейского экономического и валютного союза, но и с участниками сделок из других стран. Поэтому предполагается, что введение евро непосредственно окажет влияние на всю мировую экономику, поскольку последствия такого шага наблюдаются в валютной и финансовой сферах, в широких общеэкономических масштабах.

    Значение  введения евро определяется результатами его применения для международных  экономических связей стран, входящих в Европейский экономический  и валютный союз и всей мировой  системы. Кроме того, надо учитывать тот факт, что страны, входящие в данный союз, образуют основной несущий каркас мировой экономики и международной валютной системы, поскольку по некоторым показателям Европейский экономический и валютный союз опережает два других основных центра экономической и валютной мощи, а именно США и Японию.

    Образование Европейского экономического и валютного  союза и появление единой валюты непосредственно оказывает влияние  на мировую валютную систему в  целом. Дело в том, что происходит дальнейший отход от доминирующей роли доллара США и переход к многополярной валютной системе. Страны-участники Европейского экономического и валютного союза считали, что евро будет широко использоваться в сфере международных расчетов, кредитных отношениях, в операциях на финансовых рынках, где сейчас преобладает доллар США. В этой связи евро занимает достойное место в официальных валютных резервах различных стран. Кроме того, предполагалось, что постепенно будет расти роль евро в накоплениях и сбережениях населения различных государств и в первую очередь - стран-членов Европейского экономического и валютного союза.

    Перспективы использования евро в мировом  масштабе во многом связаны с различными внутренними и внешними факторами, которые непосредственно зависят  от проводимой Европейским центральным банком денежно-кредитной политики. Однако, учитывая общее направление экономической политики Европейского экономического и валютного союза, предусматривающее оказание стимулирующего воздействия на экономический рост и низкие процентные ставки, можно было предположить, что евро будет достаточно сильной и стабильной валютой.

    Введение  с 1 января 1999 г. евро свидетельствует  о том, что впервые в истории  появилась совершенно новая денежная единица, которая призвана заменить в ближайшем будущем и постепенно вытеснить из внутреннего и внешнего оборота национальные денежные единицы стран, входящих в Европейский экономический и валютный союз. Начальный курс евро был установлен в соотношении: 1 евро = 1 ЭКЮ (по состоянию на 31 декабря 1998 г.). В связи с чем с 1 января 1999 г. расчетная единица Европейского сообщества - ЭКЮ была упразднена. Соответственно, все ссылки на ЭКЮ в юридических документах были заменены ссылками на евро, а средства в ЭКЮ были пересчитаны в евро в указанном соотношении.

    Создание Европейского экономического и валютного союза было призвано не только координировать денежно-кредитную и валютную политики соответствующих стран, но и проводить единую политику в этой сфере, усилить взаимозависимость и координацию экономической политики в различных сферах деятельности. Этому в немалой степени будет способствует меньшая чувствительность экономики стран, входящих в союз, к колебаниям валютных курсов ведущих стран мира.

    Введение  единой валюты непосредственно оказало влияние на формирование единого экономического пространства, дальнейшее обострение конкуренции, которая весьма полезна как для потребителей - снижение цен на товары, улучшение их качества, так и различных предприятий - повышение эффективности производства.

    Согласно  договору, подписанного странами, входящими в союз, были определены критерии для допуска государств к участию в данном союзе. При этом особое внимание уделено показателям, характеризующим экономическое и финансовое состояние стран, желающих присоединиться к союзу:

- дефицит  госбюджета не должен быть  выше 3% валового внутреннего продукта,  
- государственный долг не должен быть более 60% валового внутреннего продукта,  
- ежегодный рост цен не должен составлять 1,5% сверх среднего уровня инфляции в трех наиболее благополучных в этом отношении странах, входящих в союз,

    - средний размер долгосрочной  процентной ставки не должен  быть выше 2% сверх среднего уровня  этих ставок в тех же трех  странах,  
- пределы колебания взаимных валютных курсов должны составлять не более и не менее 15%.

    С введением евро достаточно жестко и  необратимо были фиксированы курсы  национальных валют стран-участниц союза по отношению к новой  денежной единице. Курс евро стал формироваться  под воздействием как внутренней экономической политики, проводимой в рамках Европейского экономического и валютного союза, так и внешних экономических условий. При этом стали учитываться интересы всех трех главных экономических центров мира и различных отраслей и регионов стран, входящих в Европейский экономический и валютный союз.

    В настоящее время евро усилило  свои позиции, и к переходу к данной валюте добавился ряд стран: (табл.3)

                                                                                                    Таблица 3

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  

                                                                                               Продолжение табл.3

¹ Фактически 1 января 2002 года

² Выделены 22 февраля 2007 года из состава заморского департамента Франции Гваделупа 

          Итак, евро в настоящее время вторая по использованию резервная валюта. После введения Евро в 1999 г. эта валюта частично унаследовала долю в расчётах и резервах от немецкой марки, французского франка и др. европейских валют, которые использовались для расчётов и накоплений. С тех пор доля евро постоянно увеличивается, так как центральные банки стремятся диверсифицировать свои резервы.⁴ Бывший глава ФРС Алан Гринспэн в сентябре 2007 года сказал, что евро может заменить доллар США в качестве главной мировой резервной валюты.⁵ (Табл.4.)

                                                                                                        Таблица 4

    Итак, одно из наиболее важных достоинств евро - снижение рисков, связанных с курсами обмена валют, что позволяет облегчить инвестирование между странами. Риск изменения курса валют по отношению друг к другу всегда делал инвестиции за пределами своей валютной зоны, и даже импорт/экспорт, весьма рискованными как для компаний, так и для частных лиц. Возможная прибыль может быть одномоментно сведена к нулю колебаниями валютного курса. В результате многие инвесторы и импортеры/экспортёры должны были либо смириться с этим риском, либо использовать хеджирование своих инвестиций, что приводит к дальнейшему росту цен на финансовых рынках. Инвестиции за пределами национальной валютной зоны становятся поэтому менее привлекательными. Создание еврозоны намного увеличивает поле для инвестиций, свободное от рисков, связанных с обменным курсом. Поскольку европейская экономика сильно зависит от внутриевропейских экспортных операций, достоинства этого эффекта трудно переоценить. В частности, он очень важен для стран, национальные валюты которых традиционно были подвержены сильным колебаниям курса (например, средиземноморских государств).