ФГАОУВПО КАЗАНСКИЙ (ПРИВОЛЖСКИЙ) ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Экономический факультет

Кафедра экономики

КУРСОВАЯ РАБОТА

По финансовому менеджменту

ОЦЕНКА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЁМЩИКА

Казань – 2011

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ …………………………………………………………….………... 3

1.   ОСНОВНЫЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ ОЦЕНКИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ…………….……..………... 5

1.1. Сущностная характеристика кредитоспособности ………………….… 5

1.2. Место анализа кредитоспособности заемщика в системе комплексного экономического анализа ........…………………....................................... 9

1.3. Сравнительная оценка современных концепций анализа кредитоспособности заемщика: научные подходы и опыт ведущих финансовых институтов ….……………………………………………. 16

2.   АНАЛИЗ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЁМЩИКА…………………….. 28

2.1. Методика комплексной оценки кредитоспособности заемщика в

ООО «Татмутбанк»……………….…………………………..……. 28

2.2. Оценка кредитоспособности ЗАО «Рога и копыта»………………….....… 33

ЗАКЛЮЧЕНИЕ ………………………………………………………….….....… 46

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ …………….………..……….. 47

ПРИЛОЖЕНИЯ ………………………………………………………..….….… 50

Введение

В современных условиях кредитные институты (банки), являются важнейшим инфраструктурным элементом, способствующим укреплению и всестороннему развитию экономики.

Макроэкономическая стабилизация в стране, укрепление банковской системы, постепенное снижение процентных ставок, усиление инвестиционной активности предприятий способствовало расширению масштабов деятельности банковской сферы и увеличению объемов кредитования реального сектора экономики. Вместе с тем кредитование, приносящее банкам в большинстве случаев основную долю доходов, генерирует и повышенный риск такой деятельности, что подтвердил последний мировой финансовый кризис. И именно поэтому проблема экономического анализа кредитоспособности заемщика приобретает особое значение в процессе создания необходимых условий для реализации планов динамичного развития промышленности и достижения устойчивых темпов роста всей экономики России.

Анализ кредитоспособности заемщика важен на всех стадиях процесса кредитных взаимоотношений между кредитором и заемщиком и сопровождается детальным исследованием количественных и качественных характеристик заемщика с точки зрения их влияния на класс кредитоспособности, качество обеспечения по кредиту и степень кредитного риска. Особое значение в современных условиях приобретает анализ кредитоспособности, выступающий в виде отдельного, самостоятельного блока комплексного экономического анализа и требующий серьезного внимания не только со стороны кредитора, но и со стороны самого заемщика.

Написание данной курсовой ставит передо мной следующие задачи:

      Определение сущностной характеристики кредитоспоспособности

      Выявление места анализа кредитоспособности в комплексном анализе предприятия

      Рассмотрение методики оценки кредитоспособности в реально действующей кредитной организации (ООО «Татмутбанк).

      Применение усвоенных теоретических навыков на примере оценки предприятия ЗАО «Рога и копыта».

1.      ОСНОВНЫЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ ОЦЕНКИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1.           Определение понятия «кредитоспособность заемщика»

Кредитным организациям, в том числе и банкам необходимо иметь точное представление о кредитоспособности их партнера. Для достижения этой цели они разрабатывают собственные методики определения кредитоспособности. Однако для этого необходимо четко определить, что включает в себя это понятие. В условиях директивной централизованной системы распределения финансовых ресурсов СССР, когда искажались сами принципы кредитования и отсутствовала экономическая основа для эффективного развития кредитных отношений, понятия «кредитоспособность» как такового не было, следовательно, не было и необходимости оценки кредитоспособности заемщика при выдаче кредитных ресурсов. Процесс перехода к рыночным отношениям существенно изменил взаимоотношения организаций и их кредиторов.

В учебнике «Банковское дело» под редакцией профессора О.И. Лаврушина кредитоспособность трактуется как способность заемщика полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам (основному долгу и процентам). А.И. Ачкасов[1] же под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимает его способность своевременно производить все срочные платежи при обеспечении нормального хода производства за счет наличия адекватных собственных средств и в форме, позволяющей без серьезных финансовых потрясений мобилизовать в кратчайшие сроки достаточный объем денежных средств для удовлетворения всех срочных обязательств / перед различными кредиторами. Продолжением этой формулировки может служить определение В.Т. Севрука[2]: «Финансовое состояние предприятия выражается его платеже- и кредитоспособностью, т.е. способностью вовремя удовлетворять платежные требования в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать рабочим и служащим заработную плату, вносить платежи и налоги в бюджет».

Приведенные определения не совсем корректны, так как в них не разграничиваются термины «кредитоспособность» и «платежеспособность». Последняя как раз и подразумевает способность организации расплачиваться по всем видам обязательств, а кредитоспособность подразумевает способность расплатиться лишь по кредитным обязательствам. Платёжеспособность — возможность удовлетворить требования кредиторов в настоящий момент а кредитоспособность — прогноз такой способности на будущее (это существенное различие). Организация погашает свои обычные обязательства (кроме задолженности по кредитам), как правило, за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг). Возврат кредита может проводиться как из собственных средств заемщика, так и за счет средств, поступивших от реализации банком обеспечения, переданного в залог, средств гаранта или поручителя, страховых возмещений. Помимо этого кредитоспособность определяется не только тем, насколько ликвидны активы организации, направляемые на погашение обязательств, но и множеством других факторов, не зависящих напрямую от хозяйствующего субъекта (контрагенты, рынки сбыта и др.) и не всегда поддающихся количественному измерению.

С другой точки зрения «под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и его возврата в срок». Но предпосылки для получения кредита — это еще не возможность его получить: не понятно, где проходит грань между возможностью получения и предпосылками. Данное определение представляется довольно узким, так как в нем не учитывается тот факт, что кредит предоставляется банками на платной основе, и кредитоспособность также должна включать в себя возможность погашения процентов по кредиту, и не просто возврат кредита, а его возврат в полном объеме. А вот М.Н. Крейнина[3] пишет: «Кредитоспособность — это система условий, определяющих способность предприятия привлекать заемный капитал и возвращать его в полном объеме в предусмотренные сроки». При этом в оценке кредитоспособности учитываются несколько основных условий: структура используемого капитала и финансовая устойчивость; оценка производимой продукции с точки зрения спроса на нее при сложившихся рыночных условиях; ликвидность активов предприятия.

Необходимо подчеркнуть, что кредитоспособность хозяйствующего субъекта не ограничивается лишь приведенными условиями, а гораздо шире и включает множество других условий, например, требование к уровню рентабельности деятельности, оборачиваемости различных видов активов, окупаемости вложений, качеству менеджмента организации, содержанию кредитной истории. Среди существующих в экономической литературе определений кредитоспособности заемщика удачным является определение, данное в учебнике «Экономический анализ» под редакцией JI.T. Гиляровской: «Кредитоспособность — это возможности экономических субъектов рыночной экономики своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам в связи с неизбежной необходимостью погашения кредита».

Вообще же, проблема оценки кредитоспособности заемщика и сам термин «кредитоспособность» изучались и разрабатывались в разные времена. Вопросы кредитоспособности были достаточно актуальны и освещались в экономической литературе дореволюционного периода и в трудах экономистов 20-х годов XX в ; интерес к ним возрос с конца 80-х годов, в начале проведения в стране экономических реформ. В период НЭПа экономисты в целом под кредитоспособностью понимали, с точки зрения заемщика, способность к совершению кредитной сделки, возможность своевременного возврата полученной ссуды; с позиции банка — правильное определение размера допустимого кредита. В период развития рыночных отношений особое внимание стали уделять ликвидности активов заемщика. Поэтому анализ изменения подходов к определению понятия «кредитоспособность» позволяет говорить о том, что оно подвержено влиянию со стороны развивающейся экономической среды функционирования кредитора и заемщика.

Итак, кредитоспособность заемщика (хозяйствующего субъекта) — его комплексная правовая и финансовая характеристика, представленная финансовыми и нефинансовыми показателями, позволяющая оценить его возможность в будущем полностью и в срок, предусмотренный в кредитном договоре, рассчитаться по своим долговым обязательствам перед кредитором, а также определяющая степень риска банка при кредитовании конкретного заемщика.

Как уже упоминалось, кредитоспособность заемщика зависит от многих факторов, каждый из которых должен быть оценен и изучен. Значимой и весьма сложной для аналитика проблемой является определение изменения всех факторов, причин и обстоятельств, влияющих на кредитоспособность в перспективе. Поэтому цель анализа кредитоспособности заемщика состоит в комплексном изучении его деятельности для обоснованной оценки возможности вернуть предоставленные ему ресурсы и предполагает решение следующих задач:

o          обоснование оптимальной величины предоставляемых кредитором финансовых ресурсов и способов их погашения;

o          определение эффективности использования заемщиком кредитных ресурсов;

o          осуществление текущей оценки финансового состояния заемщика и прогнозирование ее изменения после предоставления кредитных ресурсов;

o          проведение текущего контроля (мониторинга) со стороны кредитора за соблюдением заемщиком требований в отношении показателей его финансового состояния;

o          анализ целесообразности и результативности принимаемых менеджментом решений по достижению и поддержанию на приемлемом уровне кредитоспособности организации-заемщика,

o          выявление факторов кредитного риска и оценка их влияния на принятие решений о выдаче кредита заемщику;

o          анализ достаточности и надежности предоставленного заемщиком обеспечения.

1.2.           Место анализа кредитоспособности заемщика в системе комплексного экономического анализа

Получение достоверных, полных и объективных результатов анализа кредитоспособности заемщика возможно в случае реализации системного и комплексного подходов к исследованию конкретного хозяйствующего субъекта. В процессе комплексного анализа особое внимание должно уделяться изучению всех сторон деятельности организации и детальной оценке взаимосвязей отдельных разделов анализа, а также показателей и факторов производства.

Базовые принципы и содержание системы комплексного экономического анализа (КЭА) сформулированы обоснованы в фундаментальных работах по теории экономического анализа известных российских ученых М И. Баканова[4] и А.Д. Шеремета. Развитие рыночных отношений привело к определенным изменениям в системе бухгалтерского учета, анализа хозяйственной деятельности, в том числе используемом ими понятийном аппарате. В содержание КЭА был внесен ряд изменений, адаптирующих эту модель к современным условиям хозяйствования, в том числе определено место анализа кредитоспособности заемщика, выступающего в качестве одного элемента КЭА (Рис. 1.). В силу важности задач по привлечению средств для финансирования деятельности активно развивающейся коммерческой организации анализ кредитоспособности заемщика необходимо рассматривать самостоятельно, не разделяя его задачи среди других блоков КЭА. Анализ кредитоспособности должен быть представлен как отдельный целостный объект ввиду того, что в процессе перехода к рыночной экономике изменился характер взаимоотношений организаций и ее кредиторов. Основным принципом становится взаимовыгодное сотрудничество партнеров, их общий экономический интерес, тесно связанный с кредитоспособностью хозяйствующего субъекта. Кредитоспособность организации формируется в результате ее экономической деятельности и показывает: насколько правильно и эффективно менеджмент управляет финансовыми ресурсами, рационально сочетает собственные и заемные источники, эффективно использует собственный капитал; каков результат производственно-финансовой деятельности; каков характер взаимоотношений с партнерами в лице других организаций, кредиторов, бюджета, акционеров и пр. В конечном счете кредитоспособность в значительной степени определяет конкурентоспособность организации, ее экономический потенциал. Для кредитора информация о кредитоспособности заемщика означает снижение риска потерь из-за вероятности возникновения финансовых затруднений у организации, срывов договоров и неплатежей, а для заемщика — это обладание информацией по поводу ее платежеспособности и долговременной финансовой устойчивости, позволяющей разрабатывать тактические и стратегические решения по обеспечению финансовыми ресурсами, необходимыми для дальнейшего развития.

Рис. 1. Общая схема комплексного экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта

Взаимосвязь отдельных блоков КЭА и место в нем анализа кредитоспособности заемщика (см. Рис. 1.) могут быть логически обоснованы. Макроокружение создает условия, в которых действует хозяйствующий субъект, определяя для него и других организаций границы допустимого и недопустимого. Макроокружение имеет экономическую, экологическую, политическую, правовую, технологическую, социальную составляющие.

А. Немаловажное значение имеет принадлежность организации к какой-либо отрасли, поскольку на рынке конкурентоспособность продукции в немалой степени зависит от принадлежности к соответствующей отрасли.

Поэтому, предоставляя финансовые ресурсы заемщику, необходимо проанализировать, будет ли его продукция пользоваться спросом и сможет ли он заработать деньги, чтобы в будущем расплатиться за кредит.

Б.Месторасположение заемщика также влияет на конкурентоспособность производимой им продукции, поскольку в некоторых регионах производство продукции требует больших затрат, чем если бы она изготавливалась в другом месте. Кредиторам необходимо оценивать, насколько вкладываемые финансовые ресурсы реально окупаемы в данном регионе.

В. Политическая составляющая представлена отношениями организации с органами власти, политическими партиями и лоббистскими группами: кредитору следует четко определить отношения, сложившиеся между ними, так как эти отношения могут способствовать успешному развитию организации или проекта, в который вкладываются финансовые ресурсы, или создать препятствия.

Г. Правовая составляющая — это права, ответственность и обязанности заемщика, определяющие правила деловых взаимоотношений, его отношений с обществом, ограничения на отдельные виды деятельности, права потребителей продукции, порядок регистрации и санации организации.

Д.Технологическая составляющая включает факторы научно- технического прогресса в разных областях, связанных с производством. Технологические факторы являются, с одной стороны, основной движущей силой появления новых отраслей и производств, глубокого их изменения, с другой — угрозой появления новой, более совершенной и конкурентоспособной продукции, выпускаемой другими предприятиями. Кредитору необходимо четко представлять себе, насколько эффективны его вложения в плане кредитования «технологически продвинутых» производств.

Е. Анализ конкурентной среды в отрасли позволяет установить, какие силы определяют степень интенсивности конкурентной борьбы: чем

интенсивнее конкурентная борьба, тем труднее организации выжить и тем сложнее поддерживать свою финансовую стабильность. Конкурентная среда формируется под влиянием не только внутриотраслевой конкуренции, но и предприятий, производящих товары-заменители, предприятий, пришедших из других отраслей, а также поставщиков и покупателей продукции. Изучению конкуренции и определяющих ее факторов должно уделяться особое внимание со стороны кредитора, так как сила этой борьбы может оказать существенное влияние на позиции организации на рынке и, следовательно, на ее кредитоспособность. Вследствие сказанного взаимосвязь между блоками 2 и 12 на рис. 1. очевидна.

Чтобы оставаться конкурентной, организации необходимо вкладывать финансовые ресурсы в разработку новых видов продукции, совершенствование выпускаемых. Все это требует наличия соответствующего технологического, научно-технического и организационного уровня производства. От технических условий во многом зависят производительность труда и экономические показатели деятельности организации. Таким образом, на показатели деятельности хозяйствующего субъекта, в первую очередь на объем производства и, продаж, качество продукции, использование производственных ресурсов, влияет организационно-технический уровень организации, т.е. структура управления и производства, уровень концентрации и специализации производства, степень автоматизации, техническая вооруженность труда и т.д. Эти факторы вызывают необходимость оценки целесообразности предоставления кредитных ресурсов на данные цели. Уровень менеджмента тесно связан с производственным потенциалом организации, и кредиторы должны уделять ему большое внимание.

Анализ уровня менеджмента должен начинаться с анализа созданной системы управления и определения роли основных фигур в управленческой команде и лиц из среднего управленческого звена. Основная цель анализа — оценить квалификацию, опытность менеджмента организации, способность и желание действовать на благо организации. Полезно установить, совпадают ли цели, к достижению которых стремится данная команда, с требованиями кредитора организации. Менеджмент является фактором выживания организации в долговременном плане — отсюда также следует взаимосвязь блоков 2 и 12(см. рис. 1.).

Очень часто причиной получения кредита организацией является стремление снизить затраты производства продукции и увеличить при этом объемы продаж. При анализе кредитоспособности возникает необходимость в оценке данных о предстоящих объемах сбыта продукции и ее затратоемкости, так как от этого зависит величина будущих доходов хозяйствующего субъекта, служащих источником погашения кредита и процентов по нему. Действительно, от того, каков уровень затратоемкости продукции, объемы ее производства и продаж, зависит платежный баланс организации, на основе которого можно оценить, достаточно ли у организации денежных ресурсов для того, чтобы погасить долг. Все это подтверждает зависимость между блоками 6,9,10 и 12.

От того, каким капиталом обладает хозяйствующий субъект, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные активы, зависят результаты деятельности и благополучное развитие хозяйствующего субъекта условиях рыночной экономики повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется наращивание производственного потенциала, а также финансирование текущей деятельности. Информация о вложении капитала в те или иные виды активов дает возможность проанализировать происходящие в них изменения, а также определить, какой доход они ему приносят. Все это позволяет говорить о необходимости анализа величины и структуры капитала (см. рис. 1., блок 7). От величины собственных средств, собственного оборотного капитала, заемных средств и их рентабельности во многом зависит, сможет ли заемщик рассчитаться по кредиту.

Положительный финансовый результат организации (прибыль) служит, с одной стороны, результатом эффективного использования заемщиком кредитных ресурсов, с другой — источником их погашения. Эффективность использования производственных ресурсов проявляется через такие показатели, как выручка от продаж, величина затрат на производство, доходов и расходов организации, величина оборотных и внеоборотных активов. От их соотношения зависят рентабельность продаж и производства, уровень затрат на единицу продукции: чем больше рентабельность продаж, тем эффективнее деятельность организации и, следовательно, тем меньше риск того, что заемщик не вернет предоставленные кредитные ресурсы. Рентабельность производства продукции и продаж, выручка от продаж, качество продукции зависят от показателей, характеризующих внеоборотные активы, материальные и трудовые ресурсы. Отсюда возникает взаимосвязь блоков 3,4,5,8 и 12.

Финансовое состояние заемщика служит положительным сигналом получения им кредита, так как оно отражает структуру собственного и заемного капитала и структуру его размещения между различными видами имущества, а также эффективность их использования, платежеспособность, финансовую устойчивость, способность к саморазвитию и привлекательность хозяйствующего субъекта для потенциальных кредиторов. Отсюда возникает взаимосвязь между блоками 11 и 12.

Взаимосвязь между блоками 12 и 13 очевидна, так как платежеспособность характеризует возможность организации рассчитаться по всем обязательствам, а не только за кредит. При этом между ними существует достаточное количество различий. Кроме того, взаимоотношения банков и заемщиков носят довольно специфический характер, особенности которого невозможно учесть, анализируя только лишь информацию о платежеспособности фирмы.

1.3.           Сравнительная оценка современных концепций анализа кредитоспособности заемщика: научные подходы и опыт ведущих финансовых институтов.

Кредитоспособность заемщика зависит от многих факторов, оценить и рассчитать каждый из которых непросто. Большая часть анализируемых на практике показателей кредитоспособности основана на данных за прошедший период или на какую-то отчетную дату, вместе с тем все они подвержены искажающему влиянию инфляции. Сложность представляют выявление и количественная оценка некоторых факторов, таких, как моральный облик и репутация заемщика. Кроме того, применяется множество методов и подходов решения данной задачи, не исключающих друг друга, а дополняющих в комплексе и делающих оценку кредитоспособности заемщика более соответствующей реальности.

Удачной представляется классификация подходов к оценке кредитоспособности заемщиков коммерческих банков, предложенная профессором И.В. Вишняковым (рис. 2).[5]

Рис. 2. Классификация моделей оценки кредитоспособности заемщиков.

Классификационные модели анализа кредитоспособности заемщика

Классификационные модели дают возможность группировать заемщиков: прогнозные модели позволяют дифференцировать их в зависимости от вероятности банкротства; рейтинговые — в зависимости от их категории, устанавливаемой с помощью группы рассчитываемых финансовых коэффициентов и присваиваемых им уровней значимости.

Рейтинговая оценка (общая сумма баллов) рассчитывается путем умножения значения показателя на его вес (коэффициент значимости) в интегральном показателе. В мировой практике при оценке кредитоспособности на основе системы финансовых коэффициентов применяются в основном следующие пять групп коэффициентов: ликвидности, оборачиваемости, финансового рычага, прибыльности, обслуживания долга.

Американский ученый Э. Рид предложил следующую систему показателей, определяющих различные характеристики кредитоспособности предприятия: ликвидности, оборачиваемости, привлечения средств, прибыльности. Эта система позволяет прогнозировать своевременность совершения будущих платежей, ликвидность и реальность оборотных активов, оценить общее финансовое состояние фирмы и ее устойчивость, а также возможность определить границы снижения объема прибыли, в которых осуществляется погашение части фиксированных платежей.

Другая группа ученых (Дж. Шим, Дж. Сигел, Б. Нидлз, Г. Андерсон, Д. Колдвел) предложила использовать группы показателей, характеризующих ликвидность, прибыльность, долгосрочную платежеспособность и показатели, основанные на рыночных критериях. В отличие от методики Э. Рида этот подход позволяет прогнозировать долгосрочную платежеспособность с учетом степени защищенности кредиторов от неуплаты процентов (коэффициента покрытия процента). Коэффициенты, основанные на рыночных критериях, включают отношение цены акции к доходам, размер дивидендов и рыночный риск. С их помощью определяются отношение текущего биржевого курса акций к доходам в расчете на одну акцию, текущая прибыль их владельцев, изменчивость курса акций фирмы относительно курсов акций других фирм. Однако расчет некоторых коэффициентов сложен и требует применения специальных статистических методов. На практике каждый коммерческий банк выбирает для себя определенные коэффициенты и решает вопросы, связанные с методикой их расчета. Этот подход позволяет охарактеризовать финансовое состояние заемщика на основе синтезированного показателя-рейтинга, рассчитываемого в баллах, присваиваемых каждому значению коэффициента. В соответствии с баллами устанавливается класс организации: первоклассная, второклассная, третьеклассная или неплатежеспособная. Класс организации принимается банком во внимание при разработке шкалы процентных ставок, определении условий кредитования, установлении режима кредитования (форма кредита, размер и вид кредитной линии и т.д.), оценке качества кредитного портфеля, анализе финансовой устойчивости банка.

Модификацией рейтинговой оценки является кредитный скоринг — технический прием, предложенный в начале 40-х годов XX в. американским ученым Д. Дюраном для отбора заемщиков по потребительскому кредиту. Отличие кредитного скоринга заключается в том, что в формуле рейтинговой оценки вместо значения показателя используется его частная балльная оценка. Для каждого показателя определяется несколько интервалов значений, каждому интервалу приписывается определенное количество баллов или определяется класс. Если полученный заемщиком рейтинг ниже значения, заранее установленного сотрудниками банка, то такому заемщику будет отказано в кредите, а если соответствует нормативам, то кредитная заявка будет удовлетворена. Преимуществами рейтинговой модели являются простота (так как достаточно рассчитать финансовые коэффициенты и, приняв во внимание коэффициенты их значимости, определить класс заемщика), возможность расчета оптимальных значений по частным показателям, способность ранжирования организаций по результатам, комплексный подход к оценке кредитоспособности (так как используются показатели, отражающие различные стороны деятельности организации). Однако при использовании данной методики следует учитывать ряд проблем:

необходимость тщательного отбора финансовых показателей (требуется использовать показатели, описывающие разные стороны работы заемщика, с тем, чтобы более полно охарактеризовать его положение);

необходимость обоснования коэффициентов значимости для каждой группы показателей в соответствии с отраслью деятельности конкретного заемщика;

при рейтинговой оценке учитываются уровни показателей только относительно оптимальных значений, соответствующих определенным установленным нормативам, но не принимается во внимание степень их выполнения или невыполнения;

финансовые коэффициенты отражают положение дел в прошлом на основе данных об остатках;

рассчитываемые коэффициенты показывают лишь отдельные стороны деятельности;

в системе рассчитываемых коэффициентов не учитываются многие факторы — репутация заемщика, перспективы и особенности рыночной конъюнктуры, оценки выпускаемой и реализуемой продукции, перспективы капиталовложений и т.д.

Прогнозные модели, получаемые с помощью статистических методов, используются для оценки качества потенциальных заемщиков. При множественном дискриминантном анализе (МДА) используется дискриминантная функция (Z), учитывающая некоторые параметры (коэффициенты регрессии) и факторы, характеризующие финансовое состояние заемщика (в том числе финансовые коэффициенты). Коэффициенты регрессии рассчитываются в результате статистической обработки данных по выборке фирм, которые либо обанкротились, либо выжили в течение определенного времени. Если Z-оценка фирмы находится ближе к показателю средней фирмы-банкрота, то при условии продолжающегося ухудшения ее положения она обанкротится. Если менеджеры фирмы и банк предпримут усилия для устранения финансовых трудностей, то банкротство, возможно, не произойдет. Таким образом, Z- оценка является сигналом для предупреждения банкротства фирмы. Применение данной модели требует обширной репрезентативной выборки фирм по разным отраслям и масштабам деятельности. Сложность заключается в том, что не всегда можно найти достаточное число обанкротившихся фирм внутри отрасли для расчета коэффициента регрессии.

Наиболее известными моделями МДА являются модели Альтмана и Чессера, включающие следующие показатели: отношение собственных оборотных средств к сумме активов; отношение реинвестируемой прибыли к сумме активов; отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу; отношение объема продаж (выручки от реализации) к сумме активов; отношение брутто-прибыли (прибыли до вычета процентов и налогов) к сумме активов.

Организацию относят к определенному классу надежности на основе значений Z-индекса модели Альтмана. Пятифакторная модель Альтмана построена на основе анализа состояния 66 фирм и позволяет дать достаточно точный прогноз банкротства на два-три года вперед. В более поздних работах ученый изучил такие факторы, как капитализируемые обязательства по аренде, применил сглаживание данных для устранения случайных колебаний. Новая модель с высокой с степенью точности предсказывает банкротство на два года вперед и с меньшей вероятностью (примерно 70%) — на пять лет вперед. Построение в российских условиях подобных моделей достаточно сложно из-за отсутствия статистических данных о банкротстве организаций, постоянного изменения нормативной базы в области банкротства и признания банкротства организации на основе данных, не поддающихся учету.

Модель Чессера позволяет прогнозировать невыполнение клиентом условий договора о кредите. Невыполнение подразумевает не только непогашение кредита, но и любые другие отклонения, делающие отношения между кредитором и заемщиком менее выгодными по сравнению с первоначальными условиями. Используемая линейная комбинация независимых переменных (Z) включает: отношение кассовой наличности и стоимости легко реализуемых ценных бумаг к сумме активов; отношение чистой суммы продаж (без учета НДС) к сумме кассовой наличности и стоимости легко реализуемых ценных бумаг; отношение брутто-дохода (прибыли до вычета процентов и налогов) к сумме активов; отношение совокупной задолженности к сумме активов; отношение основного капитала к величине чистых активов (или применяемого капитала, равного акционерному капиталу и долгосрочным кредитам); отношение оборотного капитала к нетто-продажам (чистой сумме продаж). Получаемый показатель может рассматриваться как оценка вероятности невыполнения условий кредитного договора. Чессер использовал данные ряда банков по 37 «удовлетворительным» и 37 «неудовлетворительным» кредитам и для расчета взял показатели балансов фирм-заемщиков за год до получения кредита. Подставив расчетные показатели модели в формулу вероятности нарушения условий договора, Чессер правильно определил три из каждых четырех исследуемых случаев.

Помимо МДА-моделей прогнозирования вероятного банкротства заемщика могут использоваться и упрощенные модели, основанные на системе определенных показателей. К примеру, система показателей Бивера включает: коэффициент Бивера (КвИвера); рентабельность активов; финансовый рычаг; коэффициент покрытия активов собственным оборотным капиталом; коэффициент покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами. Коэффициент Бивера равен отношению разницы чистой прибыли и амортизации к сумме долгосрочных и краткосрочных обязательств. Значение Квивера > -0,15 свидетельствует о неблагополучном финансовом состоянии за год до банкротства, как и значение коэффициента покрытия активов чистым оборотным капиталом меньше 0,06, а коэффициента покрытия краткосрочных обязательств меньше 1.

При классификации кредитов возможно использование модели CART (Classification and regression trees), что переводится как «классификационные и регрессионные деревья». Это непараметрическая модель, основные достоинства которой заключаются в возможности широкого применения, доступности для понимания и легкости вычислений, хотя при построении применяются сложные статистические методы. В «классификационном дереве» фирмы-заемщики расположены на определенной «ветви» в зависимости от значений выбранных финансовых коэффициентов; далее идет «разветвление» каждой из них в зависимости от следующих коэффициентов. Точность классификации при использовании данной модели — около 90%. Пример «классификационного дерева» представлен на рис. 1.8, где К, — финансовый коэффициент; Р, — нормативное значение показателя; В — предполагаемый банкрот; S — предположительно устойчивое состояние.

Рис. 3. «Классификационное дерево» модели CART

В дополнение к выделенным И.В. Вишняковым моделям необходимо добавить методику, широко используемую в отечественной практике, — методику на основе анализа денежных потоков. Эта методика в отличие от подхода, основанного на финансовых коэффициентах, позволяет использовать не данные об остатках по статьям активов и пассивов, а коэффициенты, определяемые по данным об оборотах ликвидных активов, запасах и краткосрочных долговых обязательствах, посредством расчета чистого сальдо различных поступлений и расходов денежных средств за определенный период. Разница между притоком и оттоком средств показывает величину общего чистого денежного потока. Кратковременное превышение оттока над притоком говорит о дефиците денежных средств (более низком рейтинге клиента). Систематическое превышение оттока над притоком средств характеризует клиента как некредитоспособного. Сложившаяся средняя величина общего денежного потока может устанавливаться в качестве предела выдачи новых кредитов, так как показывает размер средств, с помощью которых клиент имеет возможность погашать долговые обязательства. На основе соотношения величины общего денежного потока и размера долговых обязательств клиента определяется его класс кредитоспособности. Анализ денежного потока позволяет сделать вывод о слабых сторонах управления предприятия. При решении вопроса о выдаче кредита на длительный срок анализ денежного потока проводится не только на основе данных за истекший период, но и на основе прогнозных данных на планируемый период.

Модели оценки кредитоспособности, основанные на методах комплексного анализа

В случае использования математических моделей не учитывается влияние «качественных» факторов при предоставлении банками кредитов. Эти модели лишь отчасти позволяют кредитным экспертам банка сделать вывод о возможности предоставления кредита. Недостатками классификационных моделей являются их «замкнутость» на количественных факторах, произвольность выбора системы количественных показателей, высокая чувствительность к недостоверности исходных данных, громоздкость при использовании статистических межотраслевых и отраслевых данных. В рамках комплексных моделей анализа возможно сочетание количественных и качественных характеристик заемщика. К примеру, в практике банков США применяется правило «шести Си», в основе которого лежит использование шести базовых принципов кредитования, обозначенных словами, начинающимися с английской буквы «Си» (С): Character, Capacity, Cash, Collateral, Conditions, Control.

Характер заемщика (Character): ответственность, надежность, честность, порядочность и серьезность намерений клиента.

Способность заимствовать средства (Capacity): кредитный инспектор должен быть уверен в том, что клиент, испрашивающий кредит, имеет юридическое право подавать кредитную заявку и подписывать кредитный договор, т.е. в том, что руководитель или представитель компании (банка), обращающийся за кредитом, имеет соответствующие полномочия, предоставленные ему учредителями или советом директоров, на проведение переговоров и подписание кредитного договора от имени компании (банка).

Денежные средства (Cash): важным моментом любой кредитной заявки является определение возможности заемщика погасить кредит за счет средств, полученных от продажи или ликвидации активов, потока наличности или привлеченных ресурсов.

Обеспечение (Collateral): при оценке обеспечения по кредитной заявке необходимо установить, располагает ли заемщик достаточным капиталом или качественными активами для предоставления необходимого обеспечения по кредиту; необеспеченные кредиты предоставляются первоклассным заемщикам, имеющим квалифицированное руководство и отличную кредитную историю.

Условия (Conditions): кредитный инспектор должен знать, как идут дела у заемщика, каково положение, складывающееся в соответствующей отрасли, а также то, как изменение экономических и других условий в стране может повлиять на процесс погашения кредита.

Контроль (Control) сводится к выяснению, насколько изменение законодательства, правовой, экономической и политической обстановки может негативно повлиять на деятельность заемщика и его кредитоспособность.

Анализ кредитоспособности клиента в соответствии с основными принципами кредитования, содержащимися в методике «CAMPARI», заключается в поочередном выделении из кредитной заявки и прилагаемых финансовых документов наиболее существенных факторов, определяющих деятельность клиента, в их оценке и уточнении после личной встречи с клиентом. Название CAMPARI образуется из начальных букв следующих слов: С (Character) — репутация, характеристика клиента; A (Ability) — способность к возврату кредита; М (Margin) — маржа, доходность; Р (Purpose) — целевое назначение кредита; A (Amount) — размер кредита; R (Repayment) — условия погашения кредита; I (Insurance) — обеспечение, страхование риска непогашения кредита.

В Англии в руководстве по банковским услугам отмечается, что ключевым словом, в котором сосредоточены требования при выдаче ссуд заемщикам, является «PARTS»: Р (Purpose) — назначение, цель получения кредита; A (Amount) — сумма, размер кредита; R (Repayment) — оплата, возврат (долга и процентов); Т (Term) — срок предоставления кредита; S (Security) — обеспечение погашения кредита. Комплексные методики оценки кредитоспособности заемщика применяются многими коммерческими банками, однако эти методики недостаточно теоретически проработаны и в них мало использован математический аппарат.

Основными недостатками системы отбора заемщиков коммерческими банками на сегодняшний день являются:

субъективизм — зачастую решения, принимаемые кредитными инспекторами, основаны только на интуиции и личном опыте;

негибкость и нестабильность — качество оценки является случайной величиной, которую невозможно улучшить или ухудшить, и зависит от эмоционального состояния и предпочтений эксперта;

ограничение числа рассматриваемых заявок, которое обусловлено ограниченными физическими ресурсами человека, в результате этого — упущенная выгода от ограничения числа рассматриваемых заявок.

Практика показывает, что целесообразно выделить методику, основанную на анализе делового риска, часто описываемую в российской экономической литературе и использующую качественные факторы при оценке заемщика. Деловой риск связан с непрерывностью кругооборота оборотных средств, с вероятностью не завершить эффективно этот кругооборот. Анализ такого риска позволяет прогнозировать достаточность источников погашения заемных средств.

Можно выделить следующие основные факторы делового риска: надежность поставщиков; диверсифицированность поставщиков; сезонность поставок; длительность хранения сырья и материалов; наличие складских помещений и необходимость в них; порядок приобретения сырья и материалов; экологические факторы; мода на сырье и материалы; уровень цен на приобретаемые ценности и их транспортировку; соответствие транспортировки характеру груза; риск ввода ограничений на вывоз и ввоз импортного сырья и материалов. Кроме того, деловой риск связан с недостатками законодательной основы для совершения и завершения кредитуемой сделки, а также со спецификой отрасли заемщика. Необходимо учитывать влияние на развитие данной отрасли смежных отраслей, систематического риска по сравнению с ситуацией в экономике в целом, подверженность отрасли цикличности спроса, постоянство результатов в деятельности отрасли и т.д. Большая часть перечисленных факторов может быть формализована, т.е. для этих факторов могут быть разработаны балльные оценки.

В большинстве случаев российские банки на практике применяют методы оценки кредитоспособности на основе совокупности финансовых коэффициентов, характеризующих финансовое состояние заемщика. Главной проблемой при этом является разработка нормативных значений для сравнения, так как существует разброс значений, вызванный отраслевой спецификой хозяйствующих субъектов, а приводимые в экономической литературе приемлемые нормативные уровни финансовых показателей рассчитаны без учета этого. Из-за отсутствия единой нормативной базы в отраслевом разрезе объективная оценка финансового состояния заемщика невозможна, так как нет сравнительных среднеотраслевых, минимально допустимых и наилучших для данной отрасли показателей.

В современных условиях коммерческие банки разрабатывают и используют собственные методики оценки кредитоспособности заемщиков с учетом интересов банка.

У ООО Татмутбанк также разработана своя методика.

2.АНАЛИЗ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЁМЩИКА

2.1.           Методика комплексной оценки кредитоспособности заемщика в

ООО «Татмутбанк»

Краткая информация о банке.

Банк был образован в Республике Тажикстан, в Российской Федерации в 1992 году под названием «_________», зарегистрирован с присвоением номера 666, а в декабре 2004 года было зарегистрировано изменение наименования Банка на ООО «Татмутбанк». Уставной капитал Банка на 01.01.2010 года составляет 90 171 000 рублей. В настоящее время после ряда изменений по учредителям, с осени 2006 года участниками Банка являются крупные строительные и добывающие компании Республики Тажикстан.

Методические указания о проведении оценки кредитоспособности юридических лиц в последней редакции были опубликованы в 2008 году.

В них перечислен основной перечень документов для оценки: бухгалтерская отчетность Клиента (Бухгалтерский баланс и Отчет о прибылях и убытках); перечень основных средств, товарно-материальных ценностей, расшифровка дебиторов и кредиторов (на последнюю отчетную дату); сведения об открытых расчетных (текущих) счетах в банках и иных кредитных учреждениях, выданные или подтвержденные налоговым органом; информация о движении денежных средств на расчетных счетах Клиента, об имеющейся текущей картотеке к расчетному счету клиента и ее длительности, об имеющейся (имевшейся) ссудной задолженности Клиента и ее погашению, о качестве обслуживания судной задолженности. Вся перечисленная информация составляется в виде справок свободной формы и подтверждается печатью банка, в котором открыт соответствующий счет Клиента; графики погашения суммы основного долга и процентов по кредитам (займам) прочих банков (прочих заимодавцев), по которым у Клиента на момент обращения в Банк имелся остаток непогашенной задолженности. График должен быть подтвержден печатью банка-кредитора (прочего займодавца); справки об отсутствии у Клиента задолженности по уплате налоговых платежей в бюджеты всех уровней (справка составляется на последнюю отчетную дату);

Согласно этому документ порядок проведения оценки кредитоспособности клиента осуществляется в следующей последовательности:

1.Проверка наличия у Клиента «стоп-факторов», выявление любого из которых означает отказ в предоставлении кредита.

2.Анализ представленных Клиентом форм бухгалтерской отчетности и других сведений, необходимых для оценки кредитоспособности Клиента;

3. Оценка показателей:

Оценка финансового состояния Клиента и эффективности его деятельности:

•                             Оценка ликвидности;

•                             Оценка финансовой устойчивости;

•                             Оценка возможности обслуживания долга;

•                             Оценка рентабельности;

•                             Оценка оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности;

•                             Итоговая оценка финансового состояния и эффективности деятельности Клиента.

4. Итоговая Оценка Кредитоспособности Клиента.

              Итоговой оценкой уровня кредитоспособности Клиента служит его кредитный рейтинг. А кредитный рейтинг представляет собой оценку Клиента по следующим параметрам:

              - Финансовое состояние и эффективность деятельности;

- Устойчивость Клиента к бизнес-риску;

Для целей оценки финансового состояния и эффективности деятельности все Клиенты условно разделены на две группы «Промышленность» и «Торговля».

К первой группе относятся: Пищевая промышленность, Транспорт, Строительство, Лесозаготовительная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность, Производство стройматериалов, Производство мебели, а Торговые организации и Фармацевтические –ко второй.

Все подробные расчеты будут показаны в непосредственной оценке ЗАО «Рога и копыта», в Таблице 1. Даны схемы расчетов показателей финансового состояния.

Таблица 1.  Порядок расчетов показателей финансового состояния

Также, для теоретической части важно указать, что по окончании всех расчетов Банк присваивает организации определенный кредитный рейтинг согласно шкале.

Кредитный рейтинг Клиента имеет следующие уровни градации: от А до В - инвестиционный от В- до ССС+ - спекулятивный от ССС до СС+ - нестандартный от СС до С - проблемный D - убыточный

Принимается, что уровни градации кредитного рейтинга соответствуют следующим величинам его оценки (см. таблицу 2):

Таблица 2. Шкала рейтинга.

И уже исходя из присвоенного рейтинга назначается процентная ставка. Разумеется, чем ниже рейтинг, тем ставка выше. Каковы конкретные процентные ставки, начальник кредитного отдела предпочел умолчать.

Установленный кредитный рейтинг обнуляется или берется под особый контроль в случаях:

      наличие текущей картотеки неоплаченных расчетных документов к банковским счетам заемщика, за исключением случаев наличия текущей картотеки длительностью до 7 календарных дней;

      наличие просроченной задолженности перед федеральным бюджетом, бюджетами субъектов Российской Федерации, местными бюджетами и внебюджетными фондами; наличие просроченной задолженности перед работниками по заработной плате;

      наличие у заемщика скрытых потерь (например, неликвидных запасов готовой продукции и (или) требований, безнадежных к взысканию) в размере, равном или превышающем 25 процентов его чистых активов (собственных средств (капитала));

      случай (случаи) неисполнения в течение последнего года (в течение последних 365 календарных дней) заемщиком обязательств по иным договорам с Банком либо прекращение заемщиком обязательств по иным договорам с Банком предоставлением взамен исполнения обязательств отступного в форме имущества, которое не реализовано Банком в течение 180 календарных дней;

      не предусмотренная планом развития заемщика (бизнес-планом), согласованным с Банком, убыточная деятельность заемщика, приведшая к существенному (25 процентов и более) снижению его чистых активов (для кредитных организаций - собственных средств (капитала)) по сравнению максимально достигнутым уровнем.

2.2. Оценка кредитоспособности ЗАО «Рога и копыта».

ЗАО «Рога и копыта» является собственником Торговой сети «Плитощщщка» и состоит из «Супермаркета отделочных материалов» и «Салона керамической плитки и сантехники». Ассортимент магазинов включает в себя все необходимое для ремонта: краски, обои, клеи, ванны и минибассейны, душевые кабины и паровые бани, мебель для ванных комнат, смесители и души, санфарфор, полотенцесушители, аксессуары для ванных комнат, инсталляционную систему, керамическую плитку, мрамор и керамогранит. Торговая сеть «Плитощщщка» на протяжении уже более 15 лет является одной из самых крупных торговых компаний, реализующих отделочные материалы и сантехническое оборудование в Республике Тажикстан.

Высочайшее качество, оригинальный дизайн и практичность использования - это те важные характеристики, благодаря которым продукцию торговой сети «Плитощщщка» выбирают для комплектации многих крупных объектов Казани - от государственных учреждений до элитных комфортабельных комплексов европейского уровня.

Поставщики - это мировые лидеры в производстве отделочных материалов и сантехники. Осуществляются прямые поставки керамической плитки и керамогранита из различных стран Европы:

Италия («Cooperativa Ceramica D’Imola – ARKIM», «ATLAS CONCORDE», «SAIME», «CAPRI», «SUPERGRES», «CERDOMUS», «MARAZZI»);

Испания («PORCELANOSA», «VENIS», «BUTECH», «AZULINDUS Y MARTI», «ZIRCONIO», «VENUS», «FERROGRES», «MOSAVIT», «FANAL», «GRESAN»);

Основным видом деятельности Общества является:

- оптовая торговля отделочными материалами, сантехникой, мебелью, что составляет 56,33% от общего объема.

- розничная торговля отделочными материалами, сантехникой, мебелью, что составляет 42,12% от общего объема.

- предоставление различных видов услуг -1,55%

Предприятие предоставило баланс (см. в приложении №1) и все необходимые документы (см. предыдущую главу)

Итак, начнем.

Сначала составим агрегированный баланс и отчет и о прибылях и убытках:

6

Таблица 3. Агрегированный баланс ЗАО «Рога и копыта»

Таблица 4. Агрегированный отчет о прибылях и убытках ЗАО «Рога и копыта»

6

6

Оценка финансового состояния представляет собой следующую таблицу (все расчеты сделаны на основании Порядка расчета финансовых показателей клиентов (см. теорию)

Таблица 5. Оценка финансового состояния.

Вторая важная часть – оценка Бизнес-риска:

Таблица 6. Оценка бизнес-риска

На основании 2 последних таблиц считается суммарный рейтинг:

Таблица 7. Суммарный рейтинг