Операции с ценными бумагами

2

Липецкий государственный технический  университет

Кафедра экономики

РЕФЕРАТ

по дисциплине: «Операции с ценными бумагами»

на тему: «Операции с ценными бумагами»

Выполнил студент:

группы ЗЭМ-09

Попадьина Е.А.

Проверил: к.э.н.

Рыбина И.А.

Липецк   2012г.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение …………………………………………………..………………. 3

1 Виды ценных бумаг и основы их обращения ………..………………. 5

2 Виды операций с ценными бумагами ………………..………………. 7

2.1   Эмиссионные …………………………………………...…………. 7

2.2   Инвестиционные …………………………………………...……… 9

2.3   Посреднические ………………………………………………….. 11

2.4   Спекулятивные ………………………….……………………….. 14

Заключение …………………………………….……………………….. 17

Библиографический список ……………….……………………………19

ВВЕДЕНИЕ

Рынок - сложное многофункциональное комплексное образование, включающее, с одной стороны, рынок товаров и услуг, с другой - рынок ресурсов. Взаимодействие этих рынков определяет национальный эконо­мический механизм.

Этот механизм имеет кредитный характер. Подавляющее число рыночных субъектов, действующих на основе деловых контрактов, принимают на себя обязательства, имеющие форму ценных бумаг. Именно взаимные обязательства предпринимателей гарантируют устойчивость экономической системы общества.

Роль ценных бумаг этим не ограничивается. Их значение велико в платежном обороте каждого государства. Через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства, их полу­чают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся институциональной и организационно-функциональной спецификой. Такая система в со­временной России начала формироваться только в конце 80-х гг., когда была признана необходимость восстановления рыночного хозяйства.

Экономическая практика последующих 90-х гг. подтвердила ту непреложную истину, что главным средством восстановления и развития рыночных методов хозяйствования являются ценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал (как в денежной, так и в вещественной формах). С помощью ценных бумаг собственность государства может быть превращена в собственность акционерных обществ, т.е. широких слоев населения - частных собственников.

Рынок ценных бумаг с сопутствующей ему системой финансовых институтов - сфера, в которой формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы. В России принимаются меры для развития и рационализации рынка ценных бумаг. В частности, в апреле 1996 г. принят Закон РФ "О рынке ценных бумаг"; в марте 1999 г. - Закон РФ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг".

Таким образом, в экономической деятельности появилось новое, особое направление - эмиссия ценных бумаг и операции на их рынке. Это сложная деятельность, требующая глубоких экономических и юридических знаний, математического и информационного обеспечения, накопления и осмысления соответствующих навыков.

1.      ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ И ОСНОВЫ ИХ ОБРАЩЕНИЯ

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.[2]

Следует различать два вида прав, связанных с ценной бумагой. С одной стороны ценная бумага является имуществом(вещью), объектом сделок и на нее могут возникать права собственности или иные вещные права(хозяйственного ведения, оперативного управления), это так называемое «право на бумагу». С другой стороны, ценная бумага определяет и фиксирует права владельца ценной бумаги( кредитора) по отношению к лицу, выпустившему бумагу, это называемое право из бумаги. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу путем ее передачи.

Статья 143 Гражданского кодекса РФ относит к ценным бумагам следующие документы: государственная облигация, облигация, вексель, чек депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Ценная бумага обладает определенным набором характеристик(признаков)

Временные характеристики:  Срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно

Происхождение:  Первичные ценные бумаги - основаны на активах, в число которых входят сами ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг. Например, депозитарные расписки, варранты на ценные бумаги.

Пространственные характеристики: ·  форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма, или безбумажная, бездокументарная форма.

национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т.е. иностранная.

территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.

Рыночные характеристики: ·      тип использования: инвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала( акции, облигации и т.д.). Неинвестиционные - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках(векселя, чеки, коносаменты)

порядок владения: предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица другому . Именная ценная бумага содержит имя владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре.

форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица.

характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения.

экономическая сущность с точки зрения прав, которые предоставляет ценная бумага.

наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет.

форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности.

     уровень риска:    По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.

ВИДЫ ОПЕРАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ:

Классификация:

1.              По способу участия в ней субъектов рынка:

- эмиссионные,

- инвестиционные,

- клиентские.

      2.   По целям инвестора:

      - с целью вложения,

      - спекулятивные,

     - хеджирование.

    3.   По видам - по конкретным целям:

а) Инвесторы могут быть консервативными, когда хотят иметь стабильный и устойчивый доход, тогда они покупают надежные ценные бумаги с минимальным риском и диверсифицируют вложения.

б) Агрессивные инвесторы идут на оправданный риск, поддающийся подсчету и определению,

в) С целью получения дохода от перепродажи – спекулятивный,

г) Сверхагрессивный инвестор стремится получить максимум дохода от каждой кокретной сделки, риск операций велик.

д) Изощренный инвестор – профессионал не только хорошо знающий рынок, но и интуитивно чувствующий свою выгоду.

е) Стратегический – вкладывает деньги с целью изменения степени контроля над компанией.

2.1  ЭМИССИОННЫЕ ОПЕРАЦИИ

По экономическому значению – пассивные операции, так как осуществляются через эмиссию ценных бумаг, поэтому их называют эмиссионные операции.

Такие операции имеют следующие функции:

              обеспечение  финансовыми ресурсами деятельности субъекта операции,

-  формирование  и увеличение собственного капитала,

- привлечение заемного капитала и ресурсов в оборот.

На основе эмиссии акций и облигаций формируется собственный, заемный капитал банка. Среди акций банков наибольшее распространение имеют обыкновенные акции. Привилегированные акции выпускаются реже. В гражданском кодексе РФ (ст. 102 п. 4) налагаются ограничения на выпуск привилегированных акций, доля которых в общем объеме не должна превышать 25%.Банковские облигации пользуются еще меньшей популярностью, чем привилегированные акции, хотя в мировой практике облигации банков занимают значительное место на финансовом рынке.

Банки, выпуская собственные акции и облигации, должны руководствоваться инструкцией ЦБ РФ №8 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории РФ» от 17 сентября 1996 года.

Инструкцией регламентируется эмиссия ценных бумаг, которую акционерный банк может осуществлять в 3 случаях:

•      при своем учреждении;

•      при увеличении размеров первоначального уставного капитала банка путем выпуска акций;

•      при привлечении банком заемного капитала путем выпуска облигаций или других долговых обязательств.

Действующими нормативными документами предусматривается, что при учреждении акционерного банка, а также при ее преобразовании из паевого в акционерный, все акции первого выпуска распределяются среди учредителей банка. Причем первый выпуск акций банка должен состоять из обыкновенных именных акций.

В случае когда одновременно с преобразованием банка из паевого в акционерный увеличивается уставный фонд банка, его рост может происходить исключительно за счет дополнительных взносов учредителей.

Повторный выпуск акций с целью увеличения уставного капитала акционерного банка  разрешается лишь после оплаты акционерами всех ранее выпущенных акций. Он может содержать как обыкновенные так и привилегированные акции

Привилегированные акции одного типа предоставляют их владельцам одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость. Владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании и имеют право голоса: при решении о реорганизации и ликвидации общества; при решении вопросов о внесении изменений в устав общества. Размещение акций повторного выпуска может осуществляться путем подписки(открытой или закрытой), путем распределении среди акционеров общества и путем конвертации.

2.2                 ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ОПЕРАЦИИ

инвестиционные операции -  вложение собственных и привлеченных финансов в фондовые активы субъектом операции от своего имени; по экономическому назначению – активные операции, осуществляются приобретением фондовых ценностей на фондовой бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке.

На рынке ценных бумаг различают следующие виды инвестирования:

•      прямое инвестирование;

•      портфельное инвестирование.

Прямое инвестирование-вложение средств в компанию с целью получения дохода через несколько лет путем участия в уставном капитале компании. В условиях постоянно изменяющейся российской экономик, данный вид инвестирования для банков неприемлем, т.к. банки используют привлеченные средства под определенный процент и определенный  срок. В дальнейшем будем рассматривать портфельное инвестирование-вложение средств путем покупки совокупности ценных бумаг, обладающих инвестиционной привлекательностью для банка.

По инвестиционной привлекательностью ценной бумаги понимается привлекательность ценных бумаг с точки зрения получения определенного дохода за определенный период времени, и  удовлетворяющая целям инвестирования, которые ставит перед собой банк. Введем понятия портфеля ценных бумаг- это совокупность ценных бумаг с заданным соотношением- риск/доход. Смысл портфеля- улучшить условия, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации. Далее будем рассматривать портфельное инвестирование через призму российского рынка ценных бумаг, т. к. мировая практика совершенно не приемлема к российской.

Таким образом, при формировании инвестиционного портфеля, банки придерживаются следующих принципов: