Особенности финансового прогнозирования на макро- и микроэкономическом уровнях

 

     Макроэкономический  прогноз

     Основной  задачей макроэкономической политики в период с 2010 по 2014 годы станет продолжение процесса макроэкономической стабилизации и роста экономики.  На протяжении этого периода ожидается рост ВВП в среднем на 5,6% в год при целевом показателе инфляции на уровне 4%.  Меры денежно-кредитной политики будут направлены на сдерживание роста инфляции и обеспечение стабильности обменного курса рубля по отношению к доллару США.

     Обменный  курс доллара США прогнозируется на уровне 44 руб/долл. США.

     Следует уточнить, что в Долгосрочном научном  прогнозе экономического и социального  развития прогноз реального обменного  курса был отличным от указанного выше. Это означает, что составление  прогнозных отчетов постоянно сопоставляется с изменениями внешних и внутренних факторов, т.е. соблюдается принцип непрерывности и нацеленности на точность прогнозов.

     Политика  обменного курса останется основанной на плавающем курсе рубля, формирующемся  на свободном валютном рынке.

     Экспорт товаров прогнозируется в объеме 650 млн. долларов США и вырастет всего  на 2,2% в результате ожидаемого сокращения экспорта золота на 14% в связи с уменьшением его производства.

       Учитывая тенденцию роста в  1 полугодии 2010 г. почти на 44% , импорт товаров прогнозируется в 2014 г. в размере 891 млн. долларов США, что на 10,4% выше ожидаемого импорта в 2010 г.

  Таблица 2.2.

  Среднесрочный макроэкономический прогноз на 2010-2014 гг.

 

     Макроэкономические  прогнозы (см. таблицу 2.2.) основываются также на следующих предположениях: 

     − высокие цены на сырьевые товары и позитивные внутренние процессы обеспечат продолжение быстрого экономического роста в соседних экономиках основных торгово-экономических партнеров. Это обеспечит дальнейшее увеличение спроса на экспортные товары (аграрная продукция, перерабатывающие предприятия, стройматериалы, услуги) при условии, что торговый режим с этими странами не ухудшится;

     − решение внешнеполитических вопросов, являющихся основной предпосылкой реализации этих проектов, позволит реально начать развитие крупных проектов в энергетическом и транспортном секторах.

     Среднесрочная оценка доходной части бюджета 

     В период с 2008 по 2010 год доходы консолидированного бюджета уверенно росли как в абсолютном выражении, так и в процентах к ВВП, увеличившись на 27,2% - с 14,4 млрд.руб (19,1% к ВВП) в 2008 г. до 18,3 млрд.руб (19,5% ВВП) в 2010 году (см. Таблицу 2.3.). Объем налоговых поступлений возрос на 33,5% при среднегодовом темпе роста 115,5%, а их доля

  в ВВП с 13.9% до 14.9%. 

  Таблица 2.3.

  Динамика  поступлений доходов в бюджет за 2010-2012 гг., млн.руб

 

     В 2011 году доходы консолидированного бюджета  планируются в объеме 19,8 млрд. руб (прирост в сравнении с 2010 годом на 8,0%), или на уровне 19,3% к ВВП.  При этом налоговые поступления возрастут до 15,5 млрд. руб (15,1% ВВП) при темпе роста в сравнении с 2010 годом 10,9%.

     Планируемые показатели будут достигнуты, прежде всего, за счет роста экономической  активности, а также улучшения  налогового администрирования. В 2011 году будет рассмотрена возможность  повышения ставок земельного налога и связанных с ним социальных взносов, поскольку вклад первичного аграрного сектора в налоговые доходы остается незначительным.

     В среднесрочной перспективе основой  для дальнейшего роста доходной части бюджета будет прогнозируемый рост экономики.  Небольшое увеличение налоговых поступлений за период СФП 2010-2014 с 15,1% ВВП до 15,7% ВВП за счет увеличения ставок налогов, а за счет улучшения администрирования и оптимизации внутренней структуры налоговой системы.  Помимо улучшения сбора налогов эти меры будут направлены на стимулирование активности сектора предприятий и роста экономики.

     После снижения до 492 млн. руб в 2010 году, в соответствии с изменившейся политикой доноров и выделением увеличенной части помощи в виде грантов на 2010-2014 годы планируется значительное увеличение поступления грантов в государственный бюджет до 1 218-1 470 млн. руб в год.

     В соответствии с политикой бюджетной  консолидации и сокращения внешнего долга планируется жестко ограничивать  разрыв между совокупными поступлениями  в государственный бюджет, включая гранты, и его расходной частью.  Финансирование этого разрыва, которое осуществляется в основном за счет долговых операций, будет сокращено с 4,3% ВВП в 2010 году до 3,4% ВВП в 2014 году.

     В целом, на рассматриваемый период СФП 2010-2014 прогнозируется рост общих доходов бюджета, включая гранты, с 22,9 млрд руб (20,2% ВВП) в 2010 г. до 28,1 млрд. руб (20,5% ВВП) к 2014 году.  Налоговые поступления увеличатся на 23,4% с 17,5 млрд. руб в 2010 году до 21,6 млрд. руб в 2014 году.

     Основные  цифры, иллюстрирующие ресурсы государственного бюджета на период СФП 2011-2014, приведены в таблице 2.4.

  Таблица 2.4.

  Консолидированные поступления доходов в бюджет

 

     2.2. Финансовое прогнозирование на  микроэкономическом уровне на примере ООО «Шатлык»

     Прежде  чем приступить к характеристике финансового прогнозирования на предприятии, следует помнить взаимосвязь финансового прогнозирования и планирования. Одной из основных задач финансового прогнозирования  является содействие процессу разработки наиболее точного финансового плана. Основное отличие прогноза от плана состоит в том, что прогнозируются те показатели, которыми компания не может управлять в полной мере – объем продаж, риски или действия конкурентов. Планироваться может то, что полностью находится в сфере влияния, например, расходы. Основная цель прогнозирования состоит в том, чтобы получить возможность оценивать работу компании как "удачную" или "неудачную" не по тем показателям (прибылям, рынкам, дивидендам), которые есть, а по тем, которые потенциально могли быть.

       Прогнозирование выручки 

     Чтобы прогнозировать размер выручки, необходимо определить будущие значения объема продаж компании в натуральном и  денежном выражении, а также понять, как они могут изменяться в  зависимости от условий внешней  и внутренней среды.

     Декомпозиция  факторов

     Показатель  объема продаж компании не является однородным, так как зависит от большого числа  факторов (демографические условия  в данном регионе, состояние отраслей, в которых производятся товары-заменители и т.д.), значения которых в будущем могут значительно изменяться. Для принятия решения относительно будущего объема продаж необходимо определить все факторы, которые могут повлиять на прогноз (релевантные факторы). Если компания не является монополистом, в число таких факторов следует включить долю рынка, которую компания рассчитывает занять в рассматриваемый период времени.

     Прогнозирование факторов

     Далее строятся прогнозы релевантных факторов. При наличии статистической информации о прошлой динамике в качестве отправных значений прогноза удобнее всего использовать зависимость фактора от времени (тренд) (см. график 1).

  Затем необходимо определить, как полученный тренд может изменяться под влиянием условий внешней среды. Для отражения  таких тенденций обычно используют поправочные коэффициенты, полученные с помощью анализа статистических данных и информации о предполагаемых изменениях. Значения таких коэффициентов должны быть экономически обоснованы. Прогнозное значение фактора корректируется путем перемножения прогнозов, полученных с помощью тренда, на поправочные коэффициенты.

     Изменение рыночной доли компании рассчитывается аналогичным образом. При этом, если компания не находится в стадии агрессивного роста, наиболее вероятный темп роста  компании равен темпу роста рынка  в целом. Затем этот прогноз корректируется с учетом таких факторов, как управленческие процессы, рекламная активность компании и конкурентов, изменения в ассортименте или технологии и т.д. В случае если компания развивается агрессивно, то рост, равный росту рынка, является пессимистическим прогнозом.

     Итогом  данного этапа должны стать граничные (пессимистические и оптимистические) значения прогнозов всех факторов, влияющих на объем продаж. Большинство  компаний оценивают еще и третий, "наиболее вероятный" вариант, который всегда лежит между двумя граничными значениями.

     ООО «Шатлык» - быстро развивающаяся компания, специализирующаяся на оптовой торговле отделочными материалами и сантехникой экономического класса. Необходимо определить будущий объем продаж сроком до 2012 года.

     Определив список релевантных факторов, нужно  построить прогнозные значения для  каждого из них. Рассмотрим построение прогноза для одного из главных факторов – объема жилищного строительства.

     График 1. Прогнозирование объема жилищного строительства

     

     В течение последних лет на рынке  наблюдался интенсивный рост объемов  строительства и цен на квартиры. Половина аналитиков считает, что рынок "перегрет", и в 2010 - 2012 годах люди, скупавшие квартиры в инвестиционных целях, начнут их продавать (пессимистичный прогноз). Известно, что такие инвесторы составляют 20% от общего числа покупателей квартир, поэтому объем строительства кратковременно упадет на 40 % (так как инвесторы продадут свои 20 % квартир), а потом вырастет на 20 %. Соответственно, рассчитанные значения объема жилищного строительства в 2010 - 2012 годов необходимо скорректировать, умножив сначала на 0,6 , а затем на 0,8. В то же время, вторая половина аналитиков считает, что спрос, и, соответственно, объем строительства буду расти на 15 % в год (оптимистичный прогноз), причем с развитием ипотечного кредитования темпы роста со временем будут увеличиваться. Основываясь на прогнозах банковских специалистов, относительно количества выданных ипотечных кредитов (допустим, эта цифра на ближайшие 3 года составляет 4,5 млрд. долл. США, что при текущей средней цене в 1500 долл. США за кв.м. составит 3 млн. кв.м.), и, зная текущий объем строительства (например, 50 млн.кв.м.), можно сделать вывод о том, что за счет этого фактора наш прогноз на 2012 год вырастет на 6 %. Корректирующий коэффициент для каждого года будет равен 1,03 . Предположим, что остальные факторы в ближайшие два года останутся неизменными. Тогда при реализации оптимистичного варианта рост рынка в целом также составит 21%, а при реализации пессимистичного – 100 - (0,6 + 0,8) / 2 = - 30%.