Предпринимательский риск

Норма дисконта по своей природе близка к норме прибыли, которую устанавливает организация в качестве критерия доходности по данным инвестициям. Норма дисконта не может быть ниже ссудного процента, устанавливаемого банком на вложенный капитал. Таким образом, ссудный процент образует нижнюю границу нормы дисконта. В целом Е_н может колебаться в значительных пределах в зависимости от инвестиционной политики предприятия.

В условиях стабильной экономики  данный норматив составляет 0,10-0,25.

 

 

2.6.1  Расчет  чистого дисконтированного дохода текущей стоимости

 

 

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – представляет собой  разность между приведенной суммой поступлений – результата (Р_t) за расчетный период и суммой затрат (З_t) – инвестиций за этот же период.

 

    (56)

где n – временной период расчета, лет;

Р_t – денежные поступления в t-м году (чистая прибыль + амортизационные отчисления);

З_t  – затраты (инвестиции) в t-м году, руб.( З_t= 624424448 руб.);

α_t – коэффициент дисконтирования.

 

 

      (57)

 

 

По своей сути это  есть интегральный экономический эффект. Он определяется за весь расчетный  период. В качестве расчетного периода  производитель нового изделия принимает  промежуток времени, в течение которого он будет производить данное изделие. В курсовой работе данный период будет равен 4-5 годам.

Положительное значение  ЧДД свидетельствует, что рентабельность инвестиций превышает минимальный  коэффициент дисконтирования, и, следовательно, данный проект целесообразно осуществлять.

При значениях ЧДД, равных нулю, рентабельность проекта равна  той минимальной норме, которая  принята в качестве ставки дисконта.

Таким образом, проект инвестиций, ЧДД которого имеет положительное  или нулевое значение, можно считать эффективным. При отрицательном значении ЧДД рентабельность проекта будет ниже ставки дисконта, и, следовательно, вкладывать инвестиции в данный проект нецелесообразно.

В случае рассмотрения нескольких альтернативных вариантов более  эффективным является тот, который имеет большее значение ЧДД.

 

 

2.6.2  Определение  внутренней нормы доходности 

 

 

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму  дисконта (Е_вн), при которой величина приведенного эффекта равна приведенным инвестиционным вложениям, т.е. разность между дисконтированными результатами и затратами равна нулю.

Этот показатель очень  тесно связан с показателем ЧДД. Иначе говоря, ВНД – это ставка дисконта, которая определяет нулевое  значение ЧДД.

Сравнивая внутреннюю норму  рентабельности с нормой доходности, можно определить: эффективен данный проект или нет. Так, если инвестор вкладывает в проект собственные средства, то через n лет он получит такой же объем денежных средств, какой бы он получил, положив их в банк по ставке процента, равной внутренней норме рентабельности.

При различных ежегодных  поступлениях чистого дохода и неравномерных  по годам инвестиционных расходах ВНД  находят методом последовательных приближений (итераций).

Вначале с помощью  экспертно выбранных величин  коэффициентов дисконтирования определяется чистый дисконтированный доход ЧДД. Если чистая текущая стоимость оказывается положительной, то расчет повторяется с использованием большей величины коэффициента дисконтирования (или наоборот – при отрицательном значении ЧДД) пока не удается подобрать такой коэффициент дисконтирования, при котором ЧДД будет равна или ближе к нулю.

 

 

2.6.3 Определение  срока окупаемости инвестиций

 

 

Срок окупаемости, или  период окупаемости, инвестиций (Т_ок) – это количество лет, в течение которых инвестиции возвратятся инвестору в  виде чистого дохода. Иначе, это период времени, который необходим для возмещения первоначальной величины инвестиций за счет прибыли плюс амортизация. Методика расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения доходов, получаемых от реализации инвестиций. Здесь возможны два варианта.

Первый, в котором получаемые от инвестиций доходы распределяются по годам равномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается делением инвестиционных затрат на среднегодовую величину чистого дохода:

 

      (58)

 

 

Второй вариант предусматривает, что чистый доход от инвестиций по годам распределяется неравномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены суммарным доходом.

Показатель периода  возврата в этом случае отражает такой  период времени, который достаточен для возмещения первоначальных затрат полученными доходами, приведенных  к одному моменту времени.

При анализе инвестиционных проектов предпочтение должно отдаваться тем из них, которые имеют короткий период окупаемости затрат, что обеспечивает более высокую ликвидность вложенных  средств. При этом уменьшается отрезок  времени, в котором инвестиции подвергаются риску невозвращения. Чем продолжительнее период окупаемости, тем больше риск того, что поступление денежных средств может не  произойти или значительно уменьшиться.

Принятие решения об инвестировании проекта можно производить  на основании либо всех вышеприведенных показателей, либо одного, которому отдано предпочтение.

Таблица 7 – Экономические результаты работы производства

Наименование показателей			Един. измер.	Усл. обоз.		По годам производства
						1-й		2-й		3-й		4-й
1			2	3		4		5		6		7
1) Выпуск изделий			шт.	N		78000		78000		78000		78000
Продолжение таблицы 7
1			2	3		4		5		6		7
2) Отпускная цена изделия			руб.	Цотп		34015		34015		34015		34015
3) Полная себестоимость единицы продукции			руб.	Сотп		24649		24649		24649		24649
4) Реализованная продукция			тыс.руб.	РП		2653170000		2653170000		2653170000		2653170000
5) Прибыль на единицу продукции			руб.	Пед		3697		3697		3697		3697
6) Общая сумма балансовой прибыли (п1х п5)	тыс.руб.			Пб		288366000		288366000		288366000		288366000
7) Остаточная стоимость основного капитала	тыс.руб.			ОС		608021382		591618316		575215250		558812184
8) Налог на недвижимость	тыс.руб.			ННД		6080214		6080214		6080214		6080214
9) Налог на прибыль	тыс.руб.			НП		51905880		51905880		51905880		51905880
10) Чистая прибыль	тыс.руб.			Пч		236460120		236460120		236460120		236460120
Продолжение таблицы 7
1		2			3		4		5		6		7
11) Амортизация		тыс.руб.			А		16403066		16403066		16403066		16403066
12) Общая сумма чистого дохода (п10+п11)		тыс.руб.			Рt		252863186		252863186		252863186		252863186
13) Коэффициент диско-нтирования		тыс.руб.			αt		1		0,833		0,694		0,579
14) Поступления (результат  с учетом коэффициента дисконтирования  αt)		тыс.руб.			Рt αt		252863186		210635034		175487051		146407785
15) Инвестиционные вложения		тыс.руб.			Зt		624424448		-		-		-
16) Инвестиционные вложения с учетом коэффициента дисконтирования		тыс.руб.			Зt αt		624424448		-		-		-
17) Чистый дисконтированный доход (п.14-п.16)		тыс.руб.			ЧДД		371561262		210635034		175487051		146407785
Продолжение таблицы 7
1		2			3		4		5		6		7
18) ЧДД нарастающим налогом		тыс.руб.			ЧДД		-371561262		-160926228		14560823		160968608

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

 

Предпринимательский риск - это риск, возникающий при любых видах предпринимательской деятельности, связанных с производством продукции, товаров и услуг, их реализацией; товарно-денежными и финансовыми операциями; коммерцией, а также осуществлением научно-технических проектов.

Предпринимательство всегда сопряжено  с неопределенностью экономической конъюнктуры, которая вытекает из непостоянства спроса-предложения на товары, деньги, факторы производства, из многовариантности сфер приложения капиталов и разнообразия критериев предпочтительности инвестирования средств, из ограниченности знаний об областях бизнеса и коммерции и многих других обстоятельств.

Существует множество  видов и подходов классификации риска, но наиболее распространенным из них является экономически, который включает в себя: коммерческий, финансовый, технический, валютный, кредитный и т.д.

Процесс управления предпринимательским риском можно изложить следующей схемой ( Рисунок 2):

 

Рисунок 2 – Процесс управления предпринимательским риском     

 

Снизить вероятность возникновения риска возможно при правильной управленческой работе, которая представляет собой комплекс мероприятий, направленных на прогнозирование и заблаговременное выявление неблагоприятных воздействий на субъект предпринимательской деятельности, разработку и реализацию мер по их нейтрализации (анализ риска и его оценка, составление бизнес плана, страхование и так далее) [14, c.9-11].

Каждый предприниматель должен соблюдать следующие правила:

1) Нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

2) Надо думать о последствиях риска;

3) Нельзя рисковать многим ради малого;

4) Положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения;

5) При наличии сомнений принимаются  отрицательные решения;

6) Нельзя думать, что  всегда существует одно решение.  Возможно, есть и другие. Необходимо помнить, что принятие предпринимателем оптимального решения – залог успеха деятельности предприятия, так как оно значительно снижает степень риска и позволяет получить высокий конечный результат.

В условиях неопределенности выживают те организации, которые  являются более гибкими и мобильными в изменяющейся рыночной ситуации. Действующий на рынке предприниматель, чтобы организовать современных условиях доходное дело, должен иметь хорошую профессиональную подготовку, а также необходимые знания в области экономики, политики, психологии, юриспруденции, организации производства и уметь сотрудничать с учеными, специалистами по маркетингу, владельцами капитала.

Кроме того, в уменьшении предпринимательского риска важную роль играет государство.

С одной стороны риск имеет опасность для предпринимательской  деятельности, но с другой, как и  конкуренция, несет очистительную  функцию. Она помогает рынку очиститься от мобильных организаций, способствует  при правильном подходе к риску, развитию экономики

В расчетной части  курсовой работы был произведен расчет производственных (реальных) инвестиций, связанных с организацией нового производства радиотехнических изделий. На основании этого можно сделать вывод, что целесообразно вкладывать деньги в данный проект, так как доход превышает затраты.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Литература

 

1. Анализ  финансово – экономической   деятельности предприятия: Уч . пособие  для вузов / Под ред.проф. Н.П.  Любушина. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2002. с.476
2. Арефьев, И. А. Риск в предпринимательской деятельности: социально-философский анализ / И. А. Арефьев. - Ростов-на-Дону : ДГТУ, 2007. - 18 с.
3. Балдин, К. В. Риск-менеджмент : учебное пособие по специальности "Менеджмент организации" / К.В.Балдин, С.Н.Воробьев. - Москва : Гардарики, 2005. - 285 с. - (Disciplinae).
4. Государственное регулирование предпринимательства и малого бизнеса / [С. А. Пелих и др. - Минск : Право и экономика, 2010. - 229 с. - (Серия "Высшая школа бизнеса").
5. Грибанова, Н. Н. Корпоративное управление рисками в промышленном предпринимательстве / Н. Н. Грибанова, М. Г. Самохвалова. - Иркутск : Издательство БГУЭП, 2008. - 233 с
6. Дегтярева, О. И. Управление рисками в международном бизнесе : учебник / О. И. Дегтярева. - Москва : Флинта : МПСИ, 2008. - 339, [1] с. - (Экономика и управление).
7. Иода, Е. В. Управление рисками предприятия: теория и практика страхования рисков / Е. В. Иода, В. Б. Кузнецова. - Тамбов : Издательство ТГТУ, 2003. - 130 с.
8. Коротков, В. Г. Теория и методология формирования механизма развития предпринимательства на региональном уровне : монография / В.Г.Коротков. - Санкт-Петербург : МФИН, 2004. - 363 с.
9. Мошкунов, К. В. Социально-политические механизмы минимизации предпринимательских рисков : автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата социологических наук : 23.00.02 / Мошкутов Константин Владимирович. - Саратов, 2009. - 18 с
10. Предпринимательство и факторы его развития : [сборник статей / Белорусский государственный экономический университет]. - Минск : Право и экономика, 2010. - 174 с. - (Серия "Высшая школа бизнеса").
11. Пыко, В. Т. Предпринимательский риск и способы его уменьшения : Учеб. пособие по спецкурсу "Экономика малых предприятий" / Бел. гос. экон. ун-т. - Мн. : БГЭУ, 1999. - 26, [1] с.
12. Основы  бизнеса: Учебное пособие / Райзберг  Б. А. – М.: 2000, с. 236
13. Тактаров, Г. А. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски : учебное пособие для студентов, обучающихся по специальностям "Бухгалтеркий учет, анализ и аудит", "Финансы и кредит", "Налоги и налогообложение" / Г. А. Тактаров, Е. М. Григорьева. - 2-е изд., переработанное и дополненное. - Москва : Кнорус, 2010. - 254, [1] с.
14. Ушаков, С. Ф. Предпринимательский риск : Учеб.-метод. пособие / С.Ф.Ушаков, Е.С.Ушакова. - Мн. : БИП-С, 2004. - 126, [3] с.
15. Фаррахова, О. Ю. Предпринимательский риск: теоретические и методологические основы : монография / О. Ю. Фаррахова. - Екатеринбург; Ижевск : Издательство Института экономики УрО РАН, 2006. - 109, [1] с.
16. Чан, Т. Б. Предпринимательские риски и пути их снижения : Автореф. дис. на соиск. учен. степ. канд. экон. наук : 08.00.05 / Гос. ун-т упр. - М., 2000. - 27 с.
17. Шутов, П. В. Экономическая безопасность предпринимательских рисков : автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук : 08.00.05 / Шутов Павел Викторович. - Москва, 2005. - 26 с