Приведите классификацию рынков ценных бумаг по видам применяемых технологий торговли. В каких случаях меньше оснований проводить простые

НОУ ВПО "Балтийский институт экономики 

и финансов" (БИЭФ) 

Кафедра _______Бухгалтерский учёт, анализ и аудит___________ 
 
 
 
 
 
 

контрольная  работа 

По дисциплине___________Рынок ценных бумаг________________________

На тему: Приведите классификацию рынков ценных бумаг по видам применяемых технологий торговли. В каких случаях меньше оснований проводить простые аукционы?________________________________________ 
 
 
 
 
 

Студента_Шубаковой Юлии______ 
_________Викторовны___________ 

Курс, группа_____4 курс _________

___________3805________________ 

Дата  сдачи______________________ 

Дата  проверки __________________ 

Проверил  старший преподаватель__

__Смирнов Вячеслав Васильевич___ 
 
 
 
 

Калининград

2012

Содержание 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Вопрос  №1. Приведите классификацию  рынков ценных бумаг  по видам применяемых  технологий торговли. В каких случаях  меньше оснований  проводить простые аукционы?

     §1. Классификация рынков ценных бумаг по видам  применяемых технологий торговли.

 

     Представим данную классификацию в виде схем на рис. 1. 

 

 

Рис. 1. Классификация  рынков ценных бумаг  по видам применяемых технологий торговли 

     Стихийный рынок – правила заключения сделок, требования к ценным бумагам – товарам, к участникам и т.д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя. Системы распространения информации о совершенных сделках не существует. 

     Аукционные  рынки характеризуются: 

     а) публичными гласными торгами,

     б) открытым соревнованием покупателей  и продавцов в назначении ценовых  и других условий сделок по ценным бумагам, 

     в) наличием механизма сопоставления заявок и предложений о продаже и установления таких заявок и предложений, которые взаимно удовлетворяют друг другу и могут служить основанием для заключения сделок.

     К аукционным рынкам относятся –  простой аукционный рынок, голландский аукцион, двойные аукционные рынки.

     При простом аукционе состязаются только покупатели. Прямая конкуренция продавцов отсутствует. Перед началом торгов происходит предварительный сбор заявок на покупку и продажу, составляется сводный котировочный лист. Аукцион происходит путем публичного последовательного оглашения списка предложений, по каждому из них проводится гласное состязание покупателей путем назначения новых цен. В качестве исходной основы принимается начальный ценовой запрос продавца. Конечная цена публично предлагается покупателем на столь высоком уровне, который позволил бы отсечь других претендентов: при назначении такой цены и отсутствии новых ценовых предложений со стороны других покупателей, аукцион прекращается, сделка считается совершенной.

     В рамках простого аукциона в преимущественном положении оказываются те продавцы, которые раньше других выставили  товар для продажи, так как  первые покупатели обычно согласны заплатить  за право его приобретения самые  высокие цены. По мере того, как наиболее заинтересованные участники выбывают из аукциона, цена на товар снижается и каждый последующий продавец только лишь в силу своего положения в очереди на право продать оказывается поставленным в худшие условия по сравнению со своими предшественниками. Поэтому чем больше лиц, желающих продать однородные товары, тем меньше оснований для проведения простых аукционов.

     При голландском аукционе происходит предварительное накопление заявок покупателей, они заочно рассматриваются эмитентом или посредником, работающим в его интересах. Устанавливается единая официальная цена, которая равна самой нижней цене (т.е. цене отсечения) в заявках на покупку, позволяющей продать весь выпуск (т.е. сумма заявок по этой цене и выше покрывает весь выпуск). Все заявки на покупку, представленные по ценам выше официальных, удовлетворяются по официальной цене. Таким образом, раскупается весь выпуск.

     При двойном аукционе конкурируют между собой не только покупатели, но и продавцы. Этот вид аукционного рынка, в свою очередь, включает: онкольные рынки и непрерывные аукционные рынки.

     Онкольные рынки. До начала торгов происходит накопление заявок о покупке и предложений на продажу, которые затем ранжируются по ценовым предложениям, последовательности поступления и количеству. В этой очередности они и удовлетворяются. Совпадающие заявки и предложения сравниваются. По определенным правилам устанавливается официальный курс, по которому можно удовлетворить наибольшее количество заявок и предложений. После их удовлетворения, оставшиеся позиции формируют список нереализованных заявок и предложений. Такие рынки широко используются на Западе, например, для организации двойного режима работы фондовых бирж: до начала биржевых торгов и на момент открытия производится накопление и удовлетворение заявок по системе онкольного рынка, а затем – в действие вступает непрерывный аукционный рынок. Подобные рынки начали функционировать в России, например, в деятельности валютной биржи.

     Непрерывные аукционные рынки. Именно они используются для организации фондовых бирж Запада с огромными масштабами торговли. В период торгов на таком рынке возникает непрерывный поток заявок на покупку и предложений о продаже, которые регистрируются специально уполномоченными на то лицами, сводящими между собой все поручения продавцов и покупателей (например, на Нью-Йоркской фондовой бирже это – «специалисты»). Вновь поступающие заявки сравниваются с зарегистрированными ранее и, если они совпадают, то удовлетворяются в порядке поступления, а при одновременности последнего – выполняются наибольшие по сумме поручения. Если поступившее поручение невозможно удовлетворить, то лицо, выступившее с ним, либо изменяет ценовые условия и снова предлагает его к выполнению, либо регистрирует его, как неисполненное, у уполномоченного и, таким образом, ставит его в очередь неисполненных поручений. Механизм работы рынка настроен так, что покупатель ценных бумаг, изменяя ценовые условия, двигается в сторону все более высоких цен, продавец – все более низких до тех пор, пока ценовые условия сделки не устроят обе стороны. Это – встречное движение, направленное на обеспечение максимальной устойчивости курсов ценных бумаг и ликвидности рынка. Непрерывный аукционный рынок возможен лишь при значительных объемах ежедневного предложения ценных бумаг (хотя бы свыше 10000 лотов ежедневно). В этой связи примеров запуска такого рынка в России пока нет (отсутствие массового предложения, кадровая, техническая и технологическая неподготовленность), за исключением – с мая 1993г. – рынка государственных краткосрочных облигаций.

     Дилерские рынки. На этих рынках продавцы публично объявляют о ценах предложения и порядке доступа к местам покупки ценных бумаг. Те из покупателей, кто согласен с ценовыми предложениями и другими условиями инвестирования, заявляют о своих намерениях и приобретают ценные бумаги (например, безналичным перечислением или взносом наличными деньгами в пункте распространения ценных бумаг). Продавцы несут обязанность совершить сделки с любым лицом по ценам, которые они объявили. Прямой открытой конкуренции между продавцами или между покупателями не происходит.

     Дилерские рынки широко применяются:

     а) при первичном размещении ценных бумаг;

     б) в тендерных предложениях: публичном предложении крупного инвестора о покупке ценных бумаг, например, акций по ценам выше среднерыночных с целью захватить контрольное влияние над эмитентом или провести иную масштабную финансовую операцию.

     В свою очередь, дилерские рынки можно  организовать на основе следующих видов  предложений ценных бумаг:

• локализованного. Например, назначение нескольких локальных мест продаж за наличные. Именно эта форма использовалась при первом (после 60-летнего перерыва) публичном предложении акций на российском рынке для частных и юридических лиц (межбанковское объединение «Менатеп», декабрь 1990г.);
• распределенного: создание распределительной сети из рыночных мест, по категориям инвесторов, ценных бумаг, формам оплаты;
• продленного. Например, создается постоянное предложение различных видов ценных бумаг в филиальной сети коммерческого или сберегательного банка. Клиенты обращаются в эту сеть за совсем другими услугами – по кредитованию, расчетам и т.п., однако, часть из них, с высокой долей вероятности, приобретает и ценные бумаги.

     Пример  такого рынка в России создал Сберегательный банк РФ, который разместил продленное предложение на приобретение выпущенных им акций в своих отделениях и филиалах (общероссийская сеть, начало 1992г.). Таким образом, любой случайный клиент, обратившийся в этот банк за расчетными, кредитными и т.п. услугами, мог получить информацию и быть заинтересован покупкой акций. Безусловно, продленное дилерское предложение может создать только тот эмитент или посредник, который имеет разветвленную филиальную сеть. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Вопрос  №2. Задача

 

     Предприятие получило от банка срочный вексель  номиналом 100000 руб. сроком на 30 дней. Тут же оно закупило на него продукцию на определенную сумму. Какова эта сумма, если продавец при определении дисконта исходит из процентной ставки 30% годовых? 

     Дано:

     S – наращенная сумма = 100 000 руб.

     d – относительная величина учетной ставки = 0,3

     д – продолжительность периода начисления в днях = 30

     K – продолжительность года в днях = 365

     P – величина первоначальной денежной суммы = ? 

     Решение: 

     Величину  первоначальной денежной суммы определим  по следующей формуле: 

     

,  

     где     P – величина первоначальной денежной суммы,

     S – наращенная сумма,

     D – общая сумма процентных денег,

     n – продолжительность периода начисления в годах,

     d – относительная величина учетной ставки,

     д – продолжительность периода начисления в днях,

     K – продолжительность года в днях. 

     Подставим значения в формулу: 

     

97 534 руб. 

     Ответ: сумма составляет 97 534 руб.

     Вопрос  №3. Тест

 

     Источником  дивидендных выплат является: а) чистая прибыль; б) балансовая прибыль; в) выручка от продаж 

     Ответ: а) чистая прибыль. 

Список  использованной литературы

 
     

1. Смирнов В.В. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – Калининград, БИЭФ, 1999
2. Басов А.И. Рынок ценных бумаг: учебник для вузов. – М.: ИНФРА – М, 2006
3. Боровкова В. А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. - 2-е изд., обновл. и доп. - СПб. : Питер, 2008