Расчет и анализ показателей эффективности инвестиционной деятельности предприятия

 

Расчет и анализ показателей эффективности инвестиционной деятельности предприятия

 

Цель работы: изучение основных методов и показателей оценки эффективности инвестиционного проекта и приобретение практических навыков расчета этих показателей.

 

Исходные данные

 

Создается коммерческое предприятие с иностранными инвестициями с уставным фондом 8300 000 $. Доля иностранного партнера - 40 %.

Проект рассчитан на 10 лет. Первые два года осуществляется строительство, монтаж оборудования и техническая подготовка производства.

Технико-экономические показатели, характеризующие создаваемое предприятие представлены ниже:

стоимость зданий – 3300 000 $;

стоимость оборудования- 5000 000 $;

для организации текущей деятельности требуется оборотный капитал в размере 2400 000 $. Оборотный капитал финансируется за счет банковского кредита, который предприятие возьмет в третьем году, сроком на пять лет;

нормы амортизационных отчислений: на здания - 5%, на оборудование -10%;

общехозяйственные расходы - 1000 тыс. $/год;

коммерческие расходы - 120 тыс. $/год;

заработная платы - 10% от цены;

материальные затраты - 32% от цены;

ставка НДС - 20%

Исходные данные, характеризующие производственную мощность предприятия, цену изделия и банковский ссудный процент представлены в табл. 1.7.

Таблица 1.7.

Показатели	Вариант
	24
Производственная мощность (тыс.шт./год)	3100
Темпы освоения, %
3-й год	80
4-й год	95
5-10 год	100
Цена изделия с НДС ($ за шт.)	8,5
Банковский процент, %	14

 

 

 

 

 

 

Порядок выполнения работы

 

1) Рассчитать годовую смету расходов на производство изделий. Результаты расчета оформить в виде табл. 1.1.         

                 

Таблица 1.1- Годовая смета расходов на производство и реализацию изделий

 

№	Показатели	Годы
		3	4	5	6	7	8	9	10
1	Производственная           программа, (тыс.шт.)	3100*0,8= 2480	3100*0,95/100= 2945	3100	3100	3100	3100	3100	3100
	Цена изделия, Ц	8,5	8,5	8,5	8,5	8,5	8,5	8,5	8,5
2	Материальные затраты, (МЗ= Ц*п.1*32%)	6745,6	8010,4	8432	8432	8432	8432	8432	8432
3	Оплата труда, (ОТ=Ц*п.1*10%)	2108	2503,25	2635	2635	2635	2635	2635	2635
4	Отчисления   на   социальные   нужды (32%), (О=ОТ*32%)	716,72	851,105	895,9	895,9	895,9	895,9	895,9	895,9
5	Амортизация	665	665	665	665	665	665	665	665
6	Общехозяйственные расходы	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000
7	Коммерческие расходы	120	120	120	120	120	120	120	120
8	Итого производственных и коммерческих издержек	11355,32	13149,76	13747,9	13747,9	13747,9	13747,9	13747,9	13747,9
9	Производственные и коммерческие издержки без амортизации	10690,32	12484,76	13082,9	13082,9	13082,9	13082,9	13082,9	13082,9

 

Порядок расчета табл.1.1:

1. Производственная программа по годам определяется на основе исходных данных в таблице 1.7 (производственная мощность);
2. Материальные затраты - цена изделия (таблица 1.7) * п. 1 * 32%;
3. Оплата труда - цена изделия * п.1 * 10%;
4. Отчисления на социальные нужды – п.3 * 34%.
5. Амортизация определяется на основе данных о стоимости зданий и оборудования и нормы амортизационных отчислений на эти группы основных средств. Способ начисления амортизации - линейный.

Амортизация – возмещение в денежной форме стоимости износа основных средств. Она представляет собой способ постепенного переноса стоимости средств на выпускаемую продукцию. Отчисления, предназначенные для возмещения стоимости изношенной части основных средств, называются амортизационными. Следует отметить, что основные средства после каждого производственного цикла не требуют возмещения износа в натуральной форме, поэтому амортизационные отчисления накапливаются, образуя амортизационный фонд. Общая сумма амортизации, переносимая на производимую продукцию, определяется как разница между первоначальной и ликвидационной стоимостью основных средств.

Норма амортизации – это годовой процент перенесения стоимости основных средств на продукцию.

Различают два основных метода начисления амортизации: равномерный (линейный) и ускоренный (нелинейный).

При равномерном  методе амортизация начисляется ежегодно, исходя из ее  нормы.

По условию стоимость зданий 3300000, норма амортизации 5%, тогда амортизационные отчисления составят  3300000*5/100=165000

По условию стоимость  оборудования  5000000, норма амортизации  10%, тогда  амортизационные отчисления составят  5000000*10/100=500 000

Амортизация годовая  составит 165000 +500000= 665 000.

6. Общехозяйственные и коммерческие расходы - исходные данные;

7. Итого производственных и коммерческих издержек - п.2 + п.З + п.4 + п.5 + п.6 + п.7;

8. Производственные и коммерческие издержки без амортизации - п.8 - п.5

 

 

2) Определить финансовые издержки по обслуживанию кредита. Результаты расчета оформить в виде табл. 1.2.

 

Таблица 1.2 - Финансовые издержки по обслуживанию кредита

 

№	Показатели	Годы
		3	4	5	6	7
1	Кредит	480	480	480	480	480
2	Проценты за пользование кредитом	480*14/100=67,2	57,792	68,51712	40,10872	34,4935
3	Возврат долга	480+67,2=547,2	537,792	548,5171	520,1087	514,4935
Итого финансовых издержек (возврат долга с нарастающим итогом)		547,2	1084,992	1633,509	2153,618	2668,111

 

Порядок расчета табл. 1.2:

1. Кредит - сумма кредита (исходные данные) делится на 5 лет (2400/5=480);
2. Проценты за пользование кредитом - 3 год: сумма кредита * на банковский процент (таблица 1.7); 4 год: (сумма кредита - сумма выплат по основному долгу за предыдущий год (п.1)) * на банковский процент; 5 год: (сумма кредита - сумма выплат по основному долгу за предыдущие два года           (п. 1)) * на банковский процент и т.д.
3. Возврат долга — п. 1 + п.2.

 

 

 

3) Разработать  проект отчета о прибылях и убытках. Результаты расчета оформить в виде табл. 1.3.

 

Таблица 1.3 - Проект отчета о прибылях и убытках, тыс. долл.

 

№	Показатели	Годы
		3	4	5	6	7	8	9	10
1	Объем продаж	21080	25032,5	26350	26350	26350	26350	26350	26350
2	Косвенные налоги (НДС)	3513,333	4172,083	4391,667	4391,667	4391,667	4391,667	4391,667	4391,667
3	Полные издержки	11355,32	13149,76	13747,9	13747,9	13747,9	13747,9	13747,9	13747,9
4	Итого балансовая прибыль (прибыль от реализации)'	6211,347	7710,662	8210,433	8210,433	8210,433	8210,433	8210,433	8210,433
5	Налог на прибыль (24%)	1490,723	1850,559	1970,504	1970,504	1970,504	1970,504	1970,504	1970,504
6	Итого чистая прибыль	4720,623	5860,103	6239,929	6239,929	6239,929	6239,929	6239,929	6239,929
7	Возврат кредита	547,2	537,792	548,5171	520,1087	514,4935
8	Итого прибыль к распределению	4173,423	5322,311	5691,412	5719,821	5725,436	6239,929	6239,929	6239,929
9	Прибыль к распределению с нарастающим итогом	4173,423	9495,734	15187,15	20906,97	26632,4	32872,33	39112,26	45352,19

 

Порядок расчета табл. 1.3:

1. Объем продаж - производственная программа (табл. 1.1) * цену;
2. НДС-п.1 * 20/120;
3. Полные издержки – табл. 1.1, п. 8;
4. Прибыль от реализации - п. 1 - п.2 - п.З;
5. Налог на прибыль - п.4 * 24%;
6. Итого чистая прибыль - п.4 - п.5.
7. Возврат кредита – табл. 1.2, п.3;

 8. Итого прибыль к распределению - п.6 - п.7.

 

4) Составить  план движения денежных средств в соответствии с табл. 1.4.

 

Таблица 1.4 –План движения денежных средств

 

№	Показатели	Годы
		0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
	ПРИТОК СРЕДСТВ:
1	Собственные инвестиции	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
2	Кредит				2400
3	Выручка от реализации				21080	25032,5	26350	26350	26350	26350	26350	26350
I	Итого приток	0	0	0	23480	25032,5	26350	26350	26350	26350	26350	26350
	ОТТОК СРЕДСТВ:
1	Вложения в долгосрочные активы	5800	2500
2	Финансирование оборотных активов				480	480	480	480	480
3	Производственные издержки без амортизации				10690,32	12484,76	13082,9	13082,9	13082,9	13082,9	13082,9	13082,9
4	Косвенные налоги				3513,333	4172,083	4391,667	4391,667	4391,667	4391,667	4391,667	4391,667
5	Возврат кредита (проценты)				67,2	57,792	68,51712	40,10872	34,4935	0	0	0
6	Налог на прибыль				1490,723	1850,559	1970,504	1970,504	1970,504	1970,504	1970,504	1970,504
II	Итого отток	5800	2500	0	16241,58	19045,19	19993,59	19965,18	19959,56	19445,07	19445,07	19445,07
	Баланс (I-II)	-5800	-2500	0	7238,423	5987,311	6356,412	6384,821	6390,436	6904,929	6904,929	6904,929
	Баланс с нарастающим итогом	-5800	-8300	-8300	-1061,58	4925,734	11282,15	17666,97	24057,4	30962,33	37867,26	44772,19

 

Порядок расчета табл. 1.4:

1.Собственные инвестиции – нет;

2. Кредит - вся сумма кредита записывается в 3 году;
3. Выручка от реализации – табл. 1.3, п.1;

4.Итого приток - п. 1 + п.2 + п.З;

5. Вложения в долгосрочные активы - стоимость зданий и стоимость оборудования распределяем в 0 - 2 году, причем стоимость здания и 50% стоимости оборудования записывается в 0 году, 70% от оставшейся стоимости оборудования – в 1 году, оставшаяся стоимость оборудования  во 2 году; 

6.Финансирование оборотных активов - сумма кредита равными долями записывается с 3 по 7 годы (таблица 1.2, п.1);

7.  Производственные издержки без амортизации - таблица 1.1, п.9;

8. Косвенные налоги – табл. 1.3, п.2;

9. Возврат кредита (проценты) – табл. 1.2, п.2;

10. Налог на прибыль – табл. 1.3, п.5;

11. Итого отток - п. 1+ ...+п.6.

 

 

5) Рассчитать показатели эффективности инвестиционного проекта (табл. 1.5.).

Для расчета  показателей эффективности определить величину ежегодных денежных потоков (табл. 1.6.) при заданной норме дисконта г(Е).                                                                 

  Расчет чистой текущей стоимости (NPV) или (ЧДД) (табл. 1.6), индекса доходности  смотреть в м/у 3306, тема 7.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 1.6 - Расчет чистой текущей стоимости (ЧДД)

 

 

Годы	Денежный поток (баланс), тыс. $ (табл. 1.4)	Коэффициент дисконтирования     при г (Е) = 0,14 (банковский процент в долях)	Дисконтированный денежный поток, тыс.$
				в год	нарастающим итогом
0	-5800	1	-5800	-5800
1	-2500	0,877193	-2192,98	-7992,98
2	0	0,769468	0	-7992,98
3	-1061,58	0,674972	-716,536	-8709,52
4	4925,734	0,59208	2916,43	-5793,09
5	11282,15	0,519369	5859,595	66,50641
6	17666,97	0,455587	8048,834	8115,34
7	24057,4	0,399637	9614,235	17729,58
8	30962,33	0,350559	10854,13	28583,7
9	37867,26	0,307508	11644,48	40228,18
10	44772,19	0,269744	12077,02	52305,2