Рынок ценных бумаг и фондовые биржи в России

Варрат            Варрат это полномочие,   доверенность. Имеет два вида применения. Во-первых, варрат, представляет собой сертификат, дающий держа-телю право  покупать ценные бумаги по оговоренной цене в течение определенного промежутка времени или бессрочно.  Иногда варрат прилагается с ценными  бумагами ввиде стимула для покупки их.  Во-вторых,  варрат, свидетельство товарного склада о приеме на хранение определенного  товара. Варрат является товарораспределительным документом, передаваемым в порядке индоссамента,  (передаточная надпись).   Он используется  при продаже и залоге товара.       Варрат бывает именной и на предъявителя.  Он состоит из двух частей; собственно  складского  и залогового свидетельств.  Первое свидетельство служит для передачи собственности на товар при его продаже. Второе - для получения кредита под залог товара, с отметкой об условиях ссуды.  При этом товар передается кредитору по индоссаменту. Кредитор может осуществить дальнейшую  передачу,   в частности,  держателю складского свидетельства при наличии т  ссуды.   

При переходе   варранта их рук в руки товар может  много раз менять своего владельца, оставаясь на одном и том же месте,  т.е.  на складе хозяйствующего субъекта,  от которого получен данный варрант.  Для получения товара со склада необходимо предъявление указанных выше обоих частей варранта. Коносамент      Коносамент - является ценной бумагой, которой оформляется морская перевозка грузов. Коносамент удостоверяет право его держателя получить у морского перевозчика указанный в коносаменте груз  и   распоряжаться им .Как ценная бумага  коносамент  может быть   именным.«ордерным и на предъявителя. Перечень сведений указанных в коносаменте как особом виде ценных бумаг, установлен КТМ (ст. 124).  

Опцион       Опцион представляет собой двухсторонний договор (контракт) о передаче права (для покупателя) и обязательств (длЯ продавца)  купить  или продать определенный актив (ценную бумагу, валюту и т.п.) по определенной (фиксированной) цене в заранее согласованную дату  или  в   течение согласованного периода  времени. Существуют три типа опционов.       Опцион на покупку или опцион колл,  означает право покупателя (но не  обязанность)   купить  акции,  валюту другой актив для защиты от (в расчете на ) потенциального повышения ее курса.     Опцион на  продажу- или опцион дает, дает возможность (но не обязанность) продать акции, валюту или другой актив для защиты от (в расчете на) их потенциального обеспечения.       Опцион двойной или опцион стеллаж,  позволяет покупателю либо купить, либо продать акции, валюту (но не купить и продать одновременно) по базисной цене.       На опционе указывается срок. Срок опциона_дата или период времени, по истечении которого (которой) опцион не следует применять.       

Существуют два  стиля опциона: европейский и  американский.      Европейский стиль  означает, что опцион   может  быть   испорть зован только в фиксированную дату. Американский стиль в любой момент в пределах срока опциона.      Опцион имеет   свой курс. Особенность опциона заключается в том, что в сделке купли-продажи покупатель приобретает не  титул  собственйости (т.е.) акции, а право на его приобретение.        

Сделка купли-продажи   опциона   называется    контрактом. Единичный контракт заключается  на полный лот.      Лот - партия одинаковых ценных бумаг, предлогаемых к продаже. Партии лотов образуют более крупную партию - стринг.       

Владелец контракта  выплачивает продавцу комиссионнные, которые называются премией. Премия - опционная цена контракта. Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца снижается на величину полученной прибыли.  

Фьючерс.      Фьючерс- типовой  биржевой срочный  контракт..купля и продажа которого означает обязательство поставить  или получит указанное в нем  количество продукции  по   цене, которая была  определена  при заключении сделки. Фьючерский контракт не обязательно заканчивается  механической покупкой. Принцип в том, что первоначальный покупатель заключает с производителем (продавцом) типовой контракт в соответствии с спецификацией на   определенную   предлагаемую  сумму. При этом контракт становиться ценной бумагой и может в течение всего   срока действия  перекупаться много раз .Держатель контракта может угадать ,а может и не угадать колеблемую стоимость, проиграть или получить прибыль.        

С точки зрения игры на фондовых рынках отличие фьючерса от опциона состоит в следующем:      во-первых заключение фьючерского контракта не является актом купли- продажи;      во- вторых, расчет по истечении фьючерского контракта - в отличие от опциона - обязателен;      в третьих, риск, связанный о фьючерской сделкой значительно выше.  

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ  и ФОНДОВЫЕ БИРЖИ В РОССИИ 

В России рынок  ценных бумаг регламентирован многими  нормативными документами, в том  числе "Положением об акционерных  обществах" .утвержденным постановлением Совета Министров РСФСР N 601 от S5 декабря 1990 года и "Положением о выпуске и обращении ценных бумаг на фондовых биржах ".утвержденным Постановлением правительства России от  28  декабря 1991 года.      Рынок- это система экономических отношений .позволяющая эффективно функционировать отраслям народного хозяйства на олонове спроса, предложений и балансирующей  цены. Рынок - это форма связи производителя с потребителем, а также совокупность  всех   существующих: и потенциальных продавцов и покупателей товаров и услуг.   В узком смысле  слова  рынок представляет собой  сферу   непроизводственного товарного и денежного обращения. Рыночная экономика современного государства состоит из множества различных  рынков. Особое место в экономике занимает финансовый рынок или рынок капиталов.       Финансовый рынок  -это сфера формирования спроса и предложения на кредитные ресурсы и фиктивный капитал, предоставленный различными типами ценных   бумаг. Рынок ценных: бумаг имеет название фондовый рынок или рынок финансовых активов.       Рынок ценных бумаг выполняет следующие функции:       -обеспечивает контакт продавца и покупателя;      -способствует стабилизации цен, балансирующих спрос и предложение.       

Рынки подразделяются на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. Первичный рынок ценных бумаг - это рынок,  который  обслуживает выпуск (эмиссию) и первичные размещения ценных бумаг.  Вторичный рынок представляет собой рынок,  где производится купля-продажа ранее  выпущенных ценных бумаг.  По организационных формам различают биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок.      Внебиржевой рынок - сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски   ценных бумаг.  Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи. Внебиржевой рынок ценных бумаг производится по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Он занимается главным образом ценными  бумагами   тех  акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акции или документов для того,  чтобы зарегистрировать ( пройти листинг) свои акции на  какой-либо бирже.        

Участниками рынка  ценных бумаг являются эмитенты ценных бумаг .инвесторы и инвестиционные институты.  В качестве эмитентов могут выступать государство, государственные органы, органы местной   администрации, предприятия и иные юридические лица.       Операции  с  ценными бумагами проводят фондовые биржи (для бумаг в валюте - валютные биржи) и инвестиционные институты.      фондовая   биржа представляет  собой   организованный   и регулярно функционированный рынок по купле-продаже ценных бумаг.       Целью создания фондовой биржи в России является:      - содействие становлению и развитию отечественного  рынка   ценных бумаг;      - привлечение индивидуальных инвесторов к вложению на  долгосрочной основе свободных денежных средств в ценные бумаги;      - защита интересов клиентов и членов биржи;      - создание условий для обеспечения конвертируемости рубля.       

Основные задачи биржи состоят в следующем:      - организация  и создание условий  для осуществления биржевых опе­раций  по   купле-продаже  ценных  бумаг,  валюты   и  других  финансовых средств;      - ведение учета движения ^ценных бумаг и их котировка;      - анализ   складывающейся  экономической конъюнктуры внутри и вне рынка капитала и определение на его основе перспектив их развития;      - регулярная информация о состоянии рынка ценных бумаг;      - развитие сотрудничества с финансовыми и кредитными учреждениями в стране   и  за рубежом в решении проблем,  связанных с формированием, устойчивым функционированием и развитием фондового рынка;      - оказание информационных, консультационных и правовых услуг;     - повышение профессионализма участников рынка финансовых активов;      - издание специализированных бюллетеней и другой         продукции.       Среди фондовых бирж России  выделяется  Московская   международная фондовая биржа (ММФБ),  Московская центральная фондовая биржа (ЩФБ), Санкт-Питербургская, Сибирская и Российская фондовые биржи.       

Под обращением ценных бумаг понимается их купля  и продажа, а также другие действия,   предусмотренные законодательством,  приводящие   к смене владельца  ценных: бумаг.      Как хозяйствующий субъект биржа предоставляет помещение для   сделок с  ценными бумагами,  оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами и получает комиссионные от сделок. Фондовая биржа работает по лицензии,  порядок выдачи которой определен Положением о лицензировании биржевой деятельности на рынке ценных бумаг,  утвержденным письмом Минфина РФ от 15 апреля ISSЈ года N 20 с последующими  изменениями к нему.      Функции фондовых, бирж заключаются в мобилизации временно свободных денежных: средств   через продажу ценных бумаг и в установлении рыночной стоимости ценных бумаг.       Участниками фондовой  биржи являются продавцы,   получатели и посредники (финансовый брокер или маклер, дилер).      На фондовой бирже обращаются следующие ценные бумаги:  акция, облигация, казначейские обязательства государства,  сберегательные и депозитные сертификаты,  вексель,   варрант, коносамент, опцион, фьючерс, приватизационный чек,  а также брокерские места и аренда   брокерских мест.       

Брокер - это  посредник, заключающий сделки по поручению  и за счет клиентов и получающий за свои услуги комиссионые,  т.е. вознаграждение в виде договорного процента от суммы  сделки.  В отдельных случаях брокер получает еще и заработанную плату. Доходом брокера может быть сумма, полученная  в   виде  разницы в цене покупателя и продавца.   Брокер действует на основе заключенных: с  клиентами  соглашений   (договоров, контрактов).      Дилер - посредник (физическое или юридическое лицо), занимающееся предпродажей ценных бумаг от своего имени,   за свой  счет  и  за   свой страх и риск. Доход дилера складывается sa счет разницы в ценах покупки и продажи.      Ценным бумагам, как об объектам гражданских прав, посвещается но-ая. глава в Гражданском кодексе РФ  (часть первая, глава N 7 ) ..принятым Государственной думой Ј1 октября 1994 года и введенным в  действие с 1 января 1995 года.      Развитие рынка ценных бумаг в России  регламентируется    Укагами Президента РФ .Постановлениями Правительства РФ .письмами и инструкциями Минфина РФ.      Так, Положение о переводном и простом векселе ..принятое как приложение к постановлению Президиума Верховного Совета РСФСР  от  24  июня 1991 года "О применении векселя в хозяйственном обороте" характеризует такой объект гражданских прав как вексель. Данный акт идендичен Положению о переводном и простом векселе 1937 г. и соответствует требованиям Женевских вексельных конвенций 1930 г..к которым присоединялась   Российская Федерация как правоприемник   СССР.       

Положение о  чеках .утвержденное постановлением Верховного  Совета РФ от 13 февраля 1992 года содержит  нормы .регулирующие расчеты чеками.      Выпуск акций и облигаций до принятия Закона  об   акционерных  обществах осуществляется согласно Положению об АО.      Обращение ценных бумаг в настоящее время регулируется Положением о выпуске и обращении ценны:-: бумаг и фондовых биржа;-: в РФ, утвержденным постановлением Правительства РСФСР от  28  декабря 1991  года  N      Нормы о защите прав акционеров и держателей др. ценны:-: бумаг содержаться в Указе Президента РФ от II июня 1994 года N 1233 "О защите интересов инвесторов".       

Услуги по   размещению .купле и   продаже  ценных бумаг регулируются Указом Президента РФ от 4 ноября 1994 г.  N 2063 "О мерах по государственному регулированию  рынка  ценных бумаг " ..где рекомендовано органах исполнительнои власти субъектов Российской федерации образовать региональные комиссии  по  ценным бумагам и фондовому рынку для обеспечения выполнения установленных законодательством Российской  Федерации  норм ,правил и условий функционирования фондовоги рынка .практической реализации принимаемых Федеральной комиссией решении и контролю  за  деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг.  

ЛИТЕРАТУРА: 

"Обращение  ценных бумаг .Приватизация и  акционирование." Вып. 2 1993 г. Институт  НСЭИ.  

"Фондовый  портфель"   Ассоциация   экономических   вуэов., Москва, СОМИН-ТЭК,1996г.  

"Формирование  механизма рынка ценных бумаг" ,В.В.Бакушев  

"Ценные бумаги  и фондовый рынок" ,П.Ю. Бороздин, Москва, 1994 год.  

"Финансовая  газета" NN 12, 18, 37, 42.  

"Гражданский  кодекс Российской Федерации", Москва, 1995 год.  

""Акционирование  в РФ" Э.Д.Матвиевская,  Москва, 1994 г.  

Указ Президента РФ от 4 ноября 1994 г.  N 2063 "О мерах   по  государственному регулированию  рынка ценных бумаг в Российской Федерации"  

Постановление Правительства РФ от 15 апреля 1995 года N336 "О мерах по развитию рынка  ценных бумаг в Российской Федерации".