Рынок ценных бумаг

- право участвовать в управлении АО через голосование на собраниях акционеров;

- право на получение дивиденда. Объявление дивидендов отнесено к компетенции общего собрания, однако здесь велика роль и совета директоров, который представляет общему собранию акционеров рекомендации по определению размера дивидендов и порядок их выплаты. Общее собрание при принятии решения не может превысить их размер;

- возможность быстро нарастить вложенный капитал, увеличение которого идет за счет двух факторов: начисления дивидендов и роста курсовой стоимости акций;

- возможность достаточно легко продать или купить дополнительные акции, так как обыкновенные акции в большей степени, чем привилегированные, удовлетворяют условиям рынка;

- право на получение части имущества АО при его ликвидации, но после удовлетворения требований кредиторов и владельцев привилегированных акций.

Одна из главных особенностей обыкновенной акции как носителя права собственности заключается  в том, что акционер в большинстве  случаев не может потребовать  у АО вернуть ему внесенную  сумму. Именно это позволяет АО свободно распоряжаться своим капиталом, не опасаясь, что часть его придется вернуть акционерам по их запросу. Отсюда следует, что обыкновенная акция - это бессрочная ценная бумага, которая не выпускается на какой-то оговоренный период. Жизнь акции заканчивается лишь с прекращением существования АО. Это может произойти при добровольной ликвидации фирмы, поглощении ее другой фирмой или слиянии с ней, а также в результате принудительной ликвидации по решению суда, если предприятие признано банкротом и нецелесообразно проведение реорганизационных процедур.

Обыкновенные акции всегда связаны с риском финансовых потерь. В случае ликвидации АО по причине  несостоятельности, а этот случай нельзя исключить, выстраивается очередь  из тех, кто имеет права на имущество  разорившегося общества. Прежде всего  подлежат урегулированию отношения  со всеми кредиторами, затем - с владельцами  привилегированных акций, и на самом  последнем месте стоят владельцы  обыкновенных акций.

Компании широко используют механизм функционирования акций для  формирования и увеличения уставного  капитала. На первом этапе в момент создания АО учредители определяют необходимый  им размер уставного капитала и покрывают  его за счет своих взносов, получая  эквивалентное число акций. При  учреждении АО весь уставный капитал  должен быть полностью распределен  между учредителями.

В странах с развитой инфраструктурой  фондового рынка существуют различные  типы обыкновенных акций, ограничивающие права акционеров. Эмитент, чтобы  не допустить скупку контрольного пакета, выпускает разновидности обыкновенных акций с ограничением права голоса. Эти акции называют ограниченными.

В зависимости от наличия  права голоса можно выделить следующие  типы ограниченных обыкновенных акций:

1) неголосующие акции вообще не дают их обладателям права голоса на собрании акционеров. С точки зрения права голоса данный тип акций приравнен к привилегированным акциям (не голосуют), а с точки зрения получения дивидендов и имущества при ликвидации АО - к обыкновенным (дивиденд не фиксирован, и акционер получает свою долю в имуществе ликвидированного АО в последнюю очередь). Однако данные акции пользуются популярностью у тех инвесторов, которые не претендуют на участие в управлении предприятием, но рассчитывают на получение стабильного и более высокого дохода на вложенный капитал, так как дивиденд по всем видам обыкновенных акций выплачивается в одинаковом размере, а рыночная стоимость неголосующих акций ниже, чем обыкновенных акций с правом голоса. К выпуску неголосующих акций могут прибегать компании, которые регулярно выплачивают дивиденды по обыкновенным акциям. Так, компания "Форд" в 80-х годах выпустила два типа акций, один из которых ограничивал право голоса. В результате размещения акций семья Фордов и директора компании получили 9% выпущенных акций, которые обеспечили 40% голосов;

2) подчиненные акции дают  право голоса, но в меньшей  степени, чем обыкновенные акции  другого типа, выпущенные данным  АО. Например, в США компании иногда  выпускают обыкновенные акции  типа А и типа В. В условиях  выпуска компания может указать,  что акции типа А дают 1 голос  на 1 акцию на собрании акционеров, а акции типа В - 1 голос на 10 акций. Все другие условия,  касающиеся начисления дивидендов, участия в управлении и т.п., у этих акций такие же, как  для всех других обыкновенных  акций;

3) акции с ограниченным  правом голоса дают владельцу  право голоса только при наличии  у него определенного числа  акций. Например, акционер получает  право голоса, если он владеет  не менее чем 200 акций, и т.п.  Ограниченные акции вызывают  недовольство инвесторов, так как  рядовому акционеру трудно разобраться  во всех тонкостях прав и  полномочий, которые дают различные  типы обыкновенных акций. В  этой связи важная роль в  разъяснении особенностей действия  акций различных типов принадлежит  средствам массовой информации. Фондовые биржи и государственные органы регулирования фондового рынка требуют от эмитентов, чтобы они обеспечивали добросовестный выпуск ограниченных акций. Поэтому обыкновенные ограниченные акции должны быть обозначены особым кодом или термином (например, акции типа В); при публикации проспекта эмиссии описываются все свойства ограниченных акций; держатели ограниченных акций должны получать все документы, которые рассылаются владельцам голосующих акций; владельцы ограниченных акций должны иметь свободный доступ на собрания акционеров с правом высказывать свое мнение.

В Российской Федерации выпуск обыкновенных акций с ограниченным правом голоса фактически запрещен, так  как законодательство предусматривает, что все владельцы обыкновенных акций имеют равные права.

В ряде случаев компании в уставе оговаривают для определенных групп владельцев обыкновенных акций  особые права. Примером таких ценных бумаг могут быть учредительные  акции, которые закрепляют за учредителями определенный процент акций. Например, в учредительных документах может  быть предусмотрено, что доля учредителей (всех или части из них) не должна быть ниже 40%. Это означает, что при  всех последующих эмиссиях учредители получат акции, соответствующие 40% добавочного  капитала. Иногда в уставе предусматривается  право учредителей представлять в наблюдательном совете определенное число директоров или накладывать  вето на некоторые решения, принимаемые  на общем собрании, независимо от числа  имеющихся у них голосов.

 

 

 

 

 

 

3. Задача

 

Номинал векселя со сроком обращения 8 месяцев составляет 250 000 руб. Средняя рыночная доходность по аналогичным векселям составляет 14% годовых. Определить цену продажи векселя  при первичном размещении.

Решение:

Для определения цены продажи  векселя необходимо использовать формулу:

S = P (1 – d · t), где

P – номинальная стоимость  векселя, руб.;

 d – учетная ставка (ставка дисконта), выраженная в коэффициенте;

 t – период времени.

Подставляем значения в данную формулу:

S = рублей.

Ответ: Цена продажи векселя  при первичном размещении будет  равна 226 650 руб.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

В результате проделанной работы, мы выяснили, какие бывают виды ценных бумаг в кредитных учреждениях, что такое акция и какими правами наделен владелец обыкновенной акции.

Ценные бумаги кредитных  организаций включают в себя следующие  ценные бумаги: депозитный и сберегательный сертификаты, чеки.

Обыкновенные акции довольно важный инструмент финансового рынка. В формировании финансовых ресурсов акционерных обществ обыкновенные акции играют решающую роль. Обыкновенные акции всегда связаны с риском финансовых потерь. странах с развитой инфраструктурой фондового рынка существуют различные типы обыкновенных акций, ограничивающие права акционеров. В Российской Федерации выпуск обыкновенных акций с ограниченным правом голоса фактически запрещен, так как законодательство предусматривает, что все владельцы обыкновенных акций имеют равные права.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Библиографический список

 

1. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учебное пособие для вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995
2. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности: Учебное пособие. – М.: Русская деловая литература, 1997
3. Семенова Е.В. Операции с ценными бумагами: Учебник.– М.: Перспектива, «Инфра-М», 1997
4. Шевченко Г. Н.. Акция как корпоративная ценная бумага//Журнал российского права. 2005.№ 1
5. Чернышов В.В. Гражданский кодекс и Федеральный закон "Об акционерных обществах": коллизии общего и специального нормативно - правовых актов. // Юрист, 2000, №4
6. Рынок ценных бумаг. М., ЮНИТИ, 2002