Венчурный капитал

Сегментация инвестиций по территориальному признаку

     

 

Введение 

     Привлечение акционерного капитала в мелкие и средние частные компании как явление и процесс не было известно в пост-перестроечной России вплоть до последнего времени. Рынок свободного капитала у нас до сих пор еще не сложился, поэтому, собственно говоря, и привлекать-то пока особенно нечего. Таково, во всяком случае, мнение большинства мелких и средних предпринимателей в России. Большие надежды поначалу возлагались на иностранные инвестиции, но образ богатого простака-иностранца потускнел в сознании россиян где-то в начале 90-х годов, и на смену ему пришел другой - алчного транснационального «инвестора», заодно с государственными чиновниками скупающего на корню и за бесценок национальное российское достояние - алюминиевые и сталелитейные заводы, нефтяные месторождения и телефонные компании, леспромхозы, молокозаводы, косметические фабрики и типографии.

     Активное  проникновение на российский рынок  иностранного капитала, сопровождающееся оттоком национального капитала за пределы страны, порождает множество  проблем экономического, социального  и психологического свойства. Между тем, интеграция российской экономики в мировое экономическое пространство - процесс необратимый. Принципы и этика цивилизованного бизнеса все глубже и глубже проникают в сознание российского предпринимателя и его повседневную деловую практику. К сожалению, история отечественного бизнеса насчитывает еще слишком мало лет, чтобы в России успел сформироваться новый тип бизнесмена, свободного от тяжкого наследия социализма и азарта периода дикого капитализма.

     Государственная политика в отношении малого и среднего предпринимательства (собственно, как и бизнеса вообще) также пока еще далека от совершенства. Противостояние государства и общества больнее всего отзывается на тех, кто решился начать свое дело, зачастую на пустом месте, с нуля. Этим людям приходится жить и работать во враждебном окружении. С одной стороны - государство с его конфискационной налоговой политикой и коррумпированным чиновничеством, с другой - «братва», со своими, не менее категоричными методами. Ощущение незащищенности порождает у одних безверие и апатию, а у других, напротив, воспитывает характер и бойцовские качества - залог успеха любого начинания.

     Неразвитость  деловой инфраструктуры в России в сочетании с информационной непроницаемостью и пережитками  многолетней изоляции страны от остального мира в сознании многих предпринимателей мешают увидеть, что в России сегодня уже работает новая финансовая индустрия - венчурный капитал.

     Понятие “венчурный капитал” впервые появилось в США. Но лишь недавно венчурный капитал стал предметом пристального внимания экономистов. Само понятие венчурного инвестирования можно трактовать по-разному. Одни понимают под этим лишь высокорискованные вложения средств на первоначальных этапах развития бизнеса или даже бизнес-идеи. Другие предпочитают более широкое токование, предполагающее любое финансирование быстрого роста компании. Таким образом, венчурный капитал финансирует не только образование стартового капитала, но и последующие этапы становления инновационного предприятия. [1]

     Венчурный капитал - особая форма вложения капитала в объекты инвестирования с высоким уровнем риска в расчете на быстрое получение высокой нормы дохода. [2]

     Венчурное финансирование - финансирование какого-либо проекта в условиях той или иной

     неопределенности, создающей риск.

     Венчурное финансирование, в широком

     смысле  слова, - это инвестиция в акционерный

     капитал не котирующихся на бирже компаний с

     целью поддержания их будущего развития и  при-

     быльного  роста.

     Венчурное финансирование - это способ

     финансирования стартующих, развивающихся и

     расширяющихся компаний, при котором венчур-

     ные капиталисты получают определенную долю

     акционерного  капитала компании в обмен на

     предоставленные средства и возможность после-

     дующей  выгодной продажи этой доли.

     Венчурное финансирование - финансирова-

     ние, направляемое через долю акций инвестируе-

     мой компании на поддержание новых, рисковых

     видов деятельности с необозначенностью  возврата

     вложений, при котором будущая прибыль  зависит

     от  роста предприятия и стоимости  его акций.

     Венчурный капитал - это долгосрочное фи-

     нансирование, предоставленное за долю в капи-

     тале  быстрорастущих предприятий3.

     Венчурный капитал - это инвестиции, кото-

     рые вкладываются в акции высокорисковых пред-

     приятий, еще не котирующихся на бирже, на

     всех этапах его развития вплоть до этапа, когда

     венчурный капитал замещается фондовым.

     Инвестирование  венчурного капитала - спо-

     соб материальной, организационной и  управлен-

     ческой  поддержки новых малых высокотехноло-

     гичных  компаний, характеризующихся отсутстви-

     ем  четырех компонентов:

     · материальных ресурсов;

     · опыта ведения бизнеса;

     · точных знаний о рынке;

     · профессиональных управляющих.

     Венчурный бизнес - это взаимодействие двух

     предпринимателей: одного с капиталом, а друго-

     го  с идеей и энергией для реализации опреде-

     ленной  научной или технической идеи и полу-

     чения прибыли4. 
Заключение

     На  основе изучения 530 компаний Массачусетса было обнаружено, что “на самом  деле компании, поддержанные венчурным  капиталом,патентуют значительно больше, чем компании, не привлекавшие рисковое финансирование. Кроме того, разные оценочные коэффициенты, разработанные в ходе применения различных методик оценки, дают основание утверждать, что

     1 долл. венчурных инвестиций, затраченный  на

     НИОКР, производит в 10 раз более стимулиру-

     ющий  эффект на патентные разработки, чем

     1 долл., затраченный на эти же  цели по статье

корпоративных расходов. Венчурный капитал,

составляя менее 3 % суммарных  корпоративных

расходов на НИОКР, дает не менее 15 % всех

промышленных инноваций  США.

Анализ указанных  выше программ и деятель-

ности фондов показал, что для успешного зарож-

дения и развития индустрии венчурного капита-

ла необходимо наличие  таких структурных эле-

ментов, как: изобретатели, владеющие перспек-

тивными разработками; менеджеры-предпринима-

тели, способные организовать венчурный процесс;

инвесторы, заинтересованные в участии в вен-

чурном проекте  своими капиталами, и т. п.

31

Экономические

науки 2011

1(74)

Экономическая теория

К субъективным факторам, способствующим

успешному развитию венчурной деятельности (а

следовательно, и  венчурного капитала), следует

отнести: состояние  экономики - уровень инфля-

ции, транспарентности; долю малых и средних

предприятий в валовом  внутреннем продукте

(ВВП) страны, процент трудоспособного населе-

ния, занятого в малом  и среднем бизнесе; соот-

ношение государственного и частного секторов

экономики; наличие  инновационной инфраструк-

туры и ее состояние; наличие и качество законо-

дательной базы, которая  будет регулировать сферу

финансов венчурной  деятельности; предприни-

мательская культура населения.

Как показывает анализ зарубежной практи-

ки рискового инвестирования, для решения за-

дачи по построению национальной системы вен-

чурного инвестирования у государства имеется

ряд возможностей6.

Прежде всего, необходимо учесть использо-

вание государственного имущества и государ-

ственной интеллектуальной собственности для

ресурсного обеспечения  венчурного предприни-

мательства, развития венчурной системы. Это

может быть результативным только в режиме

софинансирования, ибо  венчурные инвестиции,

осуществляемые в  нефинансовой форме, долж-

ны обязательно  подкрепляться финансовыми

ресурсами в пропорциях, зависящих от специ-

фики каждого инновационного проекта и усло-

вий его осуществления. Использование указан-

ной возможности  государства может происходить

в разных формах, например, в форме передачи

помещений для венчурных  фондов, предостав-

ления ценных бумаг  и различных видов интел-

лектуальной собственности  в качестве залога бан-

кам при их кредитовании венчурных проектов,

выступления соучредителем  венчурных фондов

с внесением своей  доли в виде различных видов

имущества и имущественных  прав и т. п. Кроме

того, для решения  подобной задачи государство,

судя по опыту  многих стран, может активно ис-

пользовать различные  стимулы для побуждения

разнообразных владельцев капитала к участию в

деятельности венчурных  фондов или прямом

инвестировании инновационных  предпринима-

тельских проектов. К тому же в арсенале дан-

ных форм и методов у государства имеются раз-

нообразные налоговые  льготы, в том числе на-

логовые кредиты, государственные  гарантии под

кредиты малым инновационным  венчурным

предприятиям, гарантии под инвестиции в па-

кеты акций малых  венчурных фирм, правитель-

ственные гарантии для понижения риска, свя-

занного с частными акционерными инвестиция-

ми в высокотехнологичные  венчурные фирмы,

и пр.

Действия государства  по развитию и акти-

визации деятельности источников венчурного

капитала должны быть системными: по направ-

лениям, набору форм и методов. В противном

случае надлежащего  эффекта в виде роста вен-

чурного капитала не будет.

 

Список использованных источников.

     1. Хизрич Р., Питерс М. Предпринимательство, или как завести собственное дело и добиться успеха. Вып. 3. Финансирование новых предприятий: пер. с англ. / общ. ред. В.С. Загашвили. М., 1992. С. 78.

     2. Аньшин В .М., Ф ил ин С  .А. Менеджмент инвестиций в инновации в малом и венчурном бизнесе. М., 2003. С. 59.