Шпаргалка по "Экономике"

15. Этапы процедуры  эмиссии ценных бумаг:  

1. Принятие решения о размещении дополнительных акций – решения об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций; 2. Утверждение решения о дополнительном выпуске ценных бумаг;  3. Государственная регистрация дополнительного выпуска ценных бумаг; 4. Размещение дополнительных акций; 5. Государственная регистрация Отчета об итогах дополнительного выпуска ценных бумаг.

16.1.Диагностика проблемы.2. Формулировка критериев и ограничений принятия решений.3. Определение альтернатив.4. Выбор альтернатив.5. Реализация и контроль выполнения решений.

17. Анализ аренды  арендодателем включает:

1) определение  чистого денежного оттока, который  обычно равен цене поставки  арендуемого оборудования за  вычетом аванса по договору  аренды;

2) определение  периодических денежных потоков, которые состоят из арендной платы за вычетом налога на прибыль и затрат на техобслуживание, ведущееся арендодателем;

3) исчисление  ликвидационной стоимости актива  за вычетом налогов по окончании  аренды;

4) определение,  превышает ли доходность по аренде альтернативные издержки арендодателе т. е. положительно ли NPV данной операции.

18. Реальные инвестиции  в узком смысле – это вложение  денежных средств в

основной капитал  и на прирост материально-производственных запасов. В этом

смысле указанное  понятие применяется в экономическом  анализе и, в частности,

19. 1. По объектам вложения: реальные; финансовые;

2. По характеру участия в инвестировании:непрямые;прямые;

3. Периоду инвестирования:долгосрочные;краткосрочные;

4. Формам собственности инвестиционных ресурсов:совместные;иностранные;государственные; частные;

5. Региональному признаку:инвестиции за рубежом;инвестиции внутри страны.

20. 1. Стадия разработки концепции инвестиционного проекта.

2. Стадия изучения  вариантов проекта.

3. Этап принятия  инвестиционного решения и предварительных  финансовых договоренностей.

4. Этап внедрения  инвестиционного проекта.

21Несмотря на то, что капитальные вложения имеют своей целью развитие и модернизацию производства, то есть повышение его экономической эффективности, для оценки того, насколько капитальные вложения действенны, используются не только экономические методы. 
Так, например, капитальные вложения могут быть направлены на повышение экологичности производства, на развитие наукоемких отраслей, создание социальной инфраструктуры. Все эти капитальные вложения могут быть затратными на сегодняшний день и дать ожидаемый социальный и экономический эффект лишь через несколько лет, однако без них невозможно полноценное развитие экономики. 

22Под технологической структурой понимается состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости. В ней представлено, как распределяются доли капитальных вложений, направляемых на строительно-монтажные работы (СМР), приобретение машин, оборудования, проектно-изыскательские и другие работы.

Анализ технологической  структуры капитальных вложений имеет большое значение как в  научном, так и в практическом плане. Технологическая структура капитальных вложений оказывает существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частями основных производственных фондов будущего предприятия.

Увеличение доли машин и оборудования, т.е. активной части основных производственных фондов будущего предприятия, способствует увеличению его производственной мощности, а следовательно, снижению капитальных вложений на единицу продукции. Экономическая эффективность достигается и за счет повышения уровня механизации и автоматизации труда и снижения затрат на единицу продукции.

Существенное  влияние на эффективность использования  инвестиций оказывает их воспроизводственная структура. Под воспроизводственной структурой инвестиций понимается их распределение по формам воспроизводства основных производственных фондов. По ней можно определить, какая доля капитальных вложений направляется на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, его расширение и модернизацию.

Повышение доли капитальных вложений, направляемых на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, позволяет совершенствовать воспроизводственную структуру. Теория и практика свидетельствуют о том, что это намного выгоднее, чем новое строительство. Во-первых, уменьшается срок ввода в действие дополнительных производственных мощностей. Во-вторых, значительно сокращаются капитальные вложения.

Особое значение для экономики страны имеет распределение  реальных инвестиций по отраслям экономики  страны, так как именно от этого зависит экономическая эффективность капитальных вложений.

23Таким образом, инвестиционный климат представляет собой сложное, многогранное явление экономической жизни, обусловленное влиянием большого количества факторов. Выполненный обзор свидетельствует, что для их характеристики применяется различный массив данных, обусловленный конкретными целями, заказчиками, а также наличием соответствующих информационных ресурсов.

24 
• Проведение технико-экономического обоснования ("feasibility study").  
• Выбор оптимальных сценариев реализации проекта.  
• Разработка подробной финансовой модели проекта.  
• Разработка оптимальной структуры капитала проекта.  
• Разработка пакета инвестиционных документов.  
• Поиск инвесторов и проведение переговоров с ними.  
• Организация и проведение тендеров и конкурсов и тендеров для инвесторов и иных потенциальных участников проекта.  
• Заключение инвестиционных соглашений и выбор окончательного сценария реализации проекта.  
• Составление и утверждение рабочего бизнес-плана проекта.  
• Мониторинг хода реализации проекта.  
• Консультационное сопровождение проекта.  
 
Как правило, проведение каждого последующего этапа начинается после получения позитивного результата по предыдущему этапу работ. 
 
Более подробно суть и назначение каждого из этапов работы можно проиллюстрировать следующим образом: 
 
Проведение технико-экономического обоснования 
 
Выполняемые работы: 
• Сбор маркетинговой информации (проведение исследований), позволяющей прогнозировать результаты осуществления проекта.  
• Сбор технологической информации (в т.ч. - проведение предварительных проектно-изыскательских работ), позволяющей оценить варианты реализации проекта.  
• Определение перечня материальных и нематериальных ресурсов, как необходимых для реализации проекта, так и имеющихся в распоряжении инициаторов проекта.  
• Построение предварительной упрощенной финансовой модели проекта.  
 
Цель этапа: 
• Определить принципиальную экономическую целесообразность реализации проекта.

 
Выбор оптимальных сценариев реализации проекта. 
 
Выполняемые работы: 
• Сопоставление различных вариантов (схем) реализации проекта с точки зрения их сравнительной экономической эффективности и инвестиционной привлекательности.  
 
Цель этапа: 
• Определить наилучшие возможные сценарии реализации проекта, обеспечивающие достижение поставленных целей при сохранении инвестиционной привлекательности проекта.  
 
Разработка подробной финансовой модели проекта. 
 
Выполняемые работы: 
• Разработка детализированной финансовой модели проекта, описывающей основные выбранные варианты его реализации.  
 
Цель этапа: 
• Создание инструмента для точной оценки и прогнозирования экономических характеристик проекта.  
 
Разработка оптимальной структуры капитала проекта. 
 
Выполняемые работы: 
• Определение оптимального соотношения долгового, акционерного смешанного капитала в проекте, которое позволяет:  
o реализовать проект в кратчайшие сроки;  
o добиться максимальной экономической эффективности;  
o обеспечить высокую инвестиционную привлекательность проекта;  
 
Цель этапа: 
• Разработка оптимального соотношения различных форм финансирования в проекте, обеспечивающих его максимальную экономическую эффективность в сочетании с инвестиционной привлекательностью.  
 
Разработка пакета инвестиционных документов:

 
• листов условий;  
• инвестиционных меморандумов;  
• информационных меморандумов;  
 
Выполняемые работы: 
• Разработка листов условий ("term sheet") - перечня граничных характеристик, которым должен удовлетворять потенциальный участник проекта (инвестор).  
• Разработка инвестиционного меморандума - документа, описывающего все составляющие инвестиционного проекта в наиболее выгодном для инвестора свете и, в отличие от бизнес-плана, содержащего некоторое число различных вариантов реализации проекта, что оставляет определенную свободу выбора для инвестора.  
• Разработка краткого информационного меморандума ("teaser"), содержащего краткую суть предлагаемого проекта и предназначенного для создания интереса у инвестора к проекту.  
Цель этапа: 
• Привлечение инвесторов, которые могут и заинтересованы обеспечить финансирование проекта на заданных условиях.

 
Поиск инвесторов и проведение переговоров  с ними. 
 
Выполняемые работы: 
• Рассылка информационных и инвестиционных меморандумов по потенциально заинтересованным инвесторам и их представителям. Проведение road-show и иных мероприятий, имеющих своей целью привлечение инвесторов в проект.  
 
Цель этапа: 
• Поиск необходимых инвесторов и достижение предварительных договоренностей об условиях их участия в проекте.  
 
Организация и проведение (при необходимости) тендеров и конкурсов и тендеров для инвесторов и иных потенциальных участников проекта. 
 
Выполняемые работы: 
• Разработка пакетов тендерной документации и определение условий проведения тендеров и конкурсов.  
• Экспертиза поступающих тендерных предложений. Выбор победителей тендеров и конкурсов.  
 
Цель этапа: 
• Обеспечение наиболее выгодных условий привлечения инвестиций и осуществления проекта.  
 
Заключение инвестиционных соглашений и выбор окончательного сценария реализации проекта. 
 
Выполняемые работы: 
• Разработка пакета документов (контрактов, договоров, соглашений), регламентирующих участие инвесторов в проекте.  
 
Цель этапа: 
• Согласование взаимных прав и обязательств участников проекта.  
 
Составление и утверждение рабочего бизнес-плана проекта. 
 
Выполняемые работы: 
• Рабочий бизнес-план проекта создается на основе инвестиционного меморандума путем сведения вариантов осуществления проектов к одному и расширения, детализации и уточнения организационной и маркетинговой частей документа.  
 
Цель этапа: 
• Разработка детализированного бизнес-плана, как рабочего инструмента (плана действий) для реализации проекта.  
 
Мониторинг хода реализации проекта. 
 
Выполняемые работы: 
• Разработка системы ключевых показателей эффективности результативности проекта, а также их прогнозных значений на контролируемый период.  
• Контроль за значениями выбранных ключевых показателей результативности.  
 
Цель этапа: 
• Контроль за соблюдением утвержденного участниками проекта бизнес-плана.  
 
Консультационное сопровождение проекта. 
 
Выполняемые работы: 
• Решение вопросов, связанных с организацией управленческих, маркетинговых, учетных, юридических и иных функций в проекте. 

25Источники финансирования реальных инвестиций, их классификация

Основной проблемой  последних лет в области реального  инвестирования, как на макро-, так  и на микроуровне, является дефицит  инвестиционных ресурсов. По этой причине  выявление всевозможных источников финансирования инвестиций, их классификация, носят не только теоретический интерес, но и имеет практическую значимость.

В экономической  литературе чаще всего встречается  следующее определение инвестиционных ресурсов: "денежные средства и иные активы, привлекаемые для осуществления вложений в объекты инвестирования". Таким образом, инвестиционные ресурсы помимо денежной, могут привлекаться в следующих альтернативных формах [30]:

• природные  ресурсы (земля, водные ресурсы, полезные ископаемые

• трудовые ресурсы (рабочая сила в трудоспособном возрасте);

• материально-технические  ресурсы (основные производственные фонды  и оборотный капитал);

• информационные ресурсы (НИОКР, все виды интеллектуально-информационных услуг).