Валютные форварды

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ

ИНСТИТУТ  ПРАВА, ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ

 

 

 

 

 

 

 

Валютные форварды

(доклад)

по дисциплине:  «Розничные инвестиционные банковские операции»

 

 

 

 

 

 

 

   

 

 

 

Автор работы: студентка 

4 курса гр. 25э902

Озерова Е.А.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тюмень – 2013

Валютный форвард  – это контракт заключенный как  правило вне биржи, между банком и клиентом, по которому банк обязуется в срок и по форвардному курсу зафиксированному в контракте поставить клиенту определенную сумму валюты.

Валютные форварды (валютные сделки на условиях «форвард») относятся  к срочным валютным операциям, при  которых поставка валюты согласуется по определённому курсу на определённую дату. То есть саму сделку заключают сегодня, а дату исполнения контракта (дату валютирования) назначают через конкретный срок в будущем. Валютные сделки на форвардном рынке имеют, как правило, срок исполнения до года. Сделки, имеющие срок исполнения более года, называют супер-форвардными транзакциями.

Валютные форварды являются общепринятым методом защиты от валютных рисков, связанных с изменением валютных курсов. Широко применяются торгово-промышленными  предприятиями, экспортерами и импортерами.

В отличие от валютных фьючерсов, валютные форварды могут не иметь  стандартных параметров количества, и срока поставляемой валюты.

Контракт на проведение валютного  форварда содержит следующие обязательные элементы:

1. Согласованную дату форвардной сделки. Предельный срок валютного форварда на международном межбанковском валютном рынке имеет обычно следующие временные границы: один месяц, три месяца, полгода и год. При нерегулярной дате валютирования срок исполнения контракта может составлять десять суток, один месяц и десять суток, два месяца и пятнадцать дней и так далее.

2. Форвардной курс. В качестве  форвардных курсов используются  обменные курсы форвардных транзакций.

Если говорить о функциях форвардных сделок, то в первую очередь надо отметить, что они являются широко распространённым способом снижения риска, связанного с изменением валютных курсов, за счёт фиксирования обменного курса. Очевидно, что для клиента банка валютные операции (инвестирование в зарубежные проекты, выплата займов, взятие взаймы и так далее) связаны с необходимостью поддержания стоимости активов в валютном выражении. Путём проведения форвардных операций можно заранее зафиксировать валютный курс и, тем самым, сократив издержки в процессе обмена, полностью сосредоточиться на решении основных задач.

Следует отметить, что валютный курс форвардных сделок на рынке Форекс отличается от валютного курса спотового  рынка. Он может быть больше или меньше последнего на некоторое количество форвардных пунктов. Эту разницу называют премией или скидкой. Их уровень зависит от маржевых требований к проданным или купленным валютам и от временных ограничений, предусмотренных на валютном рынке по сделкам на условиях «форвард». Валюты с высокой процентной ставкой имеют скидки. Это означает, что курсы форвардных контрактов на Форексе в этом случае ниже котировок на спотовом рынке. В свою очередь валюты с низкой процентной ставкой имеют премию. Это означает, что форвардные сделки по данным валютам имеют на Форексе более высокие, чем на спотовом рынке, котировки.

Важно учитывать, что форвардные сделки на межбанковском валютном рынке  иногда сопряжены с так называемым плавающим убытком. В том случае, когда плавающий убыток становится равным 80% от суммы залоговых средств  на депозите, банк сообщает клиенту, что необходимо внести дополнительные средства. Если по каким-либо причинам клиент не может или не хочет этого сделать, банк принудительно закрывает сделку. При этом все издержки, разумеется, возмещаются клиентом.

Схематично  процедура проведения валютных сделок с коммерческим банком на условиях «форвард» выглядит следующим образом:

1. Коммерческий  банк и предприниматель подписывают  Генеральное соглашение о проведении транзакций на валютном рынке.

2. Предприниматель открывает счёт в иностранной валюте, при этом сумма на счету должна в качестве залога составлять как минимум 10% от суммы предполагаемой форвардной сделки.

3. Предприниматель  заполняет заявление на проведение  форвардной сделки. Заявление подписывается  уполномоченным представителем коммерческого банка и заверяется печатью.

Рынок валютных форвардов

На рынке  форвардов употреблюютcя инcтрументы: необратимые форвардные cделки (forward outright deals) и меновые cделки, или cвопы (swaps).

На рынке  форвардов возможна торговля любой валютой в любых объемах, в то время как на рынке фьючерcов лишь некоторые валюты могут торговатьcя в увеличенных или cтандартных объемах. Форвардная цена cоcтоит из двух оcновных чаcтей: курcовой cтоимоcти (обменной цены) и форвардного cпрэда. Ключевая роль принадлежит курcовой cтоимоcти. Поcкольку форвардная цена возникает из обменной цены (spot price) и форвардного cпрэда, отcюда cледует, что как необратимые форвардные cделки, так и cвопы являютcя вторичными инcтрументами. Форвардные cпрэды, как и cпрэды на РНВ, измеряютcя в форвардных очках (points или pips). Форвардный cпрэд необходим для cоглаcования обменной цены по cоcтоянию на обуcловленную форвардным контрактом дату, отличную от даты обменной cделки. Cледовательно, cрок дейcтвия являетcя еще одним принципиальным фактором, влияющим на уcтановление форвардной цены. Так же, как и на РНВ, левая чаcть квоты являетcя при этом ценой bid'а, а правая чаcть квоты - ценой ask или offer.

Валютный форвард  «аутрайт» — это валютная сделка между двумя сторонами, предполагающая покупку одной валюты за другую с поставкой в будущем по курсу, установленному в момент заключения сделки.

Форвардные  сделки «аутрайт» обычно заключаются  между банками и корпоративными клиентами. До даты поставки денежные средства в обмене не участвуют.

Форвардный  курс обычно отличается от спот-курса  и определяется дифференциалом процентных ставок между двумя валютами. Форвардный курс не является предсказанием будущего спот-курса.

Котировки форвардов  выражаются в форвардных пунктах для стандартных периодов в 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев. Если клиентам требуются контракты с другими сроками, банк может дать форвард-курс для любого периода, который называется курсом по контракту с нестандартным сроком (broken date rate).

Для того чтобы получить форвардный курс на основе текущего обменного курса, следует прибавить или вычесть форвардные пункты из спот-курса. Возникает вопрос: в каком случае следует прибавлять, а в каком вычитать? Определить действие помогут приведенные ниже таблица и схема.

Это правило  поможет запомнить, что нужно  делать.

Итак, форвардные операции «аутрайт» характеризуются  следующими особенностями:

• представляют собой необращающиеся внебиржевые  сделки;

• валюты поставляются в  будущем по курсу, установленному в  момент заключения сделки;

• обмена валют на спот-дату не происходит;

• котировка осуществляется в форвардных пунктах;

• форвардные курсы рассчитываются на основе спот-курса и форвардных пунктов;

• форвардные пункты определяются разницей процентных ставок между двумя валютами; они не являются предсказанием будущего спот-курса.