Автор работы: Пользователь скрыл имя, 28 Марта 2012 в 16:17, курсовая работа
Облигация- это долговая ценная бумага, которая удостоверяет отношения займа между его владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим облигацию (заемщиком).
Фирмы выпускают облигации различных видов и типов. В зависимости от классификационного признака, положенного в основу группировки, можно выделить несколько видов облигаций.
ВВЕДЕНИЕ
Глава I. Общая характеристика, виды и классификация
облигаций
Виды и классификация облигаций
Стоимость и доходность облигаций
Выкуп облигаций
Эмиссия облигаций
Глава II. Виды Российских Государственных ценных бумаг
2.1. Виды Российских Государственных ценных бумаг
2.1.1. Государственные краткосрочные облигации
(ГКО)
2.1.2. Государственные долгосрочные облигации
(ГДО)
2.1.3. Облигации внутреннего валютного займа
(ОВВЗ)
2.1.4. Облигации федерального займа (ОФЗ)
2.1.5. Облигации государственного сберегательного
Займа (ОГСЗ)
2.1.6. Бескупонные облигации Банка России (БОБР)
2.2. Муниципальные ценные бумаги
2.2.1. Муниципальные облигации
2.2.2. Рынок муниципальных облигаций в развитых
странах
2.2.3. Российский рынок муниципальных займов
2.3. Рынок Еврооблигаций
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Следует иметь в виду, что номинальная стоимость разных облигаций различна и часто возникает потребность в сопоставимом понятие, как курс облигации.
Курс облигации (Кобл) – это значение рыночной цены облигации, выраженное в процентах к ее номиналу:
Кобл = Цр/Н х100%
где Цр – рыночная цена облигации, руб.;
Н – номинальная цена
В мировой практике помимо
номинальной и рыночной цен
употребляется ещё одна
Доход по облигации. Облигации, как и другие ценные бумаги, являются объектом инвестирования на фондовом рынке и приносят своим держателям определенный доход.
Общий доход от облигации
Рассмотрим каждую
Во-первых, как уже отмечалось, облигация,
в отличие от акций, приносит
своему владельцу
Размер купонного дохода по облигациям зависит прежде всего от надежности эмитента. Чем надежнее эмитент, тем меньше предлагаемый процент.
Процентные купонные выплаты по облигациям условно можно разделить на три группы:
Во-вторых, облигация может приносить доход в результате изменения
стоимости облигации за время с момента ее покупки до продажи. Разница между ценой покупки облигации (Цо) и ценой, по которой инвестор продает облигацию (Цр), представляет собой прирост капитала, вложенного инвестором в конкретную облигацию (Д= Цр- Цо).
Этот вид дохода приносят прежде всего облигации, которые продаются по цене ниже номинала, т.е. с дисконтом. При покупке и продаже облигаций с дисконтом важным моментом является определение цены продажи облигации.
В-третьих, облигация приносит
доход от реинвестиции
Общий, или совокупный, доход по облигациям, как правило, ниже, чем по другим ценным бумагам.
Доходность облигаций. На практике решение об инвестировании средств должно пройти экспертизу с точки зрения эффективности вложений, которую можно определить путем изучения доходности той или иной операции.
Под доходностью понимают величину дохода от вложения финансовых средств, т.е. от предоставления активов в долг, соотнесенную с затратами на получение данной суммы дохода.
В общем виде доходность
Показатель текущей доходности
характеризует годовые (
Текущая доходность облигации рассчитывается по формуле
где dтек – текущая доходность облигации, %;
Д – доход (сумма, выплачиваемая в год, % в рублях);
Цо- курс стоимости облигации, по которой она была приобретена,
руб.
Текущая доходность облигации
является простейшей
Оба источника дохода
Показатель конечной доходности (или полной доходности) рассчитывается по формуле
d кон = (Дсов+Р/ Кр х Т) х 100% ,
где dкон – конечная (полная доходность облигации, %;
Дсов – совокупный процентный доход, руб.;
Р - величина дисконта по облигации (т.е. разница между ценой
приобретения и номинальной
Кр - курс стоимости облигации, по которой она была приобретена, руб.;
Т - число лет, в течение
которых инвестор владел
Величина дисконта Р равна разнице между номинальной стоимостью облигации и ценой приобретения, если инвестор держит облигацию до погашения. Если же инвестор продает облигацию, не дожидаясь погашения, то величина Р представляет собой разницу между ценой продажи и ценой приобретения облигации. Кроме того, существуют два фактора, влияющих на доходность облигаций. Это- инфляция и налоги. Поэтому реальная доходность облигаций должна рассчитываться после вычета из дохода выплачиваемых налогов с поправкой на инфляцию.
1.3. Выкуп облигаций.
В настоящее время, как показывает опыт стран с развитой рыночной
экономикой, эмитент, выпуская облигации с фиксированным процентным доходом на длительный срок, несет процентный риск, связанный со снижением процентных ставок в будущем. Чтобы застраховать себя от потерь при выплате фиксированного купонного дохода в условиях падения процентных ставок, компании прибегают к долгосрочному выкупу своих облигаций. Право на досрочный выкуп означает, что фирма может до истечения официально установленной даты погашения облигаций выкупать их. Для проведения таких операций в условиях выпуска облигаций должно быть оговорено право на досрочный выкуп (right to call or callabiliti).
Право на досрочный выкуп облигаций позволяет компании
осуществлять финансовую политику, гибко реагирующую на изменения уровня процентных ставок. Взамен погашаемых ценных бумаг фирма может выпустить н6овые облигации с меньшей купонной ставкой, что снижает стоимость обслуживания долга.
Достоинством досрочного
Однако при досрочном
Российское законодательство
При эмиссии облигаций
Предусматривая в проспекте
Цена выкупаемой облигации
В связи с тем, что инвестор
несет риск досрочного выкупа
облигаций, компания должна
1.4. Эмиссия облигаций.
Эмиссия ценных бумаг- это установленная Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» последовательность действий эмитента по выпуску ценных бумаг и по их размещению.
Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании- эмитента. Дело в том, что при помощи выпуска облигационного займа компания получает дополнительные финансовые ресурсы без угрозы вмешательства их держателей- кредиторов в процесс управления финансово- хозяйственной деятельностью фирмы.
Облигационные займы компаний
следует рассматривать как
Поскольку облигационный заем выражает отношения займа, то по своей сути и назначению он схож с банковской ссудой. Поэтому право на эмиссию облигаций может быть предоставлено только таким компаниям, которые отвечают критериям кредитоспособности.
Порядок выпуска облигаций
Глава II. Виды Российских Государственных ценных бумаг
2.1. Виды Российских
2.1.1. Государственные краткосрочные облигации
(ГКО)
В начале 1992 г. Центральный банк (ЦБ) РФ приступил к разработке экспериментального проекта по созданию рынка государственных ценных бумаг в России. С его помощью предполагалось значительно сократить объемы прямого кредитования Минфина РФ. В ходе этой работы к началу 1993г. были созданы все необходимые условия для полноценного функционирования рынка государственных краткосрочных облигаций. Выпуск последних было решено начать с эмиссии ценных бумаг со сроком обращения в три месяца, постепенно вводя новые инструменты с большим сроком обращения. Для всех видов операций было решено использовать безбумажную электронную технологию.
Нормальному функционированию
Информация о работе Виды Российских Государственных ценных бумаг