Совершенствование механизма формирования источников финансирования коммерческих организаций аграрного сектора

Научная новизна исследования состоит в обосновании теоретических положений и разработке практических рекомендаций по совершенствованию механизма формирования источников финансирования организаций, реализация которых позволит создать условия для ведения хозяйства в процессе расширенного воспроизводства и решения социально-экономических проблем в аграрном секторе.  

К числу наиболее существенных результатов проведенных  исследований, составляющих элементы научного вклада, можно отнести следующее:

– дано авторское  определение механизма финансирования, как системы проведения и организации процесса финансового обеспечения, при котором планирование и контроль осуществляются в непосредственной связи с достигаемыми результатами для принятия эффективных финансовых решений; в отличие от существующих дефиниций, данное определение носит комплексный характер и позволяет применять механизм финансирования на всех этапах процесса деятельности коммерческих организаций аграрного сектора;    

– предложена взаимосвязанная  совокупность классификационных признаков формирования источников финансирования, которая сгруппирована по ряду признаков: по принадлежности (внутренние и внешние); источникам привлечения (собственные, заемные и привлеченные); направлениям вложения (в основные средства, в нематериальные активы, в оборотные активы); срокам (долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные); национальной принадлежности (иностранные и отечественные); формам собственности (государственные и частные);  видам хозяйственной деятельности (инвестиционные, финансовые и операционные); законности финансирования (легальные и теневые); уровню достаточности объема финансирования (избыточные и дефицитные);  уровню риска (венчурные и безрисковые), позволяющая разработать эффективный порядок финансового обеспечения сельскохозяйственных организаций;

– разработана последовательность реализации комплексной оценки источников финансирования в коммерческих организациях аграрного сектора, включающая систему показателей таких как: структура финансового капитала; коэффициенты соотношения собственных и заемных средств; кредиторской задолженности и прочих пассивов; краткосрочной задолженности; долгосрочной финансовой независимости, обоснованных к внедрению в максимально короткие промежутки времени с целью своевременного обнаружения причин кризиса в источниках финансирования с учетом использования современной информационной базы для повышения эффективности оперативного управления и стратегического планирования;

– предложен  метод оптимизации структуры  капитала коммерческих организаций аграрного сектора, который удовлетворяет положительным значениям показателей финансовой устойчивости организаций, позволяющий определить соотношение в источниках финансирования организаций, исходя из собственного состояния, концепции развития, знаний и опыта менеджеров с целью выявления предпосылок и условий устойчивого функционирования сельскохозяйственных предприятий;

– разработан сценарий развития финансирования организаций  аграрного сектора, в также варианты изменений основных финансовых показателей в связи с вариативными отклонениями от значений оптимальной структуры капитала посредством расчета показателей финансовой устойчивости на основе выявления слабых и сильных позиций в управлении финансами; особенностей их изменения в организациях аграрного сектора экономики и выбора вариантов  финансовой стратегии своего развития, сохраняя устойчивость и платежеспособность в будущем;

– предложена методика расширенного использования средств  амортизационного фонда для обеспечения стабильного и устойчивого развития коммерческих организаций аграрного сектора скорректированная с учетом амортизационных каникул, премий, дегрессивной амортизации, практическая реализация которой направлена на увеличение собственных источников финансирования, исключение ситуации привлечения проблемных заемных источников.

Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в дополнении и уточнении существующих научных представлений о содержании механизма формирования источников финансирования организации, расширении методического аппарата, используемого для обоснования механизма оптимизации структуры капитала, направленного на устойчивое развитие и функционирование аграрного сектора.

Практическая  значимость исследования состоит в  разработке рекомендаций по совершенствованию механизма формирования источников финансирования сельскохозяйственных организаций в рыночной экономике, по повышению эффективности их функционирования. Предложенные в работе методические и практические рекомендации могут быть использованы органами управления Краснодарского края при формировании источников финансирования организации. Методику оптимизации структуры капитала по критерию «процентной составляющей» можно использовать в финансовой и аналитической деятельности сельскохозяйственных организаций Краснодарского края; при разработке концепции региональных программ устойчивого развития сельского хозяйства в современных условиях. Они также могут быть использованы в учебном процессе в рамках дисциплин: «Финансы организаций», «Экономический анализ», «Финансовый менеджмент», «Планирование и прогнозирование» и др.

Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы выполненного диссертационного исследования докладывались, обсуждались и получили одобрение на ежегодных научно-практических конференциях профессорско-преподавательского состава, аспирантов и студентов Кубанского государственного аграрного университета (г. Краснодар, 2009-2011 гг.), Всероссийской научно-практической конференции молодых ученых (г. Краснодар, 2009-2011 гг.), Международной научно-практической конференции (г. Новосибирск, 2010 г.), Международной научно-практической конференции (г. Геленджик, 2011 г.), Межрегиональной научно-практической конференции (г. Анапа, 2011 г.).

Диссертационное исследование является частью тематического  плана научно-исследовательской  работы ФГБОУ ВПО «Кубанский ГАУ» по теме № 18 «Разработать предложения по основным направлениям повышения эффективности регионального АПК» (регистрационный номер 01200113474).

Публикации. По результатам исследования опубликовано 11 научных работ общим объемом 13,1 п.л. (авт.- 9,4 п.л.), в том числе 3 статьи в изданиях, рекомендованных ВАК.

Логика  и структура работы. Цель и задачи исследования определили логику и структуру работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников (169 наименований), включает 33 таблицы и 25 рисунков.

 

ОСНОВНОЕ  СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

 

Фундаментом позитивной динамики развития экономики организаций являются вопросы совершенствования механизма формирования источников финансирования с целью эффективной и финансово-устойчивой деятельности предприятий. При этом достаточно сложно выделить четкий критерий, на основе которого можно установить количественные границы источников финансирования и охарактеризовать их специфику. Проведенные исследования содержания понятия «финансирование» послужили основой для дополнения и уточнения. Анализ различных трактовок данной дефиниции показал, что финансирование – это не просто оплата расходов, а экономическая категория, отражающая совокупность методов (способов), форм и принципов привлечения, аккумулирования и использования финансовых ресурсов, зависящих от факторов времени, риска и ликвидности.  

Теоретические исследования позволили выявить, что каждый хозяйствующий субъект формирует источники финансирования, используя для этого следующую их классификацию (таблица 1).

При формировании источников финансирования организаций  аграрного сектора необходимо учитывать следующие основные признаки: по принадлежности (внутренние, внешние); источникам привлечения (собственные, заемные, привлеченные); видам хозяйственной деятельности и др.

В ходе исследования для эффективного управления источниками  финансирования организаций нами разработан механизм их формирования - совокупность элементов, используемых в экономических и финансовых отношениях, а также правовых основ, которые обусловливают производство, распределение, обмен и потребление произведенной продукции, динамизм и качественные параметры экономического развития.

Таблица 1 – Классификация источников финансирования организации *

Признаки	Группы источников
По принадлежности (группам источников привлечения)	Внутренние Внешние
По источникам привлечения	Собственные Заемные Привлеченные
По срокам	Долгосрочные Среднесрочные Краткосрочные
По направлениям вложения	В основные средства В оборотные  активы В нематериальные активы
По национальной принадлежности	Иностранные Отечественные
По формам собственности	Государственный Частный (акционерный, паевой)
По сфере  использования (или привлечения)	Реальный сектор Финансовый  сектор
По видам хозяйственной деятельности	Инвестиционный Финансовый Операционный (Производственный)
По законности осуществления	Легальный Теневой
По уровню достаточности  объема финансирования	Избыточный Дефицитный
По уровню риска  использования	Венчурное Безрисковое или малорисковое

* составлено автором по материалам исследования

 

При этом механизм формирования источников финансирования включает следующие элементы: методы, рычаги, инструменты, правовое, нормативное  и информационное обеспечение, которые находятся во взаимосвязи и воздействуют разнонаправлено на состав и структуру источников формирования организаций (рисунок 1).

В работе обоснованы элементы механизма формирования источников финансирования сельскохозяйственных организаций, включающие оценку формирования источников финансирования; определение общей потребности в финансовых ресурсах и методы финансирования (самофинансирование, смешанное финансирование); оценку стоимости привлечения финансирования из различных источников (заемные, привлеченные источники); оценку собственной кредитоспособности; обеспечение максимального объема привлечения финансирования за счет

внутренних  источников; выбора необходимых видов  привлекаемых заемных источников финансирования; изучение и оценку условий получения заемного финансирования в разрезе его видов; «выравнивание» кредитных условий в процессе заключения договора привлечения заемного финансирования. Обеспечение необходимого объема привлечения финансирования за счет внешних источников; оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования финансирования; обеспечение условий эффективного использования источников заемного финансирования; организация контроля за текущим обслуживанием заемного финансирования; обеспечение своевременной и полной амортизации суммы основного долга по заемному финансированию.

Исследования показали, что структура капитала, за счет которого финансируются имеющиеся у предприятия активы, представлена структурой пассива баланса. Ее динамика на макроэкономическом уровне приведена на рисунке 2.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1 – Элементы механизма формирования источников финансирования организаций аграрного сектора

(предложено автором по материалам исследования)

 

 

 

Рисунок 2 – Структура источников финансирования

организаций аграрного сектора РФ за 2006-2010 гг.

(составлено автором с использованием данных Федеральной службы статистики РФ)

 

За анализируемый период величина собственного капитала и краткосрочного заемного капитала сократилась, а долгосрочного заемного капитала увеличилась. В 2010 г. произошло увеличение краткосрочного заемного капитала за счет уменьшения доли долгосрочного заемного капитала.

Оценка основных показателей деятельности сельскохозяйственных организаций Краснодарского края за 2006-2010 гг. свидетельствует о том, что структура капитала организаций края изменилась незначительно (рисунок 3). Собственный и краткосрочный заемный капитал сократились, а долгосрочные заемные средства возросли, что является положительным моментом. Причем такие структурные изменения за анализируемый период происходили постепенно.

 

 

Рисунок 3 – Структура капитала организаций

аграрного сектора Краснодарского края за 2006-2010 гг.

(составлено автором с использованием данных Федеральной службы государственной  статистики Краснодарского края)

 

 

Проведенный анализ состава и структуры капитала организаций позволяет узнать, сколько стоят требующиеся в настоящее время средства, т.е. как дорого может обойтись предприятию капитал, необходимый для финансирования современных инвестиционных проектов.

Исследования показали, что при анализе финансового состояния предприятия использование заемного капитала рассматривается преимущественно с позиций усиления или ослабления зависимости предприятия от внешних источников финансирования. Для оценки этой зависимости на основе бухгалтерского баланса рассчитывают коэффициенты собственного и заемного капитала, называемые также коэффициентами автономии и финансовой зависимости. По изменению этих коэффициентов отслеживаются соответствующие тенденции в структуре капитала (таблица 2).

Результаты  расчетов показывают, что показатель автономии варьируется от -0,02 до 0,83. Нормативному значению в 2006 г. удовлетворяли пять организаций из восьми, а в 2010 г. – четыре. Нормативному значению коэффициента соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага) соответствуют данные полученные в шести предприятиях в 2006 г., и четырех - в 2010 г.

 

Таблица 2 –  Показатели финансовой устойчивости в  некоторых 

сельскохозяйственных  организациях Краснодарского края 2006-2010 гг.*

 

Организация, район	Коэффициент
	автономии		соотношения заемных  и собственных средств		кредиторской задолженности и прочих пассивов		краткосрочной задолженности		долгосрочной финансовой независимости
	2006 г.	2010 г.	2006 г.	2010 г.	2006 г.	2010 г.	2006 г.	2010 г.	2006 г.	2010 г.
ЗАО «Витязево» Анапского  района	0,80	0,55	0,25	0,83	0,20	0,45	0,16	0,45	0,84	0,55
ООО «Витязевская птицефабрика»  Анапского района	0,57	0,27	0,76	2,77	0,43	0,73	0,36	0,45	0,64	0,55
ООО «Виноградники Гай-Кодзора» Анапского района	-0,02	0,01	-44,69	77,24	0,97	0,99	0,97	0,22	-0,02	0,78
ООО «Гостагай» Анапского района	0,18	0,81	4,57	0,23	0,82	0,19	0,21	0,08	0,79	0,92
ЗАО «Русская лоза» Анапского района	0,04	0,04	23,94	26,66	0,96	0,96	0,63	0,95	0,37	0,05
ЗАО «Рассвет» Выселковского  района	0,81	0,82	0,24	0,22	0,19	0,18	0,17	0,09	0,83	0,91
ООО «Пласту-новское» Динского района	0,83	0,06	0,20	16,71	0,17	0,94	0,17	0,14	0,83	0,86
ОАО «Нива» Тимашевского района	0,56	0,62	0,80	0,60	0,44	0,38	0,30	0,26	0,70	0,74