Международная роль евро: настоящее и будущее

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава II. Основные аспекты международной роли евро

2.1 Роль евро в мировой экономике на современном этапе.

В настоящее  время еврозона переживает кризис, имеющий историческое значение и результирующий нарастание суверенных долгов в странах еврозоны, но также, и даже в большей степени, внутренние дефекты самой зоны. Фундаментальная причина падения евро серьезная его переоценка.

Евро  получил слишком много авансов  и в течение 11 лет существовал в комфортных условиях. Европейские проблемы осознавались только в качестве чисто теоретических рисков. Центробанки Китая, России, Кувейта в 2005-2007 гг, нарастили значительную долю евро в своих резервах.  В 2009 г. Индия выступила с призывом ослабить внимание на долларе, а Россия и Китай обсудили идею некой альтернативной доллару резервной валюты.

Во время кризиса 2008-2009 гг. Европа понесла не такие большие потери, как США. Ипотечный кризис практически не коснулся ее, был не столь стремительным и жестоким, как за океаном. В пользу евро сыграли и мрачные умозаключения инвесторов по поводу доллара, а также факт беспрецедентного государственного долга и дефицита бюджета США.

     Первой из причин евро трагедии  явились растущие опасения рынка по поводу рефинансирования долга Греции, цена облигаций которой просела в начале 2010 г. и продолжала падать от месяца к месяцу.

     И хотя финансовые власти имели время, все исправить, тем не менее все возможные и невозможные ошибки, были совершены. Устных гарантий со стороны Европейского центрального банка и страховой суммы в 10-20 млрд евро, было бы более чем достаточно. Однако Германия и Франция долго не могли договориться о форме помощи Греции и способе поставки денег. Со стороны политических лидеров Германии последовали упреки в сторону Греции, а затем и открытые угрозы «выкинуть» ее из зоны евро. Но кроме Греции, есть еще слабые страны Португалия, Испания и Ирландия .

 

Страны Еврозоны разные по уровню своего экономического развития.  У них разная конкурентоспособность, разная производительность труда: в странах еврозоны она составила  для Португалии-56% , для Греции 71%, для Италии- 89%,для Германии -110%, Франция -115%, а для Нидерландов 122%. Разрыв по данному показателю у некоторых стран достигает двукратного размера.

Не менее впечатляюще выглядят и диспропорции в области экспорта высокотехнологичной продукции. Если её доля в экспорте Нидерландов составляет 18%, Германии - 14%, то для Испании она только 5%, а для Греции еще меньше . Подобные различия носят деструктивный характер, что ведёт к тому, что у ведущих экономик Еврозоны - в первую очередь Германии и Франции наблюдается перекос положительного торгового баланса

В наиболее выгодных условиях в Еврозоне находится Германия. Конкурентные преимущества ФРГ высоки прежде всего благодаря много  летнему консенсусу между профсоюзами и работодателями. В последние годы , конкурентоспособность немецких товаров выросла на 28%. С 1996 по 2010 год объём немецкого экспорта увеличился в два раза. В 1995 году общий вес Германии в мировой торговле составлял 25%, а в 2010-м он достиг 28%. По этим данным можем сделать вывод Германия заинтересована в поддержании высокого курса евро, что, в свою очередь, означает удешевление стоимости импорта сырья и прочей продукции. Применительно к России можно указать на диаметрально противоположный интерес в отношении евро.

      Плюсы от введения евро получили в первую очередь страны с высоким уровнем конкурентных преимуществ, что автоматически привело к ухудшению финансового положения периферийных стран, к росту в них безработицы, к увеличению миграции трудовых ресурсов. Как ликвидировать эти противоречия? Одним из путёй решения этой проблемы, является,  выстраивание единой финансовой структуры еврозоны. Зона единой европейской валюты должна превратиться в единое государство с единым бюджетом и единым органом принятия финансовых решений, при котором будет узаконен дотационный характер некоторых "слабых звеньев" еврозоны.

Вторым и самым рискованным  вариантом был бы роспуск еврозоны, что привело бы не только к политическому  краху проекта единой европейской  валюты, но и к глобальным финансовым потрясениям. Третьим, компромиссным  вариантом решения сложившейся проблемы могла бы стать оптимизация еврозоны, заключающаяся в исключении слабых государств, однако это невозможно юридически. Государства- участники могут покинуть еврозону только добровольно, а в создавшейся ситуации маловероятно, что Греция или Испания пойдут на такой шаг.

Может помочь введением института кризисного управления. Важным является намеченное на 2013 год создание фонда финансовой стабильности, а также возможность внесения изменений в Лиссабонский договор. Кроме этого, следует ожидать ужесточения требований к вновь принимаемым государствам, так уже был дан "жёлтый сигнал" Болгарии и Румынии в связи с высокой коррупцией в этих странах.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3 Перспективы  Еврозоны в будущем

         В условиях тяжелой ситуации Еврозоны. Сразу несколько стран (Греция, Португалия, Ирландия, Испания) переживают острый бюджетный кризис, с трудом справляясь с выполнением обязательств по обслуживанию государственного долга.

Перспективы развития еврозоны остаются неясными, несмотря на решения, принятые на саммите ЕС², меры по выводу еврозоны из кризиса не могут решить всех проблем региона.

По итогам саммита ЕС лидеры союза договорились о мерах по укреплению стабильности в еврозоне, в частности, об увеличении Европейского фонда финансовой стабильности до 1 триллиона евро.

Кроме того, частные инвесторы  согласились списать 50% долга Греции, а в качестве дополнительного "бонуса" эта страна получит 100 миллиардов евро в виде кредитов ЕС и МВФ. Также  была достигнута договоренность об увеличении капитала крупнейших банков ЕС.

Помощь Греции является необходимым условием спасения еврозоны. Крах Греции привёл бы к спекуляции рынков относительно Италии, что, в свою очередь, уничтожило бы Европу.

 На настоящий момент Франция одолжила Греции €11,5 млрд под 3—5 %. Сегодня задолженность принесла Франции €200 млн. Греция не может выйти на рынок, чтобы получить деньги, в которых она нуждается. Если греки будут делать требуемые усилия, это ничего не будет стоить Франции и Европе.

Частные инвесторы смогут участвовать в помощи Греции на добровольной основе. План спасения страны-должника собираются согласовать до конца  текущего года, а к 2020 году, по мнению властей Евросоюза, долг Греции получится  снизить с текущих 170 % ВВП до 120 %.

Страны Евросоюза, которые не входят в еврозону,  задумались о привлекательности единой валюты. В частности, речь идёт о Чехии, Польше и Венгрии, правительства которых в последнее время стали высказываться об отказе от национальной валюты с большой осторожностью.

Валютный союз готов превратиться в союз трансфертов и долгов, таким  образом, стоит подождать, чтобы  посмотреть, в каком направлении  будет продвигаться зона евро. Румыния, прежде планировавшая вступить в  еврозону в 2015 году, теперь переориентировалась  на 2018 год

Ключ в разрешении проблем заключается в ликвидации противоречий в политике стран, входящих в союз. Доверие к стабильности еврозоны зависит больше всего от внутренних противоречий.

Новый пакет мер может привести к дальнейшей "социализации" долговых проблем - увеличению влияния долгового кризиса в регионе на простых граждан.

Европейским властям необходимо сосредоточить все свое внимание на проработку технической стороны плана, устранение "узких мест" предложенных реформ

В целом будет сохраняться  тренд на ослабление единой европейской  валюты против американского доллара… Наихудшим сценарием для евро, безусловно, является развал валютного  союза, однако в реальности скорее всего до этого не дойдёт. В то же время в перспективе ближайших лет тренд на ослабление евро против доллара получит своё продолжение… Греция наглядно показала, что у медали под названием «единая валюта» есть и обратная сторона. Многие страны теперь десять раз подумают, прежде чем отказаться от своей валюты.

 

 

Глава III. Влияние валюты евро на развитие отношений России с Еврозоной

3.1 Отношение к  появлению новой валюты в России

Тесные экономические  и культурные связи, существующие между  Россией и Европой, дают основание  предположить, что изменение курса  европейской валюты может иметь  достаточно ощутимые последствия для  нашей страны.

       В первую  очередь нас интересует влияние  динамики европейской валюты  на состояние платежного баланса.  Основным каналом воздействия  здесь служит импорт (около 40 % российского импорта приходится  на Европейский союз).1 Укрепление  евро по отношению к доллару  увеличивает цены европейских  товаров в долларовом выражении.  Как следствие, спрос россиян  на эти товары и, соответственно, физические объемы российского  импорта снижаются. Таким образом,  эффект оказывается двояким. С  одной стороны, стоимостные объемы  импорта растут за счет повышения  цен, с другой стороны, снижаются за счет сокращения физических объемов.

Теоретически укрепление евро может как сокращать, так  и увеличивать стоимость импорта  в долларовом выражении и, соответственно, торговое сальдо. Оценки  экономической  экспертной группы показывают, что  «в России эффект физических объемов  превалирует над эффектом цен. Укрепление евро на 1% (при фиксированных реальном обменном курсе по отношению к  доллару США и реальном ВВП) сокращает  объемы импорта на 1%, а их стоимость — на 0,4%».

Снижение объемов импорта  может быть выгодно российским производителям, поскольку ведет к развитию процесса импортозамещения. Вместе с тем не следует забывать о значительной доле импортных составляющих, используемых в производстве отечественной продукции. С этой точки зрения укрепление евро может негативно сказаться как  на объемах производства, так и  на стоимости конечной продукции  и вызвать рост инфляции. Кроме того, на долю Европы приходится большая часть инвестиционного импорта, и его сокращение никак не может рассматриваться как позитивный факт.

Влияние изменения курса  евро на стоимость российского экспорта вероятнее всего, окажется незначительным. Дело в том, что в структуре  российского экспорта преобладают  сырьевые товары, которые традиционно  котируются на мировых рынках в долларах США. Соответственно, рост или рост или падение курса евро к доллару  практически не влияет на средние  цены российского экспорта и не меняет его объемов.

Укрепление евро по отношению  к рублю повышает конкурентоспособность  российских товаров на европейской  ринке. Однако следует признать, что  доля несырьевого экспорта пока не столь значительна, чтобы вызвать  заметный рост показателя в целом. Хотя наверняка отдельные предприятия  смогут воспользоваться ситуацией  и нарастить объемы экспорта.

С учетом вышесказанного можно  сделать вывод, что укрепление евро будет; способствовать росту положительного сальдо торгового баланса, несмотря на увеличение цен импорта в долларах. Однако, по нашим оценкам, это не приведет к росту ВВП в силу негативных эффектов, упомянутых выше.

Второй канал, через который  укрепление евро влияет на экономику  России, это обслуживание внешнего долга (речь идет о кредитах европейских  стран, привлеченных бывшим СССР и Россией  и деноминированных в евро).

Важно отметить, что даже столь значительное укрепление евро, как наблюдается сейчас, серьезного негативного эффекта на экономику  России все же не окажет. Кроме того, рост курса евро многими аналитиками  рассматривается как спекулятивный  и временный. Тем не менее рядовые  граждане, побывавшие в Европе, ощутили  удорожание евро на своих кошельках.

Прогнозирование с достаточной  точностью динамики курса какой-либо валюты - процесс достаточно сложный  даже для специалистов. Мировые валюты характеризуются гораздо большей  волатильностью, чем валюты развивающихся  стран, где обменные курсы зачастую играют роль своеобразного якоря (даже несмотря на формально действующий  режим плавающего валютного курса). Более того, евро ещё только занимает место на мировом валютном рынке, а потому в ближайшие годы и  вовсе не застраховано от резких колебаний, в том числе и под действием  спекулятивных факторов.

В перспективе усиление позиций  евро во внешнеторговом обороте и  на внутреннем валютном рынке было бы весьма целесообразно. Во-первых, европейская  валюта способна представлять реальную альтернативу доллару при выборе валюты контракта, что позволило  бы участникам рынка учитывать колебания  основных мировых валют, которые  последнее время весьма значительны. Во-вторых, снизилась бы зависимость  экономики страны от одной валюты.

       Между  тем следует признать, что сложившиеся  традиции делают невозможным  быстрое замещение доллара как  основной валюты внешнеторговых  операций и формы сбережений. Этот процесс достаточно длительный. Центральный банк в определенной мере может способствовать ему, однако в настоящий момент переход к курсу евро либо корзины из двух валют не представляется необходимым.

 

 

 

 

 

3.2 Роль евро во внешнеторговых расчетах России

        Укрепление экономических связей с Евросоюзом является одной из приоритетных задач внешнеэкономической политики современной России.

ЕС – наш основной торговый партнер, на долю которого в 2010 году приходилось 50,3% российского товарооборота (из них 68,1% составлял экспорт и 31,9% - импорт). Россия, со своей стороны, входит в тройку ведущих партнеров ЕС (после США и Китая).