Привлеченные средства и другие ресурсы в банке

в) формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов. Целью привлечения заемных средств  в этом случае выступает необходимость  ускорения реализации отдельных  инвестиционных проектов предприятия (новое строительство, реконструкция, модернизация); обновления основных средств (финансовый лизинг) и т.п.

г) обеспечение  социально-бытовых потребностей персонала  предприятия. В этих случаях заемные  средства привлекаются для выдачи ссуд своим работникам (на индивидуальное жилищное строительство, обустройство садовых и огородных участков);

д) другие временные нужды. Принцип целевого привлечения заемных средств обеспечивается и в этом случае, хотя такое их привлечение осуществляется обычно на короткие сроки и в небольших объемах.

3. Определение  предельного объема привлечения  заемного капитала. Максимальный  объем привлечения диктуется  в основном двумя условиями:

а) предельным эффектом финансового рычага. Так как объем  собственных финансовых ресурсов формируется  на предшествующем этапе, общая сумма  используемого собственного капитала может быть определена заранее. По отношению  к ней рассчитывается КФР (коэффициент  финансирования), при котором эффект финансового рычага будет максимальным. С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного  КФР вычисляется предельный объем  заемного капитала, обеспечивающий эффективное  использование собственного капитала;

б) обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия. Она должна оцениваться  не только с позиций самого предприятия, но и с позиций возможных его  кредиторов, что обеспечит впоследствии снижение стоимости привлечения заемных средств.

С учетом этих требований предприятие устанавливает лимит  использования заемных средств в своей хозяйственной деятельности.

4. Оценка стоимости  привлечения заемного капитала  из различных источников. Результаты  такой оценки служат основой  для выбора альтернативных источников  привлечения заемных средств.

5. Определение  соотношения объемов заемных  средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе. Расчет  потребности в объемах кратко- и долгосрочных заемных средствах  основывается на целях их использования.  На долгосрочный период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются, как правило, для расширения объема собственных оборотных средств и формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов (хотя при консервативном подходе к финансированию активов заемные средства на долгосрочный основе привлекаются и для обеспечения формирования оборотных активов). На краткосрочный период заемные средства привлекаются для всех остальных целей их использования.

Расчет необходимого размера заемных средств в рамках каждого периода осуществляется в разрезе отдельных целевых направлений их предстоящего использования. Задачей этих расчетов является установление сроков использования привлекаемых заемных средств для оптимизации соотношения их долго- и краткосрочных видов. В процесс этих расчетов определяются полный и средний срок использования заемных средств.

Полный срок использования заемных средств представляет собой период времени с начала их поступления до окончательного погашения всей суммы долга. Он включает в себя три временных периода:

а) срок полезного  использования СПИзс - это период времени, в течение которого предприятие непосредственно использует предоставленные заемные средства в своей хозяйственной деятельности;

б) льготный (грационный) период ЛП - это период времени с момента окончания полезного использования заемных средств до начала погашения долга. Он служит резервом времени для аккумуляции необходимых финансовых средств;

в) срок погашения  t пог - это период времени, в течение которого происходит полная выплата основного долга и процентов по заемным средствам. Этот показатель используется в тех случаях, когда выплата основного долга и процентов осуществляется не одномоментно после окончания срока использования заемных средств, а частями в течение определенного периода по предусмотренному графику.

Расчет полного  срока использования заемных  средств осуществляется в разрезе  перечисленных элементов, исходя из целей их использования и сложившейся  на финансовом рынке практики установления льготного периода и срока  погашения.

Средний срок использования  заемных средств ССИзс представляет собой средний расчетный период, в течение которого они находятся в использовании на предприятии               

 СПИзс           t пог

ССИзс = --------- + ЛП + ------- .                  

2                       2

ССИзс определяется по каждому целевому направлению привлечения этих средств; по кратко- и долгосрочным заемным средствам; по сумме заемных средств в целом.

Соотношение заемных  средств, привлекаемых на кратко- и  долгосрочной основе, может быть оптимизировано также с учетом стоимости их привлечения.

6. Определение  форм привлечения заемных средств.  Выбор форм привлечения заемных  средств (финансового кредита;  товарного кредита, и т.п.) предприятие  осуществляет, исходя из целей  и специфики своей хозяйственной  деятельности.

7. Определение  состава кредиторов. Этот состав  определяется формами привлечения  заемных средств. Основными кредиторами  предприятия являются обычно  его постоянные поставщики, с  которыми установлены длительные  коммерческий связи, а также  коммерческий банк, осуществляющий  его расчетно-кассовое обслуживание.

8. Формирование  эффективных условий привлечения  кредитов. К числу важнейших условий  относятся: срок предоставления  кредита, ставка процента за  кредит, порядок выплаты суммы  процента, условия погашения основной  суммы долга, прочие условия  получения кредита.

Срок предоставления кредита является одним из определяющих условий его привлечения. Оптимальным  считается срок предоставления кредита, в течение которого полностью  реализуется цель его привлечения (например, ипотечный кредит - на срок реализации инвестиционных проектов; товарный кредит - на период полной реализации закупленных товаров и т.п.).

СПК характеризуется 3-мя основными параметрами: ее формой, видом и размером.

По применяемым  формам различают процентную ставку (для наращивания суммы долга) и учетную ставку (для дисконтирования  суммы долга). Если размер этих ставок одинаков, то предпочтение должно быть отдано процентной ставке, т.к. в этом случае расходы по обслуживанию долга  будут меньшими.

По видам различают  фиксированную СПК (устанавливаемую  на весь срок кредита) и плавающую  СПК (с периодическим пересмотром  ее размера в зависимости от изменения  учетной ставки ЦБР, темпов инфляции и конъюнктуры финансового рынка). Время, в течение которого СПК  остается неизменной, называется процентным периодом. В условиях инфляции для  предприятия предпочтительнее фиксированная  ставка или плавающая ставка с  высоким процентным периодом.

Размер СПК  является определяющим условием при  оценке его стоимости. По товарному  кредиту он оценивается на основе ценовой скидки ЦС продавца за осуществление  немедленного расчета за поставленные товары.

Порядок выплаты  суммы процента характеризуется 3-мя вариантами:

а) выплата всей суммы процента в момент предоставления кредита;

б) выплата суммы  процента равномерными частями (в форме  аннуитета);

в) выплата всей суммы процента в момент уплаты основной суммы долга.

При прочих равных условиях предпочтительным является 3-й  вариант.

Условия погашения  основного долга характеризуется 3-мя вариантами:

а) определенными  частями в течение кредитного периода;

б) сразу же после  окончания кредитного периода;

в) с предоставлением  льготного периода по истечении  СПИзс.

При прочих равных условиях 3-й вариант является для  предприятия предпочтительней.

Прочие условия  получения кредита могут предусматривать  необходимость его страхования, выплаты дополнительного комиссионного  вознаграждения банку, разный уровень  размера кредита по отношению  к сумме заклада или залога и т.п.

9. Обеспечение  эффективного использования кредитов. Критерием такой эффективности  выступают показатели оборачиваемости  и рентабельности заемного капитала.

10. Обеспечение  своевременных расчетов по полученным  кредитам. С этой целью по наиболее  крупным кредитам может заранее  резервироваться специальный возвратный  фонд. Платежи по обслуживанию  кредитов включаются в платежный  календарь и контролируются в  процессе мониторинга текущей  финансовой деятельности.

На предприятиях, привлекающих большой объем заемных  средств в форме финансового и товарного кредита, общая политика привлечения заемных средств может быть детализирована в разрезе различных форм кредита.