Причини і наслідки кризи

Причини і наслідки кризи  

Ще влітку 2008 р. економісти стверджували, що нестабільність на світових фондових ринках викликана іпотечною  кризою в США. На початку осені вже заговорили про світову фінансову кризу. Зараз світові лідери обговорюють перспективи посткризового перебудови світу, фактично визнавши, що нинішній катаклізм здатний повністю зруйнувати сформовану в останні десятиліття економічну і політичну системи. Сьогодні навіть звичайній людині стало зрозуміло, якщо американська економіка завалиться, то це дуже негативно відбитися на економіці багатьох країн, що розвиваються і навіть розвинених країн. Економічна світосистеми - величезний складний механізм, де вихід з ладу навіть невеликого гвинтика загрожує серйозним збоєм в роботі, а США - не просто гвинтик, це пружина, яка веде всю систему в рух. Питома вага США у світовій економіці перевищує 50%, Америка споживає понад чверть видобувається в світі нафти, на американський ринок сконцентровані експортні поставки товарів з усього світу; контроль над фінансовими потоками підживлює бюджет Сполучених Штатів і дозволяє управляти промисловим потенціалом, розсіяним по Земній кулі.  
Утримувати під контролем таку величезну систему виявлялося можливим за допомогою витонченої фінансової системи, сформувавши так звану «фіктивну економіку», іншими словами, прибуток фінансових інститутів вже не залежала від реального виробництва, а извлекать шляхом складних фінансових операцій.Робити гроші з грошей виявилося так вигідно, що, капітали, накопичені у «фінансовому міхурі» багато разів перевершили ті, що оберталися в реальній економіці. Американська економічна модель значною мірою розвивається завдяки споживачам, оскільки споживчі витрати формують близько 2 / 3 внутрішньої валової продукції (ВВП) Сполучених Штатів. Саме постійне зростання споживання забезпечував протягом останніх тридцяти років приріст ВВП, доходів населення та державного бюджету США. І якщо до середини 80-х американці зберігали близько 7-9% своїх поточних доходів, то пізніше норма поточних заощаджень почала неухильно скорочуватися, упавши до 2001 року нижче 0% (за рахунок кредитів). Згодом заощадження трохи відновили, але в 2005-2006 роках люди знову перестали відкладати гроші й навіть почали витрачати накопичені в попередні роки. Не сприяли заощадженнях американців і низькі відсоткові ставки за кредитами, які майже в необмежених обсягах отримували американські банки у Федеральній резервній системі, яка, у свою чергу, призводила до практично нульових, з урахуванням інфляції, розмірів реальних відсотків за депозитами. Добре відомо, що головним джерелом фінансування надлишкових витрат упродовж останніх 30 років у Сполучених Штатах є кредитування. З середини 80-х американці фактично не лише не повертали кредити, а навпаки, нарощували їх темпи, які значно випереджали як темпи зростання їхніх доходів, так і темпи зростання ВВП. Особливо зростання обсягів кредитування почалося від часу виникнення «фінансової бульбашки», пов'язаної з різким збільшенням кількості та подальшим банкрутством так званих доткомів у період з 1998-го по 2001 рік. З тих пір боргові зобов'язання основної маси американців почали зростати взагалі в арифметичній прогресії відносно зростання доходів. На сьогодні обсяг фінансових зобов'язань основної маси американських громадян перевищив вже 140% їхнього річного доходу.Лише виплати за відсотками перевищили 10% доходу населення. Очевидно, що це в якийсь момент не могло не призвести до ситуації, коли більшість простих американців уже не могли брати нові кредити. Вони змушені були припинити нарощувати обсяги споживання і почали займатися виключно поверненням накопичених боргів. Багато хто і цього вже робити не могли та почали відмовлятися від придбаних у кредит будинків, автомобілів і т.п. Це, у свою чергу, почало обвалювати ринок автомобілів, нерухомості і по ланцюжку інші сектори американської економіки. І це не могло не призвести до різкого падіння курсу більшості цінних паперів на американському фондовому ринку.Закономірно, що почалося це з ринку ризикованих іпотечних паперів, який формувався за рахунок сек'юритизації ризикованих іпотечних кредитів, що видавалися найменш забезпеченим американцям, головним і майже єдиним джерелом доходів, яких є заробітна плата. Втрата роботи означає для цієї категорії американців втрату можливості обслуговувати зобов'язання за іпотечними кредитами, що означає виставлення їхніх будинків і квартир на продаж і, як наслідок, враховуючи масовість цього явища, істотне падіння цін на них. Обвал цін на іпотечні папери призвів до здешевлення активів великої кількості іпотечних та інвестиційних банків, потім почали падати акції та цінні папери цих фінансових інститутів, а потім інших корпорацій, і не тільки в Сполучених Штатах. Тепер вже ясно, що причини економічного катаклізму куди глибше, ніж обвал на ринку іпотечного кредитування США. Вони спочатку були закладені в сучасній економічній моделі. В основі ринкових економік лежить простий на перший погляд принцип - «попит породжує пропозицію». У XX столітті відкрився парадоксальний феномен - при масовому виробництві товарів велика кількість пропозиції може породжувати свій власний попит. В ідеалі цей процес повинен повторюватися знову і знову, забезпечуючи нескінченне зростання економіки. Але «вічно зростаючої» економіці потрібен безперервний споживчий зростання. І банки знову і знову позичали «ідеальному споживачеві» грошей, постійно знижуючи при цьому планку, поки, нарешті, не стали видавати позики свідомо неплатоспроможним позичальникам. Перегрітий ринок іпотечного кредитування США виявився найслабшою елементом у ланцюжку.  
 

Світові фінансові кризи

Протягом майже  двовікового періоду становлення  і розвитку світового індустріального  суспільства в економіці багатьох країн відбувалися кризи, під  час яких спостерігався наростаючий  спад виробництва, скупчення нереалізованих товарів на ринку, падіння цін, крах системи взаємних розрахунків, крах банківських систем, розорення промислових  і торгових фірм,різкий стрибок безробіття. 

 
У спеціальній літературі економічна криза характеризується як порушення  рівноваги між попитом і пропозицією на товари та послуги. 

 
Кризи супроводжують всю історію  людського суспільства. Спочатку вони виявлялися як кризи недовироблення сільськогосподарської продукції, з середини XIX століття - як порушення рівноваги між промисловим виробництвом і платоспроможним попитом.  
Економічні кризи до XX століття обмежувалися межами однієї, двох чи трьох країн, потім стали набувати міжнародного характеру. Незважаючи на те, що в останні десятиліття світовою спільнотою створені механізми по запобіганню світових криз (зміцнення державного регулювання господарських процесів, створення міжнародних фінансових організацій, проведення моніторингу та ін), як свідчить історія світових економічних катаклізмів, ні точно передбачити, ні тим більше уникнути їх не можливо. У Євразії та Америці протягом майже двох століть економічні кризи траплялися близько 20 разів. 

 
Перша світова економічна криза, яка завдала удару народному господарству та суспільному житті одночасно США, Німеччини, Англії та Франції сталась в 1857 році. Криза почалася в США. Причиною послужили масові банкрутства залізничних компаній і обвал ринку акцій. Колапс на фондовому ринку спровокував кризу американської банківської системи. У тому ж році криза перекинулася на Англію, а потім на всю Європу. Хвиля біржових хвилювань прокотилася навіть по Латинській Америці. У період кризи виробництво чавуну в США скоротилося на 20%, споживання бавовни на 27%. У Великобританії найбільше постраждало суднобудування, де обсяг виробництва впав на 26%. У Німеччині на 25% скоротилося споживання чавуну; у Франції - на 13% виплавка чавуну і на стільки ж вжиток бавовни; у Росії виплавка чавуну впала на 17%, випуск бавовняних тканин - на 14%. 

 
Чергова світова економічна криза почалася в 1873 році з Австрії та Німеччини.Криза 1873 року розглядається як великий міжнародний фінансова криза.Передумовою для кризи був кредитний підйом в Латинській Америці, подпітиваємий з Англії, і спекулятивний підйом на ринку нерухомості в Німеччині та Австрії. Австро-німецький підйом закінчився крахом фондового ринку у Відні в травні. Фондові ринки в Цюріху і Амстердамі також обвалилися. У США банківська паніка почалася після сильного падіння акцій на Нью-Йоркській фондовій біржі та банкрутства головного фінансиста і президента Об'єднаної Тихоокеанської залізниці Джей Кука. З Німеччини до Америки криза перекинулася через відмову німецьких банків пролонгувати кредити. Так як американська та європейська економіка впали у фазу рецесії (спад виробництва), експорт країн Латинської Америки різко скоротився, що привело до падіння доходів державних бюджетів. Це був найтриваліший в історії капіталізму криза: він завершився в 1878 році. 

 
У 1914 році відбувся міжнародний фінансова криза, викликана початком Першої світової війни. Причина - тотальний розпродаж паперів іноземних емітентів урядами США, Великобританії, Франції і Німеччині для фінансування воєнних дій.Ця криза, на відміну від інших, не поширювався з центру на периферію, а почався практично одночасно в кількох країнах після того, як воюючі сторони стали ліквідовувати іноземні активи. Це призвело до краху на всіх ринках, як товарних, так і грошових. Банківська паніка в США, Великобританії і деяких інших країнах була пом'якшена своєчасними інтервенціями центральних банків.  
Наступний світова економічна криза, пов'язаний з післявоєнною дефляцією (підвищення купівельної спроможності національної валюти) і рецесією (спад виробництва), стався 1920-1922 роках. Явище було пов'язане з банківськими і валютними кризами в Данії, Італії, Фінляндії, Голландії, Норвегії, США і Великобританії.  
 
1929-1933 роки - час Великої депресії  
24 жовтня 1929 (Чорний четвер) на Нью-Йоркській фондовій біржі відбулося різке зниження акцій, що ознаменувало початок найбільшого в історії світової економічної кризи. Вартість цінних паперів впала на 60-70%, різко знизилася ділова активність, був скасований золотий стандарт для основних світових валют. Після Першої світової війни економіка США розвивалася динамічно, мільйони власників акцій збільшували свої капітали, швидкими темпами ріс споживчий попит. І все відразу звалилося. Найсолідніші акції: Американській компанії телефонів і телеграфу, Загальній електричній компанії і Загальній компанії двигунів - втратили протягом тижня до двохсот пунктів. До кінця місяця власники акцій втратили понад 15 млрд. доларів. До кінця 1929 року падіння курсів цінних паперів досягло фантастичної суми в 40 млрд. доларів.Закривалися фірми і заводи, лопалися банки, мільйони безробітних бродили у пошуках роботи. Криза бушував до 1933 року, а його наслідки відчувалися до кінця 30-х років.  
Промислове виробництво під час цієї кризи скоротилося в США на 46%, у Великобританії на 24%, в Німеччині на 41%, у Франції на 32%. Курси акцій промислових компаній впали в США на 87%, у Великобританії на 48%, в Німеччині на 64%, у Франції на 60%. Колосальних розмірів досягло безробіття.За офіційними даними, в 1933 році в 32 розвинених країнах налічувалося 30 млн. безробітних, у тому числі в США 14 млн. 

 
Перший післявоєнний світова економічна криза почалася в кінці 1957 року і тривав до середини 1958 року. Він охопив США, Великобританію, Канаду, Бельгію, Нідерланди і деякі інші капіталістичні країни. Виробництво промислової продукції в розвинених капіталістичних країнах знизилося на 4%. Армія безробітних досягла майже 10 млн. чоловік. 

 
Економічні криза, що почалася в США  наприкінці 1973 року по широті охоплення країн, тривалості, глибині і руйнівній силі значно перевершив світову економічну кризу 1957-1958 років і по ряду характеристик наблизився до кризи 1929-1933 років. За період кризи в США промислове виробництво скоротилося на 13%, в Японії на 20%, у ФРН на 22%, у Великобританії на 10%, у Франції на 13%, в Італії на 14%. Курси акцій тільки за рік - з грудня 1973 по грудень 1974 - впали в США на 33%, в Японії на 17%, у ФРН на 10%, у Великобританії на 56%, у Франції на 33%, в Італії на 28%. Число банкрутств у 1974 році в порівнянні з 1973 роком зросла у США на 6%, в Японії на 42%, у ФРН на 40%, у Великобританії на 47%, у Франції на 27%. До середині 1975 року число повністю безробітних в розвинених капіталістичних країнах досягло 15 млн. чоловік. Крім того, більше 10 млн. були переведені на неповний робочий тиждень або тимчасово звільнені з підприємств. Повсюдно сталося падіння реальних доходів трудящих.  
У 1973 році відбувся також перша енергетична криза, який почався з подачі країн - членів ОПЕК, що знизили обсяги видобутку нафти. Таким чином добувачі чорного золота намагалися підняти вартість нафти на світовому ринку. 16 жовтня 1973 ціна бареля нафти піднялася на 67% - з $ 3 до $ 5. У 1974 році вартість нафти досягла $ 12.  
Чорний понеділок 1987 року. 19 жовтня 1987 американський фондовий індекс Dow Jones Industrial обвалився на 22,6%. Слідом за американським ринком звалилися ринки Австралії, Канади, Гонконгу. Можлива причина кризи: відтік інвесторів з ринків після сильного зниження капіталізації декількох великих компаній. 

У 1994-1995 роках відбувся Мексиканська криза  
В кінці 1980-х років мексиканський уряд проводив політику залучення інвестицій в країну. Зокрема, чиновники відкрили фондову біржу, вивели на майданчик більшість мексиканських держкомпаній. У 1989-1994 роках у Мексику линув потік іноземного капіталу. Перший прояв кризи - втеча капіталу з Мексики: іноземці стали побоюватися економічної кризи в країні. У 1995 році з країни було забрано $ 10 млрд. Почалася криза банківської системи.  
У 1997 році - Азіатська криза  
Наймасштабніше падіння азіатського фондового ринку із часів Другої світової війни. Криза - наслідок відходу іноземних інвесторів з країн Південно-Східної Азії.Причина - девальвація національних валют регіону і високий рівень дефіциту платіжного балансу країн ПСА. За підрахунками економістів, азіатська криза знизила світовий ВВП на $ 2 трлн.  
У 1998 році - Російська криза  
Одна з найважчих економічних криз в історії Росії. Причини дефолту: величезний державний борг Росії, низькі світові ціни на сировину (Росія - великий постачальник нафти та газу на світовий ринок) і піраміда державних короткострокових облігацій, за якими уряд РФ не зміг розплатитися вчасно. Курс рубля по відношенню до долара в серпні 1998 року - січні 1999 року впав в 3 рази - c 6 руб. за долар до 21 крб. за долар.  
Початок чергового потужного економічного кризи фахівці прогнозували до 2007-2008 років. В Америці передбачалося розорення нафтових ринків, у Євразії - повна поразка долара.

Вплив світової фінансової кризи на події в Україні 

19.03.2009

Олексій Плотніков 
 
Київ – Розвиток світової фінансової кризи 2008 року не може не охоплювати Україну. Як і під час світової фінансової кризи 1997-98 років, Україна має свої власні обтяжуючи чинники у вигляді внутрішньої економічної і політичної кризи.  
 
Якщо аналізувати безпосередньо розвиток подій в Україні, то тут ситуація, яку не можна визначити однозначно. По-перше, за всі роки незалежності саме на 2008 рік Україна володіє ринковою економікою з максимально розвиненими атрибутами і відповідним ступенем інтегрованості в економіку світову. По-друге, внутрішня економічна і політична криза почалася задовго до найбільш знакових проявів світової фінансової кризи, у тому числі й безпосередньо на Україну. По-третє, фактичне невизнання вищим політичним і економічним керівництвом країни впливу світової фінансової кризи на Україну є одним із чинників, який не дозволив оперативно виробити заходи з пом'якшення такого впливу.  
 
Саме протікання внутрішніх кризових явищ в Україні дещо завуалювало вплив кризи світової. Крім усього іншого, Україна зустріла осінь 2008 року непідготовленою до серйозних дій зовнішніх кризових явищ. Із  незрозумілих причин Національний банк ще з вересня почав згортати роботу з підтримки курсу гривні. Попри наявність на той час приблизно 35 мільярдів доларів золотовалютних резервів, які необхідно використовувати для відповідних валютних інтервенцій, Нацбанк чомусь вирішив подивитися, чим усе це закінчиться без його участі.  
 
Тоді ж почалися проблеми зі зняттям грошей з рахунків фізичних осіб, включаючи отримання грошей за пластиковими картками із зарплатних проектів. Тільки 11 жовтня 2008 року відбулося спільне засідання Ради і Правління Національного банку України, де були зроблені якісь спроби нормалізувати ситуацію. Ще в кінці вересня 2008 року, під час візиту в США Президент України переконував представників американської сторони, що в Україні «економічний ренесанс», а реальне визнання впливу світової фінансової кризи на Україну Прем'єр-міністром країни було зроблене тільки 18 жовтня 2008 року.  
 
Перша негативна статистика – вересень 2008-го 
 
Перші серйозні впливи світової фінансової кризи прийшли до України ще в кінці літа минулого року. І тут ідеться про експортні галузі – металургія, хімія, тощо. При цьому, український експорт вельми специфічний як для Європи. Якщо коректно назвати те, що складає експорт (упродовж усіх років незалежності понад 50% експорту), – це раніше необроблена продукція. Тоді як для розвинених економічно країн приблизно 80% їхнього експорту – це продукція оброблена. Фактично структура українського експорту характерна для країн Африки, але не для держави, яка розташована в Європі і прагне стати членом ЄС.  
 
Перша негативна статистика, пов'язана зі світовою фінансовою кризою, з'явилася ще за підсумками вересня 2008 року, – падіння на 4,5% промислового виробництва. У жовтні ситуація стала погіршуватися. А якщо подивитися на вражаюче падіння січня-лютого 2009 року, то перші показники кінця минулого року  взагалі можна розглядати як досягнення. На середину березня 2009 року є цілком реалістичним падіння ВВП на кінець 2009 року в 10% та рівень інфляції, який би перевищив 20%.  
 
Крім розглянутих окремих моментів, пов'язаних зі впливом світової фінансової кризи на Україну і українських кризових реалій, існує той необхідний загальнодержавний рівень, на якому можна впливати на розвиток подій.  
 
Країні необхідне розуміння того, що крім внутрішніх економічних і політичних проблем, руйнівними чинниками виступають дії зовнішні.  
 
1. На соціально-політичному рівні слід чесно сказати народу України, що ситуація не просто складна, а така, яка, можливо, ще посилюватиметься. Судячи по динаміці і внутрішніх, і зовнішніх процесів, Україна ще не досягла нижчої точки кризових процесів (так званого «дна»). При цьому залишається складно прогнозованим, як довго країна буде в стані депресії, коли почнеться пожвавлення і підйом.  
 
2. Необхідно зробити все можливе для пом'якшення соціальних наслідків кризи для найширших верств населення. Паніка на наявному ринку іноземної валюти є не тільки не обґрунтованою економічно, але й штучно підтримуваною. У рівній мірі проблеми з низкою комерційних банків і загальні обмеження на повернення депозитів, зовсім не сприяють довірі громадян країни до її політичного і економічного керівництва.  
 
3. Крім відсутності загальної стратегії подолання поточної кризи, в Україні відсутні розрахунки можливого зростання безробітних, необхідного об'єму фінансових ресурсів для їх підтримки на час безробіття і джерел покриття таких ресурсів. Також необхідним є аналіз наслідків зниження фінансування соціально-культурної сфери з державного бюджету.  
 
4. Держава повинна чітко усвідомлювати, що постраждалі експортоорієнтовані галузі дають більше 47% ВВП країни. І підтримка цих галузей повинна стати першочерговим завданням, що перевершує які-небудь політичні симпатії і антипатії керівництва країни.  
 
5. На загальнодержавному рівні повинні бути вирішені питання захисту національної економічної безпеки, в першу чергу, включаючи зовнішні чинники – від цін на енергоносії до захищеності національної банківської системи (з урахуванням питомої ваги іноземного капіталу, представленою в цій системі).  
 
6. Нарешті, заходи щодо мінімізації наслідків світової фінансової кризи і внутрішніх кризових явищ потрібно перевести в площину їх можливостей практичної реалізації, а не представляти виключно як політичний (вдалий або невдалий, але політичний) проект.  
 
З урахуванням того, що відбувається в світі зараз, із урахуванням всієї глибини економічних і політичних потрясінь, дуже складно спрогнозувати нову розстановку сил. І для України важливо не тільки мінімізувати негативні впливи світової фінансової кризи, але й постаратися знайти своє адекватне місце в кризовій ситуації.  
 
Олексій Плотніков,  
доктор економічних наук, професор, 
Голова підкомітету з питань міжнародної економічної політики Верховної Ради України, народний депутат від Партії регіонів.