МОСКВА 2010

Содержание

Введение

Важнейшим условием успешного управления предприятием является  анализ и изучение финансового состояния предприятия, и факторов, на него влияющих.

К основным задачам комплексного анализа финансовой деятельности и оценки финансового состояния организации относятся следующие:

      объективная оценка финансовой устойчивости;

      определение факторов, воздействующих на финансовую устойчивость;

      выявление резервов повышения эффективности управления оборотным капиталом, обеспечения платежеспособности и поддержания финансовой независимости;

      разработка вариантов конкретных управленческих решений, направленных на укрепление финансовой устойчивости.

Под предметом комплексной оценки финансового положения понимаются экономическая эффективность и конечные финансовые результаты деятельности коммерческих организаций, которые формируются под влиянием внешних и внутренних факторов и получают отражение в системе экономической информации.

Целью курсовой работы является применение теоретических знаний по анализу финансового состояния предприятия, на примере реально функционирующего предприятия.

Объектом исследования курсовой работы является открытое акционерное общество «Орелстроймаш» (далее ОАО «Орелстроймаш»).

Информационную базу исследования составили финансовая отчетность ОАО «Орелстроймаш» за период 2007-2009 гг., а так же специализированные учебные пособия.

1.     Общая характеристика ОАО «Орелстроймаш»

ОАО «Орелстроймаш» относится к предприятиям машиностроительной отрасли. Общество является субъектом малого предпринимательства.
Высшим органом управления Общества является общее собрание акционеров.                                             

Свою историю завод начинал с середины XIX века с небольшой каретной мастерской у Струговой пристани на Оке. За многие годы существования предприятие занималось капитальным ремонтом экскаваторов, бульдозеров, бронетанковой техники, дизельных двигателей; выпускало оборудование для механизации дорожно-строительных работ, навесное оборудование, коммунальную технику, прицеп-цистерны, землеройную технику.

Основным видом деятельности ОАО «Орелстроймаш» является: производство дорожно-строительной, коммунальной, сельскохозяйственной техники и запасных частей к ней.

Приоритетным направлением деятельности общества является разработка и освоение конкурентноспособных образцов дорожно-строительной и коммунальной техники на основе глубокого исследования маркетинга с целью освоения новых рынков сбыта, увеличения объемов производства и получения прибыли.

В последнее десятилетие завод, значительно расширив номенклатуру и коренным образом повысив качество продукции, обеспечивает мобильным оборудованием строительные и сельскохозяйственные предприятия. Завод производит и предлагает:

        прицеп-цистерны;

        землеройную технику;

        навесное оборудование;

        коммунальная техника;

        дорожно-строительную технику.

Главной задачей коллектив считает удовлетворение потребностей заказчиков в высокопроизводительной, надежной и недорогой коммунальной технике, оказание постоянной квалифицированной помощи при ее эксплуатации.

Ключевые показатели ОАО «Орелстроймаш»:

Численность работающих на отчетную дату - 61 человек, из них рабочих
производственных специальностей - 22 человек.

Таблица 1.

Основные экономические показатели работы ОАО «Орелстроймаш в 2009г.

Как видно из данной таблицы, в 2009 г. в условиях финансового кризиса произошло падение производства на 26%; производительность труда уменьшилась на 15%.

Убыток от деятельности предприятия за 2009 год составил 470 тыс. руб.

Перспектива развития общества на 2010 год:

- за счет расширений рынков сбыта, повышения качества, внедрения передовых технологий и освоения новой техники увеличить объем производства и реализации продукции на 15% к уровню 2009г.

- спроектировать и изготовить опытные партии «машин коммунальных уборочных» на базе тракторов МТЗ -82.1, МТЗ -320

- спроектировать и изготовить оснастку в количестве 12 единиц для сборки «машин коммунальных уборочных» и рециклера РЦА-3,5

- подтвердить «Сертификат соответствия» на прицепы ОПМ

- провести сертификационные испытания рециклера РЦА-3,5 с получением «Сертификата соответствия»

- ввести в эксплуатацию офисные помещения мансардного этажа площадью 500 м2

- приобрести новое сварочное оборудование

- внедрить полуавтоматическую сварку с применением сварочных смесей «фогон»

- оборудовать дополнительную вытяжную вентиляцию от плазменной резки и в малярном отделении

- произвести замену кровли на сборочном цехе площадью 2000 м2

- заменить рамы с остеклением в сборочном цехе площадью 120 м2

2. Процентный и индексный анализ

              В рамках анализа финансового состояния предприятия целесообразно провести процентный (вертикальный) и индексный (горизонтальный) анализ бухгалтерского баланса и формы № 2 (Отчета о прибылях и убытках).

              При проведении процентного анализа определяются удельные веса показателей баланса или формы № 2 соответственно к валюте баланса или выручке от продаж. Анализ дает представление, как распределяются средства предприятия и какова структура их источников. А также позволяет сравнить показатели предприятий, существенно отличающихся по абсолютной величине.

              Расчет процентного анализа бухгалтерского баланса и формы № 2 приведен в Приложении 2 данной работы.

              По результатам процентного (вертикального) анализа баланса ОАО «Орелстроймаш» за 2007-2009 гг. (отметим, что для анализа были взяты средние значения показателей по анализируемым годам, Приложение 1) можно сделать следующие выводы:

1) Структура имущества в 2007 году выглядела следующим образом: 47,18% - внеоборотные активы и 52,82% - оборотные, причем внеоборотные активы представлены в большинстве своем основными средствами (46,61%), а оборотные - запасами, а точнее сырьем (14,27%) и готовой продукцией (25,86%).

В последствии, к 2009 году структура имущества изменилась – в 2008 году внеоборотные активы составили примерно 40% (более точно 39,92%), а оборотные примерно 60% (более точно 60,08%), и уже к 2009 году удельный вес внеоборотных активов составил 31,89% к валюте баланса, а оборотных – 68,11%. Такое изменение может говорить о расширении деятельности предприятия, об увеличении продаж, т.е. налицо позитивная тенденция. Однако, как в дальнейшем будет замечено, для этого предприятия факт постоянного увеличения запасов не будет являться однозначно положительным моментом.

2) Следует отметить, что доля запасов в имуществе предприятия достаточно велика – 40,58%, 44,05% и 50,77% соответственно в 2007, 2008 и 2009 гг. Также процентный анализ четко показывает, что на складе предприятия имеется достаточно большое количество готовой продукции и товаров для перепродажи – 25,86%, 35,07% и 36,56% в 2007, 2008 и 2009 гг. соответственно. Это нельзя охарактеризовать как положительный момент, так как не известно, будет ли продана данная продукция в необходимых объемах. Если да – то это хорошо и наличие готовой продукции на складе можно назвать и страховым запасом. Если нет – то это приведет к потере ликвидности, потому как деньги предприятие не вернуло, а оплатить счета поставщиков и заработную плату персоналу придется, отсюда возникает и кредиторская задолженность, которая, в свою очередь, может привести к потере финансовой независимости предприятия. В дальнейшем, при анализе краткосрочных обязательств, это проблема станет очевиднее.

Еще очень заметна небольшая доля затрат в незавершенном производстве – в 2007 г. она составила 0,37%, в 2008 г.- 0,09%, а в 2009 г. – 0,01% в валюте баланса. Это отрицательно характеризует предприятие с точки зрения интенсивности производства.

3) Отметим, что удельный вес дебиторской задолженности в имуществе предприятия не велик, что в принципе является положительным моментом. В 2007 г. он составил 2,99% в структуре активов, в 2008 г. – 4,67% и в 2009 г. – 6,58%. При этом процентный анализ показывает, что удельный вес кредиторской задолженности в источниках средств намного превышает удельный вес дебиторской задолженности в имуществе предприятия. В 2007 году превышение очень большое – в 21,5 раза (или на 61,45 п.п.), в 2008 году – почти в 11 раз (или на 42,88 п.п.), в 2009 году – в 6,4 раза (или на 35,27 п.п.). То есть за реализованную продукцию предприятию должны намного меньше, чем предприятие за закупаемые сырье и материалы, работу персонала и т.д.

Кредиторская задолженность, скорее всего – следствие значительной доли запасов готовой продукции на складе, о чем было сказано выше. Предприятие, образно говоря, производит на склад, производит больше, чем может реализовать.

Также отметим, что заемный капитал представлен в основном кредиторской задолженностью, доля которой в валюте баланса сокращается (уменьшение на 16,89 п.п. в 2008 г. по сравнению с 2007 г. и 5,7 п.п. в 2009 г. по сравнению с 2008 г.), что, безусловно, является положительным моментом.

4) Структура источников имущества в 2007 году выглядела следующим образом – 30,99% собственный капитал, 4,57% долгосрочные обязательства и 64,4% краткосрочные обязательства. Очевидно, что предприятие зависимо от внешних источников капитала. Собственный капитал должен составлять не менее 50% от валюты баланса, для того, чтобы, предприятие было признано финансово независимым. Причем собственный капитал представлен в основном добавочным капиталом, а следует иметь ввиду, что статья «Добавочный капитал» весьма обманчива по своей природе, а к ее трактовке как полноценному источнику финансирования надо относиться с крайней осторожностью. [2, С. 778].

Затем, в течение 2008 и 2009 гг. собственный капитал увеличивается. В 2008 году он составил 46,84% от валюты баланса, в 2009 году – 53,06%. Это, безусловно, положительная тенденция для предприятия. Причем в составе собственного капитала стала возрастать доля нераспределенной прибыли, которая, как известно, необходима организации для дальнейшего развития деятельности.

В 2007 году непокрытый убыток составлял 11,97% в структуре источников. Это означает, что стоимость имущества предприятия была меньше его обязательств, что конечно говорит об очень плохом финансовом положении предприятия, но все же не является для него безвыходной ситуацией. В 2008 году появилась нераспределенная прибыль 10,28%, а в 2009 году она уже составила 23,11%. Такое изменение однозначно можно назвать положительным моментом.

5) Можно также отметить, что доля долгосрочных обязательств не велика – 4,57%, 5,34% и 4,68% в 2007, 2008 и 2009 гг. соответственно. Причем, как видно из баланса, предприятие не пользуется займами и кредитами, как на долгосрочной, так и на краткосрочной основе. В нормальной рыночной экономике это вполне естественный процесс, расширение производственной деятельности чаще всего идет за счет кредитования со стороны банков (имеются ввиду краткосрочные кредиты). [3, С. 56]

Конечно, увеличение доли заемного капитала в структуре источников финансирования влечет рост финансового риска, олицетворяемого с данной фирмой. Однако, привлечение заемного капитала (здесь под заемным капиталом мы будем понимать совокупность долгосрочных обязательств предприятия) в разумных пределах выгодно, поскольку затраты на его обслуживание (уплачиваемые проценты) списываются на себестоимость, т.е. уменьшают налогооблагаемую прибыль.[2, С.781]

Что касается традиционного источника долгосрочного финансирования – банковских кредитов, то роль в финансировании отечественных компаний исключительно мала. Причины кроются как в нестабильности общеэкономической ситуации в стране, так и в возможности банкиров зарабатывать деньги более легкими в реализации и отчасти менее рисковыми краткосрочными операциями спекулятивного характера. [2, С.789]

Можно предположить, что либо банки не дают предприятию кредиты на каких-либо, выгодных для него условиях, либо в данный период руководители не стремятся принимать активные действия в целях долгосрочного развития предприятия, но в будущем ситуация может измениться.

Процентный анализ отчета о прибылях и убытках ОАО «Орелстроймаш» за 2007-2009 гг. дает нам дополнительные сведения для оценки деятельности предприятия.

В 2007 году финансовый результат деятельности предприятия нельзя назвать успешным. Доля чистой прибыли в выручке очень невелика – 0,88%. Доля прибыли от продаж в выручке (по сути, показатель рентабельности продаж, отражающий эффективность производства и продаж продукции, работ, услуг) также мала – 0,43%.

В 2008 году по сравнению с 2007 годом произошло значительное увеличение показателей по строкам «Прибыль от продаж» (на 5,06 п.п.), «Прибыль до налогообложения» (на 15,87 п.п.), «Чистая прибыль» (на 11,77 п.п.). Т.е. в 2008 году произошло некоторое повышение эффективности деятельности предприятия. Заметен существенный рост доли прочих операционных доходов в выручке, что и привело к росту доли налогооблагаемой прибыли (увеличение на 15,87 п.п.). Информацию об источниках прочего дохода можно поискать в Пояснительной записке к Годовой бухгалтерской отчетности за 2008 год. Собственно, оттуда становится известно, что инвестиционная   деятельность  Общества   обусловлена  наличием  в собственности  земельного  участка  площадью 18437,88 кв.м. В отчетном периоде (2008 г.) часть земельного участка 1977,88 кв.м была продана вместе с объектами недвижимости. Таким образом,  рост чистой прибыли в значительной части произошел не за счет дохода от основной деятельности организации, что не является положительным моментом.

В 2009 году мы видим резкий упадок показателей финансового результата деятельности предприятия. По итогам года убыток от продаж составил 1,42% в выручке, убыток до налогообложения – 1,36% и чистый убыток – 1,36%.

              Также о низкой рентабельности продаж говорит высокая доля себестоимости продукции в выручке – 74,45%, а тем более сама выручка в 2009 году по сравнению с 2008 годом понизилась на 19,14%.

При проведении индексного (горизонтального) анализа определяются темпы роста соответствующих показателей баланса или отчета о прибылях и убытках.

              Расчет индексного анализа бухгалтерского баланса и формы № 2 приведен в Приложении 3 данной работы.

              По результатам индексного (горизонтального) анализа баланса ОАО «Орелстроймаш» за 2007-2009 гг. (отметим, что для анализа были взяты средние значения показателей по анализируемым годам, Приложение 1) можно сделать следующие выводы:

1)В 2008 году прирост имущества предприятия составил 17,51%, в 2009 году – 22,07% (в расчете к 2008 г.). Причем, значительным ростом отличаются оборотные активы. В 2008 году прирост составил 33,66%, в 2009 году – еще + 38,4% от предыдущего периода. Этот рост, в свою очередь, был обусловлен ростом дебиторской задолженности (этот параметр набирает уже 83,62% к 2008 году, а затем еще 71,9% (в расчете к 2008 г.) к 2009 году), а также ростом запасов (на 27,55% выросла эта составляющая оборотных активов в 2008 году, впоследствии ещё на 40,72% - в 2009 г.).

Отметим, что значительный рост дебиторской задолженности не имеет опасных последствий, так как, абсолютные значения этого показателя по анализируемым годам не велики.

А вот рост среднего размера запасов увеличивает затраты по хранению. В частности, чем больше завезено запасов, тем больше требуются складские помещения, возрастают затраты электроэнергии и т.п.

Также становится очевидным рост денежных средств предприятия - увеличение на 58,43% в 2008 г., и затем на 35,31% (к пред. периоду) - в 2009 г.

2) Также заметны значительные изменения в структуре запасов. Отметим резкий спад сырья и материалов в 2008 году – снижение составило 27,41% (к пред. периоду), но затем этот показатель возрос, и в 2009 году достиг уровня базисного года, т.е. 2007 г.

При этом очевиден и рост готовой продукции на складе – в 2008 году прирост составил 59,38%, в 2009 году еще +27,24 от предыдущего периода. Отсюда можно сделать вывод, что, скорее всего на предприятии есть проблема «затоваривания», т.е. большой объем нереализованной готовой продукции на складе (о чем можно также прочитать в пояснительной записке к Годовой бухгалтерской отчетности за 2009 год). Если товар есть, то это, безусловно, хорошо, например, большой запас готовой продукции сокращает дефицит продукции при неожиданно высоком спросе. Но, в кризисный период продукция данного машиностроительного предприятия явно не пользуется очень большим спросом.

3) Рассмотрим изменения в разделе «Краткосрочные обязательства». В 2008 году произошло снижение на 12,81%, в 2009 году показатель возрос на 7,9% (в сравнении с 2008 г.). Снижение показателя в 2008 г. обусловлено уменьшением кредиторской задолженности на 13,3% ( к пред. периоду), которое в свою очередь связано с уменьшением задолженности по налогам и сборам, перед государственными и внебюджетными фондами, прочими кредиторами.

В 2009 году видны негативные тенденции в структуре кредиторской задолженности: прирост задолженности перед поставщиками и подрядчиками в 2009 году по сравнению с 2008 годом составил 202,23%, перед персоналом организации – 38,79%, также возросла задолженность по налогам и сборам на 130,9% и задолженность перед государственными и внебюджетными фондами на 83,90%.

4) В отношении собственного капитала предприятия наблюдается рост и причем довольно существенный. В 2008 году прирост составил 77,63%, в 2009 году – 38,28% (к 2008 г.). Этот обусловлено ростом нераспределенной прибыли, т.е. частью чистой прибыли организации, которая не была распределена акционерами на выплату дивидендов и других аналогичных доходов и тем самым полностью осталась в распоряжении организации.

Индексный анализ отчета о прибылях и убытках ОАО «Орелстроймаш» за 2007-2009 гг. дает нам дополнительные сведения для оценки деятельности предприятия.

              Следует отметить, что динамика выручки характерна для кризисного периода, можно наблюдать увеличение выручки в 2008 году на 10,98% (в сравнении с 2007 г.) и затем уменьшение в 2009 году на 21,24% (в сравнении с 2008 г.). В 2009 году этот показатель на 10,26% меньше показателя базисного года (2007г.). Что еще раз подтверждает мысль о существующих проблемах предприятия в сфере реализации продукции, а также резком снижении покупательной способности потребителей в условиях финансового кризиса.

В 2008 году – прирост прибыли от продаж составил 1324,85% . Также, во многом за счет роста прочих операционных доходов, значительно возросла налогооблагаемая прибыль – на 1087,16%. И как следствие наблюдается прирост чистой прибыли, который в 2008 году составил 1486,8%.

В 2009 году следуют противоположные изменения. За резким снижением выручки следует значительное уменьшение валовой прибыли (уменьшение на 39,36% в сравнении с базисным 2007 годом). И несмотря на существенное снижение управленческих расходов, которое составило 32% (к пред. периоду), в итоге предприятие за 2009 год имеет убыток от продаж в размере 493 тыс.руб.

Налогооблагаемая прибыль немного прибавила за счет превышения прочих операционных доходов над расходами, но все же осталась отрицательной. В итоге чистый убыток отчетного периода (2009г.) составил 470 тыс.руб.

В ходе процентного и индексного анализа были обнаружены достаточно серьезные проблемы в деятельности предприятия. Для более точного анализа необходимо рассчитать ряд показателей финансового состояния предприятия.

3. Трендовый анализ

              Трендовый анализ состоит в определении тенденции изменения того или иного показателя за ряд последовательных периодов (лет) и выяснении устойчивости этой тенденции, т.е. тренда.

В этом разделе постараемся определить устойчивые изменения показателей бухгалтерского баланса и отчёта о прибылях и убытках ОАО «Орелстроймаш» за рассматриваемый период (2007-2009 гг.).

Проведём первичный анализ бухгалтерского баланса для выявления возможных устойчивых трендов. Необходимо выявить группу показателей, у которых рост (падение) значений по годам проходит схожими темпами. Именно эти показатели должны будут иметь устойчивый (близкий к устойчивому) тренд, который позволит проанализировать финансовое состояние (развитие) предприятия с точки зрения стабильности изменяющихся показателей.

К таким показателям мы предварительно отнесем все активы в целом, оборотные активы, дебиторскую задолженность, коммерческие расходы

Перейдём к расчёту устойчивости тренда роста оборотных активов.

Рассчитаем базисный индекс роста за 2 года:

Тогда среднегодовой индекс роста составит:

Среднегодовой темп прироста:

Темпы прироста в 2008 и 2009 годах:

Дисперсия (средний квадрат отклонений значений темпов прироста от среднегодового):

Среднее квадратическое отклонение (среднее отклонение значений относительно среднего значения):

Коэффициент вариации (относительная величина среднего отклонения):

Рассчитаем коэффициент вариации по показателю «Активы», произведя все необходимые расчёты.

Таким образом, мы видим устойчивый (во втором случае коэффициент вариации не добирает немного до 10%, но совсем немного) тренд по таким показателям, как оборотные активы и активы в целом. Оборотные активы в среднем за год добавляют по +36,01%, а активы в целом - +19,77%. Это можно назвать положительным моментом для предприятия, так как имущество предприятия стабильно растет, снижается риск от возможных сбоев в поставках сырья, материалов, в погашении дебиторской задолженности. Но, с другой стороны, повышается риск потерь денежных средств, омертвленных в излишних запасах.

Оценим устойчивость изменений по годам дебиторской задолженности:

Здесь мы можем смело говорить об устойчивом росте дебиторской задолженности предприятия. Среднегодовой прирост составляет 77,67%. По поводу дебиторской задолженности, опять же, нельзя сделать однозначных выводов. Для данного предприятия рост платежей, которые ожидаются в течение года, является положительным моментом, так как в абсолютном значении они невелики, а нормальный рост дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении потенциальных доходов. Можно сказать, что в данный период устойчивый тренд по этому показателю не несет серьезных опасностей для предприятия.

Теперь оценим устойчивость изменений по годам коммерческих расходов:

Проанализируем полученные результаты.

Во-первых, мы определили показатель, изменяющийся наиболее устойчиво – это коммерческие расходы. Ежегодно эти расходы увеличиваются в среднем на 13,44%, а ведь они независимы от объёма производства (расходы на рекламу, доставку готовой продукции, затаривание и упаковку изделий на складах, по содержанию помещений для хранения продукции и др.). Это увеличение отрицательно влияет на прибыль от продаж. Возможно, в условиях тяжелого финансового положения предприятие может пойти на некоторое снижение коммерческих расходов.

С другой стороны, эти расходы необходимы для производственных предприятий, так как они связаны со сбытом продукции. И, в данном случаем, проблема низкого спроса на выпускаемую продукцию является очень серьезной. Расходы, связанные с освоением новых рынков сбыта, маркетинговыми исследованиями, повышением качества выпускаемой продукции просто необходимы для увеличения объемов реализации продукции и получения прибыли.

Все же целесообразно провести оценку проводимых мероприятий, связанных со сбытом и избавиться от тех, которые малоэффективны либо имеют незначительный характер.

4. Анализ показателей финансового состояния предприятия

              Финансовое состояние предприятия характеризуют показатели финансовой устойчивости; платежеспособности и ликвидности; рентабельности; деловой активности. Рассмотрим некоторые из них.

4.1. Показатели финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент автономии.

Данный коэффициент показывает степень независимости предприятия от внешних источников капитала.

              Уровень автономии предприятия можно назвать нормальным и стабильным когда собственные средства составляют половину всех средств, т.е. Ka=0,5.

              В 2007 году собственный капитал предприятия составил только 31% в валюте баланса, тогда как заемные средства – 69%. Это, безусловно, характеризует предприятие с отрицательной стороны

Затем наблюдается положительная тенденция изменения коэффициента автономии, он растет из года в год. Уже в 2008 г. соотношение собственных и заемных средств составило 46,8% к 53,2%, в 2009г. -  53,1% к 46,9%.              

Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств

( коэффициент задолженности).

Этот коэффициент во многом аналогичен предыдущему. Только направленность его отклонения в одинаковых условиях противоположна. При росте автономии предприятия коэффициент автономии увеличивается, а коэффициент задолженности уменьшается. По результатам расчета коэффициента, можно сделать вывод – в 2007 году предприятие привлекает на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы, 2 руб. 22,7 коп. заемных средств.

В последующие годы коэффициент снижается, следовательно, снижается зависимость предприятия от привлеченных заемных средств.

В 2009 году Кз=0,885, т.е. <1, таким образом, он становится меньше установленной критической точки, что конечно можно назвать положительным моментом для предприятия. Правда, нельзя не отметить, что многое зависит от других показателей, в частности от степени оборачиваемости оборотных средств, который также будет рассмотрен в работе, но чуть позже.

Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств.

Данный коэффициент указывает на долю долгосрочных займов и кредитов, привлечённых для финансирования активов предприятия наряду с собственными средствами.

В 2007 году коэффициент равен 0,128, что говорит о небольшой доле долгосрочных займов и кредитов. Некая усреднённая нормальная величина это показателя  варьируется от 0,2 до 0,3.

Отсюда следует вывод, что предприятие не пользуется активно одним из самых безопасных видов заёмных средств. Дальнейшие расчёты (по другим годам) это подтверждают:

В 2009 году каждый рубль долгосрочных вложений в имущество предприятия на 8,1% финансируется из заемных источников. Ранее, в рассмотрении результатов процентного анализа, уже говорилось о том, что для целей развития предприятия долгосрочное кредитование, как правило, целесообразно. Но данное предприятие не использует этот источник, что характерно для многих российских предприятий в настоящее время.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами.

Этот коэффициент достаточно серьезно характеризует финансовую независимость предприятия.

Для расчёта данного коэффициента нам потребуется значение собственных оборотных средств.

Собственные оборотные средства – та часть оборотных активов, которая финансируется за счёт собственных средств.

Формула коэффициента:

Данный коэффициент показывает долю оборотных средств, финансируемых за счёт собственных средств,  в общей сумме оборотных активов. Критериальное значение этого показателя установлено на уровне от 0,4 до 0,6. В 2007 году, как мы видим, этот показатель отрицателен, т.е. собственный капитал в обороте у данного предприятия отсутствует,

а, следовательно, весь второй раздел баланса был сформирован за счет заемных источников.

В последующие 2 года коэффициент возрастает, но только в 2009 году он приближается к границе нормы для этого показателя (в 2008 г.- 0,204, в 2009 г.- 0,379).

По итогам расчета этого коэффициента, можно представить схему финансирования активов предприятия по анализируемым годам.

Рис.1. Схемы финансирования активов предприятия 2007-2009 гг.

Из схем финансирования активов мы видим, как и говорилось ранее, что в 2007 году все оборотные активы были сформированы за счет заемных источников, а именно краткосрочных обязательств. Внеоборотные активы также были профинансированы на 24,6% за счет краткосрочных обязательств. Все это говорит об очень плохом финансовом состоянии предприятия в 2007 году.

Доля финансирования оборотных активов за счёт краткосрочных обязательств в 2008 году заметно снизилась, при этом увеличилась и доля финансирования внеоборотных активов из собственных источников. В 2009 году оборотные активы были профинансированы за счет собственного капитала уже на 38%, но, несмотря на положительную тенденцию, финансовое положение предприятия нельзя назвать устойчивым. Оборотные активы все еще сформированы более чем на половину (62%) за счет краткосрочных обязательств. Считается, что у нормально функционирующего предприятия должно быть превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе предприятия.

Этот коэффициент характеризует производственную мощность предприятия, т.е. его производственные возможности, которые лежат в основе всей хозяйственной деятельности предприятия.

Для предприятий сферы материального производства этот коэффициент должен превышать 0,5. Так что, несмотря на незначительное уменьшение показателя из года в год, в течение анализируемого периода он остается выше нормы. Это, в первую очередь, связано с высоким удельным весом запасов в имуществе предприятия, который к тому же из года в год набирает в среднем +5,095 п.п., при этом величина основных средств теряет из года в год в среднем 7,9 п.п.

4.2. Показатели платёжеспособности и ликвидности

Будем понимать платежеспособность предприятия как его способность провести обусловленные платежи в обусловленные сроки. В анализе финансового состояния для оценки платежеспособности используются более аналитические показатели – показатели ликвидности. Эти показатели характеризуют возможность погасить краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств или других оборотных активов, которые легче перевести в наличные деньги в случае необходимости.

Коэффициент абсолютной ликвидности.

Данный коэффициент отражает ту величину краткосрочных обязательств, которая может погаситься в каждый момент времени. Для расчёта данного коэффициента мы возьмём только величину денежных средств на счёте:

Значение указанного показателя признается достаточным, если оно находится в пределах 0,2 – 0,25.

Таким образом, мы видим, что в 2007 году показатель ниже нормы и предприятие немедленно могло погасить только 11,1% краткосрочных обязательств.

В 2008 и 2009 гг. показатель составил необходимое значение.

Коэффициент быстрой ликвидности.

Коэффициент быстрой ликвидности дополнительно учитывает дебиторскую задолженность и другие средства в расчётах (в данном случае они отсутствуют) по той причине, что речь идёт именно о погашении краткосрочных обязательств. То есть, можно сказать, мы оцениваем в краткосрочном периоде средства, которые есть фактически у предприятия плюс средства которые ему должны и средства, которые должно само предприятие.

Как мы видим, значения коэффициента за все периоды очень низкие. По одним источникам, теоретически оправданные оценки этого коэффициента лежат в диапазоне 0,7 - 0,8. Другие авторы считают, что этот коэффициент должен быть не меньше 1.

Заметим, что доля дебиторской задолженности в числителе очень невелика – в 2007 г. она составляет 29,4%, в 2008 г. – 32,6%, в 2009 г. – 38,0%. В этом прослеживается уже отмеченная выше проблема предприятия со спросом на выпускаемую продукцию.

Значение рассчитанного финансового коэффициента может быть дополнено оценкой ликвидности дебиторской задолженности путем расчета среднего срока оборота дебиторской задолженности (т.е. времени превращения дебиторской задолженности в денежные средства).

Надо сказать, что, несмотря на увеличение в динамике, этот показатель невелик. В дальнейшем для более точной характеристики степени отвлечения средств из активного оборота в дебиторской задолженности определим показатели операционного и финансового циклов.

В завершение анализа дебиторской задолженности рассчитаем коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, показывающий число оборотов дебиторской задолженности в год.

Отметим, что средний по отрасли коэффициент составляет величину 8,1. И рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Можно сделать вывод, что у предприятия ликвидность дебиторской задолженности значительно выше. Но в данном случае высокий показатель обусловлен низким абсолютным значением дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности.

Смысл данного коэффициента – в возможности покрытия краткосрочных обязательств всеми оборотными средствами (как наиболее ликвидным разделом активов).

Приемлемое значение для этого показателя находится в пределах от 2 до 2,5.

В данном случае значения за все периоды ниже нормы. Это негативный момент, т.к. для любого предприятия оптимальный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильной хозяйственной деятельности.

Для более полного анализа определим ликвидность основного дополнительного показателя в этом коэффициенте – запасов (коэффициент оборачиваемости запасов / средний срок оборачиваемости запасов).

Этот показатель в очередной раз показывает, что предприятие имеет избыточные запасы сырья, материалов и неходовой готовой продукции на складах. А также обладает крайне неэффективным механизмом управления запасами. И дальнейшее увеличение в динамике является отрицательной тенденцией, т.к. замедление оборачиваемости сопровождается отвлечением средств из оборота.

4.3. Показатели рентабельности

Рентабельность продаж.

Фактически этот показатель уже был нами рассчитан, когда мы проводили процентный анализ отчёта о прибылях и убытках.

Как можно видеть, в 2007 году наблюдается очень низкая рентабельность продаж, учитывая, что среднеотраслевая рентабельность продаж составляет 7%. В 2008 году данный показатель достигает наибольшего значения (5,49%), но все же существенно не достает до нормы. Затем, в 2009 году, наблюдается такое же резкое падение рентабельности продаж, значение показателя становится отрицательным (-1,42%). Данные изменения являются достаточно характерными для предприятий в рассматриваемый период, но тот факт, что анализируемое предприятие не смогло в 2009 году удержать и так очень низкий показатель докризисного года, в очередной раз говорит о серьезных проблемах его финансового состояния.

Рассмотрим еще 2 показателя.

Коэффициент чистой прибыли.

Коэффициент чистой прибыли показывает долю чистой прибыли в выручке. Т.е. можно сделать вывод, что в 2007 году на каждый рубль выручки предприятие получало только 0,88 копеек чистой прибыли. И дальнейшая тенденция изменения данного показателя аналогична с предыдущим показателем (рентабельность продаж). В 2008 году резкое возрастание коэффициента, в 2009 году – резкое падение. Отметим, что причиной существенного увеличения налогооблагаемой прибыли (а впоследствии чистой прибыли) в 2008 году стал рост показателя «прочие операционные доходы», при этом показатель «прочие операционные расходы» был наименьшим за анализируемые годы.

В 2009 году опять же, как и с предыдущим показателем, мы имеем отрицательное значение коэффициента. Как уже говорилось ранее, в 2009 году предприятие имеет убыток в размере 470 тыс. руб.

Коэффициент чистой выручки.

Отличием коэффициента чистой выручки от коэффициента чистой прибыли является то, что он учитывает не только чистую прибыль, а в совокупности все денежные средства, которые по результатам деятельности полностью остаются в распоряжении предприятия. Таким образом, в 2007 году на каждый рубль выручки от продаж поступало 12,7 копеек чистой выручки.

Отметим, что тенденция схожа с предыдущими показателями рентабельности. Но здесь мы впервые имеем положительные значения по всем 3 годам. Таким образом, добавление амортизации немного скорректировало итоговые результаты деятельности предприятия.

Перейдём к анализу рентабельности инвестиций.

Рентабельность собственного капитала.

В 2007 году значение показателя 9,53% было близко к среднеотраслевому (10,6%). Затем наблюдаются резкие изменения в сторону увеличения (2008 г.) и уменьшения (2009 г.). Данный показатель отражает прибыльность использования капитала собственников предприятия, и такие резкие изменения в первую очередь связаны со «скачками» значения чистой прибыли, ее динамика и причины изменений были рассмотрены ранее.

Рентабельность активов.

Данный показатель отражает общую эффективность использования активов. Тенденция изменения показателя по годам аналогична с предыдущим показателем. Сделаем общий вывод, что финансовое положение предприятия нельзя назвать устойчивым. С каждым годом предприятие наращивает активы, но большая часть их сосредоточена в товарных запасах. Поскольку величина активов напрямую связана с издержками финансирования, то поддержание излишних активов сокращает доходы. Данное явление приводит к понижению возможной выручки и чистой прибыли соответственно. Отсюда следует падение рентабельности.

Более подробно рассмотреть эффективность использования активов нам позволит анализ показателей деловой активности.

4.4. Показатели деловой активности

Перед тем, как рассмотреть показатели деловой активности, отметим так называемое «золотое правило бизнеса»: темп роста прибыли от продаж должен превышать темп роста выручки от продаж, темп роста выручки должен превышать темп роста активов.

Проверим действие этого правила по анализируемым годам (в данном случае для 2008 и 2009 гг.).

2008 год:

Темп роста прибыли – 1187,16%

Темп роста выручки – 110,98%

Темп роста активов – 117,51%

2009 год:

Темп роста прибыли – -6,3%

Темп роста выручки – 80,86%

Темп роста активов – 122,07%

Делаем вывод – в 2008 году правило выполняется, но не полностью, но в принципе результаты хозяйственной деятельности растут быстрее, чем активы, т.е. растет эффективность использования активов. В 2009 году правило не выполняется, отсюда падение рентабельности по всем показателям.

Коэффициент оборачиваемости активов.

Продолжим более тщательный анализ роста активов предприятия. Рассчитаем коэффициент оборачиваемости активов, показывающий стоимость активов, приходящуюся на один рубль выручки. Другими словами – это число оборотов активов за год.

Число оборотов активов за два года сократилось с 3,3 до 2,1. Отметим, что показатель, несмотря на снижение, существенно выше нормы (среднеотраслевое значение -  1,66). Это связано, прежде всего, с небольшим удельным весом дебиторской задолженности в структуре активов.

Коэффициент закрепления активов.

Обратным коэффициенту оборачиваемости активов является коэффициент их закрепления, отражающий затраты активов на каждый рубль выручки.

Можно сказать, что затраты активов на каждый рубль выручки в 2007 и 2008 гг. очень низкие. В 2009 г. показатель немного приближается к среднеотраслевому (0,60). Факт, что этот показатель будет возрастать из года в год, был очевидным ещё после анализа предыдущего показателя.

Таким образом, в 2009 году затраты активов на каждый рубль выручки составляют только 47,9  копейки.

Для более полного анализа рассчитаем срок финансового цикла, а именно время, в течение которого денежные средства вовлечены в оборот и не могут быть использованы для других задач, стоящих перед предприятием.

Перед этим необходимо определить средний срок оборота кредиторской задолженности:

Теперь у нас есть все необходимые данные для расчета финансового цикла:

Тогда:

Операционный цикл – это условное название периода, в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и расчетах (дебиторах).

Финансовый цикл – это условное название периода, в начале которого денежные средства фактически уходят в оплату поставщикам сырья и материалов и в конце которого возвращаются в виде выручки.

Повышение этих показателей в динамике рассматривается как отрицательная тенденция.

Ключевой вклад в рост финансового цикла вносит повышение срока оборота запасов (срок оборота дебиторской задолженности хоть и растет, но не имеет таких больших абсолютных значений, а срок оборота кредиторской задолженности хоть и снизился к 2009 году, но ненамного (уменьшение в 2009 г. по сравнению с 2007 г. составило 6,84%)).

Отрицательное значение финансового цикла говорит о том, что оплата за реализованную продукцию от клиентов происходит раньше, чем оплата счетов поставщиков.

5. Общие выводы и рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия

              Проведя все необходимые расчеты и проанализировав полученные показатели, можно сделать вывод, что финансовое состояние ОАО «Орелстроймаш» является удовлетворительным. Существует ряд серьезных проблем, которые снижают эффективность производственной деятельности предприятия и также отрицательно влияют на финансовую устойчивость.

Также отметим, что общеэкономические условия функционирования машиностроительных предприятий в нашей стране достаточно тяжелые. А в период финансового кризиса проблемы многих предприятий стали еще острее. Экономическое положение Орловских машиностроительных предприятий, в том числе ОАО «Орелстроймаш», достаточно сильно пострадало в рассматриваемый период. В связи с резким сокращением инвестиций в строительное и коммунальное хозяйства упал спрос на продукцию анализируемого предприятия.

О непростом положении говорят, в первую очередь, такие показатели как рентабельность продаж и коэффициент чистой прибыли. По всем 3 годам эти показатели имеют очень низкое значение.

Финансовое состояние предприятия, с позиции краткосрочной перспективы, оцениваются показателями ликвидности и платежеспособности. В этом отношении ОАО «Орелстроймаш» также не имеет высоких показателей.

Результативность деятельности предприятия характеризуется показателями прибыли и рентабельности. Здесь можно отметить характерную тенденцию изменения показателей: в 2007 году – низкие значения в сравнении со среднеотраслевыми, в 2008 году – существенное изменение в сторону увеличения, в 2009 году – резкий спад.

В 2008 и 2009 годах происходят заметные перемены в структуре баланса предприятия и отчёта о прибылях и убытках. Заметно снижается ликвидность запасов в результате их значительного увеличения, что влечёт за собой ряд негативных эффектов. В 2008 году в целях погашения текущей кредиторской задолженности руководство предприятия вынуждены были продать часть земельного участка вместе с объектами недвижимости. В принципе, краткосрочная задолженность может погашаться разными способами, в частности и таким. Но, при этом становится ясно, что распродажа основных средств для погашения задолженности не рассматривается как норма и говорит о крайне тяжелом состоянии предприятия.

Можно выделить и позитивные моменты в деятельности предприятия – это, в первую очередь, рост собственного капитала из года в год; рост денежных средств в структуре имущества; увеличение нераспределенной прибыли; небольшое снижение кредиторской задолженности в 2009 г. по сравнению с 2007 г.

Тенденция изменения финансовых результатов, как следствие, отрицательная. Отметим уменьшение в отчетном периоде (2009 г.) таких важных показателей, как выручка от продаж, прибыль от продаж, чистая прибыль.

Обобщив все результаты, можно предложить ряд рекомендаций, направленных на улучшение финансового состояния предприятия:

1)                       Пересмотреть принципы управления запасами: выявить неходовые и залежалые товары на складах; оценить все товарные запасы – возможно, какие-то отдельные наименования закупаются с избытком; оптимизировать размер запасов

2)                       За счет повышения качества выпускаемой продукции, а также выпуска новых видов продукции и снижения себестоимости расширить рынки сбыта

3)                       Повысить эффективность работы с дебиторами, в том числе наладить политику кредитования, разработать систему поощрения надежных дебиторов, определить порядок взаимодействия с недобросовестными должниками

4)                       Повысить контроль в отношении коммерческих расходов, провести маркетинговые исследования и другие мероприятия по выявлению неэффективных расходов

5)                       По мере возможности снизить управленческие расходы

6)                       Провести работу по обновлению основных средств, освоению новой техники, внедрению передовых технологий в производство

7)                       Разработать стратегию дальнейшего развития предприятия, направленную на повышение интенсивности производства, увеличение продаж, повышение деловой репутации

Для выхода из сложившейся ситуации, руководству ОАО «Орелстроймаш» необходимо грамотно и экономически обоснованно подойти к решению существующих проблем, а также внести все необходимые изменения, которые просто необходимы для дальнейшего более успешного функционирования предприятия.

Заключение

Под финансовым анализом понимается системное комплексное исследование финансового состояния, позволяющее провести всестороннюю оценку финансовой деятельности организации, удовлетворяющую потребностям в информации широкому кругу пользователей, с целью лучшего понимания качества его деятельности.

              В данной курсовой работе был проведен финансовый анализ состояния предприятия, на примере ОАО «Орелстроймаш».

Только при комплексном подходе к изучению финансового состояния и его изменений за ряд периодов можно увидеть истинные проблемы, решение которых необходимо для дальнейшего успешного функционирования предприятия.

В курсовой работе были проведены процентный, индексный анализ бухгалтерского баланса и отчёта о прибылях и убытках за анализируемый период, трендовый анализ и анализ показателей финансового состояния предприятия. На основе проведённых расчётов были сделаны выводы об изменении финансового состояния за 2007-2009 гг. и даны рекомендации по дальнейшему его улучшению.

Исходные данные для расчётов были взяты из официальных источников информации.

Список использованной литературы

1. Официальная годовая отчётность ОАО «Орелстроймаш» за 2007-2009 гг.: бухгалтерский баланс, отчёт о прибылях и убытках, пояснительная записка к бухгалтерской отчётности, форма №5 (приложение к бухгалтерскому балансу):

http://www.orelstroymash.ru

2. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. – 1024 с.

3. Рексин А.В., Сароян Р.Р. Финансовый менеджмент: Учебное пособие, 3-е изд., исправленное и дополненное. – М.: МГИУ, 2007. – 224 с.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Бухгалтерский баланс ОАО «Орелстроймаш» анализируемых лет (среднее по году).

Единица измерения – тыс. рублей.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

(продолжение)

Отчёт о прибылях и убытках ОАО «Орелстроймаш» по анализируемым годам (за год).

Единица измерения – тыс. рублей.

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Процентный анализ бухгалтерский баланса и отчёта о прибылях и убытках, таблицы.

Таблица 1. Процентный анализ бухгалтерского баланса

ОАО «Орелстроймаш» (%)

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

(продолжение)

Таблица 1. (продолжение)

Таблица 2. Процентный анализ отчёта о прибылях и убытках

ОАО «Орелстроймаш» (%)

ПРИЛОЖЕНИЕ 3

Таблица 3. Индексный анализ бухгалтерского баланса ОАО «Орелстроймаш» (%)

ПРИЛОЖЕНИЕ 3

(продолжение)

Таблица 3. (продолжение)

Таблица 4. Индексный анализ отчёта о прибылях и убытках

ОАО «Орелстроймаш» (%)

45