Финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия

     Затем способом пропорционального деления  эти приросты можно разложить  по факторам второго порядка. Для  этого долю каждой статьи текущих активов в общем изменении их суммы нужно умножить на прирост коэффициента текущей ликвидности за счет данного фактора.

     Коэффициент быстрой ликвидности  – отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия. Удовлетворяет обычно соотношения 0,7 – 1.0. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать.

     Коэффициент абсолютной ликвидности ( норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяет соотношения ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия ( III раздел пассива баланса ). Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0,20 – 0,25.Если предприятие в текущий момент может на 20 – 25 % погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальным.

     Коэффициенты  ликвидности – показатели относительные  и на протяжении некоторого времени  не изменяются, если пропорционально  возрастает числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может значительно измениться, например, уменьшиться прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др. Поэтому для более полной и объективной оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель общего показателя:

Клик = * = Х ₁ * Х ₂ (4);

     где Х ₁ – показатель , характеризующий величину текущих активов, приходящихся на рубль прибыли ( обратный показатель рентабельности активов ); Х ₂ – показатель , свидетельствующий о способности предприятия погасить свои долги за счет результатов своей деятельности и характеризующий устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия. Для расчета влияния этих факторов можно использовать способы цепной подстановки или абсолютных разниц.

     Рассматривая  показатели ликвидности, следует иметь  в виду, что величина их является довольно условной, т.к. ликвидность  активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно  определить приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качеств ( оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции ). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от его оборачиваемости, доли просроченных платежей и не реальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета. 

 

2. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ  ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОЙ  УСТОЙЧИВОСТИ 

     Общая оценка финансового состояния позволяет перейти к исследованию финансовой устойчивости. От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение хозяйствующего субъекта.

     Финансовая  устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

     Соотношение стоимости материальных оборотных  средств (запасов и затрат) и величин  собственных и заемных источников их формирования определяет финансовую устойчивость.

     Для характеристики источников формирования запасов и затрат применяются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

     1. Наличие собственных  оборотных средств. Определить эту величину можно как разность между величиной источников собственных средств и стоимостью основных средств и вложений: 

Е_с = И_с.с – А_внеоб. (5);

     где Е_с - наличие собственных оборотных средств,

     И_с.с - источники собственных средств,

     А_внеоб. – внеоборотные активы (1 раздел актива баланса). 

     2. Наличие собственных  и долгосрочных  заемных источников  формирования запасов и затрат определяется как разность между оборотными активами и краткосрочной задолженностью (чистые мобильные активы): 

Е_кд = ( И_с.с + КД ) – А_внеоб. (6);

     где Е_кд – наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств,

     КД  – долгосрочные кредиты и займы. 

     3. Показатель общей  величины основных  источников формирования  запасов и затрат равен сумме собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов: 

Е = (И_с.с + КД + КК ^' ) - А_внеоб. (7);

     где Е - общая сумма источников средств для формирования запасов и затрат,

     КК ^' - краткосрочные кредиты и займы (кроме ссуд, не погашенных в срок). 

     Обеспеченность  запасов и затрат источниками  их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости.

     1. Абсолютная устойчивость финансового состояния характеризуется тем, что запасы и затраты хозяйствующего субъекта меньше суммы собственных оборотных средств и кредитов банка под товарно-материальные ценности. Она встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости:

З _з И_с.с + К_б(тмц) (8);

     где К_б(тмц) - кредиты банка под товарно-материальные ценности. 

     2. Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой гарантируется платежеспособность хозяйствующего субъекта. Запасы и затраты хозяйствующего субъекта равны сумме собственных оборотных средств и кредитов банка под товарно-материальные ценности:

З _з = И_с.с + К_б(тмц) (9);

      3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, когда запасы и затраты равны сумме собственных оборотных средств, кредитов банка под товарно-материальные ценности и временно свободных источников средств (резервного фонда, фонда социальной сферы и т. д.). При этом финансовая устойчивость является допустимой, если соблюдаются следующие условия:

     Производственные  запасы ( З_п. ) плюс готовая продукция (ГП) равны или превышают сумму краткосрочных кредитов, заемных средств, участвующих в формировании запасов:

З_п. + ГП КК'' (10);

     где КК'' – часть краткосрочных кредитов и займов, участвующих в формировании запасов и затрат; 

     Незавершенное производство (НЗП) плюс расходы будущих  периодов ( РБП ) меньше или равны  сумме собственного оборотного капитала:

НЗП + РБП  Е _с (11);

     Неустойчивое финансовое состояние характеризуется тем, что сохраняется возможность восстановления платежеспособности.

      4. Кризисное финансовое состояние ( хозяйствующий субъект находится на грани банкротства ), когда равновесие платежного баланса обеспечивается за счет краткосрочных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д., т.е. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Е _с + ДЗ КЗ + С_б (12);

     где ДЗ – дебиторская задолженность,

     КЗ  – кредиторская задолженность,

     С_б – просроченные ссуды банков.

     Финансовая  устойчивость может быть восстановлена  как путем увеличения кредитов, займов, так и путем обоснованного  снижения уровня запасов и затрат.

Неустойчивое  финансовое состояние характеризуется  наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением  доходности деятельности.

     Кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме вышеуказанных признаков неустойчивого финансового положения, наличием регулярных неплатежей (просроченные ссуды банков, просроченные задолженности поставщикам, наличие недоимок в бюджет).

     Абсолютная  и нормальная устойчивость финансового  состояния характеризуется высоким уровнем доходности и отсутствием нарушений платежной дисциплины.

     В ходе анализа необходимо определить степень финансовой устойчивости на начало и конец периода, оценить  изменение финансовой устойчивости за отчетный период, определить причины  изменений.

     Кроме того, для оценки финансового состояния  необходимо использовать экспертные оценки величин, характеризующие оптимальные  или критические (пороговые), с точки  зрения устойчивости финансового состояния, значения показателей. Оценить изменения  этих коэффициентов за истекший период, сделать вывод о том, как изменились отдельные характеристики финансового состояния за отчетный год.

     Для оценки используется система финансовых показателей (коэффициентов) :

     1.Одним  из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент автономии ( минимальное, пороговое значение 0,5 ) :

К _а = (13); 

     2.Коэффициент  соотношения собственных и заемных  средств ( нормальное значение  меньше 0,5):

К _з / _с2= (14); 

     3. Коэффициент маневренности ( оптимальное значение более 0,5 ):

К _м = (15); 

     4.Коэффициент  мобильности всех средств предприятия:

К _м.с. = (16); 

     5. Коэффициент мобильности оборотных  средств предприятия :

К _м.о.с. = (17); 

     6. Коэффициент обеспеченности запасов  и затрат собственными источниками средств для их формирования (нормальное значение более 0,6 -0,8):

К _з.з. = (18); 

     7. Коэффициент имущества производственного  назначения ( нормальное значение  более 0,5 ) :

К _и.п.п. = (19); 

     8. Коэффициент материальных оборотных  средств:

К _м.о.с. = (20); 

     9. Коэффициент долгосрочного привлечения  заемных средств :

К _д.п.з. = (21); 

     10. Коэффициент краткосрочной задолженности  :

К _к.з. = (22); 

     11. Коэффициент кредиторской задолженности  :

К _кр.з. = (23); 

     12. Коэффициент автономии источников  формирования запасов и затрат :

К _а.з..з. = (24); 

     От  того, насколько оптимально соотношение  собственного изаемного капитала, во многом зависит финансовое положение  хозяйствующего субъекта. Для точной и полной характеристики финансового  состояния и тенденции его изменения достаточно сравнительно небольшое количество финансовых коэффициентов.

     Основными показателями, характеризующими финансовую устойчивость, являются:

     1. Коэффициент финансовой автономии. Он определяется как отношение общей суммы собственных источников финансирования к общему итогу баланса(%).

     2. Коэффициент финансовой зависимости. Он определяется как отношение заемного капитала к общему итогу баланса(%).

     3. Коэффициент финансового риска, который определяется как отношение общей суммы заемных средств к общей сумме собственных источников.