Контрольная работа по "Финансам"

Вопрос № 23 Акция. Виды акций. Обыкновенные(простые) и привилегированные акции. Стоимость акций: номинальная, рыночная, балансовая. Листинг. Дивиденды. Порядок расчета дивидендов и их выплаты.

Акция – это эмиссионная ценная бумага, которая даёт её владельцу (акционеру) как право на получение дивидендов – иными словами на часть прибыли акционерного общества, так и право на участие в управлении АО, а также на долю имущества, которое остаётся после ликвидации данного акционерного общества. Акция- именная ценная бумага. 
 
Инвестируя имеющиеся у него акции в ту или иную компанию и способствуя тем самым развитию её бизнеса, акционер становится совладельцем данной компании. Рыночная стоимость предприятия во многом определяется ценой на акции. 
 
Привлечение капитала происходит лишь в момент выпуска (эмиссии) акций в обращение; в дальнейшем же повышение стоимости акции не влечёт за собой приток капитала для эмитента – лица, осуществляющего эмиссию бумаг в обращение. Тем не менее, рост цен стоимости акций является важным показателем их инвестиционной привлекательности и увеличения стоимости компании, которое привлекает потенциальных инвесторов. 
 
Акции делятся на два вида: привилегированные и обыкновенные. В целом их основное различие состоит в том, что обыкновенные акции позволяют акционеру принимать участие в голосовании на собрании, но дивиденды по ним могут не выплачиваться, тогда как владельцы привилегированных акций смогут принимать участие в голосовании только по ограниченному числу вопросов, зато они гарантированно получат свои дивиденды. Рассмотрим каждый из видов акций более подробно.

Привилегированные акции

Дивиденды по данному  виду акций выплачиваются стабильно, однако право голоса на собрании акционеров они не дают. Тем не менее, владельцы  привилегированных акций могут  принимать участие в общем  собрании акционеров и имеют право  голоса при решении вопросов:

• о реформировании и ликвидации общества;
• на всех следующих собраниях, идущих после годового общего собрания акционеров, на котором было принято решение о полной или частичной выплате дивидендов по привилегированным акциям; это право утрачивается после первой полноразмерной выплаты дивидендов.

Акционерное общество (АО) имеет право разместить одну или несколько разновидностей акций  привилегированного типа, их номинальная  стоимость ограничивается 25% от уставного  капитала общества. 
 

Типы  привилегированных  акций:

• Кумулятивные акции – невыплаченный дивиденд по этому типу привилегированных акций аккумулируется и выплачивается в полном объёме перед выплатой дивидендов по обыкновенным акциям.
• Акции участия – помимо установленного годового дивиденда, дают право участвовать в доле от прибыли наравне с обыкновенными акциями; акции этого типа могут быть также "не участвующими" в распределении дополнительной прибыли.
• Конвертируемые акции могут быть обменяны владельцем на обыкновенные или привилегированные акции другого типа; при этом конвертация привилегированных акций в облигации не допускается. 
• Акции, подлежащие выкупу – в дальнейшем могут быть выкуплены у акционера обществом. Акции данного типа несколько схожи с облигациями с офертой, но они имеют большие риски.

Приватизация в  России ознаменовала появление специфических  привилегированных акций: типа А и типа Б.

Привилегированные акции типа А

Эмиссия данного  типа акций осуществлялась при организации  ОАО, работники преобразуемых предприятий  получали их бесплатно. Дивиденды выплачиваются  с 10% чистой прибыли. Акции типа А дают право присутствовать на собраниях акционеров, проводимых ежегодно, но не дают права голоса.

Привилегированные акции типа Б.

Выпуск данных акций  производился в счёт уставного капитала и принадлежал фонду. Выплата  дивидендов осуществляется с 5% чистой прибыли, получаемой предприятием. Акции  типа Б могут составлять не более 25% уставного капитала. 
 
Какие права получают владельцы привилегированных акций:

• право на получение установленного дивиденда или процента к номинальной стоимости акций;
• право на получение определенной уставом части имущества АО в случае реорганизации или ликвидации общества (т.е. ликвидационной стоимости).

Привилегированные акции одного типа обладают одинаковыми  правами и одинаковой номинальной  стоимостью. Однако уставом АО определяется размер дивиденда и/или ликвидационная стоимость по привилегированным  акциям любого вида.

Преимущества  привилегированных  акций перед обыкновенными: 

По сравнению с  владельцами обыкновенных акций, обладатели привилегированных акций имеют  больше прав в получении фиксированного размера дивидендов, а также ликвидационной стоимости – что в немалой  степени и привлекает инвесторов.

Обыкновенные  акции

Дивиденды по этому  виду акций не гарантируются и  выплачиваются из части прибыли, оставшейся после выплаты процентов  владельцам привилегированных акций. Зато дают право голоса на общем  собрании акционеров (в отличие от привилегированных акций, не дающих право голоса, но гарантирующих стабильную выплату дивидендов). 
 
Держатели обыкновенных акций являются настоящими владельцами компании, несущими за неё ответственность и принимающими на себя максимальный риск. 
Обыкновенные акции аналогичны бессрочному кредиту, который даётся компанией в обмен на долю прибыли. Устав компании перечисляет все права, связанные с акциями. Одно из самых важных для держателя обыкновенных акций – право голоса на собраниях акционеров, когда речь идёт о деятельности компании, назначении директоров, одобрении предложенных руководством компании дивидендов, а кроме этого – право на пропорциональную долю активов АО в случае, если оно прекращает свою деятельность. 
 
В числе прав, которые получают владельцы обыкновенных акций следующие:

• право принятия участия в собрании акционеров, имея также право голоса в решении всех вопросов, входящих в компетенцию общего собрания;
• право на дивиденды, выплачиваемые, в основном, в случае получения компанией прибыли;
• право на часть имущества (ликвидационной стоимости) в ситуации ликвидации общества.

Однако обыкновенные акции обладают идентичной номинальной  стоимостью и предоставляют владельцам равный объём прав. 
 
Конвертация акций обыкновенных в акции привилегированные, а также в облигации и другие ценные бумаги запрещена. 
 
Размещение обыкновенных акций при помощи открытой подписки количеством более 25% от размещённых ранее допускается, только если данное решение собрало три четверти голосов "за" на общем собрании акционеров. 
Обладатель обыкновенных акций получает право голоса на собраниях акционеров не ранее, чем произведёт полную оплату стоимости акций. Исключение составляют акции, приобретённые учредителями АО при его организации. 
 
Право голоса не предоставляется:

• если не произведена полная оплата акций в сроки, установленные при размещении;
• при выкупе обществом акций у акционеров.

В заключение: в зависимости  от условий и привилегированная, и обыкновенная акция может быть как голосующей, так и лишённой права голоса. Все зависит от условий. Голосующая акция (привилегированная  или обыкновенная) даёт её держателю  право голоса при решении какого-либо вопроса, представленного к голосованию  на общем собрании.

Различают несколько  оценок акций: номинальная, рыночная, балансовая. Номинальная цена-это цена, напечатанная на бланке акции. Цена, по которой акция может покупаться и продаваться на рынке, называется рыночной ценой, или курсовой стоимостью. Эта цена является определяющей для инвестора и зависит от многих факторов: текущей конъюнктуры рынка, отраслевой принадлежности общества, выплачиваемого дивиденда, ссудного процента и др. Балансовая стоимость акции рассчитывается по данным финансового отчета общества как стоимость чистых активов (разница между активами и обязательствами общества перед третьими лицами), деленная на общее число обыкновенных акций, находящихся в обращении. Она показывает величину собственного капитала, приходящегося на одну акцию.

Для целей бухгалтерского учета и отчетности применяется  оценка акций в сумме фактических  затрат на их приобретение, включающих покупную стоимость и дополнительные расходы, связанные с приобретением  акций. Покупная стоимость слагается  из номинальной цены и суммы премии, уплаченной эмитенту, или скидки, предоставленной  эмитентом. Балансовая стоимость акций - стоимость, которая определяется по данным баланса делением собственных источников имущества на количество выпущенных акций. 

Допуск к торгам

Для допуска к  торгам на бирже акции должны пройти процедуру листинга или быть допущены к торгам без прохождения процедуры листинга.

Участие акции в  торгах позволяет эмитенту привлечь самый дешёвый и самый долгосрочный капитал, повысить стоимость компании, снизить стоимость заимствований, поднять свой престиж, осуществлять дополнительную рекламу через биржевые каналы и успешно размещать последующие выпуски.

 Стоимость акций

Номинальная

Номинальная стоимость  акции — это то, что указано на её лицевой стороне (иногда её называют нарицательной стоимостью). Общая величина уставного капитала равна общей сумме номиналов всех выпущенных акций.

Номинальная стоимость  всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой.

Номинальная стоимость  не обязана отражать реальную ценность акций. Однако она часто используется для ряда операций (оценка пошлин, комиссий, тарифов), особенно на неразвитом, малоликвидном фондовом рынке. Цена акций при первичном размещении не должна происходить ниже номинальной стоимости.

Эмиссионная

Эмиссионная стоимость  акции — стоимость акций при их первичном размещении, по которой её приобретает первый держатель. Обычно эмиссионная цена акции превышает номинальную стоимость или равна ей. Превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью называется эмиссионной выручкой, или эмиссионным доходом.

Рыночная

Рыночная стоимость  акции — это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке. Рыночная цена обычно формируется на торгах на фондовой бирже и отражает баланс спроса и предложения на данные акции. Для формирования рыночной цены важное значение имеет уровень ликвидности фондового рынка. Косвенно, рыночная стоимость акций отражает ликвидационную стоимость активов и пассивов компании.

Балансовая

Балансовая стоимость  акций — частное от деления стоимости чистых активов компании на количество выпущенных акций, находящихся в обращении. Если рыночная цена ниже балансовой, то это является основой для будущего биржевого роста цены. Обычно, балансовую стоимость определяют при аудиторских проверках.

Дивиденд — это приходящаяся на одну акцию чистая прибыль акционерного общества по итогам текущего года, распределяемая среди акционеров пропорционально числу имеющихся у них акций соответствующих категорий и типов.

Дивиденд устанавливается  в денежном выражении или в  процентах к номиналу.

В соответствии с  законом «Об акционерных обществах» дивиденд не может быть больше размера, рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) акционерного общества.

Формула расчета  дивидендов

Дивиденд — это  доход, а с дохода, как известно, необходимо уплачивать налог. При этом обязанность по исчислению и уплате в бюджет налогов в основном ложится  на источник «дивидендного» дохода, поэтому  участники обществ получают свои дивиденды уже за минусом налога. Порядок налогообложения дивидендов зависит прежде всего от того, кто именно является участником общества: физические или юридические лица. В первом случае будет исчисляться НДФЛ, во втором — налог на прибыль.

Формула, по которой  нужно рассчитывать налог с дивидендов, содержится в пункте 2 статьи 275 НК РФ. Эта формула используется при  расчете не только налога на прибыль, но и НДФЛ, так как ссылка на статью 275 НК РФ содержится в главе 23 НК РФ, в частности, в статье 214 НК РФ.  Формула следующая: