Финансовые риски

3. Изменяемость  стоимости издержек производства. Фирмы, обладающие очень нестабильной стоимостью издержек производства, подвергаются большему предпринимательскому риску. 

4. Способность  приспособить цены выпускаемой  продукции к изменениям издержек  производства. Понятно, при прочих  равных условиях, чем больше способность фирмы изменить цены выпускаемой продукции так, чтобы они отражали реальные измерения издержек, тем ниже степень предпринимательского риска и наоборот. 

5. Степень фиксированности  издержек: доля постоянных издержек  в полных производственных издержках.  Если довольно значительная часть издержек фирмы является фиксированной величиной, то есть она не падает при сокращении спроса на продукцию, считается, что фирма подвержена относительно высокому предпринимательскому риску. [№11.с132] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3.Способы снижения финансовых рисков 

3.1.Методы  управления финансовым риском 
 

Залогом выживаемости и основой стабильного  положения предприятия служит его  устойчивость. Различают следующие  грани устойчивости: общая, ценовая, финансовая. Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Финансовая  устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их перераспределения и использования, когда обеспечиваются развитие предприятия на основе собственной прибыли и рост капитала при сохранении его платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня финансового риска.

      Таким образом, задача финансового менеджера  заключается в том, чтобы привести в соответствие различные параметры  финансовой устойчивости предприятия и общий уровень риска.

      Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются  также шаги по их предотвращению. Финансовый менеджер должен уравновесить эти две оценки и спланировать, как лучше заключить сделку с позиции минимизации риска.

      В целом методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия  на два вида: физическая защита, экономическая защита. Физическая защита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны.

      Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.

      Любая хозяйственная операция может свидетельствовать  об ожидаемой доходности предприятия, риск, связанный с этой операцией означает степень вероятности фактического получения прибыли в сумме отличной от ожидаемой величины. Рассмотрим на примере предприятия А и Б степень риска хозяйственной деятельности.

      Для того, чтобы рассчитать риск нужно:

1. определить целевое назначение результатирующего показателя
2. рассчитать отклонение от поставленной цели

 
 

1. определим среднее значение прибыли в течение  трех событий:

по предприятию А = ^{12, 5 + 20 + 12}  _{= 14, 8 т.р.} 

по предприятию Б = ^{15 + 20 + 27, 5}   _{= 20, 8 т.р.} 

2. общее число  случаев наблюдение:

по  предприятию А = 48 + 42 + 30 = 120 т.р.

по  предприятию Б = 24 + 40 + 16 = 80 т.р.

3. размах вариации

R = x _max – x _min

R _A = 20 – 12 = 8 т.р.

R _Б = 27, 5 – 15 = 12, 5 т.р.

Вывод: Размах получения ожидаемой прибыли  варьирует на предприятии А - 8 т.р., на предприятии Б - 12, 5 т.р.

4. величина дисперсии

D² = ^{∑ (x – x)2 × n}  

по предприятию А = ^{(12, 5 – 14, 8)2 × 48} + ^{(20 – 14, 8)2 × 42} + ^{(12 – 14, 8)2 × 30}  = 13, 56 т.р.

по предприятию Б = ^{(15 – 20, 8)2 × 24}  + ^{(20 – 20, 8)2 × 16}  + ^{(27, 5 – 20, 8)2 × 16} = 19, 4 т.р.

Вывод: квадрат отклонения от ожидаемой  прибыли на предприятии А составил 13, 56 т.р., на предприятии Б составил 19, 4 т.р.

5. среднее квадратичное отклонение:

D = √D²

по предприятию А = √13, 56 = 3, 7 т.р.

по предприятию Б = √19, 4 = 4, 4 т.р.

Вывод: отклонение фактической прибыли  от желаемой составляет на предприятии  А 3, 7 т.р., на предприятии Б – 4, 4 т.р.

6. Коэффициент вариации:

V = ^{± D} × 100 

по предприятию А =  ^3,7  × 100 = 25 % 

по предприятию Б = ^{4, 4}  × 100 = 21 % 

Вывод: степень риска возможного не получения  прибыли на предприятии А составила 25 %, а на предприятии Б составила 21 %. 

      Общеизвестны четыре метода управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.  

      

1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.
2. Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место или неизбежны.
3. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля. [№1.с101]

      Для страхования характерны целевое  назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений; возвратность средств. Страхование как метод управления риском означает два вида действий: 1) перераспределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование); 2) обращение за помощью к страховой фирме.

      Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т.е. процессу, при котором организация, часто подвергающаяся однотипному риску, заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает убытки. Тем самым можно избежать дорогостоящей сделки со страховой фирмой.

      Когда же используют страхование как услугу кредитного рынка, то это обязывает  финансового менеджера определить приемлемое для него соотношение  между страховой премией и  страховой суммой. Страховая премия - это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма - это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности или ответственность страхователя.  

      

4. Поглощение  состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала и ей можно пренебречь.

      При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:

• нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
• нельзя рисковать многим ради малого;
• следует предугадывать последствия риска.

      Применение  на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально  возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия. [№16. с103] 
 

3.2.Перспективы  и способы предотвращения рисков 
 

Высокая степень финансового риска проекта  приводит к необходимости поиска путей ее искусственного снижения.

      Снижение  степени риска - это сокращение вероятности и объема потерь.

      Для снижения степени риска применяются  различные приемы (Приложение 2). Наиболее распространенными являются:

• диверсификация;
• приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;
• лимитирование;
• самострахование;
• страхование;
• страхование от валютных рисков;
• хеджирование;
• приобретение контроля над деятельностью в связанных областях;
• учет и оценка доли использования специфических фондов компании в ее общих фондах.

      Диверсификация  представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой.

      Диверсификация  позволяет избежать части риска  при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Например, приобретение инвестором акций пяти разных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода в пять раз и соответственно в пять раз снижает степень риска.

      Диверсификация  является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска.

      Диверсификация - это рассеивание инвестиционного  риска. Однако она не может свести инвестиционный риск до нуля. Это связано  с тем, что на предпринимательство  и инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта оказывают влияние внешние факторы, которые не связаны с выбором конкретных объектов вложения капитала, и, следовательно, на них не влияет диверсификация.

      Внешние факторы затрагивают весь финансовый рынок, т.е. они влияют на финансовую деятельность всех инвестиционных институтов, банков, финансовых компаний, а не на отдельные хозяйствующие субъекты.

      К внешним факторам относятся процессы, происходящие в экономике страны в целом, военные действия, гражданские  волнения, инфляция и дефляция, изменение учетной ставки Банка России, изменение процентных ставок по депозитам, кредитам в коммерческих банках, и т.д. Риск, обусловленный этими процессами, нельзя уменьшить с помощью диверсификации.