Экономика ивестиций

2)       Оценить или разработать набор предположений относительно ожидаемых годовых изменений общего уровня цен в течение срока жизни проекта.

3)       Определить, какова будет номинальная процентная ставка в течение срока жизни проекта, принимая во внимание указанные раньше прогнозы изменения цен.

4)       Ожидаемое изменение относительной цены каждого товара суммируется с ожиданием изменением общего уровня цен для получения ожидаемой номинальной цены этого товара в каждом году.

5)       Номинальные цены каждого товара умножаются на прогнозируемые количества ресурсов и продукции проекта в течение ряда лет для того, чтобы выразить эти переменные в ценах того года, к которому они будут относиться.

6)       Текущая (номинальная) ценность переменных используется для начала составления гипотетического счета потока денежных средств. На этом этапе требуется определить сроки продаж и получения платежей, а также закупок и расходов.

7)       Для каждого года жизни проекта составляется гипотетический счет прибылей и убытков для того, чтобы определить размер налоговых обязательств. Здесь все переменные выражаются по своей номинальной ценности. Налоговые скидки на амортизацию, стоимость проданной продукции, процентные платежи и обязательства по налогу на прибыль рассчитываются в соответствии с налоговым законодательством страны. Предполагаемые обязательства по выплате налога включаются в гипотетический счет прибылей и убытков.

8)       Оценивается потребность проекта в наличных денежных средствах, и в гипотетическом счете потока денежных средств отражаются все изменения запаса денежных средств.

9)       Далее определяются потребности в финансировании, процентные платежи и платежи в счет погашения основной муссы кредита. Эти статьи также включаются в гипотетический счет потока денежных средств. Так завершается прогнозирование переменных, оцененных по их текущей (включающей инфляцию) ценности.

10)   Все статьи гипотетического счета движения денежных средств за каждый год дефлируются согласно индексу цен, который является отношением общего уровня цен в конкретный год (t) к общему уровню цен базового года.

11)   Чистый финансовый поток денежных средств рассчитывается с точки зрения владельцев предприятий. В этом случае займы, процентные платежи и платежи в счет погашения кредитов при определении потока денежных средств включаются по своим дефлированным значениям.

12)   Чистый приток денежных средств владельцам предприятий дисконтируется по реальной (очищенной от инфляции) альтернативной стоимости финансирования активов.

13)   Теперь чистый поток денежных средств необходимо оценить с точки зрения всего инвестированного капитала. В этом случае займы, процентные платежи и платежи в счет погашения основной суммы кредитов в расчет чистого финансового потока денежных средств не включается.

14)   Чистый поток денежных средств от всех инвестиций дисконтируется по реальной (очищенной от инфляции) альтернативной стоимости капитала для определения финансовой чистой приведенной стоимости проекта.

15)   Дефлированные финансовые статьи расходов и поступлений, рассчитанные указанным выше способом, теперь можно использовать в качестве базы данных для оценки экономической ценности выгод и затрат проекта. Далее следует полная экспертиза экономических и распределительных результатов проекта.

Задача

Цена изделия 50 д.е., переменные затраты на одну единицу продукции – 30 д.е. Постоянные расходы – 100 д.е. 1) Рассчитать критический объем производства; построить график. 2) Рассчитать, какой объем производства обеспечит прибыль не менее 150 д.е.

Рассчитаем   критический  объем производства по формуле 1:

,                                           (1)

где Вкр –  критический  выпуск;

Ц – цена единицы продукции;

СПИ – переменные расходы на единицу продукции;

ПОИ – постоянные издержки.

Вкр = 100 / (50-30) = 5 изделий.

Анализ безубыточности позволяет определить количество единиц продукции Qпл, которое необходимо произвести и реализовать для получения  запланированной   прибыли  PRпл. Исходя из формулы (2) искомый объём продукции (Qпл) рассчитывается как:

Qпл = (PRпл + ПОИ) / (Ц - СПИ).                                    (2)

Qпл = (150 + 100) / (50 – 30) = 12,5 д.е.

Библиографический список

1.        Аньшин В.Н. Инвестиционный анализ. - М., Изд-во: Дело, 2000.

2.        Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. СПб. Питер, 2000.

3.        Виленский П.Л., Ливщиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учебн. – практ. Пособие. – М.: Дело, 2001. 832 с.

4.        Инвестиционная деятельность: Учебное пособие/ Н.В. Киселева,Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др.; Под ре. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. – М.: КНОРУС, 2005. – 432с.

5.        Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учебное пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 608 с.

6.        Марголин А.М, Быстряков А.Я. Экономическая оценка инвестиций. М.: Экмос, 2001.

7.        Мелкумов Я. С. Организация и финансирование инвестиций. - М., ИНФРА-М, 2000.

8.        Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций/ Под общ. ред. М.Римера.- СПб.: Питер, 2005. – 480с.

2