Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

II. Практическое задание

1. Предприятие должно  выбрать один из двух имеющихся  проектов капитальных вложений, данные которых приведены в  следующей таблице (тыс. руб.).

Периоды	Проект 1		Проект 2
	Затраты	Доход	Затраты	Доход
I	7000	-	2000	1000
II	-	4000	5000	4000
III	-	4000	-	3000
Итого	7000	8000	7000	8000

 

1. Определить чистый доход по каждому проекту, если ставка дисконта равна 8%.
2. Предприятие предполагает реализацию любого из проектов за счет кредита. Ставка процентов за кредит в каждом периоде 15%. Возврат кредита – после окончания трех проектных периодов. Определить чистый доход по каждому проекту в этих условиях.
3. Определить внутреннюю норму рентабельности проектов.

 

Решение:

1) Чистый доход определяется  от суммы дохода за вычетом  всех выплат.

Определяем сумму дисконта, чтобы рассчитать чистый доход по каждому проекту:

Доход = 8000 – 7000 = 1000 тыс. руб.

Дисконт = 1000 * 0,08 = 80 тыс. руб.

Чистый доход = 1000 – 80 = 920 тыс. руб.

По каждому проекту  чистый доход одинаков - рассчитывается по итогам.

2) Рассчитываем сумму процентов по каждому периоду обоих проектов:

1 проект

Сумма к возврату = 7000 * (1 + 1/3 * 0,15) = 7350 тыс. руб.

Сумма процентов за 1 период = 7350 – 7000 = 350 тыс. руб.

Сумма процентов за 2 период = 0

Сумма процентов за 3 период = 0

2 проект

Сумма к возврату за 1 период = 2000 * (1 + 1/3 * 0,15) = 2667 тыс. руб.

Сумма процентов за 1 период = 2667 – 2000 = 667 тыс. руб.

Сумма к возврату за 2 период = 5000 * (1 + 1/3 * 0,15) = 6667 тыс. руб.

Сумма процентов за 2 период = 6667 – 5000 = 1667 тыс. руб.

Сумма процентов за 3 период = 0

Рассчитываем сумму  погашения кредита по каждому  проекту после окончания трех проектных периодов:

Сумма по 1 проекту = 7350 + 0 + 0 = 7350 тыс. руб.

Сумма по 2 проекту = 2667 + 6667 + 0 = 9334 тыс. руб.

Определяем чистый доход по каждому проекту в данных условиях:

Чистый доход по 1 проекту = 8000 – 7350 = 650 тыс. руб.

Чистый доход по 2проекту = 8000 – 9334 = -1334 тыс. руб.

Не выгодно реализовывать  второй проект за счет кредита, так как он будет убыточным.

3) Определим внутреннюю норму рентабельности проектов.

Данный показатель представляет собой простой ориентир, который дает представление о целесообразности тех или иных решений по вложениям капитала. Внутренняя норма рентабельности определяется как дисконтирующий множитель, приводящий разновременные значения баланса к началу реализации проекта. Она является минимальной величиной процентной ставки, при которой занятые средства окупятся за жизненный цикл проекта.

n = Т * Pt; Pt = 1 t - 1 (1 + n), где Pt - ежегодная разность платежей;

T - суммарная продолжительность  жизненного цикла проекта, включая  строительство объекта и эксплуатацию  основного технологического оборудования;

n - внутренняя норма рентабельности.

 

2. Фирма представила  следующую информацию:

Текущие ежегодные продажи  в кредит (дебиторская задолжен.) 5000 тыс.руб.

Период погашения дебиторской  задолженности                                    3 месяца

Условия                                                                                                             net 3

Норма прибыли                                                                                                 20 %

Компания рассматривает  предложения по скидкам 4/10 net 30. Ожидается, что период погашения уменьшится до двух месяцев. Требуется: Определить, стоит ли реализовывать такую политику скидок.

Решение:

5000*(1+90/360*0,2)=5000*(1+0,25*0,2)=5250 тыс. руб.

5250/3 = 1750 тыс. руб. по  окончании каждого месяца

3. Руководство предприятия  намерено увеличить выручку от  реализации на 10% (с 40000 тыс. руб.  до 44000 тыс. руб.), не выходя за пределы релевантного диапазона. Общие переменные издержки составляют для исходного варианта 31000 тыс. руб. Постоянные издержки равны 3000 тыс. руб. Рассчитайте сумму прибыли, соответствующую новому уровню выручки от реализации традиционным способом (1) и с помощью операционного рычага (2). Сравните результаты; сделайте предложение о степени фондовооруженности данного предприятия (3).

Решение:

1) Рассчитаем сумму  прибыли, соответствующую новому  уровню выручки от реализации  традиционным способом:

Прибыль = выручка от реализации – (затраты на сырье + сумма з/платы  рабочим + затраты на материалы + амортизация + организационные расходы) = 44000 – (31000 + 3000) = 10000 тыс. руб.

2) Рассчитаем сумму  прибыли, соответствующую новому  уровню выручки от реализации  с помощью операционного рычага:

Для вычисления операционного рычага используется следующая формула: Операционный рычаг = Вложенный доход / Чистая прибыль.

Операционный рычаг = 4000 / 10000 = 0,4

Операционный рычаг (Operating Leverage) показывает во сколько раз изменяется прибыль при увеличении выручки, то есть в нашем случае при увеличении выручки на 10% чистая прибыль увеличится на 0,4.

Прибыль = (44000 – (31000 + 3000)) * 0,4 + 10000 = 14000 тыс. руб.

3) Сравним результаты: при использовании операционного рычага сумма чистой прибыли больше в 0,4 раза, чем при расчете суммы прибыли традиционным  способом.

 Степень фондовооруженности данного предприятия должна быть неизменной, так как ее увеличение повлечет за собой повышение затрат, а это в свою очередь приведет к снижению чистой прибыли.

 

4. Годовой баланс производственного  предприятия «Новые горизонты»  выглядит следующим образом (в млн. руб.):

АКТИВ		ПАССИВ
Основные активы	3500	Собственные средства	2000
Запасы сырья	400	Резервы	1000
Незавершенное производство	200	Долгосрочная задолженность	2000
Запасы готовой продукции	600	Краткосрочная банковская задолженность	1000
Дебиторская задолженность	1800	Кредиторская задолженность	1200
Денежные средства	200
Краткосрочные финансовые вложения	200
Другие текущие активы	300
БАЛАНС	7200		7200

 

Требуется:

1. Рассчитать собственные оборотные средства.
2. Вычислить финансово-эксплуатационные потребности.
3. Определить потенциальный излишек/дефицит денежных средств.
4. Рассчитать реальный излишек/дефицит денежных средств.
5. Если будет выявлен дефицит, рассчитать сумму необходимого краткосрочного кредита.

 

Решение:

1) Рассчитаем собственные оборотные средства:

Соб.об.ср-ва = запасы сырья + незаверш.пр-во + запасы готовой продукции + дебиторская задолженность + денежные средства + краткосрочные финанс. вложения + другие текущие активы = 400 + 200 + 600 + 1800 + 200 + 200 + 300 = 3700 млн. руб.

2) Вычислим финансово-эксплуатационные потребности:

Фин.-эксп.потр. = долгосрочная задолженность + краткосрочная банковская зад-сть + кредиторская задол-сть = 2000 + 1000 + 1200 = 4200 млн. руб.

3,4) Определить потенциальный и реальный излишек/дефицит денежных средств:          соб.об.ср-ва  –  фин.-эксп.потр = 3700 – 4200 = 500 млн. руб.

В данном случае образовался  дефицит денежных средств.

5) Так как выявлен дефицит, рассчитаем сумму необходимого краткосрочного кредита, то есть увеличить дебиторскую задолженность с 1800 млн. руб. до 1800 + 500 =2300 млн. руб.

 

 

 

 

Заключение

 

Главная цель хозяйствующего субъекта в современных условиях - получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца. Очевидно, что от эффективности управления финансовыми ресурсами и предприятием целиком и полностью зависит результат деятельности предприятия в целом. Если дела на предприятии идут самотеком, а стиль управления в новых рыночных условиях не меняется, то борьба за выживание становится непрерывной.

В данной работе изложены принципы, задачи и цели принятия финансовых решений в условиях неопределенности и в условиях инфляции. Также рассмотрены методы прогнозирования возможного банкротства предприятия.

Система мер, называемая антикризисным менеджментом, в случае ее успешного практического  применения способна реально помочь терпящим бедствие компаниям. Но еще  более эффективна она при осуществлении  мероприятий, направленных на своевременное предотвращение кризисных явлений, на оздоровление экономики предприятия, на укрепление его финансового положения.    

 

 

 

 

 

 

Используемая  литература

 

1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб.-практ. пособие. - М.: Дело и сервис, 2002.-256с.
2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. - 4-ое изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2000
3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 2001
4. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2003. - 320с
5. Лукасевич Н.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001. – 400с.
6. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. Учебное пособие. –М.: ИНФРА-М, 2000. – 343с.