Оптимизация структуры капитала

 

     Условия формирования высоких конечных результатов деятельности предприятия в значительной степени зависят от структуры используемого капитала.

     Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности. Она влияет на коэффициент рентабельности активов и собственного капитала, определяет систему коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности и в конечном счете формирует соотношение доходности и риска в процессе развития предприятия.

Большое разнообразие источников финансирования некоммерческих организаций требует определения оптимальной структуры капитала. Построение оптимальной структуры капитала базируется на определении цены каждого источника финансирования.

Оптимизация структуры капитала предприятия  осуществляется различными методами.

Основными из этих методов являются:

1. Метод оптимизации структуры  капитала по критерию политики  финансирования активов. Этот  метод основан на дифференцированном  выборе источников финансирования  различных составных частей активов  предприятия. 

В этих целях все активы предприятия подразделяются на такие три группы:

а) внеоборотные активы;

б) постоянная часть оборотных активов (неизменная часть их размера, не зависящая  от сезонных и других циклических  особенностей производственно-коммерческой деятельности);

в) переменная часть оборотных активов (варьирующая их часть, определяемая сезонным или другим циклическим возрастанием объема производственно-коммерческой деятельности).

2. Метод оптимизации структуры  капитала по критерию его стоимости.  Стоимость капитала дифференцируется в зависимости от источников его формирования. В процессе оптимизации структуры капитала по этому критерию исходят из возможностей минимизации средневзвешенной стоимости капитала.

3. Метод оптимизации структуры  капитала по критерию эффекта  финансового левериджа. Этот эффект заключается в повышении рентабельности собственного капитала при увеличении удельного веса заемного капитала в общей его сумме до определенных пределов.

Предельная доля заемного капитала, обеспечивающая максимальный уровень эффекта финансового левериджа, будет характеризовать оптимизацию структуры используемого капитала по этому критерию.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЯ

 

Приложение 1

 

Показатели	1квартал	2квартал	3квартал	4квартал
Среднегодовая сумма  капитала (тыс.руб.)	2000	3000	3500	3800
в том числе:
заемного (тыс.руб.)	-	1000	1500	1200
собственного (тыс.руб.)	2000	2000	2000	2600
Прибыль до налогооблажения (тыс.руб.)	800	1200	1400	1520
Общая рентабельность совокупного капитала, %	40.0	40.0	40.0	40.0
Налог на прибыль (30%) (тыс.руб.)	240	360	420	456
Прибыль после выплаты  налога (тыс.руб.)	560	840	980	1064
ставка % за кредит (%)	-	10	10	10
Сумма процентов за кредит (тыс.руб.)		100	150	120
Чистая прибыль (тыс.руб.)	560	740	830	944

 

 

 

 

Приложение 2

 

Показатели	1квартал	2квартал	3квартал	4квартал
Среднегодовая сумма  капитала (тыс.руб.)	2000	3000	3500	3800
в том числе:
заемного (тыс.руб.)	-	1000	1500	1200
собственного (тыс.руб.)	2000	2000	2000	2600
Прибыль до налогооблажения (тыс.руб.)	800	1200	1400	1520
Общая рентабельность совокупного капитала, %	40.0	40.0	40.0	40.0
ставка % за кредит (%)	-	3	3	3
Сумма процентов за кредит (тыс.руб.)		30	45	36
Налогооблагаемая прибыль (тыс.руб.)	800	1170	1355	1484
Налог на прибыль (30%) (тыс.руб.)	240	351	406.5	445.2
Чистая прибыль (тыс.руб.)	560	819	948.5	1038.8

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. –М.: Финансы и статистика, 2002. -528 с.
2. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга - 2001. – 528 с.
3. Ефимова О. В. Анализ собственного капитала// Бухгалтерский учёт. – 1999. - № 1.- с. 95-101.
4. Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2001.- 496 с.
5. Ковалёв В. В. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-ПРЕСС, 1998.- 160с.

6. Литовских А.М. Финансовый менеджмент: конспект лекций. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 1996 г., 76 с.

7. Менеджмент организации: Учебное пособие для подготовки к итоговому междисциплинарному экзамену профессиональной подготовки менеджера. Под общ. ред. В.Е. Ланкина. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2006г. – 304 с.
8. СПС «Консультант Плюс»
9. Журнал «Финансовый менеджмент» №1, 2002г.
10. Журнал «Генеральный директор» № 2, 2007г.
11. www.cfin.ru
12. www.aup.ru
13. www.finman.ru
14. www.manageconsult.ru
15. www.articles.excelion.ru
16. www.acoona.ru