Политика управления финансовыми рисками

Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости  между определенными размерами  потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость  находит выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения  определенного уровня потерь.

Построение кривой – чрезвычайно  сложная задача, требующая от служащих, занимающихся вопросами финансового  риска, достаточного опыта и знаний. Для построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные  способы: статистический, анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический способ; метод аналогий. Среди них следует особо выделить три: статистический способ, метод экспертных оценок, аналитический способ.

Суть статистического способа заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

Главные инструменты статистического  метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

Вариация – изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому.

Дисперсия – мера отклонения фактического знания от его среднего значения.

Таким образом, величина риска, или  степень риска, может быть измерена двумя критериями: среднее ожидаемое  значение, колеблемость (изменчивость) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение – это  то значение величины события, которое  связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенной всех возможных результатов, где вероятность  каждого результата используется в  качестве частоты, или веса, соответствующего значения. Таким образом, вычисляется  тот результат, который предположительно ожидается.

Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости фирмы. В данном случае можно просто обойтись стандартными приемами финансового анализа результатов деятельности основного предприятия и деятельности его контрагентов (банка, инвестиционного фонда, инвестора, покупателя и т.п.)

Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска.

Данный способ предполагает сбор и  изучение оценок, сделанных различными специалистами вероятностей возникновения  различных уровней потерь. Эти  оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если количество показателей оценки невелико.

Аналитический способ построения кривой риска наиболее сложен, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень узким специалистам. Чаще используется подвид аналитического метода – анализ чувствительности модели.

Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен, так как в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий.

Индексация представляет собой  способ сохранения реальной величины денежных ресурсов (капитала) и доходности в условиях инфляции. В основе ее лежит использование индексов.

3. Способы снижения финансового риска.

Высокая степень финансового риска  проекта приводит к необходимости  поиска путей ее искусственного снижения. Назовем четыре универсальных способа снижения любого вида финансового риска:

1. распределение риска между участниками проекта;
2. самострахование (передача части риска всем соискателям прибыли от данного проекта);
3. страхование (заключение договора со специализированной страховой фирмой);
4. резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.

В связи с этим финансовый менеджер должен уметь производить элементарные расчеты сумм страховки, страхового возмещения, тяжести ущерба для фирмы, занимающейся самострахованием и прибегающей  к услугам посредников. Например, если применяется система пропорциональной ответственности, то величина страхового возмещения (Р) может быть найдена  следующим образом:

,

Где S – страховая сумма по договору;

W – фактическая сумма ущерба;

R - стоимостная оценка объекта страхования.

Практически такие же расчеты производятся при страховании по системе первого  риска.

Следует также сказать, что основным способом уменьшения риска в условиях рыночной экономики является диверсификация. Хотя не всякий риск можно уменьшить  при помощи диверсификации. Поэтому  в зависимости от степени диверсификации риски делятся на недиверсифицируемые (несистематические) и диверсифицируемые (систематические).

Заключение.

Проблема рисков уже достаточно давно обсуждается в зарубежной и отечественной экономической литературе. Более того, некоторые крупные предприятия (в основном это крупные банковские или финансово-инвестиционные структуры) обзаводятся специальными подразделениями, состоящими из менеджеров по управлению рисками, или сотрудничают со сторонними консультантами или экспертами, которые разрабатывают программу действий фирм при столкновении с различными видами рисков.

 В заключение следует отметить, что в условиях рыночной экономики с увеличением опасности неплатежеспособности и последующего банкротства предприятий все большее значение приобретает проблема разработки методов управления финансовыми рисками на основе современных методик анализа и прогнозирования их возникновения. Одним из таких методов анализа и прогнозирования финансовых рисков промышленных предприятий является применение многофакторной статистической модели оценки финансовой устойчивости предприятия, учитывающей влияние основных факторов окружающей среды бизнеса и базирующейся на обработке официальной бухгалтерской отчетности предприятий.

Для многих руководителей начала 90-х стало открытием, что риски предприятия поддаются не только учету, но и управлению, что существует множество методик, позволяющих в той или иной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Конечно, сейчас уже нет необходимости доказывать, что успех любого предпринимателя, бизнесмена, менеджера в значительной степени зависит от его отношения риску, ведь на этапе принятия решений предприятие сталкивается с выбором приемлемого для него уровня риска и путей его снижения. При этом каждое предприятие имеет свои собственные предпочтения и подходы и на основе этого выявляет риски, которым может быть подвержено, решает, какой уровень риска для него приемлем, и ищет способы избежания нежелательных последствий.

Расчетная часть.

Финансовый  менеджер компании ОАО «Восход» обратил  внимание на то, что за последние  двенадцать месяцев объем денежных средств на счетах значительно уменьшился. Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход» приведена в табл. 2.2

Все закупки  и продажи производились в  кредит, период – 1 месяц.

Требуется:

1. проанализировать приведенную информацию и рассчитать продолжительность финансового цикла, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота компании, за 2007 и 2008 гг.;
2. составить аналитическую записку о влиянии изменений за исследуемые периоды (см. п.5 Указаний к решению задачи).