Разработка политики управления оборотным капиталом

Продолжение табл. 4.1

Указания к решению задачи «Оптимизация структуры капитала предприятия»:

Анализ относительных показателей проводится по любой из существующих методик оценки финансово–имущественного положения предприятия на основе данных баланса. Целью проводимого анализа является не расчет показателей (табл. 4.2), а формирование предварительного заключения о состоянии предприятия.

1. Проанализируем баланс АО «Центр», производя­щего продукты питания, сформированный на 1 января 2009 г.

Анализ динамики и структуры актива АО «Центр»

Анализируя показатели валюты баланса, можно сделать вывод, что активы предприятия увеличились в конце года по сравнению с началом года с 372193 тыс.руб. до 583 923 тыс.руб., темп роста составил 156,89%. В наибольшей степени на рост активов повлияло увеличение внеоборотных активов- на 28,09%, в том числе: увеличение незавершенного строительства – с 108831 тыс.руб.  до 144461 тыс.руб., в связи со строительством нового здания, темп роста составил 132,74%, увеличение стоимости основных средств с 106800 тыс.руб.  до 134036 тыс.руб., в связи с приобретением оборудования, темп роста составил 125,5%. Также повлияло появление долгосрочных финансовых вложений, появившихся в конце года.

Оборотные активы предприятия значительно увеличились с 71030 тыс. руб.  в начале года до 198168 тыс. руб. в конце года, темп роста составил 278,99%. Такое сильное изменение обусловлено  увеличением запасов, в том числе производственных – с 14567 тыс. руб. до 20916 тыс. руб., в связи с закупкой сырья для дальнейшего производства; увеличение готовой продукции на складе с 4000 тыс. руб. до 7611 тыс. руб. c одновременным снижением стоимости незавершенного производства. Наибольшее влияние на увеличение оборотных  активов оказал резкий рост дебиторской задолженности по расчетам за товары с 12342 тыс. руб. – в начале года, до 55051 тыс. руб. – в конце года, что вызвано расширением хозяйственной деятельности, увеличением объема продаж. Значительно увеличились текущие финансовые инвестиции - 65147 тыс. руб. против 3539 тыс. руб.- в начале года. Денежные средства в национальной валюте увеличились с 20467 тыс. руб.  до 33858 тыс. руб., темп роста составил 165, 43%, в иностранной валюте – снизились, более, чем в 2 раза.

Анализ динамики и структуры пассива АО «Центр»

Рассмотрим пассив баланса. В конце года произошло значительное увеличение ( более, чем в 2 раза) собственного капитала предприятия с 155239 тыс. руб. до 351138 тыс. руб., темп роста составил 226,19%.Это является позитивным фактором, говорит о повышении финансовой устойчивости, ликвидности, стоимости и инвестиционной привлекательности. Рост собственного капитала, в большей степени обусловлен увеличением уставного капитала, в связи с выпуском акций, темп роста составил 238,10%. на увеличение собственного капитала повлиял рост нераспределенной прибыли с 21677 тыс. руб. до 32056 тыс. руб., темп роста составил 147,88% благодаря увеличению объема продаж. Увеличился резервный капитал. Резко возрос добавочный капитал - с 2312 тыс. руб. до 31528 тыс. руб. за счет увеличения эмиссионного дохода (при увеличении уставного капитала за счет продажи акций (долей) по цене, превышающей номинальную стоимость), а также за счет вкладов в имущество общества с ограниченной ответственностью.

              Анализируя краткосрочные обязательства, можно проследить значительное снижение займов и кредитов с 124330 тыс. руб. до 8000 тыс. руб. – в конце года., что свидетельствует о расчетах с кредиторами к концу отчетного года.

              Долгосрочные обязательства значительно выросли с 1610 тыс. руб. до 127204 тыс. руб., так как предприятие оформило долгосрочный кредит на расширение производства.

      2. Рассчитаем значения основных аналитических коэффициентов для того, чтобы сделать выводы о финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидность предприятия и сформировать заключение о финансовом положении предприятия необходимо рассчитать финансовые коэффициенты. Будучи относительными показателями, выраженными в кратности или в процентах, их анализ позволяет получить более осмысленные результаты, чем аналогичное изучение абсолютных величин.

Расчет аналитических показателей АО «Центр»

Таблица 4.2

Значения основных аналитических коэффициентов

Продолжение табл. 4.2

На основе рассчитанных показателей, приведенных в табл. 4.2, можно сделать следующее заключение о финансированном состоянии АО «Центр»

1.                  Валюта баланса АО «Центр» за 2009 года увеличились на 211 730 руб. (на 56,9%). Собственный капитал увеличился еще в большей степени – на 126,19%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор.

2.                  Коэффициент износа характеризует состояние основных средств на начало или конец года. В нашем случае на начало года ОС были изношены на 32,4%, но к концу года вследствие приобретения новых ОС этот показатель снизился на 10,2%.

3.                  Собственные оборотные средства. Отрицательное значение СОС означает, что организации не хватает  ресурсов для финансирования иммобилизованных активов. Но на конец периода у АО «Центр» появились собственные оборотные средства, за счет увеличения Уставного капитала на 145 000 руб. и за счет долгосрочных заёмных средств, величина СОС увеличилась на 236901,00 руб. и составила 92587,00 руб., что привело к увеличению НИПЗ на конец периода в размере 175371,00 руб. и увеличению значения коэффициента покрытия запасов до 6,081, что, в свою очередь, свидетельствует об улучшении текущего финансового состояния предприятия. 

4.                  На конец года финансовое состояние предприятие можно оценить как нормальное, так как величина собственных оборотных средств меньше величины запасов, а НИПЗ больше.

5.                  Доля НИПЗ в текущих активах - показывает какая часть оборотных средств финансируется за счет нормальных источников покрытия запасов. На начало года степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами 0,93 коп. на 1 рубль задолженности, к концу года снизилось незначительно, до 0,86. Доля НИПЗ в запасах и затратах повысилась – с 3,187 до 6,082, т.е. 2,895руб. на 1 рубль задолженности, АО «Центр» достигло показателя абсолютной финансовой устойчивости, увеличив долю нормальных источников покрытия запасов.

6.                  В начале года АО «Центр» характеризовалось нормальным типом финансовой устойчивости, к концу года его финансовая устойчивость стала абсолютной, т.к. СОС > Запасы и затраты.

7.                  Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Этот коэффициент интересен для поставщиков сырья и материалов. Значение коэффициента абсолютной ликвидности на начало периода ниже рекомендуемого значения [0,2-0,3] –  0,176  то есть ежедневно предприятие будет погашать только 17,6 % краткосрочных обязательств.         К концу периода этот коэффициент увеличился  до 1,005, соответственно АО «Центр» способно погашать 100,5% краткосрочных обязательств.