Шпаргалка по долгосрочной финансовой политике

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 20 Января 2012 в 16:25, шпаргалка

Описание

Шпаргалка содержит ответы на 40 экзаменационных вопросов по долгосрочной финансовой политике.
1.ДФП. Долгосрочная финансовая политика...
40. Снижение степени риска.

Скачать (64.53 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Работа состоит из  1 файл

ответы дфп.docx

— 67.82 Кб (Скачать документ)
1.ДФП.  Долгосрочная финансовая  политика – это основа успешного развития предприятия в долгосрочной перспективе. Она способствует выбору оптимальных способов решения поставленных производственных задач в кратчайшие сроки и позволяет решать следующие задачи: 1.достижение поставленных целей в конкретных экономических условиях, 2.выработка оптимальных механизмов для достижения поставленных целей, 3.выработка критериев оценки контроля достижения поставленных целей, 4.возможность изменения финансовой структуры предприятия для достижения поставленных целей. Главные направления долгосрочной финансовой политики предприятия определяются его собственниками и акционерами, реализация же возлагается на управленческую структуру. 2.Финансовое  планирование на  предприятии: принципы, содержание, цели, задачи.

Финансовый  план — это обобщенный плановый документ, отражающий поступление и  расходование денежных средств на текущий (до одного года) и долгосрочный (свыше  одного года) период. Этот план необходим  для получения качественного  прогноза будущих денежных потоков. Данный плановый документ предполагает составление текущих и капитальных  бюджетов, а также прогнозирование  финансовых ресурсов на один - три года. Главной целью финансового планирования является определение возможных  объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования  величины денежных потоков за счет собственных, заемных и привлеченных с фондового рынка источников финансирования.

3.Принципы  финансового планирования: Принцип соответствия состоит в том, что финансирование текущих активов следует планировать преимущественно за счет краткосрочных источников.  Принцип постоянной потребности в собственных оборотных средствах сводится к тому, что в планируемом балансе предприятия сумма оборотных средств должна превышать сумму краткосрочных задолженностей. Принцип избытка денежных средств предполагает в процессе планирования иметь некоторый запас денежных средств для обеспечения надежной платежной дисциплины в случае, когда какой-либо из плательщиков просрочит по сравнению с планом свой платеж. Принцип рентабельности капиталовложений. Заемный капитал выгодно привлекать в том случае, если он повышает рентабельность собственного капитала. Принцип сбалансированности рисков — особенно рисковые долгосрочные инвестиции целесообразно финансировать за счет собственных средств. Принцип приспособления к потребностям рынка — для предприятия важно учитывать конъюнктуру рынка и свою зависимость от предоставления кредитов. Принцип предельной рентабельности — целесообразно выбирать те капиталовложения, которые обеспечивают максимальную (предельную) рентабельность. 4.Методы  финансового планирования: 1.Метод коэффициентов - предполагает использование коэффициентов к результатам, достигнутым на определённый момент времени (год, квартал). 2.Нормативный - предполагает при планировании финансовых показателей использование прогрессивных норм и нормативов с учётом особенностей отраслей производственной и непроизводственной сфер с использованием изменений, произошедших за период, предшествующий планированию. 3.Балансовый метод - метод требует сбалансирования источников ресурсов с запланированными расходами; установления взаимосвязи производственных и финансовых ресурсов и создание резервов. 4.Метод экстраполяций - заключается в определении финансовых показателей на основании анализа их динамики. 5.Метод математического моделирования - заключается в разработке математических моделей, имитирующих реальные экономические и социальные процессы.
5.Экономический  рост - это процесс, который рождается на стадии производства, приобретает устойчивый характер на остальных стадиях общественного производства, приводит к количественному и качественному изменению производительных сил, увеличению общественного продукта за определенный период времени и росту народного благосостояния. Многофактор-ная модель экономического роста. Увеличение объема ресурсов и повышение их качества за счет НТП приведет к увеличению производственных возможностей. Двухфакторная модель. Двухфакторная модель экономического роста -- модель роста экономики, построенная на предположении, что только два фактора -- капитал и труд -- участвуют в создании валового национального продукта 6. Экономическая природа  капитала. В результате вложения капитала образуется основной и оборотный капитал. В процессе функционирования основной капитал принимает форму внеоборотных активов, а оборотный капитал - форму оборотных активов. Денежные ресурсы корпораций, авансированные в оборотные активы, представляют собой оборотные средства. Цена капитала означает, сколько следует заплатить денежных средств за привлечение определенной суммы капитала. Капитал выступает основным источником благосостояния его собственников (владельцев) в текущем и будущем периодах. Капитал - главный измеритель рыночной стоимости фирмы (корпорации). Прежде всего, это относится к собственному капиталу, определяющему объем чистых активов. В то же время объем используемого собственного капитала характеризует параметры привлечения заемного капитала, способного приносить дополнительную прибыль.
 
7. Капитал классифицируют  по следующим признакам.1. По принадлежности концерна выделяют собственный и заемный капитал. Собственный капитал принадлежит ей на праве собственности и используется для формирования значительной части активов. Заемный капитал отражает привлекаемые для финансирования концерна денежные средства на возвратной и платной основе. 2. По целям использования выделяют производственный, ссудный и спекулятивный капитал. Спекулятивный капитал появляется на вторичном фондовом рынке вследствие существенного завышения стоимости обращающихся акций.3. По форме инвестирования бывает денежный, материальный и нематериальный капитал, используемый для формирования уставного (складочного) капитала хозяйственных товариществ и обществ. 4. По объектам инвестирования различают основной и оборотный капитал. Основной капитал вложен но все виды внеоборотных активов (материальных и нематериальных), а оборотный капитал инвестирован в оборотные активы с различной степенью ликвидности (запасы, дебиторскую задолженность, финансовые вложения и денежные средства).5. По формам собственности выделяют государственный, частный и смешанный капитал.6. По организационно-правовым формам деятельности различают акционерный, паевой (складочный) и индивидуальный капитал, принадлежащий семейным хозяйствам.7. По характеру участия в производственном процессе капитал подразделяют на функционирующий и бездействующий. 9. Средневзвешенная и предельная стоимость капитала. Средневзвешенные затраты на капитал являются главным показателем, который используется для оптимизации структуры капитала акционерной компании. Средневзвешенная стоимость капитала является показателем, характеризующим стоимость капитала так же, как ставка банковского процента характеризует стоимость привлечения кредита.
11. Методы определения  стоимости предприятия. В основном различают три метода определения стоимости предприятия (бизнеса): затратный, сравнительный и доходный. Доходный метод основан на капитализации или дисконтировании прибыли, которая будет получена в случае сдачи недвижимости в аренду. Результат оценки по данному методу включает в себя и стоимость здания, и стоимость земельного участка. Если предприятие (бизнес) не продается и не покупается и не существует развитого рынка данного бизнеса, когда соображения извлечения дохода не являются основой для инвестиций (больницы, правительственные здания), оценка может производиться на основе определения стоимости строительства с учетом амортизации и добавления стоимости возмещения износа, т. е. затратным методом. В том случае, когда существует рынок бизнеса, подобный оцениваемому, можно использовать для определения рыночной стоимости сравнительный или рыночный метод, базирующийся на выборе сопоставимых объектов, уже проданных на данном рынке. 12. Стратегия формирования  капитала и финансовых  резервов предприятия. При формировании структуры капитала (СК) необходимо установить, какие источники финансирования активов в наибольшей степени максимизируют стоимость (цену) компании. На практике под структурой капитала понимают соотношение между всеми собственными и заемными источниками средств, т.е. его финансовую структуру. Финансовая структура (ФС) подразумевает способ финансирования производственно-коммерческой деятельности предприятия. Любая компания может финансировать свои активы четырьмя основными методами: за счет собственных доходов (выручка нетто от  реализации  продукции (работ, услуг) и доходов от  вне реализационных операций;  через эмиссию акций; посредством привлечения кредитов и займов с финансового рынка; комбинированным, смешанным, способом. Для определения общего размера мобилизованного капитала используют частый показатель - объем капитализации, который численно равен сумме акционерного капитала и долгосрочных обязательств. Соотношение между отдельными элементами объема капитализации является капитализированной структурой капитала. Собственный капитал предоставляет владельцу право на прямое участие в управлении делами акционерной компании, получение части чистой прибыли в форме дивиденда. Заемный капитал дает право на первоочередное получение процентов по кредитам и облигационным займам. Соотношение между собственным и заемным капиталом служит одним из важных аналитических показателей, который показывает степень риска инвестирования. Резервный фонд. Резервный фонд создается хозяйствующими субъектами на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности. Он является обязательным для АО, кооператива, предприятия с иностранными инвестициями. Резервный фонд используется на выплату дивидендов по привилегированным акциям в случае недостаточности чистой прибыли для этих целей. Отчисления в резервный фонд и другие аналогичные по назначению фонды производятся до достижения размеров этих фондов, установленного учредительными документами, но не более 25 % уставного капитала. При этом сумма отчислений в указанные фонды не должна превышать 50 % облагаемой налогом прибыли.
13. Расчет оптимальной  структуры капитала. В теории финансового менеджмента финансовый леверидж (или финансовый рычаг) используется для оценки финансового риска предприятия или отдельного инвестиционного проекта. Под финансовым риском понимается риск, связанный с нехваткой прибыли для осуществления обязательных платежей из прибыли (например, проценты по займам и ссудам; некоторые налоги, выплачиваемые из чистой прибыли и т.д.). С позиций финансового управления на величину чистой прибыли оказывают влияние два фактора: рациональность использования имеющихся у предприятия финансовых ресурсов; структура источников средств. Первый фактор находит отражение в структуре активов предприятия (основных и оборотных средств), в эффективности их использования (характеристикой данного фактора является производственный леверидж).Второй фактор отражается в структуре капитала, т.е. в соотношении собственных и заемных средств. Следовательно, уровень финансового левериджа возрастает с увеличением доли заемного капитала 14.Состав  и структура собственного  капитала. Предприятие в соответствии с законодательством создает уставный капитал. Уставный капитал - основной первоначальный источник собственных средств предприятия. Он является источником формирования основного и оборотного капитала, которые в свою очередь направляются на приобретение основных производственных фондов, материальных активов, оборотных средств. Собственный капитал представляет собой разницу между совокупными активами предприятия и его обязательствами, т.е. долгами. В свою очередь, собственный капитал подразделяется на постоянную часть - уставный капитал и переменную, величина которой зависит от финансовых результатов деятельности предприятия. В состав переменного капитала входят: добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль и специальные фонды. Добавочный капитал создается за счет; прироста стоимости имущества в результате переоценки основных фондов; эмиссионного дохода (превышения продажной цены акций под номинальной за вычетом поддержек по их продаже); безвозмездно полученных денежных и материальных ценностей на производственные мели. Резервный капитал представляет собой денежный фонд предприятия, который формируется из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после налоговых выплат. Он предназначен для покрытия убытков отчетного года, выплаты дивидендов при отсутствии или недостаточности прибыли отчетного года для этих целей. Фонд накопления, который формируется из нераспределенной прибыли, представляет собой денежные средства, предназначенные для развития и расширения производства. Фонд потребления также формирующийся из перераспределенной прибыли, - это денежные средства, направляемые на социальные нужды, финансирование объектов непроизводственной сферы;  единовременное поощрение. выплаты компенсационного характера и другие аналогичные цели. Кроме того, формируются валютный фонд (на предприятиях, осуществляющих реализацию продукции на экспорт и получающих валютную выручку) и амортизационный фонд (для финансирования простого воспроизводства основных фондов).
 
15.Политика  формирования собственного  капитала. Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования. В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостью собственных основных средств и нематериальных активов, однако, сумму собственного капитала они не увеличивают, а лишь остаются средством его реинвестирования. В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств в уставный фонд) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала. Для отдельных предприятий одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемое им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным государственным предприятиям разного уровня). В число прочих источников входит бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.

17.Эмиссионная  политика предприятия.  Основной целью эмиссионной политики является привлечение на фондовом рынке необходимого объема собственных финансовых средств в минимально возможные сроки. С учетом сформулированной цели эмиссионная политика предприятия представляет собой часть общей политики формирования собственных финансовых ресурсов, заключающейся в обеспечении привлечения необходимого их объема за счет выпуска и размещения на фондовом рынке собственных акций

 16.Оценка  основных элементов  собственного капитала. Оценка стоимости собственного капитала имеет ряд особенностей, основными из которых являются:1.Необходимость постоянной корректировки балансовой суммы собственного капитала в процессе осуществления оценки. 2.Оценка стоимости вновь привлекаемого собственного капитала носит вероятностный характер, а, следовательно, в значительной мере условный характер.  3.Суммы выплат собственникам капитала входят в состав налогооблагаемой прибыли, что увеличивает стоимость собственного капитала в сравнении с заемным. 4.Привлечение собственного капитала связано с более высоким уровнем риска инвесторов, что увеличивает его стоимость на размер премии за риск. 5.Привлечение собственного капитала не связано, как правило, с возвратным денежным потоком по основной его сумме, что определяет выгодность использования этого источника предприятием, несмотря на более высокую его стоимость. 

18. Основные этапы  эмиссия ценных  бумаг. Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг, если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом и иными федеральными законами, включает следующие этапы:

принятие решения  о размещении эмиссионных ценных бумаг;

утверждение решения  о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;

государственную регистрацию выпуска (дополнительного  выпуска) эмиссионных ценных бумаг;

размещение эмиссионных  ценных бумаг;

государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных  ценных бумаг или представление  в регистрирующий орган уведомления  об итогах выпуска (дополнительного  выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

Эмиссионные ценные бумаги, выпуск (дополнительный выпуск) которых не прошел государственную  регистрацию в соответствии с  требованиями настоящего Федерального закона, не подлежат размещению, если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом

. 20. Факторы, определяющие дивидендную политику.

Наиболее  характерные  факторы,   влияющие   на   дивидендную политику:При разработке необходимо учесть множество критериев :- правовое регулирование дивидендных  выплат- обеспечение достаточного размера  средств, для расширения производства- поддержание достаточного уровня ликвидности  компании- сопоставление стоимости  собственного и привлеченного капитала - соблюдение интересов акционеров- информационное значение дивидендных  выплат

21. Типы дивидендной  политики. Теоретические подходы, изложенные в прошлой записи воплощаются в реализации одного из трёх типов дивидендной политики: консервативного, умеренного, агрессивного. Консервативная политика. Дивиденды выплачиваются в пропорциях, которые позволяют удовлетворять потребности производственного развития и более высокими темпами наращивать стоимость собственного капитала, следовательно, и рыночную стоимость акций. Умеренная политика. Компания пытается соблюсти интересы акционеров, нуждающихся в дивидендных выплатах, и свои потребности в росте. Агрессивная политика. Предполагает начисление максимально возможных дивидендов. Эффективно действует при намерении компании провести новую эмиссию среди большого числа физических лиц.
22.Основные  теории дивидендной  политики. Теорий дивидендной политики.  
1. Теория начисления дивидендов по остаточному принципу. Согласно этой теории дивидендный фонд по обыкновенным акциям формируется после финансирования за счет прибыли всех необходимых расходов, то есть погашения кредитов, выплаты фиксированных дивидендов по привилегированным акциям, отчислений в фонд развития для осуществления инвестиций, а оставшаяся сумма направляется на выплату дивидендов.   
2. Более распространенной является теория, получившая название “Синица в руке”. Инвесторы хотят минимизировать риск, поэтому всегда предпочитают текущие дивиденды возможным будущим выплатам и будущим приростам акционерного капитала. Получаемые регулярно дивиденды уменьшают риск, неопределенность для акционеров, которые предпочитают меньший, но постоянный доход на вложенный капитал. 		23. Дивидендная политика  и регулирование  курса акций 

Курсовая  цена акций и дивидендная политика взаимосвязаны, хотя какой-то

предопределенной   формализованной   зависимости   не    существует.    Выше

отмечалось, что разумная дивидендная политика может способствовать  снижению

флуктуации  курсовой  цены.  Курсовая  цена  складывается  под  воздействием

различных   случайных  факторов.  В   финансовом   менеджменте   разработаны

некоторые приемы искусственного регулирования  курсовой  цены,  которые  при

определенных  условиях  могут  оказать  влияние  и  на  размер  выплачиваемых

дивидендов. К ним относятся дробление, консолидация и выкуп акций.

25.Состав  заемного капитала  и оценка стоимости  его привлечения.

Заемный капитал (ЗК) представляет собой часть стоимости  имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть  поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные  стоимости такого имущества. В составе  заемного капитала различают краткосрочные  и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал). Привлечение заёмных средств – довольно распространённая практика. С одной стороны, это фактор успешного функционирования предприятия, способствующий быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствующий о доверии кредиторов и обеспечивающий повышение рентабельности собственных средств. Привлечение заёмных средств широко практикуется при агрессивной политике финансирования. Величина и эффективность использования заёмных средств – одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих решений.

26.Управление  привлечением банковского  кредита. Разработка политики привлечения банковского кредита осуществляется по следующим основным этапам: 1. Определение целей использования привлекаемого банковского кредита. Так как различные виды банковского кредита в полной мере могут удовлетворить весь спектр потребностей предприятия в заемных средствах (в этом проявляется универсальность банковского кредита), цели его использования вытекают из общих целей привлечения заемного капитала, рассмотренных ранее. 2. Оценка собственной кредитоспособности. Разрабатываемая предприятием политика привлечения банковского кредита должна корреспондировать по основным своим параметрам с соответствующими параметрами кредитной политики банков.
28. Роль лизинга в источниках финансирования предпринимательской деятельности. Лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования в основные фонды, осуществляемую специальными (лизинговыми) компаниями, которые, приобретая для инвестора машины и оборудование, как бы кредитуют арендатора. По своему экономическому содержанию лизинг относится к прямым реальным инвестициям.

29. Основные преимущества  и недостатки различных форм  лизинга. Основными видами лизинга  является финансовый (капитальный), оперативный (сервисный) и возвратный. Прямой финансовый лизинг - форма  аренды, предусматривающая выплату  арендаторам в течении срока  действия лизингового соглашения  сумм, покрывающих полную стоимость  амортизации оборудования, а также  прибыли арендодателя. Финансовый  лизинг характеризуется: Продолжительным  периодом лизингового соглашения; Невозможностью расторжения договора  в течение основного срока  аренды. Он предпочтителен, когда  предприятие нуждается в переоснащении  уже имеющегося технического  потенциала. Оперативный лизинг (сервисный  операционный) - форма аренды, срок  которой короче амортизационного  периода оборудования, то есть  платежи арендатора не покрывают  полной стоимости оборудования. Арендодатель предусматривает в  дальнейшем либо продление срока  лизинга, либо продажу арендованного  оборудования по остаточной стоимости,  либо продажу оборудования третьим  лицам. Помимо сдачи оборудования  в лизинг, арендодатель оказывает  арендатору различные услуги: обслуживание  и ремонт техники, обучение  специалистов заказчика и т.д.  Риск порчи или утери объекта  возлагается на лизингодателя.  В рамках договора оперативного  лизинга имущество не может  быть передано в собственность  лизингополучателя. 

 30.Эффект  финансового рычага. Финансовый рычаг (финансовый леверидж) — это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал. Показатель отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала называется эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,

где:

ЭФР — эффект финансового  рычага, %.
Сн — ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
КР — коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли  к средней стоимости активов), %.
Ск — средний размер ставки процентов за кредит, %. Для  более точного расчета можно  брать средневзвешенную ставку за кредит.
ЗК — средняя сумма  используемого заемного капитала.
СК — средняя сумма  собственного капитала.
 
 
 
31. Экономическое содержание  инвестиций и инвестиционной  деятельности. Инвестиции  – это вложение капитала с целью его последующего увеличения. При этом прирост капитал, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде; К субъектам инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, относятся: 1) инвесторы (физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности, и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные инвесторы). 32.Инвестиционный  проект. Классификация  инвестиционного  проекта. Инвестиционный  проект — экономический или социальный проект, основывающийся на инвестициях; обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления прямых инвестиций в определенный объект, включающее проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с действующими стандартами.Инвестиционные проекты делятся на: производственные, научно-технические, коммерческие, финансовые, экономические, социально-экономическиеПо срокам реализации (создания и функционирования) ИП можно разделить на: -  краткосрочные (до 3 лет); среднесрочные (35 лет); долгосрочные (свыше 5 лет). С той точки зрения, по масштабам проекты рекомендуется подразделять на : глобальные , реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле; По основной направленности можно разделить проекты на : коммерческие, главной целью которых является получение прибыли;   социальные, ориентированные на решение, например, проблем безработицы в регионе или социальной адаптации бывших военнослужащих и т.п.; экологические, основная направленность которых улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны.

38.Сущность  содержание и виды  инвестиционных рисков. Инвестирование во всех его формах сопряжено с многочисленными рисками, степень влияния которых на его результаты существенно возрастает с переходом к рыночной экономике. Возрастание этого влияния связано с высокой изменчивостью экономической ситуации в стране, колеблемостью конъюнктуры инвестиционного рынка, появлением новых для нашей практики видов реальных инвестиционных проектов и форм их финансирования. Рассмотрим данную тему на примере рисков реального инвестирования.Основу интегрированного риска реального инвестирования предприятия составляют так называемые проектные риски, т.е. риски, связанные с осуществлением реальных инвестиционных проектов предприятия. В системе показателей оценки таких проектов уровень риска занимает третье по значимости место, дополняя такие его показатели, как объем инвестиционных затрат и уровень чистой инвестиционной прибыли (чистого денежного потока).Под риском реального инвестиционного проекта (проектным риском) понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери ожидаемого инвестиционного дохода в ситуации неопределенности условий его осуществления.В современных условиях к числу основных видов проектных рисков предприятия относятся следующие.1.Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового развития) предприятия. Этот риск генерируется несовершенством структуры инвестируемого капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств), порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по реализуемым проектам. В составе проектных рисков по степени опасности (генерирования угрозы банкротства предприятия) этот вид риска играет ведущую роль.2.Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по инвестиционному проекту во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.3.Риск проектирования. Этот риск генерируется несовершенством подготовки бизнес-плана и проектных работ по объекту предполагаемого инвестирования, связанным с недостатком информации о внешней инвестиционной среде, неправильной оценкой параметров внутреннего инвестиционного потенциала, использованием устаревшей техники и технологии, оказывающим влияние на показатели его предстоящей доходности.4.Строительный риск. Этот риск генерируется выбором недостаточно квалифицированных подрядчиков, использованием устаревших строительных технологий и материалов, а также другими причинами, вызывающими существенное превышение предусмотренных сроков строительно-монтажных работ по инвестиционному проекту.5.Маркетинговый риск. Он характеризуется возможностью существенного снижения предусмотренного инвестиционным проектом объема реализации продукции, уровня цен и другими факторами, приводящими к уменьшению объема операционного дохода и прибыли на стадии эксплуатации проекта.6.Риск финансирования проекта. Этот вид риска связан с недостаточным общим объемом инвестиционных ресурсов, необходимых для реализации проекта; несвоевременным поступлением инвестиционных ресурсов из отдельных источников; возрастанием средневзвешенной стоимости капитала, привлекаемого к инвестированию; несовершенством структуры источников формирования заемных финансовых средств.7.Инфляционный риск. В условиях инфляционной экономики он выделяется в самостоятельный вид проектных рисков. Этот вид риска характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости капитала, а также ожидаемых доходов от осуществления инвестиционного проекта в условиях инфляции. Так как этот вид риска в современных условиях носит постоянный характер и сопровождает практически все финансовые операции по реализации реального инвестиционного проекта предприятия, в инвестиционном менеджменте ему уделяется постоянное внимание.8.Процентный риск. Он состоит в непредвиденном росте процентной ставки на финансовом рынке, приводящей к снижению уровня чистой прибыли по проекту. Причиной возникновения данного вида финансового риска (если элиминировать ранее рассмотренную инфляционную его составляющую) является изменение конъюнктуры инвестиционного рынка под воздействием государственного регулирования, рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и другие факторы.9.Налоговой риск. Этот вид проектного риска имеет ряд проявлений: вероятность введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов инвестиционной деятельности; возможность увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов; изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей; вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере реального инвестирования предприятия. Являясь для предприятия непредсказуемым (об этом свидетельствует современная отечественная фискальная политика), он оказывает существенное воздействие на результаты реализации проекта.10.Структурный операционный риск. Этот вид риска генерируется неэффективным финансированием текущих затрат на стадии эксплуатации проекта, обуславливающим высокий удельный вес постоянных издержек в общей их сумме. Высокий коэффициент операционного левериджа при неблагоприятных изменениях конъюнктуры товарного рынка и снижении валового объема положительного денежного потока по операционной деятельности генерирует значительно более высокие темпы снижения суммы чистого денежного потока по инвестиционному проекту.11.Криминогенный риск. В сфере инвестиционной деятельности предприятий он проявляется в форме объявления его партнерами фиктивного банкротства, подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними лицами денежных и других активов, связанных с реализацией проекта, хищения отдельных видов активов собственным персоналом и другие. Значительные финансовые потери, которые в связи с этим несут предприятия на современном этапе при реализации инвестиционного проекта, обуславливают выделение криминогенного риска в самостоятельный вид проектных рисков.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
8.методич.  подход к формированию капитала.1. Подход, основанный на оценке эффекта финансового левериджа - возможность максимизации рентабельности собственного капитала путем выявления взаимосвязи между чистой прибылью компании и величиной ее валовой прибыли, а также и существования эффекта финансового левериджа, наблюдаемого в результате привлечения заемного капитала в оборот компании: ЭФЛ = (1 - СНП) · (ROA - СП) · ЗК / СК,

где ЭФЛ - эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала; СНП - ставка налога на прибыль; ROA - экономическая рентабельность совокупного капитала (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов); СП - размер процентов за кредит, уплачиваемых компанией за использование заемного капитала; ЗК - заемный капитал; СК - собственный капитал. 2. Подход, основанный

на оценке производственно-финансового  левериджа - возможность оптимизации структуры капитала путем выявления и оценки взаимосвязи между показателями валовой прибыли, расходов

производственного и финансового характера и  чистой прибыли:  
 
 

 

где DTL - уровень производственно-финансового левериджа;Q - объем реализации, шт.; P - цена единицы продукции; VC - величина переменных затрат на единицу продукции; FC - величина постоянных затрат на единицу продукции; DПР - дивиденды по привилегированным акциям.3. Метод “Дюпон” - Разложение формулы расчета доходности собственного капитала на факторы, влияющие на эту доходность, и анализ соотношений, образующих коэффициент ROE:

ROE = ПП · Оа·  КФЛ,

где ПП - прибыльность продаж (отношение чистой прибыли  к выручке от реализации продукции); Оа - оборачиваемость активов (отношение  выручки от реализации продукции  к совокупным

активам); КФЛ - коэффициент  финансового левериджа (отношение  величины совокупных активов к значению величины собственного капитала).

  
 
 
 
 
 
 
 
10. Модель оценки капитальных активов - метод расчета ставки дисконтирования на основе показателей фондового рынка: безрисковой ставки дохода, бета-коэффициента, среднерыночной доходности ценных бумаг с прибавлением премий для малых предприятий, за риск инвестирования в данное предприятие и за страновой риск. Модель оценки капитальных (долгосрочных) активов (CAPM) предполагает, что разумные инвесторы требуют от

своих инвестиций в рыночные активы более высокой  доходности, чем от го-

сударственных ценных бумаг. Разница между доходностью  рыночного порт-

феля и безрисковой  процентной ставкой называется рыночной премией за

риск. Математическое определение ставки дисконтирования  в данном случае

можно записать следующим образом:

r=

где r – ставка дисконтирования;

rf – доходность безрисковых вложений;

rm – доходность рынка сопоставимых (аналогичных) вложений;

(rm – rf) – премия за риск.

33. Основные  источники финансирования инвестиционной  деятельности предприятия. Инвестиции - долгосрочные вложения частного  или государственного капитала  в различные отрасли национальной (внутренние инвестиции) или зарубежной (заграничные инвестиции) экономики  с целью получения прибыли.  Под инвестициями понимают: денежные  средства; целевые банковские вклады; пай; акции и др. ценные бумаги; технологии; машины и оборудование;  лицензии; кредиты; имущественные  права; интеллектуальные ценности, вкладываемые в предпринимательские  и другие виды деятельности  с целью получения прибыли  (дохода) и социального эффекта.  Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия. Под методом финансирования инвестиционного проекта понимают способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта. Основными методами финансирования инвестиционных проектов являются: 1.самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств; 2.акционирование, а также иные формы долевого финансирования; 3. кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций); 4.лизинг; 5.бюджетное финансирование; 6.смешанное финансирование (на основе различных комбинаций этих способов); 7.проектное финансирование (метод финансирования, характеризующийся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат исключительно или в основном денежные доходы, генерируемые инвестиционным проектом, а также оптимальным распределением всех связанных с проектом рисков между сторонами, участвующими в его реализации). Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвесторов (самофинансирование) как метод финансирования инвестиций используется, как правило, при реализации небольших инвестиционных проектов. В основе этого метода лежит финансирование исключительно за счет собственных (внутренних) источников (чистой прибыли, амортизационных отчислений, внутрихозяйственных резервов). 35. Принципы инвестирования: принцип самостоятельности  - это принцип заключается в том, что решение инвестировать ваши денежные средства должны принимать вы и только вы. 2. Принцип осторожности  - всегда детально изучайте любое инвестиционное предложение. Если вам обещают огромные проценты, то проанализируйте всю доступную информацию. Оцените параметры деятельности компании (время существования, процент доходности за 3-5 лет, наличие офисов компании, репутация и отзывы, отношение компании к клиентам, уровень сервиса компании). 3.Принцип разумности рисков  - вкладывайте то количество денег, от которых не будет зависеть благосостояние или здоровье вас и ваших близких. Вкладывайте сумму, потеря которой в случае форс-мажора не скажется на вашей дальнейшей жизни. 4.Принцип информированности - все интересуйтесь новостями компании, новыми отзывами, общайтесь с другими инвесторами этой компании, поддерживайте связь с человеком, который пригласил вас или рассказал о возможности. Это позволит вам более оперативно действовать в кризисных ситуациях или при возникновении угроз сохранности ваших средств. 5. Принцип диверсификации  - не держите яйца в одной корзине. Используйте различные виды инвестиций. Даже если вы выбрали только один вид инвестирования, выбирайте несколько компаний. Например в доверительном управлении капиталом на FOREX, вы можете использовать несколько компаний, тем самым сокращая риски от краха одной из компаний. Этот принцип очень сильно влияет на стабильное получение инвестиционного дохода. 5. принцип безопасности - соблюдайте безопасность в вопросе хранения и использования данных доступа или каких-либо важных данных, которые желательно хранить в безопасности. Будьте аккуратны и осторожны. Защищайте свои активы.7 Принцип долгосрочности - превратите инвестирование в хобби и смотрите на долгосрочную перспективу инвестирования (от 5 лет). Именно на долгосрочной перспективе инвестиции могут стать источников хорошего пассивного дохода, а также стать основой вашей финансовой независимости. К тому же долгосрочный период инвестирования уравнивает краткосрочные потери, что положительно сказывается на получении инвестиционного дохода значительного размера.8.Принцип дисциплины - научитесь подпитывать ваши инвестиции и не выводить деньги до намеченного срока. Учитесь откладывать по 10% от вашего дохода на инвестиции. Это не ущемит вашего благосостояния, но благотворно подействует на рост вашего инвестиционного капитала.9.Принцип открытости - не боитесь рассказывать кому-то о своих результатах. Не обязательно называть суммы, можно обойтись процентами, условиями и прочим. Давайте людям возможности. Для того чтобы получать, не забывайте отдавать. Это вселенский закон, который действует и в инвестировании.10 Золотой принцип инвестирования - если вы хотите получить прибыль завтра, то начать нужно сегодня. Этот принцип говорит о том, что нужно действовать решительно и быстро. Не торопитесь, но и не «тяните кота за яйца». Чем раньше вы начнете, тем раньше добьетесь поставленных целей.
39. В  качественной оценке можно выделить  следующие методы:

-  экспертный метод,

-  метод анализа уместности затрат,

-  метод аналогий.

Экспертный  метод представляет собой обработку оценок экспертов по каждому виду рисков и определение интегрального уровня риска. Его разновидностью является: Метод Делфи – метод, при котором эксперты лишены возможности обсуждать ответы совместно, учитывать мнение лидера. Этот метод позволяет повышать уровень объективности экспертных оценок. Метод анализа уместности затрат ориентирован на выявление потенциальных зон риска и используется лицом, принимающим решение об инвестировании средств, для минимизации риска, угрожающего капиталу. Метод аналогий – этот метод предполагает анализ аналитических проектов для выявления потенциального риска оцениваемого проекта. Методы количественной оценки предполагают численное определение величины риска инвестиционного проекта. Они включают: 1.определение предельного уровня устойчивости проекта; 2.анализ чувствительности проекта; 3.анализ сценариев развития проекта; 4.имитационное моделирование рисков по методу МонтеКарло. Анализ предельного уровня устойчивости проекта предполагает выявление уровня объёма выпускаемой продукции, при котором выручка равна суммарным издержкам производства, т.е. нахождение безубыточного уровня (“точки безубыточности”). Анализ чувствительности проекта предполагает определение изменения переменных показателей эффектности проекта в результате колебания исходных данных. Анализ сценариев развития проектов предполагает оценку влияния одновременного изменения всех основных параметров проекта на показатели эффективности проекта. Упрощённый метод оценки риска (предложенный Министерством экономики РФ) заключается в том, что вводится поправка показателей проекта на риск или же поправка к ставке дисконтирования. Поправочный коэффициент “ P ” выбирается из предложенных нормативов.

 40. Снижение степени риска - это сокращение вероятности и объема потерь. Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:1.Уклонение от риска; 2.Принятие риска на себя;  3.Передача риска; 4.Страхование риска; 5.Объединение риска; 6.Диверсификация; 7.Хеджирование; 8.Использование внутренних финансовых нормативов; Уклонение от риска - оно позволяет полностью избежать потенциальных потерь, связанных с финансовыми рисками, но, с другой стороны, не позволяет получить прибыли, связанной с рискованной деятельностью. При принятии риска на себя основной задачей фирмы является изыскание источников необходимых ресурсов для покрытия возможных потерь. Страхование финансовых рисков – это страхование, предусматривающее обязанности страховщика по страховым выплатам в размере полной или частичной компенсации потерь доходов (дополнительных расходов) лица, в пользу которого заключен договор страхования. Объединение риска - это еще один способ минимизации или нейтрализации финансовых рисков. Фирма имеет возможность уменьшить уровень собственного риска, привлекая к решению общих. проблем в качестве партнеров другие предприятия и даже физические лица, заинтересованные в успехе общего дела. Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Хеджирование (англ. heaging - ограждать) используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков. 
 
 
 
 
 
 
 
34. Основными задачами инвестиционного портфеля являются:
  • обеспечение устойчивого заданного уровня дохода;
  • минимизация риска или удержание его на заданном уровне;
  • снижение операционных затрат;
  • решение специфических задач, постановка которых невозможна вне совокупности ценных бумаг.

37. внутренней  нормы доходности (IRR) В сравнительном  анализе альтернативных, взаимоисключающих  проектов критерий IRR дает оценку, которая не всегда совпадает с результатами анализа NPV, поэтому может использоваться условно. В подобных ситуациях метод IRR может быть скорректирован. При анализе исходят из показателя IRR, рассчитанного из разницы денежных потоков каждого рассматриваемого проекта. Расчет IRR ведется для приростных показателей капитальных вложений и доходов по проекту. Если при этом IRR > СС, приростные показатели оправданы и целесообразно принять проект с более низким значением IRR. Нахождение IRR для приростного денежного потока связано с определением точки Фишера, показывающей значение коэффициента дисконтирования, при котором рассматриваемые проекты имеют одинаковый NPV. Она служит пограничной точкой, разделяющей ситуации, определяемые критерием NPV и не определяемые критерием IRR. Если значение цены капитала находится за пределами численного значения точки Фишера, рассчитываемые показатели NPV и IRR дают одинаковые результаты при оценке альтернативных проектов .Если цена капитала меньше численного значения точки Фишера — NPV и IRR противоречат друг другу. Точка Фишера численно равна IRR приростного денежного потока, составленного из разностей соответствующих элементов исходных потоков.

24.Основным методом анализа эффективности использования собственного и заемного капитала является коэффициентный анализ, который объединяет систему показателей:1. Коэффициенты оценки движения капитала (активов) преддпри-ятия, к которым относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим:• Коэффициент поступления всего капитала показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования (Кпост.– поступивший капитал; Кк – стоимость капитала на конец периода);КпК =Кпост./ Кк• Коэффициент поступления собственного капитала показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства (СК – собственный капитал (здесь и далее индексы соответственно);КпСК =СКпост./ СКк Коэффициент поступления заемного капитал показывает, какую часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства (ЗК – собственный капитал);КпЗК =ЗКпост./ ЗКк Коэффициент использования собственного капитал показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности (СКисп.– использованная часть собственного капитала; СКИ – собствен ный капитал на начало периода);КиСК =СКисп/ СКн Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности (ЗКвыб.– выбывшие заемные средства).КвЗК =ЗКвыб./ ЗКн2. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал:Коэффициент оборачиваемости собственного капитал с коммерческой точки зрения отражает излишки (недостаточность) продаж, с финансовой – скорость оборота вложенного капитала, с экономической – активность денежных средств, которыми рискует вкладчик (РП – объем реализации; СКср. – среднего довая стоимость собственного капитала);ОСК=РП/ СКСК Коэффициент оборачиваемости инвестиционного капитала рассчитывается по формуле (ДО – долгосрочные обязательства);

• коэффициент  оборачиваемости кредиторской задолженности  показывает, сколько компании требуется  сделать оборотов инвестиционного  капитала для оплаты выставленных ей счетов (СС(РП) – себестоимость реализованной продукции; КЗ – кредиторская задолженность).Оборачиваемость в днях рассчитывается как частное от деления количества дней в году на соответствующие коэффициенты оборачиваемости и показывает, сколько требуется дней для осуществления одного оборота собственного, инвестированного капитала или кредиторской задолженности.3. Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Рассчитываются: коэффициент собственного капитала, характеризующий долю собственного капитала в структуре капитала компании; коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования предприятия, и коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, характеризующий степень зависимости организации от внешних займов (кредитов). Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности.4. Коэффициенты рентабельности (доходности) показывают, насколько прибыльна деятельность компании, и исчисляются отношением полученной прибыли к используемым источникам средств:

• рентабельность собственного капитала представляет особый интерес для имеющихся и потенциальных владельцев обыкновенных и привилегированных акций (Пч – чистая прибыль);• аналогично – рентабельность заемного капитала.

 19.Под эмиссией  ценных бумаг понимается установленная  Федеральным законом «О рынке  ценных бумаг» последовательность  действий эмитента по размещению  ценных бумаг Статья 2 Федерального  закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке  ценных бумаг». Упомянутые действия  по размещению ценных бумаг  объединяются в ряд этапов, которые  и образуют процедуру эмиссии  ценных бумаг.В общем случае  процедура эмиссии ценных бумаг  включает следующие этапы Пункт  1 статьи 19 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных  бумаг»:- принятие решения о размещении ценных бумаг;- утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;- государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;- размещение ценных бумаг;- государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.В случае размещения акций при учреждении акционерного общества, а также в случае размещения ценных бумаг при реорганизации юридических лиц, за исключением реорганизации в форме присоединения, государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг осуществляется одновременно с государственной регистрацией самого выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, а размещение ценных бумаг осуществляется до государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг. Указанные отличия рассматриваются более подробно в следующих параграфах настоящей главы. Этапы процедуры эмиссии ценных бумаг находятся между собой в определенной логической последовательности. Нарушение этой последовательности признается недобросовестной эмиссией Статья 26 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и является основанием для отказа в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, приостановления эмиссии ценных бумаг и признания выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг несостоявшимся. В случае размещения ценных бумаг путем открытой подписки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500, эмиссия ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг Абзац первый пункта 2 статьи 19 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». В иных случаях эмиссия ценных бумаг может сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг по усмотрению эмитента. Если эмиссия ценных бумаг не сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, он может быть зарегистрирован впоследствии Пункт 3 статьи 19 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» - после государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, т.е. за рамками процедуры эмиссии ценных бумаг. Важно отметить, что до регистрации проспекта ценных бумаг запрещается публичное обращение ценных бумаг Статья 27.6 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», в том числе на торгах, проводимых фондовой биржей или иным организатором торговли на рынке ценных бумаг. Таким образом, одним из главных факторов, оказывающих на эмитента влияние при принятии решения об осуществлении регистрации проспекта ценных бумаг в тех случаях, когда это не требуется, является обеспечение возможности публичного обращения ценных бумаг и повышения капитализации эмитента.
 
     36.Оценка  эффективности инвестиций представляет  собой наиболее ответственный  этап в процессе принятия инвестиционных  решений. От того, насколько объективно  и всесторонне проведена эта  оценка, зависят сроки возврата  вложенного капитала и темпы  развития предприятия. Объективность  и всесторонность в значительной  мере определяются использованием  современных методов проведения  оценки эффективности инвестиционных  проектов. Методы оценки инвестиционных  проектов не во всех случаях  могут быть едиными, так как  инвестиционные проекты весьма  значительно различаются по масштабам  затрат, срокам их полезного использования,  а также по полезным результатам.  В настоящее время в европейских  странах и в США существует  ряд методов оценки эффективности  инвестиций. Их можно разделить  на две основные группы: методы  оценки эффективности инвестиционных  проектов, не включающие дисконтирование  и включающие дисконтирование.  К методам, не включающим дисконтирование,  относятся следующие: а) метод,  основанный на расчете сроков  окупаемости инвестиций (срок окупаемости  инвестиций): б) метод, основанный  на определении нормы прибыли  на капитал (норма прибыли на  капитал); в) метод, основанный на расчете разности между суммой доходов и инвестиционными издержками (единовременными затратами) за весь срок использования инвестиционного проекта, который известен под названием Саsh-flow или накопленное сальдо денежного потока; г) метод сравнительной эффективности приведенных затрат на производство продукции; д) метод выбора вариантов капитальных вложений на основе сравнения массы прибыли (метод сравнения прибыли). Методы оценки эффективности, не включающие дисконтирование, иногда называют статистическими методами оценки эффективности инвестиций. Эти методы опираются на проектные, плановые и фактические данные о затратах и результатах, обусловленные реализацией инвестиционных проектов. При использовании этих методов в отдельных случаях прибегают к такому статистическому методу, как расчет среднегодовых данных о затратах и результатах (доходах) за весь срок использования инвестиционного проекта. Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании: • метод чистой приведенной стоимости (метод чистой дисконтированной стоимости, метод чистой текущей стоимости); • метод внутренней нормы прибыли; • дисконтированный срок окупаемости инвестиций;• индекс доходности; •  метод аннуитета. Основополагающими принципами оценки эффективности долгосрочных инвестиций являются: моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств по периодам реализации ИП; комплексный учет внешних и внутренних факторов реализации ИП определение эффекта посредством сопоставления ожидаемых инвестиционных результатов и затрат; учет временной ценности де' нежных вложений и требуемой ставки рентабельности на инвестированный капитал. В ходе оценки ИП широко используются классические методы экономического анализа (сравнения, балансовый элиминирования, корреляционно-регрессионного анализа, графический, простых и сложных процентов, дисконтирования и пр.), а также такие распространенные конкретно-аналитические приемы исследования, как расчет абсолютных, относительных и средних величин, детализация показателей на его составляющие, сводки и группировки. 
  

Информация о работе Шпаргалка по долгосрочной финансовой политике