Управление денежными активами предприятия

Сокращение длительности финансового цикла рассматривается как положительная тенденция, и оно может быть осуществлено за счет влияния следующих факторов: сокращения длительности производственного цикла; увеличения сроков получения коммерческого кредита; уменьшения сроков погашения дебиторской задолженности.[5]

 

2.4. Денежный поток как объект управления

 

Денежный поток предприятия — поступления и выплаты денежных средств, распределенные по времени и обусловленные деятельностью предприятия. Значение денежного потока как самостоятельного объекта финансового менеджмента определяется той ролью, которую денежный поток играет в формировании результатов деятельности предприятия и его развитии. Понятие «денежный поток предприятия» включает в свой состав многочисленные виды денежных потоков, которые обслуживают хозяйственную деятельность предприятия.

Классификацию денежных потоков производят обычно по следующим признакам:

   по видам обеспечивающей деятельности:

—   денежный поток производственной деятельности;

—   денежный поток инвестиционной деятельности;

—   денежный поток финансовой деятельности;

   по направлению движения:

—   положительный денежный поток;

—   отрицательный денежный поток;

   по методу исчисления объема:

—   валовой денежный поток;

—   чистый денежный поток;

   по способу оценки во времени:

—   настоящий денежный поток;

—   будущий (прогнозируемый) денежный поток;

   по уровню достаточности:

—   избыточный денежный поток;

—   дефицитный денежный поток.

Денежные потоки обслуживают хозяйственную деятельность предприятия практически во всех ее аспектах и структурных подразделениях предприятия, недаром денежный поток представляют как систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия. Темпы развития этого организма, его финансовой устойчивости определяются тем, насколько направления и объемы денежных потоков отрегулированы между собой по времени. Высокий уровень организации действия системы денежных потоков предприятия обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития.

Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, реализации готовой продукции. Организация ритмичных денежных потоков на предприятии повышает уровень организации производственных и снабженческо-сбытовых процессов.

Активно управляя денежными потоками, можно значительно сократить потребность предприятия в заемном капитале, обеспечить рациональное использование собственных финансовых ресурсов, что в свою очередь приведет к росту финансовых результатов.

Сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, ускоряет оборот капитала предприятия, что в итоге обеспечивает неуклонный рост суммы прибыли, генерируемой во времени.

Неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени даже у успешно работающих предприятий, поэтому чтобы снизить риск неплатежеспособности, необходимо организовать согласование между поступлениями и выплатами денежных средств по суммам и во времени.

В случае появления у предприятия временно свободных остатков денежных средств, необходимо их использовать как дополнительный инвестиционный ресурс, являющийся источником прибыли предприятии.

Рассмотренные аспекты подтверждают положение о необходимости выделения денежных потоков предприятия в самостоятельный объект финансового управления.

 

 

 

 

 

 

2.5. Определение оптимального уровня денежных средств

 

Определение оптимального остатка денежных средств для предприятия составляет одну из основных задач финансового менеджмента.

Денежным средствам, как оборотным активам, присуща абсолютная ликвидность. Чтобы своевременно погашать свои обязательства перед государством, собственниками предприятий, поставщиками, предприятие должно обладать необходимой величиной денежных активов, поддерживая и переориентируя собственную платежеспособность.

Однако, с другой стороны, это обстоятельство не означает, что запас денежных средств не должен иметь верхнего предела. Цена ликвидности возрастает по мере увеличения объемов наличных денежных средств на расчетных счетах и в кассе предприятия.

Перед финансовым менеджментом стоит задача определить размер запаса денежных средств с позиций теории запасов инвестирования. Общие требования к формированию запасов (в том числе денежных) таковы, что необходим базовый запас денежных ресурсов для выполнения текущих расчетов и определенные средства для покрытия непредвиденных расходов. Кроме этого, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности предприятия.

Расчет необходимого объема денежных средств для осуществления текущей деятельности производится по формуле:

ДО=™, КО

где ДО — планируемая сумма операционного остатка денежных активов предприятия; ПО — планируемый объем денежного оборота; КО — количество оборотов среднего остатка денежных активов в плановом периоде.

Потребность в страховом (резервном) остатке денежных активов определяется произведением рассчитанной суммы их операционного остатка и коэффициента вариации поступления денежных средств на предприятие по отдельным месяцам предыдущего года.

Потребность в инвестиционном остатке денежных средств планируется исходя из финансовых возможностей предприятия с учетом того, что необходимо для этой части денежных средств обеспечить более высокий коэффициент рентабельности по сравнению с коэффициентом рентабельности определенных активов. Кроме базового запаса денежных ресурсов, резервного остатка и средств на развитие в общий размер остатка денежных средств в плановом периоде включается потребность в компенсационном остатке денежных активов, величина которого планируется в размере, определенном соглашением о банковском обслуживании. В практике оптимизации общего размера остатка денежных средств применяют различные виды экономико-математических моделей, разработанных в теории управления запасами. Они позволяют определить не только оптимальный размер остатка денежных средств на расчетном счете, но и когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов. Широко используемой в этих целях является модель Бау-моля. По этой модели предполагается постоянство потока расходования денежных средств, хранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых вложений, и когда запас денежных средств на расчетном счете становится равным нулю, предприятие конвертирует часть ценных бумаг для пополнения расчетного счета до первоначальной (заранее определенной) величины. Модель позволяет определить оптимальную частоту пополнения расчетного счета и оптимальный размер остатка денежных средств, при которых совокупные затраты на управление денежными активами будут минимальные.

Модель имеет следующий вид:

где О_тах — максимальный остаток денежных средств на расчетном счете (сумма пополнения); ДС — прогноз потребности в денежных средствах в планируемом периоде; Р — расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги; Д — приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям.

Таким образом, средний остаток денежных средств на расчетном счете составляет — 0/2, и общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства — ДС/О.

 Общие расходы по реализации такой политики управления денежными средствами составляет:

Трудности применения подобных моделей в практике финансового менеджмента связаны с хронической нехваткой оборотных средств, непредсказуемыми изменениями платежного оборота и низкой ликвидностью краткосрочных фондовых инструментов.[5]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Управление денежными активами на предприятии ООО «Старт+»

          3.1.  Экономическая характеристика предприятия ООО «Старт+»

 

            Общество с ограниченной ответственностью (далее ООО «Старт+») расположено в Вологодской области в Вологодском районе. ООО «Старт+» является юридическим лицом, действующим устава и законодательства Российской Федерации. Юридической базой функционирования предприятия является Гражданский кодекс РФ.

        Основной деятельностью ООО «Старт+» является розничная торговля. В ведении предприятия имеется сеть розничных магазинов, расположенных в разных точках района. Кроме этого ООО «Старт+» оказывает услуги общественного питания, а в 2008 году одним из видов деятельности является добыча и разлив чистой природный воды (в натуральном выражении разлито 139 тыс. дал. воды). Организационная структура предприятия показана на схеме.

 

 

                                                    

 

 

 

 

 

 

                     

                                      

 

 

 

             Рис.3.1 Схема организационной структуры ООО «Старт+»

 

          Динамика основных экономических  показателей предприятия за 2006-2008 г.г. приведена в таблице 3.1.

                                                                                                      

   Таблица 3.1

Основные экономические показатели деятельности

ООО «Старт+» за 2006 – 2008 г.г.

Показатель	Ед. изм.	2006г.	2007г.	2008г.	Темп роста  2007/2006 г.г	Темп роста 2008 /2007 г.г
Выручка от реализации, товаров, услуг, продукции	тыс. руб.	37818,8	42488,7	49706,6	112,4	117,0
Прибыль от реализации товаров, услуг, продукции	ты с. руб.	2042	3314	4076	162,3	123,0
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов	ты с. руб.	23521	25873	27166	110,0	105,0
Среднегодовая стоимость оборотных средств	тыс. руб.	5880	6209	6601	105,5	106,3
Среднесписочная численность работников	чел	98	101	104	103,0	103,1
Производительность труда на одного работника	тыс. руб./ чел	362,2	393,6	472,2	108,6	120,1
Фондоотдача	руб./ руб.	1,61	1,64	1,83	101,8	111,6

 

 

               

                Как видно из таблицы, в анализируемом периоде наблюдается положительная динамика выручки от реализации товаров, услуг, продукции в денежном выражении. Аналогично и по показателю «Прибыль от реализации товаров, услуг, продукции», однако рост прибыли в 2008 г. по сравнению с 2007 г. произошел за счет  прибыли по торговой деятельности предприятия (розничная торговля), которая составила за год 6122 тыс. руб., по другим видам деятельности за 2008 год получен убыток:

- от услуг общественного питания 105 тыс. руб.;

- от производства и разлива воды 1941 тыс. руб.

           Значительный убыток сложился по виду деятельности «Добыча и разлив природной воды» (производство) в виду того, что пока спрос на природную воду не соответствует производственной мощности завода.

            В настоящее время ведется маркетинг по изучению рынка сбыта природной воды.

            Увеличиваются  также среднегодовая стоимость основных производственных фондов, однако темп роста среднегодовой стоимости основных производственных фондов в 2008 г. по сравнению с 2007 г. замедлился ( на 5 %). Одновременно с этим наблюдается рост среднегодовой стоимости оборотных активов (средств): темп роста 2007 г.  к 2006 г. составляет 105,5 %, темп роста 2008 г. к 2007 г. составляет 106,3 % .

             Численность персонала в 2008 г. возросла по сравнению с 2006 г. на 6 чел. Показатель эффективности использования трудовых ресурсов (производительность труда) в 2008 г. по сравнению с 2007 г. возрос в абсолютном выражении на 78,6 тыс. руб./чел., а в относительном (темп роста) составляет 120,1 %.  Это свидетельствует о резервах увеличения эффективности

          Показатель эффективности использования основных производственных фондов (фондоотдача) в 2008 г.  вырос на 0,19 руб./руб., (по сравнению с 2007 г.), темп роста равен 111,6  %. 

          Рост  показателей эффективности использования производственных ресурсов (фондоотдача, производительность труда) характеризует тенденцию экономического развития предприятия как положительную при наличии эффективной маркетинговой политики по виду деятельности «Добыча и разлив природной воды» (производство).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.2. Анализ финансового состояния

 

              Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств, т.е. обеспеченность финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной работы, целесообразность их размещения и эффективность использования.