Управление денежными потоками компании

Оценка структуры источников формирования капитала проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние источники оценивают изменение доли собственных средств в общей сумме источников с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Внутренний анализ связан с оценкой альтернатив вариантов финансирования деятельности предприятия.

Из анализа данных таблиц можно сделать вывод, что  в Товариществе наблюдается тенденция  роста, как основного прямого  показателя  размера предприятия, так и дополнительных.

2.2 Управление денежными потоками АО «НК «КазМунайГаз» на основе использования имитационного моделирования

 

Для того, чтобы  дать комплексную оценку состояния денежных потоков на объекте исследования этого рассматриваются основные показатели движения денежных средств.

Во-первых, необходимо оценить  общее состояние денежных средств  и проанализировать основные пути их поступления и расходования в  исследуемой организации.

Для того, чтобы раскрыть реальное движение денежных средств  на АО НК «Казмунайгаз», оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, выделим и проанализируем все направления поступления денежных средств, а также их расходования.

Представим на графике изменение денежных средств по наиболее важным для анализа статьям за период 2008-2010гг. (рис. 1).

Из анализа данных рисунка 1 видно, что наибольшее изменение денежных средств отмечено в 4 квартале 2008 года, к 3 кварталу 2010 года количество денежных средств в  кассе составило 10000 тг., на расчетном счете  - 20000 тенге, прочие денежные средства составили – 60000 тенге.

Что касается денежных средств  на расчетном счете, то для детального анализа их расходования необходимо просмотреть банковские выписки за соответствующие периоды. О динамике остатков средств на расчетном счете можно сказать, что она вполне соответствует профилю предприятия. Для денежных средств на прочих (специальных) счетах в банке характерна тенденция в сторону их уменьшения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1 - Динамика денежных средств по кварталам 2008-2010 годы

 

Большое внимание следует  уделить динамике изменения кредиторской и дебиторской задолженности. Тенденции  изменения кредиторской и дебиторской задолженности в 2008-2010гг. на АО НК «Казмунайгаз» приведены на графике (рис.2).

 

Рисунок 2  - Состояние задолженности на АО НК "Казмунайгаз", в ценах 2010 г., тыс. тг

 

Анализируя данные рисунка 2 можно отметить, что кредиторская задолженность немного выше дебиторской. Это обусловлено тем, что дебиторская задолженность - это деньги временно отвлеченные из оборота, а кредиторская - денежные средства, вовлеченные в оборот. Также нежелательно сильное превышение кредиторской задолженности над дебиторской, потому что в случае требования кредиторов (особенно по краткосрочной задолженности) вернуть долг, предприятие может быть поставлено в зависимость от финансового состояния дебиторов.

Как видно из рисунка 2, кредиторская задолженность превышает дебиторскую. В целом, это  неплохо, однако, в третьем квартале 2008г., 1 квартале 2004г., 4 квартале 2010г. кредиторская задолженность превышала дебиторскую примерно в 2 раза. Это негативная тенденция. По состоянию на 1 квартал 2009г. это соотношение было в размере 1,56 раза. При этом денежных средств у предприятия было всего около 9% от суммы кредиторской задолженности. Это говорит о том, что только 55% суммы кредиторской задолженности могло быть погашено за счет денежных средств и дебиторской задолженности, причем лишь 9% за счет денежных средств.

Такое положение дел  позволяет сделать следующие  выводы:

• соотношение кредиторской и дебиторской задолженности не вполне удовлетворяет требованиям финансовой независимости предприятия;
• колебания суммы денежных средств в кассе и на расчетном счете говорят о нестабильности в получении и особенно расходовании денежных средств.;
• положение дел можно изменить, проанализировав все (или основные) каналы поступления и направления использования денежных средств, взяв за основу форму №4 "Отчет о движении денежных средств" годовой и квартальной отчетности.

Отчет о движении денежных средств - одна из основных форм финансовой отчетности, в которой суммируется информация о поступлении и выбытии денежных средств предприятия. Отчет поясняет изменения, произошедшие с одним из компонентов финансовой отчетности - денежными средствами - от одной даты балансового отчета до другой, то есть дает возможность пользователям проанализировать текущие потоки денежных средств, оценить их будущие поступления, оценить способность предприятия погасить свою задолженность и выплатить дивиденды, проанализировать необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Его большим достоинством является то, что он в простой и аналитической форме позволяет выявить факторы, повлиявшие на изменение денежных потоков за отчетный период. Проведем анализ основных источников притока и оттока денежных средств (таблица 5). 

 

Таблица5 - Анализ источников притока и оттока денежных средств

В  тысячах  тенге

Показатели	2008	2009	2010
Остаток денежных средств на начало года	-	17025	12821
Поступило денежных средств всего, в том числе:	41729922	62790282	62182246
выручка от реализации продукции	25052210	33855254	35720503
выручка от реализации основных средств	4867	442766	-
бюджетные ассигнования	55700	22944	-
Показатели	2008	2009	2010
проценты по финансовым вложениям	8399	32314	-
прочие поступления	16606746	28337104	26461743
Направлено денежных средств всего, в том числе	41387389	62792150	61904433
на оплату товаров	20333721	23394023	23500467
на оплату труда	1163026	2898278	3239590
отчисления на социальные нужды	-	1326156	1306675
на выдачу подотчетных сумм	-	1693212	1069786
на оплату машин и транспортных средств	93726	421863	168473
на финансовые вложения	-	595000	-
на расчеты с бюджетом	3014834	5605738	5576500
сдано в банк из кассы	16585537	25762616	26544393
прочие выплаты	196537	1095264	498549
Остаток денежных средств на конец  периода	340603	15257	290634

 

Таким образом, по данным анализа можно сделать следующие  выводы:

1. Доля поступлений от реализации продукции, оказания услуг составляла соответственно 60,0%, 53,9% и 57,4% за 2008-2010гг. Для поддержания такой тенденции нужно стремиться быстрее превращать дебиторскую задолженность, (которая по годам равна в процентах от выручки от реализации соответственно 10,8%, 9,6%, 9,1%) в денежные средства. Видно, что доля дебиторской задолженности в выручке снижается, хотя для многих организаций и предприятий тенденция обратная.
2. Негативным моментом является недостаточность финансовых вложений предприятия. Эти вложения (в ценные бумаги, срочные депозиты) могли бы приносить доход. Однако, несмотря на преобладание в целом за период притока денежных средств над оттоком, в некоторые периоды у предприятия не хватало средств, чтобы рассчитаться с кредиторами. Об этом говорят данные о коэффициенте абсолютной ликвидности, которые автор будет анализировать далее.

 

2.3 Оценка состояния денежных потоков и анализ основных показателей движения денежных потоков АО «НК «№КазМунайГаз»

 

Важным моментом в анализе денежных потоков является определение продолжительности финансового цикла (ПФЦ) (времени обращения денежных средств). Сокращение ПФЦ рассматривается как положительная тенденция, то есть чем меньше ПФЦ, тем денежные средства меньше находятся "замороженными" в различных активах, что способствует ускорению их оборачиваемости и тем самым возможности получения дополнительного дохода.

Продолжительность финансового  цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле:

ПФЦ = ПОЦ –  ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК    ,   (1)

 

 

 

Где:  ПОЦ – продолжительность  операционного цикла;

          ВОК – время обращения кредиторской  задолженности; 

          ВОЗ – время обращения производственных  запасов; 

          ВОД – время обращения дебиторской  задолженности; 

          Т – длина периода, по которому рассчитываются средние показатели.

 

На основе формулы  расчета ПФЦ определим ПФЦ  за ряд периодов на АО НК «Казмунайгаз» (Приложение 2).

Полученные данные дают представление о ПФЦ, которая  увеличивается в первом квартале каждого рассматриваемого года. Увеличение ПФЦ в 1 квартале 2008-2010гг. было обусловлено увеличением времени обращения дебиторской задолженности соответственно на 8.11, 14 и 3.42 дня. Это говорит о том, что произошло замедление оборачиваемости дебиторской задолженности по сравнению с другими периодами, что вызвало, в свою очередь, увеличение доли просроченной и сомнительной дебиторской задолженности, ухудшения ее качества. В дальнейшем ПФЦ снижалась, и как показывают данные, колебалась в диапазоне от 0.88 до 2.7 дня, то есть имеет примерно одинаковый интервал времени. На это влияет снижение времени обращения запасов. Чем меньше время обращения запасов, тем меньше срок их хранения, то есть они не накапливаются и не происходит их затоваривание. Это говорит о том, что на Центральном рынке за счет такого состояния запасов не происходит оттока денежных средств, а значит денежные средства не отвлечены из оборота и могут быть использованы на другие цели.

Сокращение ПФЦ было обусловлено также замедлением  времени обращения кредиторской задолженности, то есть за счет временно привлеченных средств, которые являются вполне приемлемым источником финансирования в отличии от дорогостоящих кредитов банка. В 1 квартале 2009г. также наблюдается тенденция к сокращению ПФЦ, что говорит о том, что работники предприятия следят за системой управления финансами и за счет ускорения оборачиваемости извлекают дополнительную прибыль. Поэтому и в будущем необходимо придерживаться такой позиции и внимательно следить за компонентами ПФЦ, которые дадут возможность принимать необходимые меры к ликвидации причин вызвавших сбои, и, если будет необходимость, то позволят предприятию сформировать кредитную политику.   

Одним  из условий финансового  благополучия организации является приток денежных средств. Организация  должна иметь достаточное количество денежных средств для того, чтобы вовремя рассчитаться со своими кредиторами, выплатить заработную плату, в конечном итоге, чтобы поддерживать некий оптимальный уровень ликвидности. Однако, чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения. Поэтому для оценки состояния денежных потоков АО НК «Казмунайгаз» была проанализирована доля денежных средств в составе текущих обязательств, то есть рассчитан коэффициент абсолютной ликвидности (см. Приложение 3).

Нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности колеблется в пределах 0,2-0,3. Такое значение коэффициента абсолютной ликвидности означает, что 20-30% краткосрочных обязательств может быть погашено предприятием сразу за счет денежных средств и ликвидных ценных бумаг. Из таблицы 3 видно, что значения коэффициента абсолютной ликвидности колебались в пределах 3-57%. Это говорит о нестабильном финансовом положении предприятия.

 С одной стороны  значения коэффициента абсолютной  ликвидности за 5 периодов не достигали  нормального значения, значит предприятию для погашения краткосрочных обязательств было недостаточно денежных средств и приходилось надеяться на финансовое положение дебиторов и на свои активы, которые могли бы пойти на погашение долгов при неполучении денег от дебиторов.

С другой стороны, за 4 периода  значения коэффициента абсолютной ликвидности  были выше нормативных. Это говорит  о нахождении слишком больших  денежных средств у предприятия, хотя эти средства могли бы быть пущены в оборот и приносить определенный доход. Только лишь в трех периодах значение коэффициента абсолютной ликвидности соответствовало нормальному.