Управление инвестициями:риск и доходность

Термин ожидаемый, как и значок е, часто опускают, говоря просто о доходности. Необходимо, однако, иметь в виду, что как инструмент оценки используется именно ожидаемая доходность.

 

                      Виды рисков:

 

          1. Общие риски. Включают риски, одинаковые для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Они определяются факторами, на которые инвестор при выборе объектов инвестирования не может повлиять. Риски подобного рода в теории инвестиционного анализа называют систематическими:

- внешнеэкономические  риски, возникающие в связи  с изменением ситуации во внешнеэкономической  деятельности;

- внутриэкономические  риски, связанные с изменением внутренней экономической среды. В свою очередь, данные виды рисков выступают как синтез более частных разновидностей рисков:

а) социально-политический риск объединяет совокупность рисков, возникающих в связи с изменениями  политической системы, расстановки политических сил в обществе, политической нестабильностью;

б) экологический  риск выступает как возможность  потерь, связанных с природными катастрофами, ухудшением экологической ситуации;

в) риски, связанные с мерами государственного регулирования, включают риски изменения административных ограничений инвестиционной деятельности, экономических нормативов, налогообложения, валютного регулирования, процентной политики, регулирования рынка ценных бумаг, законодательных изменений;

г) конъюнктурный  риск - риск, связанный с неблагоприятными изменениями общей экономической ситуации или положением на отдельных рынках;

д) инфляционный риск возникает вследствие того, что  при высокой инфляции денежные суммы, вложенные в объекты инвестирования, могут не покрываться доходами;

ж) прочие риски, возникающие в связи с  экономическими преступлениями, недобросовестностью  хозяйственных партнеров, возможностями  неисполнения, неполного или некачественного  исполнения партнерами взятых на себя обязательств и пр.

 

           2. Специфические риски. Могут быть связаны с непрофессиональной инвестиционной политикой, нерациональной структурой инвестируемых средств, другими аналогичными факторами, негативных последствий которых можно в существенной степени избежать при повышении эффективности управления инвестиционной деятельностью. Эти риски являются диверсифицированными, понижаемыми и зависят от способности инвестора к выбору объектов инвестирования с приемлемым риском, а также к реальному учету и регулированию рисков.

Специфические риски разделяют на:

а) риски  инвестиционного портфеля, которые  возникают в связи с ухудшением качества инвестиционных объектов в  его составе и нарушением принципов  формирования инвестиционного портфеля. Подразделяются на:

- капитальный  риск - интегральный риск инвестиционного портфеля, связанный с общим ухудшением его качества, который показывает возможность потерь при вложении в инвестиции по сравнению с другими видами активов;

- селективный  риск - связан с неверной оценкой  инвестиционных качеств определенного объекта инвестирования при подборе инвестиционного портфеля;

- риск  несбалансированности - возникает в  связи с нарушением соответствия  между инвестиционными вложениями  и источниками их финансирования  по объему и структурным показателям  доходности, риска и ликвидности;

- риск  излишней концентрации (недостаточной  диверсификации) - можно определить  как опасность потерь, связанных  с узким спектром инвестиционных  объектов, низкой степенью диверсификации  инвестиционных активов и источников  их финансирования, что приводит к необоснованной зависимости инвестора от одной отрасли или сектора экономики, региона или страны, от одного направления инвестиционной деятельности;

 

б) риски  объектов инвестирования, которые следует  учитывать как при оценке отдельных  инвестиционных вложений, так и инвестиционного портфеля в целом. Подразделяются на:

- страновой  риск - возможность потерь, вызванных  размещением средств и ведением  инвестиционной деятельности в  стране с неустойчивым социальным  и экономическим положением;

- отраслевой риск - риск, связанный с изменением ситуации в определенной отрасли;

- региональный  риск - это риск потерь в связи  с неустойчивым состоянием экономики  региона, который особенно присущ  монопродуктовым регионам;

- временной  риск - возможность потерь вследствие неправильного определения времени осуществления вложений в инвестиционные объекты и времени их реализации, сезонных и циклических колебаний;

- риск  ликвидности - риск потерь при  реализации инвестиционного объекта  вследствие изменения оценки  его инвестиционного качества;

- кредитный  риск - риск потери средств или  потери инвестиционным объектом  первоначального качества и стоимости  из-за несоблюдения обязательств  со стороны эмитента, заемщика  или его поручителя;

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

 

             Инвестиции характеризуются, среди прочего, двумя взаимосвязанным параметрами: риском и доходностью. Как правило, чем выше риск инвестиций, тем выше должна быть их ожидаемая доходность.

           Величина инвестиционного риска  показывает вероятность потери  инвестиций и дохода от них. Величина общего, интегрального риска складывается из семи видов риска: законодательного, политического, социального, экономического, финансового, криминального, экологического. При этом среднероссийский риск принимается за единицу, а реальные показатели регионов могут отклоняться.

         В целом принимая решения относительно  реализации того или иного  инвестиционного проекта, финансовый  менеджер обязан учитывать все  возникающие при этом риски  и их возможные последствия.  В зависимости от объективных условий или субъективных предпочтений, основываясь на интуиции, здравом смысле или тщательном анализе имеющейся информации, он должен выбирать адекватную стратегию управления рисками, обеспечивающую достижение поставленных целей.

       Очевидно, что для того, чтобы иметь возможность выбора наименее рискованной или предлагающей наиболее привлекательное соотношение "риск/выгода" операции, необходимо "измерить" степень ее риска, т.е. дать ему количественную оценку.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы.

1. Кох И.А. Аналитические модели рынка ценных бумаг. –Казань: КФЭИ. -2001г. –С.48-68.

2. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: 
учеб, пособие. М.: ИНФРА-М, 2000г.

3. Найденное В.И. Инвестиции : учеб, пособие. М.: ПРИОР, 2005г.

4. Фабоцци Ф.Дж. Управление инвестициями. М.: ИНФРА-М, 
2000г.

5. Чиченов М.В. Инвестиции: уч. Пособие / М.В. Чиченов под ред. М.В. Чиченова. – М.: КНОРУС, 2007г. – 248 с.

6. Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бэйли Д.В. Инвестиции / пер. 
с англ. М.: ИНФРА-М, 2003г.

7. Юджин Ф.Бригхэм, Майкл С.Эрхардт. Финансовый менеджмент. Питер, 2007г.

8. Ван Хорн Дж.К., Вахович Дж. Основы управления финансами/ Пер.с англ.-М.: Финансы и статистика,2003г.

9. В.В. Введение в финансовый менеджмент Финансы и статистика, 2004г.

10. Колб Р.В., Родригес Р.Дж. Финансовый менеджмент: М., Издательство: "Финпресс", 2001г.

11. http://prof-invest.fo.ru. Управление инвестициями