Управление оборотным капиталом предприятия

ЧОА = ОА — КФО

где ЧОА — сумма чистых оборотных активов организации;

ОА — сумма валовых оборотных активов организации;

КФО — краткосрочные текущие финансовые обязательства организации;

• собственные оборотные активы (или собственные оборотные средства) — характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала организации. Сумму собственных оборотных активов организации рассчитывают по формуле:

СОА = ОА — ДЗК — КФО

где СОА — сумма собственных оборотных активов организации;

ОА — сумма валовых оборотных активов организации;

ДЗК — долгосрочный заемный капитал, инвестированный в оборотные активы организации;

КФО — краткосрочные (текущие) финансовые обязательства организации.

Если организация не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных и чистых оборотных средств совпадают.

2. По видам оборотных активов:

• запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность организации;
• запасы готовой продукции. Этот вид оборотных средств характеризует объем выходящих материальных потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации. В практике к этому виду оборотных средств добавляют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом). При значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных средств;
• дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу организации, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.;
• денежные активы. На практике к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежного оборотного капитала (так называемый спекулятивный остаток денежных средств);
• прочие виды оборотных активов. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав рассмотренных выше, если они отражаются в общей их сумме (расходы будущих периодов и т.п.).

3. По характеру участия в операционном процессе:

• оборотные активы, обслуживающие производственный цикл организации (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства; запасы готовой продукции);
• оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл организации (дебиторская задолженность и др.).

4. По периоду функционирования оборотного капитала:

• постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную их часть, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности организации и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения;
• переменная часть оборотных активов. Она представляет собой изменяющую их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности организации запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных средств обычно выделяют максимальную и среднюю их части.

Управление использованием оборотного капитала организации связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла.

Существуют альтернативные стратегии управления оборотным капиталом [3, ст. 119], но выбор стратегии относительно объема зависит от решения принятого финансовым менеджером с согласованием руководителя:

1)                 осторожная, расслабленная стратегия предлагает относительно высокий уровень денежных средств, ТМЦ и ликвидных ценных бумаг – при этом объем реализации стимулирует кредиты, предоставляемые покупателям, что приводит к высокому уровню дебиторской задолженности (широко применяемая малым бизнесом),

2)                 ограниченная стратегия – денежная наличность, ТМЦ и дебиторская задолженность сведены до минимума,

3)                 умеренная стратегия – среднее между осторожной и расслабленной стратегией.

Управления оборотным капиталом предприятия осуществляется по следующим этапам, представленных на схеме 2,:

Схема 2

Основные этапы управления оборотным капиталом.

1.     Анализ оборотных активов в предшествующем году - цель – определения уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявления резервов повышения эффективности  их функционирования.

2.     Выбор политики формирования оборотных активов - цель – нахождение приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности (делятся на консервативный, умеренный и агрессивный подход к формированию оборотных активов),

3.     Оптимизация объемов – цель – исходит из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска.

4.     Оптимизация постоянной и переменной части – определение циклической (сезонной) составляющей , которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью на протяжении одного года.

5.     Обеспечение необходимой ликвидностью – общий уровень оборотных активов должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим финансовым обязательствам.

6.     Обеспечение необходимой рентабельности – обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций.

7.     Выбор форм и источников финансирования – обеспечивает выбор политики финансирования на предприятии.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Управление оборотным капиталом составляет наиболее обширную часть финансового менеджмента во всей системе управления использованием капитала предприятия. Это связано с существованием большого количества элементов актива, формируемых за счет оборотного капитала, требуемых индивидуализации управления. Важность проявляется и высокой динамикой трансформации видов оборотного капитала; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельностью и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.

Политика управление использованием оборотного капитала представляет собой часть общей политики управления использованием совокупного операционного капитала предприятия, заключающаяся в формировании необходимого объема и состава этого капитала и обеспечении необходимых условий оптимизации процесса его обращения.

Наличие у предприятия оборотного капитала, его состав, структура, скорость оборота и эффективность использования оборотного капитала во многом предопределяют финансовое состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовом рынке.

2  ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

1.                  Инвестиции будут произведены в размере $1000 через два года после текущего.

Какова их стоимость сегодня, если процентная ставка равна 9% ?

Решение : по формуле простых процентов

S0= 1000 / (1+0,09)2 = 1000 / 1,19 = 840,34 $

Ответ : стоимость инвестиций на сегодня составляет 840, 34 $.

2.      Рассчитайте сумму платежа по лизингу.

Данные для расчета:

Стоимость лизинговых основных фондов – 2000 млн.руб.

Срок лизинга  - 10 лет.

Процентная ставка (с учетом комиссионных)  в год – 10 %.

Выплата платежей по лизингу производится равными суммами 2 раза в год.

Решение: по формуле простых процентов

1)     S0 = 2000 * (1+0.10/2)2*10 = 2000 * 2.65 = 5300

2)     Платеж = 5300 / 20 = 265 млн. р.

Ответ : платеж по лизингу составит 265 миллионов рублей.

3.                  Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются 2 модели со следующими параметрами:

Обоснуйте целесообразность выбора той или иной линии.

Решение :

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.                  Бланк И.А. Финансовый менеджмент [Текст]: Учебный курс. / Бланк И.А. – 2-е изд,, перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2005. – 656 с.

2.                  Ковалев В. В. Ковалев Вит. В. Финансовый менеджмент [Текст]: конспект лекций с задачами и текстами : учебное пособие / Ковалев В. В. Ковалев Вит. В. – Москва : Проспект, 2010. – 504 с.

3.                  Никитина Н.В. Финансовый менеджмент : учебное пособие : [Текст]: Никитина Н.В. – М.: КНОРУС, 2009. – 336 с.

4.                  Управление оборотным капиталом предприятия : [Электронный ресурс, статья]: Валерий Щербаков  Источник: Элитариум – М.: 2011. Режим доступа :  http://www.ippnou.ru

5.                  Управление оборотным капиталом предприятия : [Электронный ресурс]: – М.: 2011. Режим доступа :  http://www.masters.donntu.edu.ua

6.                   

2